Giá Tether (USDT)

USD₮ (thường gọi là USDT) là token trên chuỗi do Tether phát hành, lấy đô la Mỹ làm đơn vị tham chiếu; theo điều khoản của Tether, 1 USD₮ tương ứng với một đơn vị quy đổi khi mua lại là 1 đô la Mỹ. Token này có thể được nắm giữ và chuyển trên các blockchain được hỗ trợ, nhưng bản thân token không phải tiền mặt đô la Mỹ, tiền pháp định hay tiền gửi ngân hàng. Nắm giữ USD₮ nghĩa là nắm giữ token trên chuỗi và có thỏa thuận theo hợp đồng với tổ chức phát hành về việc phát hành hoặc mua lại khi đáp ứng điều khoản; điều đó không có nghĩa người nắm giữ trực tiếp sở hữu một tài sản đô la cụ thể trong khoản dự trữ của Tether. Điều khoản của Tether nêu rằng mỗi USD₮ đang lưu hành được hỗ trợ bằng tài sản dự trữ có giá trị bằng giá trị được ghi nhận của token; dự trữ có thể gồm tiền mặt, các khoản tương đương tiền và các tài sản khác.

USD₮ thường tham chiếu 1 đô la Mỹ vì Tether kết hợp token đang lưu hành với cơ chế bảo đảm bằng dự trữ và việc mua lại bằng tiền pháp định theo điều khoản: khách hàng trực tiếp đáp ứng điều kiện có thể yêu cầu mua lại theo mức 1 đô la Mỹ cho mỗi token, trừ các khoản phí áp dụng. Con đường mua lại này tạo cơ sở cơ chế để giá gần với đô la Mỹ, nhưng không bảo đảm mọi giao dịch trên thị trường thứ cấp đều đúng bằng 1 đô la Mỹ. Giá trên thị trường thứ cấp vẫn phụ thuộc vào bên mua và bán, thanh khoản thị trường, khả năng tiếp cận mạng lưới và nền tảng, cũng như việc mua lại trực tiếp có sẵn cho chủ thể liên quan hay không. Khi giá thị trường lệch, chỉ những người có thể có được token, đáp ứng điều kiện xác minh và mức tối thiểu, đồng thời hoàn tất mua lại hoặc phát hành trực tiếp mới có thể sử dụng quy trình của tổ chức phát hành; vì vậy, “neo giá” là quan hệ định giá mục tiêu trong khuôn khổ dự trữ và mua lại, không phải cam kết về giá giao dịch cho mọi người ở mọi thời điểm.

Việc tạo USD₮ trên chuỗi không có nghĩa token đã đi vào lưu hành. Tether cho biết giao dịch tạo phải được nhiều khóa riêng được ủy quyền ký và phát đi; token mới tạo trước tiên là “được ủy quyền nhưng chưa phát hành”, được giữ trong kho của Tether và không được tính vào vốn hóa thị trường đang lưu hành của token. Mục đích của đa chữ ký là tránh việc một khóa riêng hoặc một người duy nhất có thể tự mình ủy quyền tạo token. Chỉ khi token rời kho, chẳng hạn được phát hành cho khách hàng mua, chúng mới trở thành USD₮ “đã phát hành” thực sự đang lưu hành và được hỗ trợ bởi khoản dự trữ mà Tether mô tả. Token được trả lại sau khi khách hàng mua lại có thể được giữ trong kho, rời khỏi lưu hành để dùng cho đợt phát hành sau, hoặc bị đốt; việc đốt làm giảm số lượng token đã được ủy quyền trên chuỗi đó. Vì vậy, lượng tạo, số dư trong kho và lượng lưu hành là các chỉ tiêu khác nhau; không thể coi một lần tạo trên chuỗi là nguồn cung lưu hành tăng thêm trực tiếp.

Nên xem riêng việc công bố lượng USD₮ lưu hành và báo cáo dự trữ. Tether cho biết họ thường công bố hằng ngày số token lưu hành; báo cáo dự trữ thường được công bố hằng quý, do BDO Italia lập và được chuẩn bị theo các tiêu chuẩn do Hội đồng Chuẩn mực Kiểm toán và Đảm bảo Quốc tế (IAASB) ban hành. Loại thứ nhất chủ yếu trả lời quy mô lưu hành tại thời điểm công bố, còn loại thứ hai dùng để hiểu dự trữ và các loại tài sản tại ngày báo cáo. Ngày dữ liệu và phạm vi chứng thực của hai loại thông tin không giống nhau. Tether nêu rõ họ không cam kết cập nhật vào một thời điểm cố định, và thông tin lưu hành công khai có thể không phản ánh số lượng thực tế khi xem do chậm trễ dữ liệu. Vì vậy, khi so sánh dự trữ với lượng lưu hành, trước hết cần kiểm tra ngày hiệu lực tương ứng của từng loại; không thể coi lượng lưu hành hiển thị trên trang web vào một ngày là kết luận đầy đủ về dự trữ cùng ngày.

USD₮ có thể được triển khai trên nhiều blockchain, nhưng khi gửi, việc thanh toán diễn ra đối với hợp đồng token hoặc mã nhận dạng tài sản cụ thể trên mạng đã chọn, chứ không tự chuyển đến nơi nhận trên các mạng khác chỉ dựa vào tên “USDT”. Trang giao thức được hỗ trợ của Tether liệt kê riêng các mạng khác nhau cùng địa chỉ hợp đồng hoặc ID tài sản của chúng, đồng thời yêu cầu bên tích hợp nêu rõ họ hỗ trợ những giao thức nào. Vì vậy, trước khi gửi, cần đồng thời kiểm tra mạng gửi, mạng mà bên nhận hỗ trợ và mã nhận dạng tài sản tương ứng. Nếu mạng không khớp, bên nhận có thể không nhận diện hoặc không ghi có token; kể cả khi định dạng địa chỉ có vẻ dùng được, điều đó cũng không chứng minh các mạng tương thích. Phí giao dịch trên chuỗi thường được trả bằng tài sản Gas gốc của mạng đó, không tự động khấu trừ từ USD₮; ví dụ, gửi ERC-20 USD₮ trên Ethereum cần ETH để trả Gas cho việc thực thi giao dịch.

USD₮ trên các mạng lịch sử không còn nhận được sự hỗ trợ từ tổ chức phát hành giống như các mạng hiện đang được hỗ trợ. Biện pháp chuyển đổi của Tether đối với Omni Layer, Bitcoin Cash SLP, Kusama, EOS và Algorand có hiệu lực từ ngày 1 tháng 9 năm 2025: USD₮ không còn được phát hành hoặc mua lại trực tiếp trên các chuỗi này; bản cập nhật tháng 8 năm 2025 cũng nêu rằng các hợp đồng thông minh trên những mạng này sẽ không bị đóng băng, vì vậy người dùng vẫn có thể chuyển token giữa các ví. Trước thay đổi, phiên bản trên những mạng này có thể nằm trong phạm vi hỗ trợ phát hành và mua lại trực tiếp của Tether; sau thay đổi, khả năng chuyển token không có nghĩa token vẫn có thể được mua lại trực tiếp với Tether, cũng không có nghĩa nền tảng phải tiếp tục hỗ trợ nạp và rút. Điều khoản của Tether cũng quy định rằng nếu ngừng hỗ trợ một blockchain hoặc giao thức, người nắm giữ phải thực hiện các hành động cần thiết để chuyển token sang blockchain được Tether chỉ định là được hỗ trợ. Vì thế, khi nắm giữ USD₮ trên chuỗi cũ, cần xác nhận trước hỗ trợ của nền tảng và lộ trình chuyển đổi, thay vì cho rằng chúng có khả dụng như phiên bản trên chuỗi được hỗ trợ chỉ vì cùng tên.

Có thể yêu cầu Tether mua lại trực tiếp USD₮ thành đô la Mỹ, nhưng đây không phải kênh tự động dành cho mọi người nắm giữ token trên chuỗi. Người yêu cầu phải là khách hàng đã được Tether xác minh, tuân thủ điều khoản dịch vụ và các yêu cầu khác của họ; quyền phát hành hoặc mua lại là quyền theo hợp đồng không thể chuyển nhượng của chính khách hàng đó. Khi việc mua lại được xử lý, đô la Mỹ sẽ được thanh toán theo quy trình do Tether chỉ định vào tài khoản ngân hàng đứng tên khách hàng đó và do họ chỉ định. Trang phí hiện tại của Tether nêu mức tối thiểu cho phát hành hoặc mua lại là 100.000 đô la Mỹ; phí cho mỗi lần mua lại là 1.000 đô la Mỹ hoặc 0,1% số tiền mua lại, lấy mức cao hơn. Ví dụ, với 100.000 đô la Mỹ, 0,1% là 100 đô la Mỹ, nên theo quy tắc này phí là 1.000 đô la Mỹ. Việc xác minh cũng yêu cầu nộp tài liệu và được đội ngũ tuân thủ xem xét, và Tether giữ quyền quyết định có phê duyệt tài khoản hay không; mức tối thiểu, phí và điều kiện đủ tư cách đều cần căn cứ vào điều khoản chính thức và trang phí tại thời điểm nộp yêu cầu.

Tether có thể hạn chế các dịch vụ liên quan đến USD₮ hoặc các địa chỉ token trong những trường hợp được quy định bởi điều khoản của họ. Điều khoản cho phép họ tạm dừng trang web, việc phát hành hoặc mua lại và các dịch vụ khác khi pháp luật áp dụng yêu cầu, khi nghi ngờ vi phạm điều khoản, có tranh chấp hoặc điều tra, có rủi ro truy cập trái phép, hoặc khi họ cho rằng việc tiếp tục cung cấp dịch vụ sẽ tạo ra trách nhiệm pháp lý hay rủi ro không thể chấp nhận; đối với cách sử dụng mà họ xác định là bị cấm, họ cũng có thể đóng băng token, đưa địa chỉ vào danh sách đen hoặc thực hiện biện pháp khác. Điều này khác với việc một giao dịch trên chuỗi thông thường có thể bị người gửi rút lại hay không: điều khoản của Tether nêu rằng giao dịch token đã gửi đến địa chỉ blockchain là không thể đảo ngược; tuy nhiên, nếu địa chỉ hoặc tầng dịch vụ bị hạn chế, token tại địa chỉ liên quan vẫn có thể không chuyển được, và người nắm giữ cũng có thể không sử dụng được các dịch vụ trực tiếp của tổ chức phát hành như phát hành và mua lại. Do đó, khi sử dụng USD₮, khả năng sử dụng tài sản đồng thời chịu ảnh hưởng của quyền kiểm soát khóa riêng, mạng được chọn và kiểm soát tuân thủ của tổ chức phát hành.