Giá Netswap (NETT)

NETT là token quản trị của Netswap; Netswap là nền tảng giao dịch phi tập trung được triển khai trên Metis Andromeda. Các tính năng cốt lõi được tài liệu nền tảng liệt kê gồm hoán đổi token, pool thanh khoản, farm, staking và launchpad; vì vậy NETT được định vị gắn với quản trị của giao thức cùng các bối cảnh khuyến khích và tham gia trong thiết kế của nó, thay vì là chính hai tài sản giao dịch trong một pool nào đó. Khi sử dụng, cần phân biệt token giao thức với tài sản giao dịch: người dùng có thể hoán đổi các token khác trong pool của Netswap, cũng có thể nắm giữ hoặc sử dụng NETT theo các quy tắc tương ứng; việc một tính năng, phần thưởng hoặc điều kiện tham gia cụ thể có sẵn hay không do trang sản phẩm và quy tắc hợp đồng on-chain tương ứng tại thời điểm đó quyết định.

Netswap thực hiện hoán đổi thông qua các pool nhà tạo lập thị trường tự động (AMM): người dùng không đặt lệnh với một đối tác trong sổ lệnh mà giao dịch với pool thanh khoản nắm giữ hai token. Quan hệ số dư của hai tài sản trong pool quyết định báo giá tương đối khi hoán đổi; một lần hoán đổi làm giảm số dư tài sản người dùng mua và tăng số dư tài sản người dùng bán, do đó thay đổi số dư pool và ảnh hưởng báo giá các giao dịch sau. Chi phí hoán đổi không chỉ phụ thuộc vào giá hiển thị. Quy mô giao dịch càng lớn so với độ sâu pool, thay đổi của giao dịch đối với số dư pool càng rõ và kết quả khớp có thể chênh lệch nhiều hơn so với báo giá trước giao dịch; ngoài ra còn phải trả phí on-chain cần để mạng xử lý giao dịch. AMM có thể liên tục cung cấp thanh khoản giao dịch cho pool, nhưng không đảm bảo mọi quy mô đều được khớp ở cùng một mức giá.

Cung cấp thanh khoản nghĩa là nạp vốn vào hai tài sản theo yêu cầu của pool và nhận chứng từ LP đại diện cho phần sở hữu trong pool đó. Nắm giữ chứng từ này không phải khoản tiền gửi lãi suất cố định: nó đại diện cho quyền của người dùng đối với tài sản trong pool và phí được tập hợp theo tỷ lệ phần sở hữu; khi rút, người dùng nhận hai tài sản tương ứng với phần sở hữu tại thời điểm đó, không phải số lượng cố định của tài sản đã nạp ban đầu. Tài liệu pool của Netswap nêu rằng mỗi giao dịch thu phí giao dịch 0.3%, trong đó 0.25% được thêm vào pool thanh khoản tương ứng; do đó phần phí của LP đến từ hoạt động hoán đổi thực tế, không phải lợi suất được tự động đảm bảo. Đồng thời, khi giá tương đối của hai token thay đổi, giao dịch chênh lệch giá sẽ điều chỉnh tỷ trọng tài sản trong pool; tổ hợp tài sản LP nhận khi rút có thể khác với việc chỉ nắm giữ hai tài sản ban đầu, đây là rủi ro tổn thất tạm thời. Phí có bù được chênh lệch này hay không phụ thuộc vào khối lượng giao dịch, diễn biến giá và thời gian nắm giữ, không thể bảo đảm trước.

Theo mô hình quản trị ban đầu của Netswap, tổng nguồn cung NETT được đặt ở mức 100 triệu token, trong đó 99 triệu token (99%) dự kiến được phân phối thông qua khai thác thanh khoản. Cụm “thông qua khai thác thanh khoản” mô tả kênh phân phối trong phương án ban đầu này, gắn với việc cung cấp thanh khoản cho giao thức và khuyến khích farm, không đồng nghĩa với lượng đã lưu thông, đã được nhận hoặc có thể giao dịch tại một thời điểm cụ thể. Mô hình này cũng dành không gian để quản trị điều chỉnh các sắp xếp liên quan. Vì thế, tổng lượng ban đầu và phân bổ ban đầu 99% là cơ sở để hiểu thiết kế token trong tài liệu, nhưng không thể dùng chúng để suy ra lượng lưu hành hiện tại, lượng phát thải thời gian thực của một pool, hoặc khẳng định việc triển khai sau này luôn giữ cùng tham số; các vấn đề này cần được xác nhận riêng theo quyết định quản trị có hiệu lực và trạng thái hợp đồng tại thời điểm đó.

Farm tách “cung cấp thanh khoản” và “nhận khuyến khích bổ sung” thành hai giai đoạn: người dùng trước hết nạp hai tài sản vào pool thanh khoản và nhận chứng từ LP; sau đó phải gửi chứng từ đó vào farm tương ứng thì mới thuộc phạm vi tính thưởng của farm đó. Chỉ nắm giữ chứng từ LP không tự động đồng nghĩa đã tham gia một farm cụ thể. Tài liệu Netswap liệt kê rằng farm có thể phân phối NETT, và một số farm có thể đồng thời phân phối token khác. Nguồn phần thưởng là sắp xếp khuyến khích do farm đó đặt ra; người dùng thường cần nhận phần thưởng đã tích lũy trên giao diện hoặc trong hợp đồng; để rút chứng từ LP, trước hết phải rời farm rồi mới hoàn lại thanh khoản theo quy tắc pool. Token thưởng, tốc độ phân bổ, pool đủ điều kiện tham gia và hiển thị lợi suất năm đều thay đổi theo điều kiện farm cụ thể; không thể coi giá trị ở một trang là kết quả cố định cho mọi farm hoặc mọi giai đoạn.

Theo các tính năng được tài liệu Netswap liệt kê, công dụng của staking NETT bao gồm nhận các khuyến khích tương ứng và, trong thiết kế launchpad, tích lũy wNETT để tham gia hoạt động khởi chạy. Nói cách khác, staking không trực tiếp biến NETT thành chứng từ LP: việc trước là khóa hoặc gửi NETT vào cơ chế tương ứng theo quy tắc staking, còn việc sau đại diện phần sở hữu của người dùng trong pool thanh khoản hai tài sản. Việc có thể tham gia một hoạt động khởi chạy cụ thể hay không, cách tính wNETT, có thể rút trong thời hạn staking hay không và cách nhận phần thưởng đều là một phần của quy tắc sản phẩm cụ thể. Tài liệu giới thiệu và quản trị chính thức có thể cho thấy các công dụng này từng được đưa vào thiết kế sản phẩm, nhưng không thể thay thế điều kiện đủ tư cách, hạn mức hoặc điều khoản thưởng theo thời gian thực của một hoạt động cụ thể.

Thiết kế quản trị của NETT cho phép cộng đồng đề xuất và quyết định các đề xuất về sắp xếp liên quan đến giao thức, chẳng hạn điều chỉnh pool thanh khoản, sắp xếp khai thác thanh khoản và các trường hợp sử dụng mới. Tác dụng thực tế của quản trị là: nếu đề xuất được thông qua theo quy trình áp dụng, nó có thể thay đổi loại thanh khoản mà giao thức khuyến khích hoặc hướng chức năng được áp dụng, chứ không tự động mang lại cho mỗi người nắm giữ một khoản lợi ích cố định. Cần phân biệt “có thể thảo luận hoặc đề xuất” với “đã có hiệu lực”. Một ý tưởng quản trị chỉ thay đổi các quy tắc người dùng thực sự phải đối mặt sau khi đi qua quy trình quản trị áp dụng tại thời điểm đó và, khi cần, được triển khai vào các tham số hoặc hợp đồng liên quan; bản thân mô hình quản trị ban đầu không chứng minh bất kỳ đề xuất tiếp theo nào đã được thông qua hoặc thực hiện.