Giá Dolomite (DOLO)

DOLO là token quản trị ERC-20 của giao thức Dolomite, đồng thời là tài sản nền tảng để tham gia hệ thống quản trị khóa token của giao thức. DOLO thông thường có thể chuyển nhượng và dùng trong các bối cảnh giao thức như thanh khoản, cho vay; sau khi khóa DOLO, người dùng nhận được veDOLO, thay vì tiếp tục trực tiếp dùng DOLO thông thường để tham gia quản trị. Vì vậy, DOLO, veDOLO và oDOLO không phải là cùng một tài sản: DOLO là token nền tảng có thể chuyển nhượng, veDOLO là vị thế sau khi khóa dùng cho quản trị và khuyến khích, còn oDOLO là token khuyến khích riêng dành cho nhà cung cấp thanh khoản.

Sự kiện tạo token (TGE) của DOLO diễn ra vào ngày 24 tháng 4 năm 2025 trên Berachain và Ethereum. Theo thông tin chính thức, DOLO đồng thời được triển khai dưới dạng ERC-20 trên Berachain, Ethereum và Arbitrum; điều này mô tả việc cùng một tài sản được triển khai trên nhiều mạng được hỗ trợ, chứ không phải ba token độc lập với nhau. Chuyển liên chuỗi sử dụng mô hình mint và burn, cùng Chainlink CCIP. Token trên mạng chuyển đi sẽ bị đốt trong quy trình liên chuỗi, còn số lượng tương ứng được mint trên mạng đích, nhằm tránh coi lưu thông liên chuỗi đơn thuần là làm tăng gấp đôi tổng cung; các mạng khả dụng và đường chuyển thực tế vẫn cần căn cứ vào ứng dụng chính thức và các hợp đồng đã công bố.

Để nhận veDOLO, người dùng cần khóa DOLO; thời hạn khóa tối đa là 2 năm. Thời gian khóa còn lại càng dài thì trọng số biểu quyết càng cao, do đó veDOLO gắn ảnh hưởng quản trị với thời gian tiếp tục khóa token. veDOLO được triển khai dưới dạng NFT, có thể chuyển nhượng, cũng có thể gộp hoặc tách các vị thế khóa. Nếu thoát trước hạn, người dùng cần trả phí thoát: bao gồm phí đốt cố định 5% (có thể được quản trị sửa đổi), cùng recoup fee giảm dần theo thời gian khóa còn lại; với khóa hai năm, khoản phí này bắt đầu ở mức 50% và giảm tuyến tính về 0% khi đến hạn.

Người nắm giữ veDOLO có thể tham gia các đề xuất về niêm yết hoặc hủy niêm yết tài sản, điều chỉnh tokenomics, tham số rủi ro, phân bổ treasury và các chương trình khuyến khích. Việc nhận veDOLO thông qua khóa token không có nghĩa mọi người nắm giữ đều có quyền hạn như nhau: quyền hạn và trọng số biểu quyết phụ thuộc vào trọng số veDOLO của họ. Quy trình công khai là: cộng đồng trước tiên soạn thảo và thảo luận đề xuất; sau khi trải qua rà soát tạm thời, các đề xuất đã qua rà soát tạm thời trong ba tháng trước đó sẽ vào DVote diễn ra theo quý; mỗi đề xuất được biểu quyết độc lập và khi được thông qua sẽ do bên vận hành giao thức thực thi. Các tham số khởi động nêu thời gian bỏ phiếu khoảng 7 ngày, quorum là 5% nguồn cung veDOLO và ngưỡng đề xuất là trên 1 triệu quyền biểu quyết veDOLO.

oDOLO là token khuyến khích cấp cho nhà cung cấp thanh khoản, không phải DOLO và cũng không thể trực tiếp coi là veDOLO. Sau khi nhận oDOLO, người dùng phải cung cấp DOLO theo tỷ lệ 1:1 trong thời hạn ghép cặp một tuần, rồi mới có thể dùng oDOLO đã ghép cặp để nhận veDOLO với giá chiết khấu. Thời gian khóa càng lâu, chiết khấu càng cao: khóa một tuần tương ứng 5%, khóa hai năm tương ứng 50%, và các mức ở giữa thay đổi tuyến tính. Việc chuyển đổi có thể tạo vị thế khóa veDOLO mới hoặc tăng vị thế khóa hiện có; thiết kế này khiến người tham gia cần nắm giữ hoặc có được DOLO khi chuyển đổi, đồng thời dùng thanh khoản nhận được từ ghép cặp cho thanh khoản do giao thức sở hữu.

Người tham gia không muốn ghép cặp oDOLO có thể dùng cơ chế thoát ngay lập tức, nhưng đây không phải là quy đổi theo giá cố định. DAO quyết định giá mua lại, còn nguồn tiền mua lại đến từ recoup fee mà người dùng trả khi mở khóa veDOLO trước hạn, và được lưu trong một pool thanh khoản chuyên dùng cho việc mua lại. Nếu pool này cạn tiền, việc mua lại sẽ tạm dừng cho đến khi recoup fee mới được tích lũy. Vì vậy, khả năng thoát ngay phụ thuộc vào giá mua lại do DAO thiết lập tại thời điểm đó và việc pool còn tiền hay không; đây là một lộ trình khác với việc nhận veDOLO sau khi hoàn tất ghép cặp 1:1.

Cơ chế token chính thức nêu tổng cung DOLO là 1 tỷ token, đồng thời quy định cơ chế lạm phát hằng năm 3% áp dụng từ năm thứ 4. Vì vậy, không thể chỉ dựa vào con số “1 tỷ token” để suy ra rằng sẽ không có phát hành mới ở bất kỳ thời điểm nào; khi hiểu về nguồn cung, cũng cần tính đến quy tắc lạm phát này. Mục đích của cơ chế này là cung cấp nguồn lực cho phát triển hệ sinh thái và khuyến khích thanh khoản. DAO có thể quyết định dùng token mới cho các định hướng chiến lược hoặc khuyến khích, hoặc chọn đốt token; điều này cho thấy sau khi được “tạo ra”, việc token có đi vào một mục đích cụ thể hay không vẫn chịu ảnh hưởng của quyết định quản trị.

Công dụng chính của veDOLO là quản trị; ngoài ra, tài liệu cơ chế liệt kê rằng nó có thể tăng phần thưởng phát thải cho pool thanh khoản, và với điều kiện DAO kích hoạt chức năng liên quan, có thể nhận một phần phí do hoạt động giao thức tạo ra. Phân phối phí không tự động xảy ra sau khi nắm giữ hoặc khóa token, mà phụ thuộc vào việc DAO có kích hoạt chức năng đó hay không. Điều kiện này xác định ranh giới quyền lợi của veDOLO: thời gian khóa ảnh hưởng đến trọng số biểu quyết, và quyền biểu quyết có thể được dùng để ảnh hưởng các vấn đề quản trị; nhưng việc phân phối phí tiềm năng là một chức năng khác với quyền quản trị, không thể coi “khả năng chia phí” là lợi nhuận đã được xác định hoặc được bảo đảm.