Preço de Tezos (XTZ)

XTZ (também chamado de tez, símbolo ꜩ) é o ativo nativo da blockchain Tezos, e não um token comum emitido por um contrato inteligente. Os usuários pagam taxas de operações on-chain com XTZ; os detentores também podem delegar ou fazer staking de XTZ a um baker, influenciando o peso da produção de blocos, da validação e da governança da rede. Os saldos de contas Tezos são registrados internamente pelo protocolo em mutez: 1 XTZ = 1.000.000 mutez. Outros tokens fungíveis e NFTs na cadeia normalmente têm seus livros contábeis mantidos por contratos inteligentes; portanto, não são da mesma classe de ativo que o XTZ, o ativo nativo de taxas do protocolo.

Um baker é o produtor e validador de blocos da Tezos: ele cria blocos, valida blocos de outros bakers e recebe recompensas correspondentes pela participação correta. Para se qualificar para produzir blocos e validar, o baking power do baker deve ser de pelo menos 6.000 XTZ. O baking power não vem apenas dos XTZ em staking do próprio baker, mas também dos XTZ que usuários fazem staking com esse baker; assim, os usuários podem incluir seus fundos na garantia de segurança sem operar um nó. Quando um baker tem desempenho ruim e perde oportunidades de produzir blocos, as recompensas relacionadas diminuem, e os rendimentos dos participantes externos em staking também são afetados.

Delegação e staking exigem primeiro escolher um baker para a conta, mas diferem quanto às responsabilidades e à disponibilidade dos fundos. Na simples delegação, o XTZ pode continuar sendo transferido ou gasto a qualquer momento, e uma infração do baker não causa slashing ao delegador; se o baker distribui recompensas aos delegadores, e sob quais condições, é decisão dele, realizada por meio de transações. O staking designa, com base em uma delegação já existente, uma parte do XTZ para o montante de staking congelado desse baker. As moedas permanecem na conta do participante, mas não podem ser transferidas nem gastas; o protocolo distribui automaticamente as recompensas de staking conforme a participação do usuário no total em staking daquele baker. Staking e delegação também têm pesos diferentes no baking e no poder de voto: os fundos em staking têm peso três vezes maior que os fundos delegados. Nem todo baker aceita staking externo, e um baker pode definir capacidade e o edge que recebe das recompensas de staking externo; antes de escolher, confirme se ele está aberto, a capacidade restante, a comissão e o desempenho histórico.

O risco central do staking direto é que uma infração do baker pode afetar o participante: o XTZ congelado faz parte da garantia de segurança desse baker. Se o baker assinar duas vezes uma proposta de bloco ou uma operação de consenso, o participante sofre slashing em proporção à contribuição do seu próprio valor em staking para o baking power desse baker; para dupla proposta, a regra de slashing é 5% do valor em staking do baker. XTZ apenas delegado, sem staking, não está sujeito a esse tipo de slashing. A liquidez também é uma limitação prática. Após iniciar o unstake, os fundos não podem ser gastos imediatamente: atualmente, é preciso esperar 3 ciclos da blockchain, mais o tempo restante do ciclo em curso, por até cerca de 4 dias; depois, a finalization ainda precisa ser concluída para que se tornem saldo disponível. A espera existe porque os direitos de consenso são calculados com dois ciclos de antecedência, e os direitos já calculados ainda precisam ser cobertos por esses fundos durante o período de possível slashing por infração. Uma conta só pode delegar a um baker por vez; se trocar de baker enquanto ainda houver staking, o staking anterior primeiro se torna uma solicitação de unstake e só poderá ser colocado em staking com o novo baker após a espera e a finalization. A conta também deve manter XTZ sem staking para pagar as taxas das operações posteriores.

A emissão regular adicional de XTZ não é uma proporção fixa. Após a atualização Paris, a Adaptive Issuance ajusta as recompensas futuras de participação no fim de cada ciclo com base na taxa de staking da rede, buscando aproximar de 50% a proporção entre o valor congelado em staking e a oferta total: quando a taxa de staking está abaixo da meta, os incentivos aumentam; quando está acima, os incentivos diminuem. Essa taxa de staking é calculada com a oferta total de um ciclo como denominador e o valor congelado em staking como numerador; a taxa de emissão adaptativa determinada pelo protocolo no fim do ciclo c é usada para a emissão no ciclo c+3, portanto o ajuste não entra em vigor imediatamente. As recompensas de participação incentivam delegates a participar do consenso e da geração de aleatoriedade; além disso, o protocolo também pode ter subsídios de Liquidity Baking e invoices definidos por propostas durante migrações do protocolo. Assim, a taxa de recompensa de staking varia conforme o estado de staking da rede e os parâmetros do protocolo; uma estimativa de rendimento em determinado momento não deve ser tratada como retorno fixo nem como taxa de inflação fixa.

Na Tezos, taxas de operações e emissão adicional são dois caminhos distintos. Quando usuários enviam transferências ou chamam contratos, por exemplo, pagam taxas em XTZ; manager-operation fees e baking fees entram no pool de taxas do bloco e são distribuídas ao payload producer. O pagamento dessas taxas não cria automaticamente novos XTZ. O custo final não depende apenas do valor transferido. A execução de contratos inteligentes consome gas, que mede o trabalho computacional; se a operação adicionar armazenamento on-chain, também haverá storage fees por byte. Por isso, uma transferência comum e uma chamada de contrato complexa, ou a criação e expansão de armazenamento, podem ter taxas diferentes. O destino das taxas também depende de sua categoria: as taxas de operações no pool de taxas do bloco são distribuídas ao payload producer pelo processo do protocolo; já as storage fees cobradas pelo uso de armazenamento on-chain são queimadas. Portanto, não se pode resumir todas as taxas pagas pelos usuários como receita do produtor de blocos.

As atualizações do protocolo Tezos ocorrem por governança on-chain autoemendável, em vez de necessariamente provocar um fork ao serem implementadas. Somente delegates podem enviar o hash do código de um protocolo econômico como proposta durante o Proposal period, e também apoiar outras propostas; a votação também é restrita a delegates, cujo poder de voto é formado pelo XTZ em staking do próprio delegate mais o XTZ delegado a ele. O processo segue cinco fases: proposta, exploração, resfriamento, promoção e adoção; cada uma dura 14 ciclos, cerca de 14 dias. As votações de exploração e promoção devem cumprir um quorum dinâmico, e os votos favoráveis precisam superar 80% da soma de votos favoráveis e contrários; o período de resfriamento serve para testes e adaptação, e a ativação automática na mainnet só ocorre ao fim do período de adoção. Portanto, proposta, teste em testnet, aprovação por voto e ativação na mainnet são estados distintos e não podem substituir uns aos outros.

Atualizações recentes já alteraram de forma substancial a participação em XTZ e a operação da rede. Paris foi ativada em junho de 2024, trazendo staking de usuários, Adaptive Issuance e slashing adaptativo, além de introduzir o DAL; Quebec, em janeiro de 2025, reduziu o tempo mínimo de bloco de L1 de 10 segundos para 8 segundos, elevou o limite de staking externo de 5 vezes para 9 vezes o staking próprio do baker e ajustou o limite superior da emissão adaptativa. Rio, em maio de 2025, encurtou o ciclo para cerca de 1 dia, permitindo a finalization do unstake após cerca de 4 dias, e determinou que, após a ativação do DAL, 10% das recompensas do baker dependem de sua participação em provas de disponibilidade de dados do DAL; o DAL só é ativado quando pelo menos 66% do baking power total participa, e a não participação ou provas desonestas fazem o baker perder essa parte da recompensa, mas não resultam em slashing. Tallinn reduziu novamente o tempo de bloco para 6 segundos em janeiro de 2026. Ushuaia, em junho de 2026, elevou a largura de banda do DAL de cerca de 0,66 MB/s para 10 MB/s e, condicionado ao alcance de 66% do peso de prova, substituiu a espera fixa de confirmação do DAL por confirmação dinâmica. O staking líquido nativo sTEZ e as chaves tz5 resistentes a computadores quânticos dessa atualização ainda estão em testes em testnet sob feature flag e não foram ativados na mainnet; eles não devem ser tratados como funcionalidades atuais da mainnet do XTZ.

O DAL (camada de disponibilidade de dados) não coloca todos os dados de escalabilidade diretamente em blocos Tezos L1; em vez disso, faz a L1 comprovar dados disponíveis fora da cadeia, fornecendo aos Smart Rollups uma base de dados de maior throughput. A participação de um baker no DAL é uma escolha operacional distinta do baking comum de L1, e os requisitos de hardware e largura de banda também podem ser diferentes. Para o XTZ, a relação do DAL está principalmente nas recompensas dos validadores e na infraestrutura de L2, e não em transformar automaticamente o XTZ em um ativo de gas em determinada L2. Rio já determinou que, após o DAL alcançar o limiar de ativação de 66% do baking power, 10% das recompensas do baker dependem da participação nas provas do DAL; Ushuaia então aumentou a largura de banda e encurtou a espera de confirmação após atingir 66% do peso de prova. Antes de usar um rollup específico ou um ativo entre cadeias, os usuários ainda devem confirmar os tokens necessários conforme as regras de ativos e taxas desse rollup.