Giá Avalon Token (AVL)

AVL là token tiện ích do Avalon Labs phát hành và cũng có mục đích quản trị; đây không phải vốn chủ sở hữu hay nghĩa vụ nợ của công ty, cũng không phải stablecoin được neo vào tiền pháp định hoặc rổ tài sản để duy trì giá trị cố định. Việc nắm giữ AVL tự thân không tạo ra nghĩa vụ bắt buộc; người nắm giữ có thể tự quyết định có dùng token cho staking và các chức năng tương ứng mà nền tảng cung cấp hay không. Công dụng của token gắn với các sản phẩm cho vay và USDa của Avalon: gửi AVL vào hợp đồng staking được chỉ định sẽ tạo ra sAVL, từ đó tương ứng với phần thưởng staking, cùng các ưu đãi phí và chức năng quản trị mà dự án công bố. Công dụng của token không đồng nghĩa với bảo đảm về lợi nhuận, giá trị hoặc kết quả quản trị.

Nguồn cung tối đa của AVL là 1 tỷ token; giới hạn này cho biết số AVL tối đa có thể tồn tại, không có nghĩa tất cả token sẽ cùng lúc lưu hành trên thị trường. Phân bổ được dự án công bố là: khuyến khích cộng đồng 28%, airdrop 20%, nhà đầu tư 19%, hệ sinh thái và kho bạc 15%, đội ngũ 10%, cố vấn 4% và thanh khoản ban đầu 4%. Vì vậy, khi hiểu về nguồn cung, cần tách biệt “tổng lượng”, “quyền thuộc về theo phân bổ” và “lượng có thể lưu hành”. Các tỷ lệ này cho biết tỷ trọng phân bổ của từng hạng mục trong tổng nguồn cung, nhưng không thể chỉ từ chúng suy ra thời gian vesting, lịch mở khóa hay số dư có thể giao dịch của bất kỳ hạng mục nào tại một thời điểm.

sAVL là dạng staking mà người dùng nhận được sau khi stake AVL vào hợp đồng do Avalon chỉ định, không phải một tài sản độc lập không liên quan đến AVL. Hành động staking đưa AVL vốn có thể chuyển tự do vào staking của nền tảng, nhờ đó tạo quyền tham gia tương ứng với sAVL. Chức năng đã được công bố là đang hoạt động: sau khi chuyển AVL thành sAVL, người nắm giữ có thể nhận phần thưởng staking tính bằng AVL. Tài liệu dự án cũng nêu phần thưởng có thể đến từ phí nền tảng hoặc phát hành token, và không cố định hay được bảo đảm; do đó không thể chỉ dựa vào lượng nắm giữ hoặc stake để suy ra nguồn phần thưởng, lượng phát hành thực tế hay số lượng cuối cùng người dùng nhận được.

sAVL được thiết kế làm chứng nhận staking để quản trị và bỏ phiếu phân bổ phát hành trong tương lai: phạm vi được công bố gồm sản phẩm hoặc chức năng, tham số giao thức và thiết lập rủi ro, cũng như các pool phần thưởng hoặc mô-đun nền tảng sẽ nhận phát hành AVL trong tương lai. “Bỏ phiếu phát hành” ở đây quyết định hướng đi của các khuyến khích trong tương lai, không đồng nghĩa trực tiếp trả lợi suất cố định cho người bỏ phiếu. Tuy nhiên, cần phân biệt trạng thái chức năng. Sách trắng MiCAR phát hành năm 2025 liệt kê tham gia quản trị và kiểm soát phân bổ phát hành là các chức năng dự kiến kích hoạt vào quý II năm 2026, trong khi phần thưởng staking được liệt kê là chức năng đã hoạt động vào thời điểm đó. Vì vậy, không thể chỉ vì nắm giữ hoặc stake AVL mà khẳng định một giao diện quản trị, cuộc bỏ phiếu hay kết quả nào đó luôn sẵn dùng ở mọi thời điểm; việc tham gia thực tế phụ thuộc vào cổng quản trị và quy tắc mà nền tảng đã kích hoạt.

Quyền lợi giảm phí sAVL được công bố là giảm phí theo bậc trong các dịch vụ phát hành USDa và cho vay CeDeFi của Avalon. Biến số cốt lõi là lượng AVL đã stake: lượng stake thuộc bậc nào sẽ quyết định mức giảm áp dụng. Quyền lợi này làm giảm phí trong các dịch vụ đủ điều kiện, không phải trả trực tiếp một khoản tiền tương đương cho người nắm giữ và cũng không bảo đảm khoản vay sẽ được phê duyệt. Giảm phí và phần thưởng staking là hai cơ chế khác nhau: cơ chế đầu chỉ ảnh hưởng chi phí khi người dùng thực sự sử dụng dịch vụ được chỉ định và đáp ứng điều kiện bậc cùng điều kiện nền tảng; cơ chế sau là phần thưởng AVL liên quan đến staking. Sách trắng nêu giảm phí là chức năng dự kiến ra mắt vào quý IV năm 2025; vì vậy không thể suy ra các bậc cụ thể, loại phí áp dụng hay khả năng sử dụng tại thời điểm đó từ mô tả ban đầu rằng “stake càng nhiều, giảm càng nhiều”.

Trong TGE AVL năm 2025, airdrop chiếm 20% tổng nguồn cung đã được triển khai. Airdrop không phải là phát một lần, vô điều kiện 20% cho mọi địa chỉ: điều kiện phụ thuộc vào các nhóm tham gia trước đó và việc đăng ký; thông báo dự án nêu rõ các ví không hoàn tất đăng ký trong thời hạn chỉ định không thể nhận tại TGE, kể cả khi ban đầu đủ điều kiện. Airdrop này còn xác định thời điểm có thể sử dụng theo nhóm người dùng. Thông báo cho biết 99,5% người dùng có thể nhận toàn bộ phân bổ một lần tại TGE; 0,5% người dùng hàng đầu được xác định là “cá voi” áp dụng lịch mở khóa tuyến tính. Do đó, “có hạn mức airdrop”, “có thể nhận” và “số dư có thể chuyển” không phải là cùng một khái niệm trong sự kiện này.

Quy tắc giai đoạn 2 sau TGE chỉ dành cho người dùng “cá voi” chưa nhận airdrop ở giai đoạn 1. Mục đích không phải tăng tổng lượng airdrop mà là quy định cách phần phân bổ còn lại của họ được mở khóa dần. Giai đoạn 2 gồm 3 kỳ, mỗi kỳ 60 ngày, tổng cộng 180 ngày. Trong mỗi kỳ, người dùng phải liên tục nắm giữ USDa tương đương 15 lần hạn mức airdrop AVL của mình để mở khóa đầy đủ phần thưởng kỳ đó; ví dụ, hạn mức airdrop 1.000 AVL tương ứng ngưỡng 15.000 USDa. Dự án đồng thời tính USDa trong ví và USDa gửi vào USDaLend, đồng thời chụp nhanh định kỳ. Nắm giữ USDa vượt quá 15 lần không làm tăng phần thưởng; nếu số dư thấp hơn ngưỡng, tỷ lệ mở khóa hằng ngày sẽ giảm và không thể nhận một phần trong kỳ. Chỉ khi kết thúc một chu kỳ 60 ngày và đáp ứng điều kiện của kỳ đó, người dùng mới có thể nhận AVL đã mở khóa cho kỳ đó.

Trong hướng dẫn liên quan đến TGE, Avalon giải thích rằng các nền tảng giao dịch tập trung khác nhau có thể chỉ hỗ trợ nạp AVL trên những mạng cụ thể; vì vậy trước khi chuyển, phải kiểm tra mạng mà nền tảng đích hỗ trợ. Gửi AVL qua mạng không được hỗ trợ có thể khiến tài sản không được ghi có đúng cách. Với người dùng khi đó đăng ký airdrop trên mạng không phải Ethereum, lộ trình di chuyển chính thức là dùng Avalon Bridge để chọn mạng nguồn và Ethereum làm mạng đích, điền số lượng và địa chỉ Ethereum, xác nhận phí cầu nối LayerZero, gửi giao dịch rồi chờ xác nhận. Quy trình này cho thấy chuyển liên chuỗi cũng cần trả Gas của mạng liên quan và phí cầu nối; nó không có nghĩa mọi mạng hoặc mọi nền tảng giao dịch đều hỗ trợ nạp AVL.