Dezentralisierte Börsen (DEXs) sind eine der beliebtesten DeFi-Anwendungen und ermöglichen den Peer-to-Peer-Handel mit Kryptowährungen ohne die Notwendigkeit von Vermittlern. DEXs funktionieren auf einem dezentralen Netzwerk, das es den Benutzern ermöglicht, die Kontrolle über ihre Vermögenswerte zu behalten und ohne die Abhängigkeit von zentralisierten Börsen zu handeln.

DEXs können die Privatsphäre der Benutzer wahren, da sie keine persönlichen Informationen oder KYC-Verfahren erfordern. Dies macht sie zu einer attraktiven Alternative für Benutzer, die ihre Privatsphäre schätzen und die Kontrolle über ihre Vermögenswerte behalten möchten.

Da sie nicht auf einen zentralen Kontrollpunkt angewiesen sind, sind sie weniger anfällig für Hacks und Diebstähle und haben ein Potenzial für erhöhte Sicherheit. Es ist jedoch wichtig zu beachten, dass DEXs nicht immun gegen Sicherheitsrisiken sind und Benutzer sollten immer noch Vorsicht walten lassen, wenn sie auf ihnen handeln.

DEXs arbeiten mit Smart Contracts, die die Automatisierung und vertrauenswürdige Ausführung von Trades ermöglichen. Benutzer können direkt miteinander handeln, ohne dass ein zentraler Vermittler zur Abgleichung von Aufträgen erforderlich ist. Dies schafft eine offene und transparentere Handelsumgebung mit niedrigeren Gebühren als traditionelle zentralisierte Börsen.

Es gibt mehrere beliebte DEXs auf dem Markt, darunter Uniswap, SushiSwap und PancakeSwap. Jeder dieser DEXs hat seine eigenen einzigartigen Funktionen und Vorteile, aber sie alle teilen ein gemeinsames Ziel, den dezentralen Handel zu ermöglichen.

DEXs und AMM-Modelle

DEXs verwenden verschiedene Handelsmodelle, aber eines der beliebtesten ist das automatisierte Market Maker (AMM) Modell. Im AMM-Modell hinterlegen Liquiditätsanbieter (LPs) Paare von Token in einem Pool, und Händler handeln gegen die Liquidität des Pools. Dieses Modell unterscheidet sich von traditionellen Orderbuch-basierten Börsen, bei denen Händler Kauf- und Verkaufsaufträge erstellen, die vom Orderbuch der Börse abgeglichen werden.

Das AMM-Modell stützt sich auf eine mathematische Formel zur Bestimmung des Preises des gehandelten Vermögenswerts. Die Formel verwendet das Verhältnis der beiden Tokens im Liquiditätspool, um den aktuellen Preis zu berechnen. Wenn mehr Händler gegen den Pool handeln, passt sich der Preis an, um das Verhältnis der beiden Tokens im Pool aufrechtzuerhalten. Das AMM-Modell ist ein selbstregulierendes System, das den Preis automatisch an Angebot und Nachfrage anpasst, ohne dass es einer zentralisierten Orderabstimmung bedarf.

DEXs, die das AMM-Modell verwenden, sind beliebt geworden, da sie weniger anfällig für Manipulationen sind und mehr Transparenz bieten. Das AMM-Modell stellt sicher, dass der Preis von Vermögenswerten auf der tatsächlichen Angebot und Nachfrage des Marktes basiert und nicht von externen Faktoren wie Market Makern oder Preismanipulatoren beeinflusst wird. Darüber hinaus bietet das AMM-Modell mehr Transparenz als herkömmliche Börsen, da jeder den Liquiditätspool einsehen und den Handelsaktivitäten in Echtzeit verfolgen kann.

Kurve

Quelle: Curve

Curve ist eine dezentrale Börse (DEX), die auf der Ethereum-Blockchain aufgebaut ist und es Benutzern ermöglicht, Stablecoins mit geringer Schlupfweite und geringen Gebühren zu tauschen. Sie wurde im August 2020 gestartet und hat schnell an Beliebtheit bei Nutzern gewonnen, die Stablecoins handeln möchten. Die Plattform verfügt über einen einzigartigen automatisierten Market Maker (AMM)-Algorithmus, der entwickelt wurde, um Schlupf zu reduzieren und Liquidität zu erhöhen.

Im Gegensatz zu anderen DEXs, die mehrere Arten von Tokens unterstützen, konzentriert sich Curve ausschließlich auf Stablecoins. Stablecoins sind Kryptowährungen, die an den Wert einer Fiatwährung oder eines Rohstoffs wie Gold gekoppelt sind. Durch die Unterstützung von Stablecoins kann Curve den Benutzern ein stabileres und vorhersehbareres Handelserlebnis bieten. Die Plattform unterstützt derzeit eine Vielzahl von Stablecoins, darunter USDT, USDC, DAI, TUSD, BUSD und sUSD.

Curves AMM-Algorithmus ist speziell für den Handel mit Stablecoins konzipiert. Die Plattform verwendet einen Liquiditätspool, der aus mehreren Stablecoins besteht. Wenn ein Benutzer einen Stablecoin gegen einen anderen handeln möchte, wird die Transaktion innerhalb dieses Liquiditätspools und nicht an einer externen Börse ausgeführt. Dadurch können Benutzer Stablecoins mit geringer Slippage handeln, da der Liquiditätspool eine große Menge an Liquidität für Stablecoins bereitstellen kann.

Die Plattform ist auch dezentralisiert, was bedeutet, dass es keine zentrale Autorität gibt, die die Börse kontrolliert. Stattdessen haben die Benutzer die Kontrolle über ihre eigenen Mittel und Trades, was eine zusätzliche Sicherheits- und Transparenzschicht hinzufügt. Curve bietet auch die Möglichkeit, zusätzliche Belohnungen durch Yield Farming zu verdienen. Beim Yield Farming wird eine Kryptowährung gestaked, um zusätzliche Belohnungen wie mehr Tokens oder Zinsen zu verdienen. Auf Curve können Benutzer zusätzliche Belohnungen erhalten, indem sie Liquidität in die Liquiditätspools der Plattform bereitstellen. Im Gegenzug für die Bereitstellung von Liquidität erhalten Benutzer Curves native Token, CRV, die für Abstimmungen über Plattform-Governance-Fragen verwendet oder auf einer Börse verkauft werden können.

Uniswap

Quelle: Uniswap

Uniswap ist eine dezentralisierte Kryptowährungsbörse, die auf der Ethereum-Blockchain betrieben wird. Sie ermöglicht es Benutzern, ERC-20-Token ohne die Notwendigkeit eines traditionellen Orderbuchs oder Vermittlers zu tauschen. Stattdessen verwendet Uniswap ein automatisiertes Market Maker (AMM)-System, das auf einem mathematischen Algorithmus basiert, um den Wechselkurs zwischen zwei Token zu bestimmen.

Das Uniswap-Protokoll wurde im November 2018 von Hayden Adams, einem Softwareentwickler, der einen Bedarf an einer effizienteren und zugänglicheren Möglichkeit zum Handel mit Tokens sah, gestartet. Im Gegensatz zu zentralisierten Börsen, die auf eine zentrale Autorität zur Abstimmung von Kauf- und Verkaufsaufträgen angewiesen sind, verwendet Uniswap eine konstante Produktformel, um den Preis eines Tokens automatisch auf Basis von Angebot und Nachfrage anzupassen.

Die Konstantenproduktformel, die von Uniswap verwendet wird, stellt sicher, dass das Produkt der Anzahl der Token in einem Liquiditätspool konstant bleibt. Zum Beispiel, wenn es 1.000 ETH und 10.000 DAI-Token in einem Pool gibt, wäre das Produkt 10.000.000. Wenn Händler entweder Token kaufen oder verkaufen, ändert sich die Menge jedes Tokens im Pool, aber das Produkt bleibt konstant. Dies stellt sicher, dass der Wechselkurs zwischen den beiden Tokens immer aktuell und abbildend der Marktnachfrage ist.

Benutzer von Uniswap können Liquidität in die Pools einbringen, indem sie einen gleichwertigen Wert von zwei Token in den Pool einzahlen. Im Austausch für die Bereitstellung von Liquidität verdienen die Benutzer einen Anteil an den Gebühren, die durch den Handel in diesem Pool generiert werden. Diese Gebühren betragen 0,3% des Handelsvolumens und werden an die Liquiditätsanbieter entsprechend ihrem Anteil am Pool ausgezahlt.

Uniswap ist zu einer beliebten Plattform für dezentralen Handel geworden, mit einem Handelsvolumen von über 130 Milliarden US-Dollar seit dem Start. Es war auch eine treibende Kraft für das Wachstum der dezentralen Finanzen (DeFi), indem es den Benutzern einen einfachen und zugänglichen Weg zum Handel mit Tokens ohne die Notwendigkeit einer zentralen Börse bietet.

Uniswap hat sich seit seiner Einführung kontinuierlich weiterentwickelt, mit der Einführung von Uniswap V2 im Mai 2020, die Funktionen wie Flash-Swaps und Preis-Oracles hinzufügte. Uniswap V3, das im Mai 2021 gestartet wurde, erweiterte die Fähigkeiten der Plattform weiter mit der Einführung von konzentrierter Liquidität und mehreren Gebührenstufen. Mit seinem anhaltenden Wachstum und seiner Innovation hat sich Uniswap als wichtiger Akteur im Bereich der dezentralen Finanzen etabliert.

SushiSwap

Quelle: SushiSwap

Eine frühe Schlüsselunterscheidung zwischen SushiSwap und Uniswap war die Einführung des SUSHI-Governance-Tokens durch SushiSwap, der Liquiditätsanbietern belohnte und Community-Governance ermöglichte, zu einer Zeit, als Uniswap noch keinen vergleichbaren Token gestartet hatte. Es wurde im August 2020 gestartet und gewann schnell an Popularität aufgrund seiner einzigartigen Funktionen und hohen Potenzials für Liquiditätsbereitstellung. SushiSwap wurde als Fork von Uniswap erstellt, was bedeutet, dass es auf demselben Codebase aufbaut, aber mit einigen zusätzlichen Funktionen.

Einer der Hauptunterschiede zwischen SushiSwap und Uniswap ist die Einführung eines Governance-Tokens namens SUSHI. Dieser Token wurde erstellt, um Liquiditätsanbieter und Token-Inhaber dazu zu motivieren, am Netzwerk teilzunehmen und dessen Betrieb zu steuern. Durch das Halten von SUSHI können Benutzer am Entscheidungsprozess der Plattform teilnehmen und Belohnungen für ihre Beiträge erhalten.

SushiSwap hat auch einen Mechanismus namens „Yield Farming“ eingeführt, der es den Benutzern ermöglicht, zusätzliche Belohnungen zu verdienen, indem sie ihre Liquiditätsanbieter (LP)-Tokens staken. Diese LP-Tokens werden durch die Bereitstellung von Liquidität für die Plattform erhalten und können in speziellen „Farms“ gestakt werden, um SUSHI-Belohnungen zu verdienen. Das Yield Farming auf SushiSwap ist so konzipiert, dass es flexibler ist als auf anderen Plattformen, mit einer Vielzahl von verschiedenen Belohnungen und der Möglichkeit, leicht zwischen verschiedenen Farms zu wechseln.

Neben diesen Funktionen bietet SushiSwap auch eine breitere Palette von Handelspaaren als Uniswap, einschließlich einiger, die auf anderen DEXs nicht verfügbar sind. Die Plattform hat auch niedrigere Gebühren als viele andere DEXs, was sie zu einer attraktiven Option für Händler macht, die hohe Transaktionskosten vermeiden möchten.

PancakeSwap

Quelle: PancakeSwap

PancakeSwap ist eine dezentralisierte Börse (DEX), die auf der BNB-Chain (BSC) läuft, einer von Binance, der größten Kryptowährungsbörse nach Handelsvolumen, entwickelten Blockchain. Im September 2020 gestartet, erlangte PancakeSwap schnell an Popularität in der DeFi-Community, da es im Vergleich zu auf Ethereum basierenden DEXs niedrigere Gebühren und schnellere Transaktionen bot.

PancakeSwap arbeitet nach einem automatisierten Market Maker (AMM)-Modell, ähnlich wie Uniswap, wo Trader zwischen Kryptowährungen tauschen können, ohne dass ein Orderbuch oder eine zentrale Autorität erforderlich ist. Stattdessen handeln die Benutzer gegen Liquiditätspools, die mit Mitteln gefüllt sind, die von Liquiditätsanbietern bereitgestellt werden, die einen Teil der Handelsgebühren verdienen, die von der Plattform generiert werden.

PancakeSwap's native token is called CAKE and is used for various purposes within the platform. Holders of CAKE can stake their tokens to earn more CAKE through the platform's farming mechanism. They can also use CAKE to participate in governance, where they can propose and vote on changes to the platform, and in the lottery system, where they can win prizes by purchasing lottery tickets with CAKE.

PancakeSwap hat die Syrup Pools, die es anderen Projekten auf der BNB Chain ermöglichen, ihre eigenen Liquiditätspools und Farming-Mechanismen unter Verwendung des CAKE-Tokens zu starten. Im Gegenzug erhält PancakeSwap einen Teil der von den Projekten generierten Token, die es dann an CAKE-Inhaber verteilt.

Trotz seiner Beliebtheit hat PancakeSwap Kritik an seiner Zentralisierung erfahren, da die Mehrheit der CAKE-Token vom Entwicklungsteam und frühen Investoren gehalten wird. Darüber hinaus wird das BNB-Chain, auf der PancakeSwap betrieben wird, als weniger dezentral angesehen als Ethereum, was einige dazu veranlasst, seine langfristige Nachhaltigkeit in Frage zu stellen. Nichtsdestotrotz hat PancakeSwap sein Angebot weiter ausgebaut und plant, in naher Zukunft einen nicht fungiblen Token (NFT) Marktplatz zu starten.

Highlights

• Uniswap ist ein dezentrales Börsenprotokoll, das auf der Ethereum-Blockchain aufgebaut ist und es Benutzern ermöglicht, ERC20-Token ohne Zwischenhändler zu handeln.
• SushiSwap ist ein Fork von Uniswap, der zusätzliche Funktionen wie Staking und Yield Farming sowie einen von der Community verwalteten Ansatz bietet.
• PancakeSwap ist ein dezentrales Börsenprotokoll, das auf der BNB Chain aufgebaut ist und es Benutzern ermöglicht, BEP-20 Tokens zu handeln und verschiedene Funktionen wie Liquiditätsbereitstellung, Yield Farming und Lotteriespiele anzubieten.
• Alle drei Plattformen nutzen automatisierte Market-Maker (AMM)-Algorithmen, um Tokenpreise und Liquidität zu bestimmen. Handelsgebühren werden unter Liquiditätsanbietern verteilt.
• Jede Plattform hat auch ihre eigene native Token: UNI für Uniswap, SUSHI für SushiSwap und CAKE für PancakeSwap, die für verschiedene Zwecke wie Governance und Anreize verwendet werden.
• Während Uniswap weiterhin der dominierende Akteur im Bereich dezentraler Börsen bleibt, haben SushiSwap und PancakeSwap aufgrund ihrer zusätzlichen Funktionen und niedrigeren Transaktionsgebühren auf ihren jeweiligen Blockchains an Popularität gewonnen.