Evolución del staking de Ethereum desde LSTs hasta LRTs
[TL; DR]
La estaca líquida y la reestaca han creado nuevas formas de ganar activos criptográficos.
EigenLayer y Lido son los dos principales protocolos de stake líquido y re-stake.
El TVL de staking líquido y restaking es de más de $8 mil millones.
Introducción
La rápida tasa de innovación en el sector blockchain a menudo resulta en nuevos productos y servicios que vale la pena invertir. Durante mucho tiempo, el staking fue una de las oportunidades de inversión más importantes. Ahora, algunas empresas de criptomonedas han aprovechado la demanda de servicios de staking tradicionales para introducir oportunidades de staking líquido y restaking.
Este artículo explora los conceptos de staking líquido y restaking y cómo los inversores en criptomonedas pueden beneficiarse de ellos. También veremos la diferencia entre los tokens de staking líquido (LST) y los tokens de restaking líquido (LRT).
Nuevas oportunidades de inversión en criptomonedas: Liquid Staking y Liquid Restaking
El staking líquido y el restaking líquido son aspectos clave de las blockchains que utilizan el consenso de participación mecanismo. Estos dos conceptos son una extensión del proceso de staking tradicional, donde los inversores bloquean sus criptomonedas por un período determinado. Principalmente, el staking es importante para el sistema de blockchain de dos maneras principales.
Primero, con blockchains que utilizan el mecanismo de consenso de prueba de participación, staking es parte del sistema utilizado para asegurar las redes. La razón es que los inversores de criptomonedas que apuestan sus tokens pueden convertirse en validadores y ganar recompensas por ello. Como ejemplo, Ethereum los inversores que apuestan al menos 32 ETH se convierten en validadores de la red. En segundo lugar, el staking reduce la oferta circulante de una criptomoneda, lo que aumenta su escasez a corto plazo. Esta situación puede ayudar a impulsar el precio de la moneda o token específico.
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Staking Líquido: Con el staking líquido, los inversores que apuestan sus criptomonedas obtienen otros activos criptográficos llamados tokens de staking líquido (LST) que pueden utilizar en otros protocolos DeFi por diversas razones, como pedir prestado y prestar. Por lo tanto, el Token de Staking Líquido (LST) representa una versión tokenizada de la criptomoneda que los inversores han apostado. Con esto, los inversores participan en otras actividades del mercado DeFi sin necesidad de desbloquear sus activos criptográficos originales. Por ejemplo, los LST se pueden negociar en intercambios de criptomonedas.
Así, el staking líquido crea una nueva oportunidad de ganancias para los inversores. Pueden ganar recompensas adicionales de sus inversiones. Un ejemplo de un LST es stETH, que Lido ofrece a los inversores que apuestan su ETH. Esto significa que los titulares de stETH pueden prestarlos, intercambiarlos o proporcionar liquidez en diferentes plataformas DeFi, lo que les permite ganar más con su inversión original.
Liquid Restaking: La reacumulación líquida es el proceso de staking de los tokens LST. Alternativamente, los inversores pueden reinvertir los LST en otras oportunidades de generación de rendimiento sin desbloquear sus activos criptográficos originales. Además de aumentar sus ganancias potenciales, también mejoran la liquidez en los ecosistemas criptográficos en los que invierten. Después de volver a apostar los LST, los inversores obtienen otro tipo de activo criptográfico llamado Liquid Restaking Token (LRT), que también pueden reinvertir.
Básicamente, el staking líquido y el restaking permiten a los inversores de criptomonedas Compound sus ganancias a través de la inversión en diferentes plataformas DeFi sin desbloquear sus activos principales. Al mismo tiempo, ayudan a asegurar las redes en las que han invertido. Por lo tanto, el restaking líquido tiene varias ventajas que incluyen una alta eficiencia de capital, mejora de liquidez, así como la obtención de rendimientos adicionales a través de la inversión de LSTs en otros protocolos DeFi.
Una razón por la que los LRTs son populares es que respaldan Servicios de Validación Activa (AVS) que incluyen dApps, redes de capa 2, puentes entre cadenas y capas de datos. Dado que los AVS están integrados con la cadena de bloques de Ethereum, ya no necesitan tener sus propios mecanismos de consenso separados. Por lo tanto, los inversores pueden volver a apostar sus LSTs asegurar los AVSs.
La actualización de Shanghai y el surgimiento de derivados de participación líquida (LSDs)
Los agentes de cambio en el funcionamiento de la cadena de bloques de Ethereum fueron dos actualizaciones clave, la Fusión y el Actualización de Shanghai. La actualización de Merge que ocurrió en septiembre de 2022 cambió el protocolo de Ethereum del mecanismo de consenso de prueba de trabajo (PoW) al de prueba de participación (PoS). Como resultado, los validadores deben apostar 32 ETH y obtener un rendimiento anual de entre el 4% y el 5%.
La chispa adicional para el escenario actual de staking fue la Actualización de Shanghai que ocurrió en abril de 2023 y permitió a los inversores de criptomonedas que apostaron sus ETH en diciembre de 2022 retirar tanto su capital como la recompensa obtenida. Ese desarrollo provocó un aumento en los Derivados de Staking Líquido (LDS).
Lido y EigenLayer como actores clave
Aunque existen varias plataformas de staking líquido, Lido y EigenLayer son los líderes en este sentido. De hecho, EigenLayer lanzó e impulsó el restaking líquido en junio de 2023. Este protocolo de criptografía, con un TVL que supera los $1.5 mil millones, fue desarrollado para mejorar la seguridad económica de las criptomonedas. Permite a los stakers utilizar sus ETH y LSTs para asegurar otros protocolos que existen en la cadena de bloques de Ethereum. Así, el ETH staked y los derivados de staking líquido de EigenLayer permiten a los inversores ganar en múltiples protocolos.
Además de fortalecer la seguridad de las diversas dApps alojadas en Ethereum, el enfoque de EigenLayer mejora la flexibilidad para los desarrolladores. Al igual que EigenLayer, Lido permite a los inversores apostar ETH y recibir stETH a cambio, que pueden usar como garantía o para préstamos. Por otro lado, aún pueden obtener sus recompensas diarias por apuesta. Cabe destacar que los apostadores pueden retirar su ETH en cualquier momento a través de las piscinas de liquidez stETH-ETH.
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Riesgos de Liquid Restaking
Si bien los conceptos de staking líquido y staking vuelto a apostar suenan tentadores, tienen algunos riesgos. Veamos brevemente algunos de los riesgos.
Riesgo de Contrato Inteligente: Los actores maliciosos pueden atacar los protocolos de staking y restaking como Lido y EigenLayer, lo que puede resultar en la pérdida de muchas LST y LRT. Esto se debe a que pueden existir errores y vulnerabilidades en los protocolos de staking.
Riesgos de Liquidación La volatilidad del mercado de criptomonedas puede provocar una fuerte caída en los valores de diferentes LSTs y LRTs, lo que puede llevar a liquidaciones. Si ocurre una venta automática masiva de estos tokens, puede provocar un efecto dominó.
Riesgos de liquidez: En ciertos momentos, el mercado puede enfrentar desafíos de liquidez que dificultan a los inversores convertir sus LST en los activos criptográficos principales. Los periodos de bloqueo prolongados y la limitada profundidad del mercado pueden dar lugar a tales desafíos.
Riesgos de desvinculación Los precios de LRT y LST puede desviarse demasiado debido a diversas razones, incluyendo la especulación, el cambio en el sentimiento del mercado y los errores en los contratos inteligentes, los precios de estos activos secundarios pueden diferir de los de los activos primarios.
Riesgo de penalización: Algunos protocolos de staking y restaking pueden reducir los tokens apostados si los validadores no cumplen con sus disposiciones.
Riesgo Regulatorio: Algunos gobiernos pueden introducir regulaciones criptográficas que afecten el rendimiento de estos LST y LRT. Por lo tanto, es esencial que los inversores mantengan un escaneo constante del entorno regulador en todo el mundo. Las regulaciones de las principales economías como los Estados Unidos y organismos regionales como la Unión Europea pueden afectar los movimientos de precios de estos activos digitales.
Por ejemplo, EigenLayer puede cumplir con los criterios de la prueba de Howey de los Estados Unidos. Como resultado, sus activos digitales, los LDS, pueden clasificarse como criptoactivos de seguridad. La razón es que EigenLayer acepta depósitos de criptoactivos de no validadores para obtener rendimiento, lo que es similar al staking en los exchanges.
TVL en el contexto de LSTs y LRTs
Protocolos LST y LRT como Lido y EigenLayer han logrado atraer a muchos usuarios debido a la capitalización de rendimientos. Así, el aumento en el número de inversores en tales plataformas ha llevado a un aumento en el valor total bloqueado de LSTs y LRTs. TheBlock informa que las plataformas de liquidación de Staking tienen un total acumulado de más de $8 mil millones en valor total bloqueado (TVL). Por ejemplo, los TVL de Etherfi, Renzo, Kelp y Puffer aumentaron rápidamente en abril. El siguiente gráfico muestra el valor total bloqueado de liquidación de Staking de Ethereum.
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Liquid Restaking TVL - TheBlock
Como notas, el TVL de staking líquido está aumentando a una tasa astronómica. Por ejemplo, durante abril EigenLayer tuvo un TVL de 13 mil millones.
Conclusión
El staking líquido y el restaking han abierto nuevas formas para que los inversores de criptomonedas puedan aumentar sus rendimientos, así como mejorar la seguridad de varias dApps en la red de Ethereum. Lido y EigenLayer son las dos plataformas líderes de staking y restaking. Los LST y LRT, al igual que otros activos digitales, son propensos a varios riesgos como la liquidación y el desacoplamiento.
Preguntas frecuentes sobre Staking y Restaking
¿Qué es un token restakeado líquido?
Un token restakeado líquido es una versión tokenizada de una criptomoneda con staking líquido. Por ejemplo, un inversor obtiene un token restakeado líquido (LRT) después de hacer staking a un LST.
¿Cuál es la diferencia entre el staking líquido y el restaking líquido?
El staking líquido es cuando un inversor apuesta el token que obtiene después de apostar una criptomoneda primaria como ETH. El restaking líquido ocurre cuando un inversor apuesta el token que obtiene después de apostar una criptomoneda como ETH.
¿Cuáles son las ventajas de los tokens de staking líquido?
Los tokens de participación líquida conducen a rendimientos compuestos, eficiencia de capital y mejoran la liquidez en un ecosistema criptográfico. Esto también significa que algunos Servicios Validados Activamente (AVSs) que incluyen dApps, redes de capa 2, puentes entre cadenas y capas de datos no necesitan asegurar sus redes, ya que confían en el sistema de seguridad de Ethereum.
¿Qué son LRTs en cripto?
Liquid Restaking Token LRTs son un tipo de activo criptográfico que los inversores obtienen después de apostar Liquid Staking Tokens (LSTs). Como resultado, los inversores pueden usar LRTs para otras aplicaciones de DeFi sin desbloquear los LSTs.
