Herkese iyi Cuma, ben finans editörü Jeff Roberts. Bugün Ellie'nin yerine sizlere bir makale sunuyorum. İki yıl önce Güney Kaliforniya'ya taşındığımdan beri burada gelişen girişim sermayesi ortamına hayran kaldım - Silikon Vadisi ve New York'a kıyasla, buradaki girişim sermayesi sahnesi medya tarafından daha az ilgi görüyor gibi görünüyor. Yakın zamanda bu alandaki deneyimli bir isimle - Adam Winnick ile - röportaj yaptım.
Winnick enerjik bir insan ve risk sermayedarlarının en önemli özelliklerinden birine sahip: etkili insanları bir araya getirebilme yeteneği. Onunla en son Medici Network tarafından düzenlenen bir akşam yemeğinde karşılaştım, bu etkinlik kripto alanına odaklanan kurumsal yatırımcıların toplantısıydı ve başlangıç şirketi kurucularından bankacılara, Ivy League bağış fonları ve egemen servet fonu temsilcilerine kadar çeşitli insanları bir araya getiriyordu.
Akşam yemeği Beverly Hills'teki Avra restoranında düzenlendi. Benzer etkinliklere katılmış biri olarak, mükemmel Akdeniz mutfağının yanı sıra, bu etkinliğin atmosferinin oldukça "normal" olduğunu fark ettim. Bir zamanlar, kripto etkinliklerine katılanlar kendilerini dışlanmış hissederken, risk sermayesi sektörü de kripto yatırımlarını tamamen farklı bir tür olarak görüyor ve kendine has oyun kurallarıyla oynuyordu.
Ama bu görüşün hala geçerli olup olmadığından emin değilim.
Artık kripto yatırımı, risk sermayesi alanının bir dalı gibi görünüyor, ancak yine de belirgin bazı farklılıklar var - özellikle kazanç modeli açısından. Geleneksel risk sermayesi genellikle bir başlangıç şirketinden bir grup hisse alarak başlar ve yaklaşık yedi yıl bekleyerek geri dönüş elde eder; oysa kripto risk sermayesi dünyası daha likit olup, hisse senetleri yerine token'lar etrafında dönmektedir.
Erken dönemlerde, kripto para ve risk sermayesinin birleşimi bazı aşırı davranışlara yol açtı - örneğin, risk sermayesi kuruluşlarının yarı tamamlanmış projelerle bağlantılı token'ları stoklayıp ardından bunları perakende yatırımcılara satması. Ancak, son zamanlarda daha sıkı kilitlenme dönemleri bazı en kötü davranışları engelledi ve yakında yürürlüğe girecek net düzenlemelerin bu durumu daha da iyileştirmesi bekleniyor.
Token modeli konusunda, Winnik güçlü bir destekçidir. O düşünüyor ki: "Bu, ağ etkilerini başlatabilecek güçlü bir teşvik mekanizmasıdır. Bugün birinin bunu kötüye kullanması ya da erken dönemlerde doğru bir şekilde nasıl kullanılacağını bilmemesi, gelecekte daha iyi bir şekilde kullanılmayacağı anlamına gelmez."
Eğer Winnik'in öngördüğü gibi, geleneksel teknoloji ile kripto dünyası giderek birleşiyorsa, o zaman token'lar risk sermayesi alanında daha yaygın bir özellik haline gelebilir. Winnik, bu birleşim sürecinde kazanacak olanların, sözde Web2'nin olgun teknoloji altyapısını ve geniş ticaret ağını, Web3'ün yüksek teknikliği ve düşük sermaye yoğunluğu dinamikleriyle birleştirebilenler olacağını belirtiyor.
Winnick, bir bankacıydı ve kurucu ortak Kamal Mokeddem ile, eski bir Oracle geliştiricisi, kripto yatırım şifresini çözmenin bir yolunu bulmuş gibi görünüyor. Şirketleri Finality Capital Partners'ın ilk 45 milyon dolarlık fonu, geçen yılın sonundaki iç getiri oranı (IRR) %69 oldu ve EigenLayer ve Babylon gibi umut verici kripto staking projelerine A serisi yatırım yaptı.
Bu arada, hala erken aşamalarda olmasına rağmen, bu yıl Liquid Fund adlı fonun ikinci yatırım aracı %12 değer kazandı ve 2025'in ilk birkaç ayında birçok diğer fonun getiri oranı ise sabit kaldı veya negatif oldu.
Finality Capital, a16z ve Haun Ventures gibi kripto risk sermayesi devleriyle karşılaştırılamasa da, ortaklarının elde ettiği ilerleme, kendi konumlarını bulduklarını göstermektedir - Winnick, bu başarıyı doğrudan şirket portföyündeki işletmelerle iletişim kurmaya ve dürüst tavsiyeler sunmaya istekli olmasına atfetmektedir.
Girişim Sermayesi Dinamikleri
Senra Sistemleri: California, Redondo Beach'te bulunan bu havacılık ve savunma sanayi kablo geliştirme şirketi, 25 milyon dolarlık A serisi finansman turunu tamamladı. Bu finansman turuna Dylan Field ve CIV öncülük etti, General Catalyst, Sequoia, Founders Fund gibi diğer yatırımcılar da katıldı.
Mercanis: Berlin merkezli bu aracı AI tabanlı satın alma çözümü sağlayıcısı, 20.4 milyon dolar değerinde A serisi finansman turunu tamamladı. Partech ve AVP öncülük etti, mevcut yatırımcılar Signals.VC, Capmont Technology, Speedinvest ve melek yatırımcılar da katıldı.
Tadaweb: Lüksemburg merkezli bu açık bilgi ve açık kaynak istihbarat işletim sistemi sağlayıcısı, 20 milyon dolarlık finansmanı tamamladı. Arsenal Growth ve Forgepoint Capital önderliğinde, mevcut yatırımcı Forgepoint Capital International da katıldı.
Swarmia: Helsinki merkezli yazılım mühendisliği zeka platformu geliştiricisi, 10 milyon euro (yaklaşık 11.5 milyon dolar) yatırım aldı. DIG Ventures ve Karma Ventures öncülük etti, Romain Huët ve Cal Henderson ise katıldı.
Polar: Stockholm merkezli bu SaaS işletme ödeme altyapısı sağlayıcısı, 10 milyon dolar değerinde bir tohum finansmanı turunu tamamladı. Accel liderlik etti, melek yatırımcılar ek yatırım yaptı.
Brandback: Berlin merkezli bu yeniden satış altyapı sağlayıcısı, 7.4 milyon dolar finansman tamamladı. Bunlardan, Earlybird 5.7 milyon dolarlık tohum turunu yönetti, 9900 Capital ve diğer yatırımcılar katıldı; 9900 Capital ayrıca 1.7 milyon dolarlık ön tohum turunu da yönetti, melek yatırımcılar katılım sağladı.
Embedl: İsveç'in Göteborg kentinde bulunan bu AI çıkarım optimizasyon teknolojisi şirketi, Chalmers Ventures, Fairpoint Capital, SEB Greentech gibi yatırımcıların katılımıyla 5.5 milyon Euro (yaklaşık 6.3 milyon Dolar) A Serisi ön finansman turunu tamamladı.
Project Eleven: New York merkezli bu kuantum teknoloji şirketi, Variant ve Quantonation'ın liderlik ettiği 6 milyon dolarlık bir tohum finansmanı turunu tamamladı. Castle Island Ventures, Nebular ve Formation da katıldı.
Swebal: Stockholm merkezli TNT şirketi, Karl Engelbrektson, Thomas von Koch, Pär Svärdson gibi yatırımcıların katılımıyla 3 milyon Euro (yaklaşık 3.4 milyon dolar) finansman sağlamayı başardı.
SportsVisio: Boston merkezli bu AI destekli spor analiz şirketi, Mighty Capital, Sony Innovation Fund, Alumni Ventures, Waterstone Impact Fund gibi yatırımcıların yanı sıra mevcut yatırımcılar Sapphire Sport, Hyperplane, Sovereign's Capital ve melek yatırımcıların katılımıyla 3.2 milyon dolarlık bir finansman sağladı.
Özel sermaye dinamikleri
Bitdefender: Vitruvian Partners tarafından desteklenen siber güvenlik şirketi, Dublin merkezli e-posta güvenlik çözümü sağlayıcısı Mesh Security'yi satın aldı, finansal şartlar açıklanmadı.
HG Insights: Riverwood Capital tarafından desteklenen şirket, Austin merkezli müşteri incelemeleri ve alıcı bilgileri çözüm sağlayıcısı TrustRadius'ı satın aldı, belirli mali şartlar açıklanmadı.
Diğer Dinamikler
Ares Management: Paris merkezli Fransız SailGP takımının azınlık hissesini satın aldı; bu takım bir yarış yelken takımıdır ve finansal şartlar açıklanmadı.
Dai Nippon Printing: Portekiz'in Santa Maria da Feira kentinde bulunan biyometrik kimlik çözümleri sağlayıcısı Laxton'un çoğunluk hissesini satın aldı, özel mali şartlar açıklanmadı.
Nuveen: Brooklyn'de bulunan kayıtlı yatırım danışmanı Brooklyn Investment Group ve varlık yönetim şirketleri için doğrudan endeksleme teknolojisi geliştiren ana şirketi Brooklyn Artificial Intelligence'ı satın almayı kabul etti, belirli mali şartlar açıklanmadı.
View Original
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Fortune dergisi: Bir zamanlar "farklı" olan şifreleme girişimleri, yavaş yavaş teknoloji ekosistemine entegre oluyor.
Yazar: Jeff John Roberts
Derleme: Shenchao TechFlow
Herkese iyi Cuma, ben finans editörü Jeff Roberts. Bugün Ellie'nin yerine sizlere bir makale sunuyorum. İki yıl önce Güney Kaliforniya'ya taşındığımdan beri burada gelişen girişim sermayesi ortamına hayran kaldım - Silikon Vadisi ve New York'a kıyasla, buradaki girişim sermayesi sahnesi medya tarafından daha az ilgi görüyor gibi görünüyor. Yakın zamanda bu alandaki deneyimli bir isimle - Adam Winnick ile - röportaj yaptım.
Winnick enerjik bir insan ve risk sermayedarlarının en önemli özelliklerinden birine sahip: etkili insanları bir araya getirebilme yeteneği. Onunla en son Medici Network tarafından düzenlenen bir akşam yemeğinde karşılaştım, bu etkinlik kripto alanına odaklanan kurumsal yatırımcıların toplantısıydı ve başlangıç şirketi kurucularından bankacılara, Ivy League bağış fonları ve egemen servet fonu temsilcilerine kadar çeşitli insanları bir araya getiriyordu.
Akşam yemeği Beverly Hills'teki Avra restoranında düzenlendi. Benzer etkinliklere katılmış biri olarak, mükemmel Akdeniz mutfağının yanı sıra, bu etkinliğin atmosferinin oldukça "normal" olduğunu fark ettim. Bir zamanlar, kripto etkinliklerine katılanlar kendilerini dışlanmış hissederken, risk sermayesi sektörü de kripto yatırımlarını tamamen farklı bir tür olarak görüyor ve kendine has oyun kurallarıyla oynuyordu.
Ama bu görüşün hala geçerli olup olmadığından emin değilim.
Artık kripto yatırımı, risk sermayesi alanının bir dalı gibi görünüyor, ancak yine de belirgin bazı farklılıklar var - özellikle kazanç modeli açısından. Geleneksel risk sermayesi genellikle bir başlangıç şirketinden bir grup hisse alarak başlar ve yaklaşık yedi yıl bekleyerek geri dönüş elde eder; oysa kripto risk sermayesi dünyası daha likit olup, hisse senetleri yerine token'lar etrafında dönmektedir.
Erken dönemlerde, kripto para ve risk sermayesinin birleşimi bazı aşırı davranışlara yol açtı - örneğin, risk sermayesi kuruluşlarının yarı tamamlanmış projelerle bağlantılı token'ları stoklayıp ardından bunları perakende yatırımcılara satması. Ancak, son zamanlarda daha sıkı kilitlenme dönemleri bazı en kötü davranışları engelledi ve yakında yürürlüğe girecek net düzenlemelerin bu durumu daha da iyileştirmesi bekleniyor.
Token modeli konusunda, Winnik güçlü bir destekçidir. O düşünüyor ki: "Bu, ağ etkilerini başlatabilecek güçlü bir teşvik mekanizmasıdır. Bugün birinin bunu kötüye kullanması ya da erken dönemlerde doğru bir şekilde nasıl kullanılacağını bilmemesi, gelecekte daha iyi bir şekilde kullanılmayacağı anlamına gelmez."
Eğer Winnik'in öngördüğü gibi, geleneksel teknoloji ile kripto dünyası giderek birleşiyorsa, o zaman token'lar risk sermayesi alanında daha yaygın bir özellik haline gelebilir. Winnik, bu birleşim sürecinde kazanacak olanların, sözde Web2'nin olgun teknoloji altyapısını ve geniş ticaret ağını, Web3'ün yüksek teknikliği ve düşük sermaye yoğunluğu dinamikleriyle birleştirebilenler olacağını belirtiyor.
Winnick, bir bankacıydı ve kurucu ortak Kamal Mokeddem ile, eski bir Oracle geliştiricisi, kripto yatırım şifresini çözmenin bir yolunu bulmuş gibi görünüyor. Şirketleri Finality Capital Partners'ın ilk 45 milyon dolarlık fonu, geçen yılın sonundaki iç getiri oranı (IRR) %69 oldu ve EigenLayer ve Babylon gibi umut verici kripto staking projelerine A serisi yatırım yaptı.
Bu arada, hala erken aşamalarda olmasına rağmen, bu yıl Liquid Fund adlı fonun ikinci yatırım aracı %12 değer kazandı ve 2025'in ilk birkaç ayında birçok diğer fonun getiri oranı ise sabit kaldı veya negatif oldu.
Finality Capital, a16z ve Haun Ventures gibi kripto risk sermayesi devleriyle karşılaştırılamasa da, ortaklarının elde ettiği ilerleme, kendi konumlarını bulduklarını göstermektedir - Winnick, bu başarıyı doğrudan şirket portföyündeki işletmelerle iletişim kurmaya ve dürüst tavsiyeler sunmaya istekli olmasına atfetmektedir.
Girişim Sermayesi Dinamikleri
Senra Sistemleri: California, Redondo Beach'te bulunan bu havacılık ve savunma sanayi kablo geliştirme şirketi, 25 milyon dolarlık A serisi finansman turunu tamamladı. Bu finansman turuna Dylan Field ve CIV öncülük etti, General Catalyst, Sequoia, Founders Fund gibi diğer yatırımcılar da katıldı.
Mercanis: Berlin merkezli bu aracı AI tabanlı satın alma çözümü sağlayıcısı, 20.4 milyon dolar değerinde A serisi finansman turunu tamamladı. Partech ve AVP öncülük etti, mevcut yatırımcılar Signals.VC, Capmont Technology, Speedinvest ve melek yatırımcılar da katıldı.
Tadaweb: Lüksemburg merkezli bu açık bilgi ve açık kaynak istihbarat işletim sistemi sağlayıcısı, 20 milyon dolarlık finansmanı tamamladı. Arsenal Growth ve Forgepoint Capital önderliğinde, mevcut yatırımcı Forgepoint Capital International da katıldı.
Swarmia: Helsinki merkezli yazılım mühendisliği zeka platformu geliştiricisi, 10 milyon euro (yaklaşık 11.5 milyon dolar) yatırım aldı. DIG Ventures ve Karma Ventures öncülük etti, Romain Huët ve Cal Henderson ise katıldı.
Polar: Stockholm merkezli bu SaaS işletme ödeme altyapısı sağlayıcısı, 10 milyon dolar değerinde bir tohum finansmanı turunu tamamladı. Accel liderlik etti, melek yatırımcılar ek yatırım yaptı.
Brandback: Berlin merkezli bu yeniden satış altyapı sağlayıcısı, 7.4 milyon dolar finansman tamamladı. Bunlardan, Earlybird 5.7 milyon dolarlık tohum turunu yönetti, 9900 Capital ve diğer yatırımcılar katıldı; 9900 Capital ayrıca 1.7 milyon dolarlık ön tohum turunu da yönetti, melek yatırımcılar katılım sağladı.
Embedl: İsveç'in Göteborg kentinde bulunan bu AI çıkarım optimizasyon teknolojisi şirketi, Chalmers Ventures, Fairpoint Capital, SEB Greentech gibi yatırımcıların katılımıyla 5.5 milyon Euro (yaklaşık 6.3 milyon Dolar) A Serisi ön finansman turunu tamamladı.
Project Eleven: New York merkezli bu kuantum teknoloji şirketi, Variant ve Quantonation'ın liderlik ettiği 6 milyon dolarlık bir tohum finansmanı turunu tamamladı. Castle Island Ventures, Nebular ve Formation da katıldı.
Swebal: Stockholm merkezli TNT şirketi, Karl Engelbrektson, Thomas von Koch, Pär Svärdson gibi yatırımcıların katılımıyla 3 milyon Euro (yaklaşık 3.4 milyon dolar) finansman sağlamayı başardı.
SportsVisio: Boston merkezli bu AI destekli spor analiz şirketi, Mighty Capital, Sony Innovation Fund, Alumni Ventures, Waterstone Impact Fund gibi yatırımcıların yanı sıra mevcut yatırımcılar Sapphire Sport, Hyperplane, Sovereign's Capital ve melek yatırımcıların katılımıyla 3.2 milyon dolarlık bir finansman sağladı.
Özel sermaye dinamikleri
Bitdefender: Vitruvian Partners tarafından desteklenen siber güvenlik şirketi, Dublin merkezli e-posta güvenlik çözümü sağlayıcısı Mesh Security'yi satın aldı, finansal şartlar açıklanmadı.
HG Insights: Riverwood Capital tarafından desteklenen şirket, Austin merkezli müşteri incelemeleri ve alıcı bilgileri çözüm sağlayıcısı TrustRadius'ı satın aldı, belirli mali şartlar açıklanmadı.
Diğer Dinamikler
Ares Management: Paris merkezli Fransız SailGP takımının azınlık hissesini satın aldı; bu takım bir yarış yelken takımıdır ve finansal şartlar açıklanmadı.
Dai Nippon Printing: Portekiz'in Santa Maria da Feira kentinde bulunan biyometrik kimlik çözümleri sağlayıcısı Laxton'un çoğunluk hissesini satın aldı, özel mali şartlar açıklanmadı.
Nuveen: Brooklyn'de bulunan kayıtlı yatırım danışmanı Brooklyn Investment Group ve varlık yönetim şirketleri için doğrudan endeksleme teknolojisi geliştiren ana şirketi Brooklyn Artificial Intelligence'ı satın almayı kabul etti, belirli mali şartlar açıklanmadı.