TOPIX'in güçlü olduğu adil değer | Strateji Raporu | Manekuri Monex Securities'in yatırım bilgileri ve finansal açıdan faydalı medya

Japon hisse senetleri Trump gümrük vergisi nedeniyle dibe vurmak etkisini tamamen ortadan kaldırdı

Nikkei ortalaması 700 yen'den fazla yükseldi ve neredeyse yüksek bir kapanış yaptı. 200 günlük hareketli ortalama başını bile tutmadı ve bu ortalamanın üzerine çıktı. 25 günlük hareketli ortalama, 75 günlük hareketli ortalamayı aşağıdan yukarıya doğru geçti ve bir sonraki adım, 200 günlük çizgi ile altın kesişim.

【Nikkei Endeksi ve Hareketli Ortalama Çizgisi Geçişi (yeşil: 25 gün, sarı: 75 gün, turuncu: 200 gün)】 Kaynak: Monex Menkul Kıymetler Sitesi Bu açıdan bakıldığında, Japonya hisse senetlerinin Trump tarifeleri nedeniyle yaşanan sert düşüşün etkisini tamamen ortadan kaldırdığı söylenebilir. Bunun nedeni, daha önce de söylediğim gibi, Trump'ın politikalarının sınırlarının görülmeye başlanmasıdır. Dünkü keskin yükseliş, ABD Uluslararası Ticaret Mahkemesi'nin ithalata yönelik genel bir verginin cumhurbaşkanının yetkisinin ötesinde olduğuna karar vermesinin ve Başkan Trump tarafından uygulanan tarifelerin çoğunu engellemesinin ardından geldi. İlk başta, çok pervasız bir tarife politikasının duyurulmasıyla dünyanın kafası karıştı, ancak sonunda Yomi, "yerleştiği yere yerleşeceği" için ana akım haline geliyor.

Nikkei 225 ve TOPIX Hisse Senedi Trendleri Arasındaki Fark, Şirket Gelir Tahminlerinin Sağlamlığına Dayanmaktadır

TOPIX çizelgeleri daha da iyidir. 2024 yazındaki çöküşten bu yana, Ağustos ayının sonundan bu yana hareket kademeli ancak yüksek bir yükseliş eğilimini sürdürdü. Mart ayı sonundaki en son zirvesi olan 2.821'den 10 puandan daha az uzakta. Bu aşılırsa, yeniden değerleme türünün eğilimi daha da güçlenecektir.

【TOPIX'in seyri】 ! （kaynak：Boomberg） Nikkei endeksi 2024 sonbaharında henüz sıkışma aralığına ulaşmamışken, TOPIX'in gücü dikkat çekiyor. Bu fark, kâr tahminlerindeki sağlamlık farkından kaynaklanıyor.

Nikkei Endeksi ve TOPIX'in tahmin edilen EPS'ini (hisse başına saf kar) 1 Ekim 2024'ü 100 olarak alarak karşılaştırdığımızda, Nikkei Endeksi'nin EPS'i Şubat'ta zirve yaparak düşüş trendinden tam olarak çıkamamışken, TOPIX'in EPS'i neredeyse en yüksek seviyesine geri dönmüş ve geçen sonbahardan daha yukarıda bir konumda.

Hisse senedi fiyatı trendindeki farklılıklar, açıkça performansı yansıtmaktadır.

Nikkei Endeksi, yarı iletken değerli hisse senetlerinin etkisini hissederken, TOPIX'in bankaların iyi performansı başta olmak üzere iç talep sektöründeki güç, otomotivdeki büyük kazanç düşüşünü telafi etmekle kalmayıp, fazlasıyla yeterli görünüyor.

【Nikkei 225 ve TOPIX'in tahmini EPS karşılaştırması】 (Kaynak: Monex Securities tarafından QUICK verilerinden oluşturulmuştur) Uzun vadeli faiz oranları dikkat çekiyor ancak buna başka bir fırsatta yorum yapacağım. Göstergeler arasında yer alan 10 yıllık tahvil getirisi yüksek seyretmekte ancak daha da yükselmiş değil.

【Japonya Devlet Tahvili Getiri Değişimi】 (Kaynak: Bloomberg) TOPIX'in beklenen EPS'sini mevcut 10 yıllık getiri + %5 risk primi ile indirgersek, 2780 puandır. Mevcut TOPIX seviyesinin genel olarak gerçeğe uygun değer olduğu söylenebilir.