Question 1

PGON là gì?

Accepted Answer

PGON (trên trang sản phẩm được viết là PGon) là sản phẩm cổ phiếu được mã hóa trong dòng sản phẩm Ondo Stocks, tương ứng với Procter & Gamble. Sản phẩm cung cấp mức độ tiếp xúc với hiệu quả kinh tế liên quan đến chứng khoán cơ sở tương ứng dưới dạng token trên chuỗi. “Mức độ tiếp xúc với hiệu quả kinh tế liên quan” không đồng nghĩa bản thân token là cổ phiếu phổ thông do Procter & Gamble phát hành. Cơ chế sản phẩm, các thỏa thuận đúc và mua lại, cũng như quyền của người nắm giữ PGON được xác định bởi tài liệu sản phẩm của Ondo Stocks; khi tìm hiểu cần đồng thời xem xét hiệu quả của chứng khoán cơ sở và các điều kiện vận hành của sản phẩm.

Question 2

Nắm giữ PGON có tương đương nắm giữ cổ phiếu Procter & Gamble không?

Accepted Answer

Không tương đương với việc trực tiếp nắm giữ cổ phiếu phổ thông của Procter & Gamble, và cũng không nên vì thế mà cho rằng mình tự động trở thành cổ đông được đăng ký của Procter & Gamble. Mục tiêu của PGON là cung cấp mức độ tiếp xúc với hiệu quả kinh tế của chứng khoán tương ứng; các quyền theo luật công ty của cổ phiếu phổ thông, quyền biểu quyết và tư cách cổ đông trực tiếp không thể được suy ra chỉ từ tên gọi “cổ phiếu được mã hóa”. Mối liên hệ giữa hai bên là biến động giá của chứng khoán cơ sở và các hành động doanh nghiệp có thể được phản ánh vào mức độ tiếp xúc kinh tế của token thông qua cơ chế sản phẩm; điểm khác biệt là người nắm giữ sở hữu sản phẩm trên chuỗi của Ondo, thay vì trực tiếp sở hữu một cổ phiếu phổ thông được ghi tên trong sổ cổ đông của Procter & Gamble.

Question 3

Cổ tức của PGON được xử lý như thế nào?

Accepted Answer

PGON áp dụng phương thức theo dõi tổng lợi nhuận: cổ tức hoặc lãi do tài sản cơ sở tạo ra sẽ trước tiên bị khấu trừ thuế khấu lưu áp dụng, sau đó được tái đầu tư, thay vì người nắm giữ tự động nhận cổ tức tiền mặt tương đương. Do đó, mục tiêu mà token phản ánh không chỉ là biến động tăng giảm của giá tài sản cơ sở, mà còn bao gồm hiệu ứng tái đầu tư lợi nhuận sau khi xử lý theo quy tắc này. Thuế khấu lưu sẽ làm giảm trước số tiền có thể tái đầu tư, vì vậy tổng lợi nhuận không tương đương với việc cộng nguyên trạng cổ tức tiền mặt trước thuế đã công bố vào giá trị token.

Question 4

PGON có những tài sản bảo đảm nào?

Accepted Answer

Ondo Stocks cho biết các token này được bảo đảm bằng cổ phiếu hoặc ETF tương ứng và tiền mặt đang trong quá trình thanh toán; các tài sản liên quan được nắm giữ bởi các công ty môi giới chứng khoán tại Mỹ. “Tiền mặt đang trong quá trình thanh toán” ở đây có thể dùng để bao phủ phần tiền mặt chưa hoàn tất cuối cùng trong quá trình giao dịch hoặc thanh toán tài sản. Sản phẩm cũng cho biết một tổ chức xác minh độc lập hằng ngày xem xét tình trạng bảo đảm, và đại diện bảo đảm nắm giữ quyền lợi bảo đảm cho người nắm giữ token. Mục đích của thỏa thuận này là liên kết mức độ tiếp xúc kinh tế của token với tài sản bảo đảm; nó không biến PGON thành cổ phần do Procter & Gamble trực tiếp phát hành.

Question 5

Vì sao nguồn cung PGON thay đổi?

Accepted Answer

Nguồn cung PGON có thể thay đổi theo hoạt động đúc và mua lại, thay vì toàn bộ được phát hành một lần theo một tổng lượng cố định. Hoạt động đúc tạo ra mức độ tiếp xúc được mã hóa mới khi các điều kiện của thỏa thuận sản phẩm cho phép; hoạt động mua lại đưa token ra khỏi mức độ tiếp xúc này và quy đổi thành giá trị tiền mặt của tài sản cơ sở theo quy tắc sản phẩm. Vì vậy, thay đổi nguồn cung liên quan đến việc người dùng hoặc người tham gia đủ điều kiện gia nhập hay rời khỏi mức độ tiếp xúc với sản phẩm. Khả năng đúc hoặc mua lại tại một thời điểm không nên chỉ được đánh giá theo khả năng chuyển token trên chuỗi, mà còn phụ thuộc vào việc sản phẩm khi đó có mở thỏa thuận tương ứng hay không.

Question 6

Các sự kiện như chia tách cổ phiếu Procter & Gamble ảnh hưởng đến PGON như thế nào?

Accepted Answer

Các hành động doanh nghiệp như chia tách cổ phiếu sẽ được phản ánh thông qua cơ chế sản phẩm token để duy trì mức độ tiếp xúc kinh tế tương ứng. Ví dụ, việc chia tách làm thay đổi cách biểu thị số lượng cổ phiếu và giá mỗi cổ phiếu, nhưng không nên chỉ vì đơn vị biểu thị thay đổi mà làm thay đổi mối quan hệ giá trị cốt lõi của cùng một vị thế kinh tế. Để hoàn tất các điều chỉnh này, hoạt động đúc hoặc mua lại có thể tạm dừng ngắn hạn trước và sau hành động doanh nghiệp. Việc thị trường cơ sở đóng cửa đặc biệt hoặc bảo trì hệ thống cũng có thể ảnh hưởng đến cửa sổ thao tác; đây là vấn đề khác với việc token có thể được chuyển nhượng trên chuỗi hay không.

Question 7

PGON có thể làm gì trên chuỗi?

Accepted Answer

PGON có thể được chuyển nhượng trên chuỗi và được sử dụng trong các bối cảnh tài chính trên chuỗi hỗ trợ Ondo Stocks. Chuyển nhượng trên chuỗi là việc chuyển token từ một địa chỉ sang địa chỉ khác; việc này không tự động kích hoạt thanh toán tiền mặt đối với tài sản cơ sở. Đúc và mua lại là các cơ chế vào và ra ở cấp độ sản phẩm: cơ chế trước tạo ra mức độ tiếp xúc sản phẩm mới, còn cơ chế sau quy đổi thành giá trị tiền mặt của tài sản cơ sở theo thỏa thuận khả dụng. Ngay cả khi một lần chuyển token trên chuỗi có thể được thực hiện, việc đúc hoặc mua lại vẫn có thể tạm thời không khả dụng do hành động doanh nghiệp, thị trường cơ sở đóng cửa hoặc bảo trì hệ thống.

Question 8

Những yếu tố nào ảnh hưởng đến mối liên hệ kinh tế giữa PGON và chứng khoán cơ sở?

Accepted Answer

Mối liên hệ về giá trị của PGON đến từ hai tầng: tầng thứ nhất là diễn biến giá của chứng khoán Procter & Gamble tương ứng cùng cổ tức hoặc lãi sau thuế được tái đầu tư theo quy tắc; tầng thứ hai là tài sản bảo đảm, cơ chế đúc và mua lại, cùng cơ chế xử lý hành động doanh nghiệp của Ondo Stocks. Hai tầng này cùng xác định cách sản phẩm cung cấp mức độ tiếp xúc kinh tế. Mối liên hệ này không có nghĩa giá thị trường tại mọi thời điểm nhất thiết hoàn toàn trùng khớp với giá trị của tài sản cơ sở. Thanh khoản giao dịch trên chuỗi, khả năng đúc hoặc mua lại, trạng thái mở cửa của thị trường và điều kiện vận hành sản phẩm đều có thể ảnh hưởng đến giá giao dịch và trải nghiệm thao tác.

Giá Procter & Gamble Ondo Tokenized (PGON)