Giá Oxygen Protocol (OXYP)

OXY là token chức năng và quản trị của Oxygen Protocol. Oxygen là hạ tầng tài chính tổ chức hoạt động cho vay và giao dịch theo các pool vốn; định vị chính thức của OXY bao gồm tham gia quản trị giao thức và nhận ưu đãi liên quan đến phí sử dụng giao thức. OXY không phải chính tài sản được cho vay, cũng không tự động tương đương với vị thế cho vay hoặc lợi tức cố định. Cho vay, giao dịch, thanh lý và quản trị token là các vai trò và quy trình khác nhau trong giao thức, cần được hiểu riêng biệt.

Oxygen tổ chức việc sử dụng tài sản theo các pool vốn: người dùng có thể cho tài sản vay để kiếm lợi suất, hoặc vay tài sản từ pool và trả lãi cho pool; người dùng cũng có thể giao dịch trực tiếp xoay quanh pool và sử dụng tài sản trong pool làm tài sản thế chấp để tiếp cận các sản phẩm phức tạp hơn. Mô hình pool tập trung các tài sản có thể được dùng để cho vay, giao dịch và thế chấp trong pool, nhưng không loại bỏ rủi ro. Người vay vẫn có thể chịu tác động từ biến động giá tài sản thế chấp và thanh lý; kết quả thực tế của người cho vay cũng bị ảnh hưởng bởi lãi suất, rủi ro tài sản, thanh khoản pool và quy tắc giao thức.

Lượng nắm giữ OXY có liên quan đến chiết khấu phí sử dụng giao thức. Bảng phí trên trang chính thức biểu thị cả phí của người cho vay và người vay là một tỷ lệ nhất định của “lãi suất thanh toán”: nắm giữ 0 token là 15%, 100 token là 13.5%, 1,000 token là 12%, 10,000 token là 10.5%, 100,000 token là 9%, và 1,000,000 token là 7.5%. Điều này có nghĩa lượng nắm giữ OXY càng cao thì tỷ lệ phí giao thức áp dụng trong bảng càng thấp; không có nghĩa lãi suất vay tự nó cố định ở các con số này. Ví dụ, nếu lãi suất thanh toán của một giao dịch là R, phí ở bậc 0 token được tính là 15% × R, còn bậc 1 triệu token là 7.5% × R. Chi phí cuối cùng hoặc lợi suất ròng của người cho vay vẫn phụ thuộc vào lãi suất thanh toán thực tế và các quy tắc giao thức áp dụng.

OXY được dùng cho quản trị giao thức, với mỗi token tương ứng một phiếu bầu. Người nắm giữ có thể bỏ phiếu về các vấn đề quản trị có tính ràng buộc như cách thức vận hành Oxygen Protocol, cách sử dụng quỹ cộng đồng và cách doanh thu ròng của giao thức được hoàn lại cho mạng lưới Oxygen. Một token một phiếu cho thấy quyền biểu quyết được đo theo số lượng token; điều đó không tương đương với vốn cổ phần công ty của Oxygen.org AG hoặc thực thể khác. Việc một đề xuất quản trị có được đưa ra, thông qua và thực hiện hay không vẫn phụ thuộc vào quy trình quản trị tại thời điểm đó và kết quả biểu quyết hợp lệ.

Tổng cung ban đầu của OXY là 10 tỷ token. Phân bổ được trang chính thức liệt kê là: quỹ cộng đồng 45%, tăng trưởng sản phẩm và công nghệ 25%, đội ngũ 10%, bán riêng lẻ 10%, đối tác 8%, IEO 2%. Các tỷ lệ này cộng lại bằng 100% tổng lượng ban đầu. Tỷ lệ phân bổ mô tả các danh mục sở hữu ban đầu, không trực tiếp bằng lượng lưu hành hoặc lượng có thể giao dịch ngay tại một thời điểm. Trang này còn nêu rằng 88% toàn bộ token, bao gồm token bán riêng lẻ, bị khóa hơn sáu năm; do đó, để hiểu nguồn cung có thể giao dịch còn cần phân biệt tổng cung, phân bổ, khóa và mở khóa thực tế.

Trang Oxygen liệt kê phí mạng lưới, phí giao dịch và phí thanh lý là các nguồn phí mà giao thức có thể thu được: phí mạng lưới có thể là một phần lợi suất người cho vay nhận được, phí giao dịch có thể được tính theo khối lượng giao dịch, pool quản lý tài sản, v.v., và còn có phí thanh lý. Việc có thu phí hay không và phương thức tính cụ thể phải theo quy tắc giao thức được triển khai thực tế. Vì vậy, “phí” giao thức không phải một hạng mục duy nhất: cho vay, giao dịch và thanh lý có thể tương ứng với các bối cảnh kích hoạt khác nhau. Chi phí cuối cùng mà người dùng trả hoặc lợi suất ròng nhận được cần được đánh giá cùng với thao tác thực hiện, mức phí tại thời điểm đó, lãi suất hoặc lợi suất và bậc phí OXY áp dụng.

Trang chính thức mô tả việc giảm tổng cung là một thiết kế: dự kiến sử dụng 100% phí giao thức để mua lại và đốt OXY, đồng thời cho biết doanh thu ròng của giao thức sẽ mang lại lợi ích cho người nắm giữ thông qua các cách như mua lại và đốt token. Cách diễn đạt này là mục tiêu cơ chế token, không thể coi đó là hồ sơ mua lại hoặc đốt đã xảy ra trong mọi kỳ. Ngay cả nếu hoạt động mua lại và đốt được thực hiện trong tương lai, số lượng vẫn phụ thuộc vào phí giao thức thực tế, quyết định thực hiện, điều kiện thị trường và kết quả thực hiện trên chuỗi. Chỉ hồ sơ thực hiện có thể kiểm chứng mới cho thấy một lần đốt đã xảy ra; mô tả cơ chế tự nó không bảo đảm tốc độ giảm nguồn cung, diễn biến giá hoặc lợi nhuận của người nắm giữ.

Trang chính thức ghi phần thưởng staking của OXY là “coming soon”, tức trang xem đây là chức năng tương lai chứ không phải phần thưởng hiện tại đã được xác nhận có thể nhận. Vì vậy không thể hiểu việc nắm giữ hoặc khóa OXY là hiện nay đã có thể tạo lợi suất staking. Nếu chức năng liên quan được triển khai, vẫn cần xem điều kiện đủ tư cách, cách khóa, nguồn phần thưởng, phương pháp tính, quy tắc nhận và hạn chế rút tại thời điểm đó. Chỉ sau khi các quy tắc này được công bố và có thể thực hiện thực tế mới có thể đánh giá staking sẽ ảnh hưởng thế nào đến trạng thái token và lợi nhuận.

Hoạt động sử dụng giao thức, giao dịch và thanh lý có thể tạo ra phí; trong mô hình mức phí đã triển khai, lượng nắm giữ OXY có thể thay đổi tỷ lệ phí áp dụng cho người dùng; nếu cơ chế mua lại và đốt trong tương lai được thực hiện theo thiết kế, phí giao thức cũng có thể được dùng để mua lại và đốt OXY. Mối liên hệ giữa chúng là chuỗi “hoạt động giao thức—phí—cơ chế token có thể có”, không phải bảo đảm trực tiếp về giá. Việc chuỗi này có thực sự ảnh hưởng đến nguồn cung có thể giao dịch hoặc nhu cầu thị trường của OXY hay không phụ thuộc vào việc giao thức có được sử dụng không, phí có phát sinh không, chiết khấu có thúc đẩy nắm giữ không, cơ chế quản trị hoặc mua lại có được thực hiện không, cùng các điều kiện như thanh khoản thị trường. Hoạt động giao thức tăng lên tự nó không đồng nghĩa giá token chắc chắn tăng.

Người cho vay cung cấp tài sản cho pool để nhận lợi suất tương ứng; người vay vay tài sản từ pool và trả lãi; nhà giao dịch có thể trực tiếp sử dụng pool để giao dịch; còn người nắm giữ OXY có thể nhận ưu đãi bậc phí thông qua lượng nắm giữ và tham gia quản trị theo nguyên tắc một token một phiếu. Một địa chỉ có thể đảm nhiệm nhiều vai trò, nhưng quy tắc của từng vai trò là khác nhau. Đặc biệt, vị thế pool vốn của người cho vay hoặc người vay không phải là cùng một quan hệ tài sản với lượng nắm giữ token quản trị OXY. Quan hệ thứ nhất liên quan đến lãi vay, thế chấp và rủi ro thanh lý; quan hệ thứ hai liên quan đến bậc phí và quyền quản trị; không nên suy ra rằng đã sở hữu một vị thế pool vốn chỉ vì nắm giữ OXY.