Question 1

CLOUD là gì?

Accepted Answer

CLOUD là token cộng đồng của Sanctum. Sanctum là giao thức và nhà cung cấp hạ tầng staking thanh khoản trên Solana, còn CLOUD được dùng trong ngữ cảnh quản trị cộng đồng; đây không phải token staking thanh khoản (LST) đại diện cho một khoản SOL đã stake cụ thể. Vai trò của hai loại tài sản khác nhau: LST dùng để đại diện cho tài sản stake tương ứng và có thể được sử dụng trên chuỗi, còn CLOUD liên quan đến các ràng buộc quản trị đối với việc phân phối một khoản dự trữ token cụ thể của cộng đồng. Không thể vì Sanctum cung cấp sản phẩm staking thanh khoản mà coi CLOUD là chứng từ có thể đổi SOL theo tỷ lệ.

Question 2

CLOUD có quan hệ gì với các sản phẩm của Sanctum?

Accepted Answer

Định hướng sản phẩm cốt lõi của Sanctum là cung cấp hạ tầng tạo lập và thanh khoản cho LST trên Solana. Sản phẩm Infinity đưa các LST khác nhau vào một pool có thanh khoản dùng chung, nhằm giảm ngưỡng để LST mới có được thanh khoản; sau đó Sanctum cũng cung cấp Staking-as-a-Service cho các đội ngũ. CLOUD không phải chứng từ quy đổi của một LST trong các pool nói trên. Mối quan hệ chính của token này với Sanctum nằm ở token cộng đồng và quản trị: phiếu bầu của người nắm giữ có thể tạo ràng buộc đối với các khoản phân phối CLOUD cụ thể trong dự trữ cộng đồng, thay vì trực tiếp quyết định giá trị quy đổi của một khoản SOL stake cụ thể.

Question 3

Người nắm giữ CLOUD có thể tham gia những vấn đề quản trị nào?

Accepted Answer

Phiếu bầu của người nắm giữ CLOUD tạo ràng buộc quản trị đối với việc phân phối 276 triệu CLOUD trong dự trữ cộng đồng: theo giải thích chính thức, phần token này chỉ có thể được phân phối sau khi nhận được sự phê duyệt bằng phiếu bầu của người nắm giữ CLOUD. Vì vậy, việc bỏ phiếu ảnh hưởng đến việc khoản dự trữ này có được đưa vào quy trình phân phối hay không và như thế nào. Ranh giới của quyền này cũng quan trọng. Đây không phải là quyền kiểm soát bao quát đối với toàn bộ nguồn cung CLOUD, mọi ví của đội ngũ hoặc mọi quyết định vận hành giao thức; cũng không có nghĩa là mỗi lần bỏ phiếu sẽ trực tiếp phân phối token cho người bỏ phiếu. Đối tượng, phương thức thực hiện và kết quả của đề xuất cụ thể vẫn phụ thuộc vào cơ chế quản trị tương ứng.

Question 4

Tổng nguồn cung và phân bổ ban đầu của CLOUD được sắp xếp như thế nào?

Accepted Answer

Tổng lượng đúc khi CLOUD ra mắt là 1 tỷ token, và cả quyền đúc lẫn quyền đóng băng đều đã bị hủy. Đối với lần đúc ra mắt này, điều đó có nghĩa là không thể bổ sung CLOUD thông qua quyền đúc đó nữa, cũng không thể dùng quyền đóng băng để đóng băng tài khoản token. Kế hoạch ban đầu được công bố năm 2024 là phân chia 1 tỷ token này theo tỷ lệ 60% và 40% vào multisig lạnh của đội ngũ và multisig lạnh của cộng đồng; sau đó dự kiến phân bổ một phần token từ các multisig tương ứng cho thanh khoản, airdrop và mục đích cộng đồng ngắn hạn. Kế hoạch này là sắp xếp phát hành và lưu ký lịch sử, không thể nhầm lẫn với nguồn cung lưu hành hiện tại; sau đó, phía chính thức đã cung cấp riêng phần hiển thị nguồn cung lưu hành và tiến độ vesting.

Question 5

Nắm giữ CLOUD có thể trực tiếp nhận token từ dự trữ cộng đồng không?

Accepted Answer

Nắm giữ CLOUD không có nghĩa là có thể trực tiếp yêu cầu nhận token trong dự trữ cộng đồng. 276 triệu CLOUD trong dự trữ cộng đồng trước hết phải được phê duyệt bằng phiếu bầu của người nắm giữ CLOUD mới có thể phân phối; “có thể tham gia bỏ phiếu” và “có quyền nhận dự trữ theo tỷ lệ nắm giữ” là hai khái niệm khác nhau. Vì vậy, để đánh giá tác động thực tế của một đề xuất quản trị đối với người nắm giữ, cần xem đề xuất có liên quan đến khoản dự trữ này hay không, điều kiện bỏ phiếu là gì và token sẽ được sử dụng thế nào sau khi được phê duyệt, thay vì coi tổng dự trữ cộng đồng là số dư đã được hưởng của từng người nắm giữ.

Question 6

Stake CLOUD hiện vẫn có phần thưởng staking hoạt động không?

Accepted Answer

Hiện không nên coi việc stake CLOUD là vẫn liên tục tạo ra ASR. Sanctum cho biết người nắm giữ CLOUD đã stake trước đây từng nhận được Active Stake Rewards (ASR) do tham gia quản trị, nhưng cơ chế này đã được thông báo tạm dừng vào cuối quý III năm 2025. “Tạm dừng” phân biệt phần thưởng lịch sử với trạng thái hiện tại: việc từng nhận ASR trong quá khứ không phải cơ sở để cho rằng chúng sẽ tiếp tục được phát trong tương lai. Nếu trong tương lai xuất hiện cơ chế phần thưởng hoặc tích lũy giá trị mới, vẫn cần đánh giá dựa trên các quy tắc, điều kiện đủ điều kiện và trạng thái hiệu lực được công bố chính thức tại thời điểm đó.

Question 7

Token staking thanh khoản mà Sanctum đề cập là gì?

Accepted Answer

Token staking thanh khoản (LST) thường biểu thị vị thế tương ứng của tài sản đã stake dưới dạng token có thể sử dụng trên chuỗi, cho phép người dùng vẫn dùng chứng từ đó trong các bối cảnh trên chuỗi khác sau khi tham gia staking. Trọng tâm kinh doanh của Sanctum là cung cấp hạ tầng tạo lập và thanh khoản cho LST Solana. Vai trò của Infinity không phải biến tất cả LST thành cùng một loại tài sản, mà là xây dựng môi trường thanh khoản dùng chung cho các LST khác nhau. Nhờ đó, nhà phát hành LST và người dùng có thể xử lý nhu cầu hoán đổi trong cùng một hệ thống thanh khoản; giá hoán đổi cụ thể, khả năng sẵn có và kết quả giao dịch vẫn chịu ảnh hưởng của pool được sử dụng và điều kiện trên chuỗi tại thời điểm đó.

Question 8

Tham gia quản trị CLOUD có bảo đảm lợi nhuận không?

Accepted Answer

Việc tham gia quản trị CLOUD tự thân không đồng nghĩa với việc nhận phần thưởng liên tục. ASR từng liên quan đến sự tham gia quản trị của người nắm giữ CLOUD đã stake, nhưng cơ chế này đã tạm dừng vào cuối quý III năm 2025; ràng buộc bỏ phiếu hiện tại đối với dự trữ cộng đồng cũng chỉ cho biết việc phân phối dự trữ phải được phê duyệt bằng bỏ phiếu. Hai cơ chế này lần lượt thay đổi trạng thái phần thưởng và ngưỡng ra quyết định cho phân phối dự trữ, không thể trực tiếp suy ra lợi nhuận cố định, kết quả giá hoặc phân phối tự động. Mọi cơ chế tích lũy giá trị token trong tương lai vẫn là vấn đề cần được công bố và triển khai riêng.

Question 9

Vì sao không thể coi phân bổ ban đầu của CLOUD là trạng thái nguồn cung hiện tại?

Accepted Answer

Bỏ phiếu về dự trữ cộng đồng và phân bổ multisig khi ra mắt thuộc các giai đoạn khác nhau. Bài viết về ra mắt ghi lại kế hoạch năm 2024 phân bổ nguồn cung ban đầu vào multisig của đội ngũ và cộng đồng; cập nhật trạng thái năm 2026 thì mô tả trọng tâm quản trị là ràng buộc đối với việc phát hành 276 triệu CLOUD trong dự trữ cộng đồng. Khi đọc thông tin nguồn cung, trước hết cần xác nhận tài liệu đang mô tả việc đúc khi ra mắt, lưu ký multisig lịch sử, tiến độ lưu hành và vesting, hay dự trữ cộng đồng hiện bị ràng buộc bởi bỏ phiếu. Cộng dồn hoặc thay thế các cách tính này cho nhau dễ dẫn đến ước tính sai về nguồn cung thực tế có thể lưu hành hoặc phạm vi mà quản trị có thể trực tiếp kiểm soát.

Question 10

Khác biệt cốt lõi giữa CLOUD và LST là gì?

Accepted Answer

Không thể. CLOUD là token cộng đồng, còn LST là vị thế token hóa tương ứng với tài sản stake; chúng khác nhau về công dụng, nguồn rủi ro và mối quan hệ tài sản có thể yêu cầu. Việc phân phối dự trữ cộng đồng của CLOUD chịu ràng buộc bởi bỏ phiếu quản trị, không cấu thành bằng chứng rằng token này có thể đổi lấy một khoản SOL đã stake cụ thể. Nếu mục tiêu của người dùng là nắm giữ hoặc sử dụng chứng từ trên chuỗi của SOL đã stake, họ nên xem quy tắc phát hành, quy đổi và rủi ro cụ thể của LST đã chọn; nếu mục tiêu là tham gia quản trị liên quan đến token cộng đồng Sanctum, họ nên xem quy tắc quản trị CLOUD và phân phối dự trữ. Không thể dùng cơ chế của một loại tài sản để giải thích loại còn lại.

Giá Sanctum (CLOUD)