Die technische Analyse ist eine Methode zur Prognose zukünftiger Trends und Veränderungen, indem vergangene Preistrends und Trading-Daten ausgewertet werden, um die Gesetzmäßigkeiten von Preisbewegungen am Markt zu erkennen. Im Unterschied zur Fundamentalanalyse, die Marktpreise aus verschiedenen Blickwinkeln beurteilt, ist die technische Analyse unkomplizierter, da sie sich auf die Kursentwicklung und verschiedene aus umfangreichen Transaktionsdaten berechnete Indikatoren konzentriert.

Die Geschichte der technischen Analyse

Die Wurzeln der technischen Analyse reichen mehrere Jahrhunderte zurück. Bereits im 18. Jahrhundert wurde sie in Japan angewandt. Homma Munehisa, ein japanischer Reishändler, soll begonnen haben, täglich den Eröffnungs-, Höchst-, Tiefst- und Schlusskurs von Reis aufzuzeichnen und so das Candlestick-Chart entwickelt haben, das heute an Märkten wie Aktien, Futures und Kryptowährungen weitverbreitet ist. Charles Dow entwickelte im 19. Jahrhundert die Dow-Theorie, mit der die technische Analyse systematisch weiterentwickelt wurde. Sie gilt als Fundament der technischen Analyse und dient dazu, auf Basis historischer Preise und Handelsvolumina zukünftige Trends zu prognostizieren. Technische Analysen erfolgen meist in Chartform und umfassen heute Hunderte von Mustern und Indikatoren.

Annahmen der technischen Analyse

Drei zentrale Annahmen:

1. Der aktuelle Preis spiegelt stets alle verfügbaren Marktinformationen und Neuigkeiten wider. Der Preis fungiert als Spiegel, der die Auswirkungen von Nachrichten auf die Preisentwicklung unmittelbar abbildet.

2. Auch bei scheinbar zufälligen Kursbewegungen lassen sich erkennbare Muster und Trends finden. Preise werden von vergangenen Entwicklungen beeinflusst und setzen sich häufig in deren Richtung fort.

3. Die Psychologie und Emotionen der Marktteilnehmer führen dazu, dass sich die Geschichte wiederholt. Preise bewegen sich daher zyklisch in eine Richtung und kehren selten abrupt um.

Basierend auf diesen Annahmen gehen Experten der technischen Analyse davon aus, dass sich Kursentwicklungen vorhersagen lassen, sofern die zugrunde liegenden Gesetzmäßigkeiten erkannt werden.

Anwendung

Technische Analyse betrachtet im Wesentlichen zwei Aspekte: Muster und Indikatoren. Bei regelmäßigen Preisbewegungen lassen sich auf dem Candlestick-Chart bestimmte Formationen wie Kopf-Schulter-Muster, umgekehrtes Kopf-Schulter-Muster, Doppelboden, Doppeltop, aufsteigendes oder absteigendes Dreieck erkennen. Wichtige Preiszonen – bekannt als Unterstützungs- und Widerstandszonen – werden aus diesen Mustern abgeleitet und dienen als Orientierung für das Trading.

Die Identifikation von Unterstützungs- und Widerstandszonen ist für die technische Analyse essenziell. Die Preisspanne, die oft mit hohem Handelsvolumen einhergeht, dient als Indikator dafür, ob sich ein Trend fortsetzt oder umkehrt. So kann ein Aufwärtstrend bei Widerstand kippen oder ein Abwärtstrend bei Unterstützung drehen. Trader kaufen typischerweise, wenn der Preis die Unterstützung erreicht, und verkaufen, wenn er den Widerstand anläuft.

Ein Beispiel ist das W-Muster: Übersteigt die Erholung nach einem Kursrückgang das vorherige Hoch, wird die Zone des alten Hochs zur wichtigen Unterstützung – der Verkaufsdruck wandelt sich in Kaufdruck, was als bullishes Signal gilt. Beim M-Muster hingegen wird, wenn der Rücksetzer unter das vorherige Tief fällt, die Zone des alten Tiefs zum Widerstand – der Kaufdruck wandelt sich in Verkaufsdruck, was als bearishes Signal gilt.

Technische Indikatoren analysieren historische Transaktionsdaten mithilfe statistischer Methoden und mathematischer Berechnungen, um zukünftige Markttrends zu prognostizieren. Je nach verwendeten Variablen werden Indikatoren in Trends, Oszillatoren und Volumen unterteilt; nach Zeitraum unterscheidet man kurzfristige, mittelfristige und langfristige Indikatoren.

Ein besonders häufig genutzter Indikator ist der gleitende Durchschnitt. Dieser wird aus historischen Preisen über einen bestimmten Zeitraum berechnet und zeigt den Preistrend der Vergangenheit. Je nach Gewichtung unterscheidet man Simple Moving Average (SMA), Exponential Moving Average (EMA) – der aktuelle Preise stärker gewichtet – und Weighted Moving Average

(WMA). Der WMA hebt mit der stärkeren Gewichtung der letzten Preise Abweichungen und Trendwechsel hervor. Der Relative Strength Index (RSI) ist ein weiterer verbreiteter Indikator, der die Differenz zwischen Kursanstieg und Kursrückgang mathematisch normiert und einen Wert zwischen 0 und 100 liefert. In Bullenmärkten mit überwiegenden Kursanstiegen ist der RSI hoch, in Bärenmärkten niedrig. Ein RSI über 70 signalisiert meist Überkauftheit, unter 30 Überverkauftheit.

Manche Indikatoren bauen auf anderen auf, wie der Moving Average Convergence Divergence (MACD): Die MACD-Linie (DIF-Linie) ist die Differenz der EMA zweier Zeiträume. Daraus ergeben sich die MACD-Trends, die auch als Signallinie (DEA-Linie) bezeichnet werden. Die Differenz zwischen MACD-Linie und Signallinie ergibt das MACD-Histogramm. Kreuzt die MACD-Linie die Signallinie von unten nach oben, ist die jüngste exponentielle Durchschnittsdifferenz positiv und über dem Mittelwert – ein bullisches Signal; kreuzt sie von oben nach unten, ist sie negativ und unter dem Mittelwert – ein bärisches Signal.

Bollinger-Bänder (BB) sind ein weiteres populäres Instrument. Sie markieren auf dem Candlestick-Chart die mögliche Preisspanne, indem sie einen gleitenden Durchschnitt mit Standardabweichungen kombinieren. Konkret wird der SMA der letzten n Tage als Zentrum gesetzt, dazu die Standardabweichung berechnet und m*Standardabweichungen nach oben und unten als Bandgrenzen gezogen. Das Besondere: Schwingt der Preis um den gleitenden Durchschnitt, lässt sich die Wahrscheinlichkeit verschiedener Kursstände statistisch bestimmen. Bei normaler Verteilung liegen ca. 95 % der Werte im Bereich von zwei Standardabweichungen um den Mittelwert. Berührt der Kurs die obere oder untere Begrenzung, signalisiert dies meist eine starke Abweichung – und damit potenzielle Kauf- oder Verkaufsgelegenheiten.

Wer auf komplexe Berechnungen verzichten möchte, kann zur Marktanalyse auch Trendlinien nutzen. Im Aufwärtstrend entstehen höhere Tiefs, eine Linie durch zwei oder mehr dieser Punkte ergibt die Aufwärtstrendlinie. Solange der Kurs über dieser Linie bleibt, ist mit weiter steigenden Preisen zu rechnen. Im Abwärtstrend entstehen tiefere Hochs; eine Linie durch diese Punkte bildet die Abwärtstrendlinie, unter der weitere Kursverluste wahrscheinlich sind.

Grenzen der technischen Analyse

So praktisch und einfach die technische Analyse auch ist – sie hat wesentliche Einschränkungen. Sie ist lediglich ein Werkzeug zur Marktbewertung und bleibt subjektiv, da persönliche Vorurteile und Einschätzungen einfließen. Verschiedene Personen können mit denselben Indikatoren zu völlig unterschiedlichen Ergebnissen kommen. Die technische Analyse kann zu selbst erfüllenden Prophezeiungen führen: Wenn viele Trader gleich agieren, bewegt sich der Markt in die erwartete Richtung – unabhängig von der inhaltlichen Richtigkeit der Analyse. Außerdem blendet die technische Analyse fundamentale Faktoren aus und stützt sich ausschließlich auf historische Daten. Unbekannte Faktoren oder Ausnahmen können jederzeit auftreten. Sie sollten sich dieser Grenzen stets bewusst sein, um Fehleinschätzungen zu vermeiden.

Fazit

Ob in der traditionellen Finanzwelt oder bei Kryptowährungen, ob beim kurzfristigen Trading oder langfristigen Investieren – wie man in volatilen Märkten Gewinne erzielt, bleibt eine zentrale Frage für Anleger. Die technische Analyse ist zwar weniger objektiv und umfassend als die Fundamentalanalyse, und ihre Annahme, dass Märkte effizient und die Zukunft eine Fortschreibung der Vergangenheit ist, wird oft kritisiert. Dennoch ist sie wegen ihrer interdisziplinären Anwendbarkeit und effizienten Dateninterpretation bei Tradern und Venture Capitalists sehr beliebt. Die Kombination beider Analyseformen ist eine der besten Methoden, um das Asset-Management und die finanzielle Performance zu optimieren.

Autor: Piccolo

Übersetzer: Binyu

Rezensent(en): Hugo, Echo, Yuler

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