Die technische Analyse ist eine Methode zur Prognose zukünftiger Trends und Veränderungen, indem vergangene Preistrends sowie Trading-Daten analysiert werden, um Gesetzmäßigkeiten der Preisentwicklung im Trading-Markt zu erkennen. Im Gegensatz zur Fundamentalanalyse, die Marktpreise aus verschiedenen Perspektiven bewertet, ist die technische Analyse unkomplizierter, da sie den Fokus auf Preisbewegungen und Indikatoren legt, die aus umfangreichen Transaktionsdaten berechnet werden.

Geschichte der technischen Analyse

Die Ursprünge der technischen Analyse reichen bis zur Beobachtung von Finanzmärkten durch Menschen über Jahrhunderte zurück. In Japan wurde diese Methode bereits im 18. Jahrhundert angewendet. Homma Munehisa, ein japanischer Reishändler, begann, täglich den Eröffnungs-, Höchst-, Tiefst- und Schlusskurs von Reis zu dokumentieren und entwickelte das Candlestick-Chart, das heute in Märkten wie Aktien, Futures und Kryptowährungen weit verbreitet ist. Ein systematischer Ansatz wurde von Charles Dow im 19. Jahrhundert eingeführt, der die Dow-Theorie formulierte und weiterentwickelte. Die Dow-Theorie gilt als Fundament der technischen Analyse und dient dazu, zukünftige Trends einer Aktie anhand ihrer historischen Preise und Trading-Volumina zu prognostizieren. Technische Analyse wird meist mithilfe von Charts durchgeführt und umfasst mittlerweile Hunderte von Mustern und Indikatoren.

Grundannahmen der technischen Analyse

Drei grundlegende Annahmen:

1. Der Preis spiegelt stets die aktuellsten Marktinformationen und News wider. Er fungiert als Spiegel, der die Auswirkungen von News auf Preisbewegungen in Echtzeit abbildet.

2. Auch in scheinbar zufälligen Preisbewegungen lassen sich Muster und Trends erkennen. Preise sind von vergangenen Trends beeinflusst und tendieren dazu, sich weiterhin in diese Richtung zu entwickeln.

3. Die Psychologie und Emotionen der Marktteilnehmer führen dazu, dass sich die Geschichte häufig wiederholt. Daher bewegen sich Preise zyklisch in eine Richtung und kehren selten abrupt um.

Basierend auf diesen Annahmen gehen Forscher der technischen Analyse davon aus, dass Preistrends prognostizierbar sind, sofern die verborgenen Gesetzmäßigkeiten der Preisbewegungen erkannt werden.

Anwendung

Technische Analyse wird meist aus zwei Perspektiven betrachtet: Muster und Indikatoren. Bei regelmäßigen Preisänderungen lassen sich spezifische Muster im Candlestick-Chart abbilden, beispielsweise Kopf-Schulter-Muster, umgekehrtes Kopf-Schulter-Muster, Doppelboden, Doppeltop, aufsteigendes Dreieck, absteigendes Dreieck usw. Wichtige Preiszonen, bekannt als Unterstützungs- und Widerstandszonen, können aus verschiedenen Mustern abgeleitet und als Orientierung für das Handeln genutzt werden.

Die Bestimmung von Unterstützungs- und Widerstandszonen ist entscheidend für die technische Analyse. Die Preisspanne, häufig begleitet von einer großen Anzahl Chips, dient dazu, zu beurteilen, ob ein Trend entsteht oder umkehrt. Der bestehende Trend kann sich umkehren, wenn im Aufwärtstrend ein Widerstand oder im Abwärtstrend eine Unterstützung auftritt. Daher kaufen Trader eine Aktie, wenn der Preis die Unterstützung erreicht, und verkaufen, wenn der Preis den Widerstand erreicht.

Das W-Muster dient als Beispiel: Wenn eine Erholung nach einem Rückgang höher ausfällt als das vorherige Hoch, wird die Preiszone des vorherigen Hochs zur entscheidenden Unterstützung. Der Verkaufsdruck in dieser Zone wandelt sich in Kaufdruck, was ein bullisches Signal ist. Beim M-Muster hingegen bildet die Preiszone des vorherigen Tiefs einen Widerstand, wenn der Rückgang unter das vorherige Tief fällt. Der Kaufdruck in dieser Zone wird zu Verkaufsdruck, was ein bärisches Signal ist.

Technische Indikatoren analysieren historische Transaktionsdaten mit statistischen Methoden und mathematischen Berechnungen, um zukünftige Markttrends vorherzusagen. Je nach verwendeten Variablen lassen sich Indikatoren in Trends, Oszillatoren und Volumen unterteilen; nach Zeitrahmen in kurzfristige, mittelfristige und langfristige Indikatoren.

Ein häufig genutzter Indikator ist der Moving Average. Dieser wird auf Basis historischer Preise über einen bestimmten Zeitraum berechnet und spiegelt den Preistrend über einen Zeitraum in der Vergangenheit wider. Je nachdem, ob dem Preis eine Gewichtung zugeordnet wird, unterscheidet man Simple Moving Average (SMA), Exponential Moving Average (EMA) (der den jüngsten Preisen mehr Bedeutung beimisst) und Weighted Moving Average.

(WMA). Der WMA hebt durch die Gewichtung der jüngsten Preise Abweichungen und Trendwechsel hervor. Der Relative Strength Index (RSI) ist ein weiterer verbreiteter Indikator. Er normalisiert die Differenz zwischen Preisanstieg und Preisrückgang mathematisch und liefert einen Wert von 0 bis 100. In einem Bullenmarkt, in dem der Preisanstieg größer ist als der Preisrückgang, ist der RSI-Wert höher, und umgekehrt. Ein Asset gilt als überkauft bei einem RSI-Wert über 70 und als überverkauft bei einem Wert unter 30.

Einige Indikatoren werden auf Basis anderer Indikatoren berechnet, wie etwa der Moving Average Convergence Divergence (MACD). Die MACD-Linie (DIF-Linie) ist die Differenz der EMA-Preise zwischen zwei Zeitperioden. Das Ergebnis zeigt die Trendbewegungen des MACD, auch als Signal-Linie (DEA-Linie) bezeichnet. Durch Subtraktion der MACD-Linie von der Signal-Linie entsteht das MACD-Histogramm. Kreuzt die MACD-Linie die Signal-Linie von unten nach oben, ist die jüngste exponentielle Durchschnittspreisdifferenz positiv und größer als der Durchschnittswert – ein bullischer Trend. Kreuzt sie von oben nach unten, ist die Differenz negativ und kleiner als der Durchschnittswert – ein bärischer Markt.

Bollinger-Bänder (BB) sind ebenfalls ein populärer technischer Indikator. Sie markieren die mögliche Preisspanne im Candlestick-Chart, indem sie einen Moving Average mit Standardabweichungen kombinieren. Der SMA der vergangenen n Tage wird als Zentrum gesetzt, die Standardabweichung dieser Preise berechnet und dann m*Standardabweichungen nach oben und unten als Grenze gezogen. Das Besondere an Bollinger-Bändern ist, dass statistisch die Wahrscheinlichkeit verschiedener Preise berechnet werden kann, wenn der Preis entlang des Moving Average schwankt. Bei normaler Verteilung liegen etwa 95 % der Werte innerhalb von 2 Standardabweichungen vom Mittelwert. Wenn der Preis nahe an der oberen oder unteren Grenze des Bollinger-Bandes liegt, deutet dies meist auf eine starke Abweichung vom Mittelwert hin und kann eine potenzielle Kauf- oder Verkaufsgelegenheit darstellen.

Wer keine komplexen Berechnungen durchführen möchte, kann Trendlinien zeichnen, um den Markt zu analysieren. In einem Aufwärtstrend entstehen höhere Tiefs, und eine Linie, die zwei oder mehr dieser Tiefs verbindet, bildet eine Aufwärtstrendlinie. Die Preise steigen weiter, bis sie die Aufwärtstrendlinie unterschreiten. In einem Abwärtstrend entstehen niedrigere Hochs, und eine Linie, die zwei oder mehr dieser Hochs verbindet, bildet eine Abwärtstrendlinie. Die Preise fallen weiter, bis sie die Abwärtstrendlinie unterschreiten.

Einschränkungen der technischen Analyse

Trotz der einfachen und praktischen Anwendung bringt die technische Analyse einige Einschränkungen mit sich, die beachtet werden müssen. Sie ist lediglich ein Werkzeug für Trader zur Marktanalyse. Die Ergebnisse sind meist subjektiv und von individuellen Vorurteilen beeinflusst. Unterschiedliche Personen können mit denselben technischen Indikatoren zu völlig unterschiedlichen Schlussfolgerungen gelangen. Technische Analyse kann zudem selbst erfüllende Prophezeiungen erzeugen: Wenn eine große Gruppe von Tradern gleich handelt, bewegt sich der Preis in die von der Gruppe erwartete Richtung – unabhängig von der Richtigkeit der Analyse. Darüber hinaus ignoriert die technische Analyse viele Aspekte der Fundamentalanalyse und basiert ausschließlich auf historischen Daten. Ausnahmen und nicht identifizierte Faktoren können auftreten, egal wie gründlich die Analyse ist. Bei der Anwendung technischer Analyse sollten Sie deren Einschränkungen stets vollständig verstehen, um Fehlinterpretationen zu vermeiden.

Fazit

Ob in der traditionellen Finanzwelt oder bei Kryptowährungen, ob bei kurzfristiger Spekulation oder langfristigem Value-Investing – die Frage, wie man in volatilen Märkten Gewinne erzielt, beschäftigt Anleger fortwährend. Auch wenn die technische Analyse nicht so objektiv und umfassend ist wie die Fundamentalanalyse und ihre Annahme, dass der Markt effizient und die Zukunft eine Fortsetzung der Vergangenheit ist, häufig kritisiert wird, machen ihre Vielseitigkeit und effiziente Dateninterpretation sie bei Tradern und Venture Capitals äußerst populär. Die Kombination von Fundamentalanalyse und technischer Analyse gilt als eine der besten Methoden zur Optimierung des Asset Managements und der finanziellen Performance.

Autor: Piccolo

Übersetzer: Binyu

Rezensent(en): Hugo, Echo, Yuler

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