Question 1

stETH là gì?

Accepted Answer

stETH là token staking thanh khoản do Lido phát hành trên Ethereum, đại diện cho vị thế ETH được gửi thông qua pool staking của Lido. Người dùng nắm giữ token ERC-20 có thể chuyển nhượng, trong khi ETH cơ sở được quản lý bởi quy trình staking của Lido; vì vậy, stETH không phải ETH gốc của Ethereum, cũng không phải đồng tiền gốc của một blockchain độc lập.

Question 2

stETH chuyển từ việc gửi ETH sang phản ánh kết quả staking như thế nào?

Accepted Answer

Sau khi người dùng gửi ETH vào Lido, hợp đồng Lido đúc stETH cho vị thế staking đó. Phần thưởng staking, hình phạt validator hoặc các kết quả khác làm thay đổi ETH trong pool của giao thức sẽ được phản ánh vào tổng cung stETH và số dư của người nắm giữ sau khi oracle báo cáo. Do đó, việc đúc khi gửi và việc điều chỉnh số dư sau đó theo báo cáo là hai bước: bước đầu thiết lập vị thế, còn bước sau làm số liệu token phản ánh thay đổi của ETH trong pool.

Question 3

Tại sao số dư stETH thay đổi?

Accepted Answer

stETH là token rebase: sau khi oracle của Lido báo cáo thay đổi ETH trong pool giao thức, nguồn cung token và số dư của từng địa chỉ thường được điều chỉnh theo. Số dư tăng có thể phản ánh kết quả staking cơ sở, và số dư cũng có thể giảm khi có thay đổi bất lợi ở tài sản cơ sở; đây không phải khoản thanh toán theo lãi suất cố định và cũng không phải lợi nhuận được đảm bảo. Ứng dụng chỉ ghi nhận “số lượng token” mà không thể xử lý thay đổi số dư cần xử lý đặc biệt đặc tính rebase này.

Question 4

Có thể đổi trực tiếp stETH về ETH không?

Accepted Answer

Khi rút stETH ở cấp giao thức, người dùng gửi yêu cầu rút và đi vào quy trình tương ứng; khả năng có ETH cơ sở còn phải chờ validator Ethereum thoát và rút tiền. Hàng đợi, hạn mức và tiến độ validator thoát đều có thể gây chờ đợi, vì vậy nắm giữ stETH không đồng nghĩa với việc có thể đổi ngay thành ETH từ giao thức vào mọi thời điểm. Khi rút qua giao thức hoàn tất, stETH tương ứng bị đốt và người dùng nhận ETH được thanh toán theo quy trình.

Question 5

Có những con đường nào để thoát vị thế stETH?

Accepted Answer

Rút qua giao thức và bán trên thị trường thứ cấp là hai con đường khác nhau. Rút qua giao thức phụ thuộc vào quy trình đổi, hàng đợi và việc validator cơ sở thoát; trong khi bán trên thị trường thứ cấp phụ thuộc vào việc có đối tác giao dịch và thanh khoản trên thị trường hay không, và giá khớp có thể cao hơn hoặc thấp hơn ETH. Chờ rút qua giao thức và chấp nhận chênh lệch giá thị trường lần lượt là hai loại chi phí và rủi ro khác nhau.

Question 6

stETH và wstETH khác nhau thế nào?

Accepted Answer

Khác biệt cốt lõi giữa stETH và wstETH là cách hạch toán. stETH rebase, nên số lượng token nắm giữ thường thay đổi theo báo cáo của giao thức; wstETH bọc stETH thành dạng token có số lượng không thay đổi sau mỗi báo cáo, còn quan hệ giá trị của nó phản ánh thay đổi stETH cơ sở thông qua tỷ lệ quy đổi khi bọc. Điều này khiến wstETH phù hợp hơn với các hợp đồng hoặc tích hợp đòi hỏi số lượng token ổn định, nhưng nó không phải một tài sản staking ETH độc lập khác.

Question 7

stETH có thể dùng trong DeFi không?

Accepted Answer

stETH có thể chuyển và cũng có thể được dùng làm tài sản trong các ứng dụng DeFi hỗ trợ nó, chẳng hạn cho hoạt động vay hoặc thanh khoản theo quy tắc do từng ứng dụng tự xác định. Việc này không làm thay đổi mối quan hệ giữa stETH với pool staking Lido, nhưng bổ sung rủi ro thanh lý, hợp đồng thông minh, thanh khoản hoặc các quy tắc khác của ứng dụng được sử dụng; việc ứng dụng có hỗ trợ token rebase hay không cũng ảnh hưởng đến cách sử dụng thực tế.

Question 8

Giá thị trường của stETH có luôn bằng ETH không?

Accepted Answer

Không. Giá stETH trên thị trường thứ cấp có thể lệch khỏi ETH do biến động thị trường và điều kiện thanh khoản; giá này được hình thành trên thị trường giao dịch và không tương đương với con đường thanh toán khi rút qua giao thức. Ngay cả khi vị thế cơ sở được định giá bằng ETH, người dùng cần khớp giao dịch gấp trên thị trường thứ cấp vẫn có thể đối mặt với chênh lệch giá.

Question 9

Những rủi ro chính khi nắm giữ stETH là gì?

Accepted Answer

Nắm giữ stETH cần đồng thời hiểu ba loại rủi ro liên quan trực tiếp: hiệu suất hoặc hình phạt của validator cơ sở có thể ảnh hưởng ETH trong pool và từ đó ảnh hưởng kết quả rebase; việc rút qua giao thức chịu ảnh hưởng của hàng đợi, hạn mức và quy trình thoát Ethereum; giá thị trường thứ cấp có thể lệch so với ETH. Nếu tiếp tục sử dụng stETH trong giao thức DeFi khác, sẽ phát sinh thêm rủi ro quy tắc và hợp đồng thông minh riêng của ứng dụng đó.

Question 10

Làm thế nào để kiểm tra thông tin chính thức và đối tượng sử dụng của stETH?

Accepted Answer

Khi kiểm tra thông tin stETH, cần dựa vào hướng dẫn tích hợp token, tài liệu hợp đồng và công bố rủi ro trong tài liệu chính thức của Lido, đồng thời xác nhận mạng và địa chỉ hợp đồng đang sử dụng. Đặc biệt trước khi chuyển, đổi hoặc tích hợp DeFi, tên tài sản tương tự hoặc phiên bản trên mạng khác có thể khiến tài sản không phải mục tiêu bị nhầm là stETH trên Ethereum mainnet.

Giá Lido Staked Ether (STETH)