SOL'ün onaylanan ETF'si, BTC'nin muhteşem yükselişini tekrar edebilir mi?

Son günlerde ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, SOL spot ETF ihraççısından S-1 başvuru dosyasını bir hafta içinde gözden geçirip yeniden sunmasını istedi, bu da Solana ETF'sinin piyasada kabul görme beklentisini artırdı. Eğer ETF nihayet onaylanırsa, SOL, 2024'te Bitcoin'in yaşadığı büyük artışı tekrar edebilir mi? Piyasa mantığı ve ekosistem durumu dikkate alındığında, belki de aşağıdaki boyutlardan yeniden değerlendirmek gerekebilir:

Bir, Bitcoin ETF'sinin "zenginlik yaratma etkisi" nasıl oluşur?

11 Ocak 2024'te Bitcoin spot ETF'sinin piyasaya sürülmesi, sektör için bir dönüm noktası olarak nitelendirilebilir - ilk hafta kripto para fiyatı kısa bir düzeltme yaşasa da, ardından güçlü bir yükseliş başladı ve Mart ayında 73.000 doları aştı, iki ay içinde %83'lük bir artış sağladı. Bu patlayıcı büyümenin temel itici gücü ise:

- Kurumsal girişler için uyumlu bir yol: ETF, halka açık şirketler, emeklilik fonları gibi geleneksel kurumlara standartlaşmış yatırım araçları sunarak kripto varlıkların tahsis engellerini tamamen ortadan kaldırır;
- Finansal nitelikteki köklü değişim: ETF onayının alınması, Bitcoin'in "kenar varlığı" olmaktan çıkarak geleneksel finans sistemine girmesini simgeliyor; "dijital altın" ve "finansal devrim sembolü" anlatısı ana akım sermaye tarafından kabul ediliyor.
Şu ana kadar, Bitcoin ETF'sinin toplam piyasa değeri 126.7 milyar dolara ulaştı ve pozisyon miktarı BTC toplamının %5.8'ini oluşturuyor, bu da geleneksel piyasanın onun değerini kabul etme hızını göstermektedir.

İkincisi, Solana'nın ekosistem gücü ve piyasa konumu

Solana'nın fiyat hareketleri "büyülü döngü" olarak tanımlanabilir: 2022'de FTX’in çöküşüyle 9.9 dolara düşerken, 2025'in başında 294 dolarla tarihî zirveye ulaştı; dipten geri sıçrama %30'dan fazla. Bu yükselişin arkasında, kamu blok zinciri olarak sahip olduğu temel rekabet avantajı var:

- Performans ve maliyetin boyut düşürücü avantajı: Saniyede binlerce işlem işleme kapasitesi, Ethereum'un çok üzerinde; işlem başına maliyetin 0.1 dolardan az olması, onu Meme coin'ler ve yüksek frekanslı ticaret için tercih edilen platform haline getiriyor (örneğin, Trump tokeni $TRUMP'ın çıkarıldığı yer);
- Ekosistem aktifliğinde patlama: Şu anda zincir üzerindeki aktif kullanıcı sayısı yaklaşık 4 milyon (2022'ye göre 40 kat artış), DEX günlük işlem hacmi 2 milyar dolar (Ethereum ile eşdeğer), yıl başındaki Meme çılgınlığında tek günlük işlem hacmi ise 36 milyar dolara kadar fırladı;
- Geleneksel finansın sızma sinyalleri: CME, Mart 2025'te SOL vadeli işlemlerini piyasaya sürecek, zincir üstü stabilcoin büyüklüğü altı ay içinde 5 milyar dolardan 10 milyar dolara çıkacak, Kanada'da halka açık şirket Sol Strategies, 42 bin SOL (yaklaşık 60 milyon dolar değerinde) tutuyor, hepsi ana akım sermayenin ilgisini çektiğine dair sinyaller veriyor.

Üç, SOL'un ETF piyasa durumu: Efsaneyi mi tekrar yaratacak yoksa aynı hataları mı yapacak?

Bitcoin ETF'sinin başarısı basitçe kopyalanamaz, ancak SOL'un hâlâ farklılaşmış bir yükseliş mantığı var:
Zorla patlayan temel kısıtlama:

1. Anlatı kıtlığındaki fark: Bitcoin, onaylanan ilk ETF olan kripto para birimi olarak, "dijital altın" olarak benzersizliği tartışılmazdır. Oysa SOL'un ETF'sinin piyasaya sürülme zamanı BTC ve ETH'den daha geçtir, bu nedenle piyasa duyarlılığı marjinal olarak azalmıştır;
2. Kamu Blockchain rekabetinin içe dönmesi: Solana, akıllı sözleşme alanında ETH, BSC, Base gibi çoklu zincirlerden kaçınılmaz bir baskı ile karşı karşıya; henüz mutlak bir egemenlik kuramadı ve yalnızca ETF ile ekosisteminde bir çıkış yakalaması zor.

Potansiyel Yükseliş Gücü:

- Politika ve sermaye arasındaki yakınlık: ABD merkezli bir ekip tarafından yönetilen bir halka açık blockchain olarak, Solana geleneksel finansın entegrasyonunu sağlama konusunda daha cesur adımlar atıyor (örneğin, ETF belgelerinin düzenleyici revizyonlarına aktif olarak katılım), Wall Street sermayesi ile işbirliği zemini daha sağlam.
- Piyasa değeri esnekliğinin avantajları: Mevcut 76.4 milyar dolarlık piyasa değeri, Ethereum'un 1/4'ü kadar olup, daha düşük piyasa değeri tabanı, daha az ek fonun fiyat dalgalanmasını tetiklemesi anlamına gelir, kurumsal fonların girişi üzerindeki marjinal etki daha belirgin hale gelir.

Sonuç: "ETF spekülasyon" tuzağından çıkın, değer yatırımına geri dönün.

Solana için ETF onayının geleneksel finans sisteminin "giriş belgesi" olarak görülmesi, fiyatın ani artışının tetikleyicisi olarak algılanmaması gerekir. Kısa vadeli duygusal hareketlere bahis yapmak yerine, uzun vadeli değerini yakalamak için düzenli yatırım stratejisi benimsemek daha iyidir: Yüksek performanslı public chain'in teknolojik evrimi, DeFi ve NFT ekosisteminin sürekli genişlemesi ve ana akım sermaye tahsis oranının artışı, SOL'un uzun vadeli büyümesini destekleyen temel mantıktır. Kripto piyasasındaki dalgalanmalar içinde, rasyonel varlık tahsisi her zaman trend peşinde koşmaktan daha canlıdır. #BTC# #ETH# #SOL#