Yazar: jacek, stablewatch kurucu ortağı; Çeviri: Jinse Caijing xiaozou
Faiz getiren stabil coinler, gelişiminde büyük bir ivme kazanmıştır. Bu durum, stablewatch tarafından izlenen çeşitli göstergelerden anlaşılabilir: faiz getiren stabil coinlerin toplam piyasa değeri, son birkaç ayda piyasaya sürülen bu tür ürünlerin sayısı ve kullanıcılara ödenen toplam getiriler.
Bu verileri derinlemesine analiz edelim.
1, Faiz Getiren Stabil Coin Piyasa Değeri
İki yıl içinde, faizli stabil coinlerin toplam arzı 13 kat artarak 2023 Ağustos'undaki 666 milyon dolardan 2025 Mayıs'ındaki 8.98 milyar dolara yükseldi. Bu yılın Şubat ayında 10.8 milyar dolarlık tarihi zirveye ulaştı, ardından ise istikrara kavuştu:
Ödeme öncelikli stabilcoinlere kıyasla, gelir öncelikli stabilcoinler şu anda toplam stabilcoin pazarının yalnızca küçük bir kısmını (yüzde 3.7) oluşturmaktadır (mevcut durumda, 2424.7 milyar dolar toplam piyasa değerinde gelir öncelikli stabilcoinlerin piyasa değeri 89.8 milyar dolardır):
2, mevcut getiri sağlayan stabilcoin kaç çeşit var?
Şu anda stablewatch üzerinde 30'dan fazla faiz getiren stablecoin'i takip ediyoruz, ancak listede aslında 100'den fazla mevcut, sürekli eklenen türler bizi zor durumda bırakıyor. Dikkat edilmesi gereken bir nokta, faiz getiren stablecoin'lerin henüz yaygın olarak kabul edilen bir tanımının olmamasıdır, bu nedenle istatistik sonuçları sınıflandırma kriterlerine bağlıdır (ayrıntılar aşağıda). Aşağıdaki grafik, çeşitli faiz getiren stablecoin'lerin piyasa değeri dağılımını göstermektedir:
Açıkça, faiz getiren stabil coinlerin sayısı hızlı bir şekilde artıyor, birçok yeni piyasaya sürülen faiz getiren stabil coin şu anda piyasanın dikkatini çekiyor. Aynı grafiğe tekrar bakalım (mevcut piyasa değeri en yüksek altı faiz getiren stabil coin hariç tutulmuş ve zaman aralığı son 12 aya odaklanmıştır):
Tahmin edildiği gibi, Ethena tarafından ihraç edilen sUSDE ve bu alandaki öncüler Sky (sUSDS ve sDAI) piyasa hakimiyetini elinde tutuyor. Bu varlıklar, gelir getiren stabilcoinlerin toplam piyasa değerinin %57'sini (5.13 milyar dolar) oluşturuyor.
3, Gelir Ödemesi (YPO)
2023 yılının ortasından bu yana, getiri sağlayan stabil coinler yaklaşık 600 milyon dolar kazanç sağladı:
Şunu belirtmek gerekir ki, stablewatch tarafından geliştirilen YPO göstergesi hâlâ başlangıç aşamasındadır ve henüz faiz getiren stabilcoinler arasındaki çoklu ilişkileri izlememektedir. Yine de, bu gösterge, faiz getiren stabilcoinlerin bir varlık sınıfı olarak önemini değerlendirmek için değerli bir genel bakış sağlamaktadır.
4, Peki, tam olarak faiz getiren stabilcoin nedir?
Şu anda sektörde gelir getiren stabil coinler için tek tip bir tanım yok. Daha önce diğer makalelerimde belirttiğim gibi, bu son derece geniş ve çeşitli bir kategori olup, tokenleştirilmiş gelir stratejileri, hedge fonu benzeri yapılar, basit varlıkların (örneğin, devlet tahvilleri) paketleme araçları, gelir getiren kredi belgeleri, çok stratejili gelir toplayıcıları gibi unsurları kapsamaktadır. Olası sınıflandırma boyutları şunları içerebilir:
Gelir Kaynağı
Gelir Dağıtım Mekanizması
Sabitlenmiş sürdürme mekanizması
Rezerv Varlık Türü
Varlık Yönetimi Düzenlemeleri
Düzenleyici Durum
Likidite özellikleri ve geri alma kanalları ile sıklığı
Yönetim modeli
Risk Konsantrasyonu
Hedef kullanıcı kitlesi
Temel altyapı (blok zinciri) desteği vb.
Bu yeni fenomenin açıklığa kavuşturulması için daha fazla araştırmaya ihtiyaç var. Gelecekte stabilcoinlerin daha net alt kategorilere ayrılması durumunda bile, ekonomik modellerinin, teknik yapılarının ve uygulanabilir kurallarının derinlemesine analizi, kullanıcıların daha bilinçli kararlar almasına ve piyasa bütünlüğünü korumasına yardımcı olacaktır.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Faiz getiren stablecoin'in yükselişi
Yazar: jacek, stablewatch kurucu ortağı; Çeviri: Jinse Caijing xiaozou
Faiz getiren stabil coinler, gelişiminde büyük bir ivme kazanmıştır. Bu durum, stablewatch tarafından izlenen çeşitli göstergelerden anlaşılabilir: faiz getiren stabil coinlerin toplam piyasa değeri, son birkaç ayda piyasaya sürülen bu tür ürünlerin sayısı ve kullanıcılara ödenen toplam getiriler.
Bu verileri derinlemesine analiz edelim.
1, Faiz Getiren Stabil Coin Piyasa Değeri
İki yıl içinde, faizli stabil coinlerin toplam arzı 13 kat artarak 2023 Ağustos'undaki 666 milyon dolardan 2025 Mayıs'ındaki 8.98 milyar dolara yükseldi. Bu yılın Şubat ayında 10.8 milyar dolarlık tarihi zirveye ulaştı, ardından ise istikrara kavuştu:
Ödeme öncelikli stabilcoinlere kıyasla, gelir öncelikli stabilcoinler şu anda toplam stabilcoin pazarının yalnızca küçük bir kısmını (yüzde 3.7) oluşturmaktadır (mevcut durumda, 2424.7 milyar dolar toplam piyasa değerinde gelir öncelikli stabilcoinlerin piyasa değeri 89.8 milyar dolardır):
2, mevcut getiri sağlayan stabilcoin kaç çeşit var?
Şu anda stablewatch üzerinde 30'dan fazla faiz getiren stablecoin'i takip ediyoruz, ancak listede aslında 100'den fazla mevcut, sürekli eklenen türler bizi zor durumda bırakıyor. Dikkat edilmesi gereken bir nokta, faiz getiren stablecoin'lerin henüz yaygın olarak kabul edilen bir tanımının olmamasıdır, bu nedenle istatistik sonuçları sınıflandırma kriterlerine bağlıdır (ayrıntılar aşağıda). Aşağıdaki grafik, çeşitli faiz getiren stablecoin'lerin piyasa değeri dağılımını göstermektedir:
Açıkça, faiz getiren stabil coinlerin sayısı hızlı bir şekilde artıyor, birçok yeni piyasaya sürülen faiz getiren stabil coin şu anda piyasanın dikkatini çekiyor. Aynı grafiğe tekrar bakalım (mevcut piyasa değeri en yüksek altı faiz getiren stabil coin hariç tutulmuş ve zaman aralığı son 12 aya odaklanmıştır):
Tahmin edildiği gibi, Ethena tarafından ihraç edilen sUSDE ve bu alandaki öncüler Sky (sUSDS ve sDAI) piyasa hakimiyetini elinde tutuyor. Bu varlıklar, gelir getiren stabilcoinlerin toplam piyasa değerinin %57'sini (5.13 milyar dolar) oluşturuyor.
3, Gelir Ödemesi (YPO)
2023 yılının ortasından bu yana, getiri sağlayan stabil coinler yaklaşık 600 milyon dolar kazanç sağladı:
Şunu belirtmek gerekir ki, stablewatch tarafından geliştirilen YPO göstergesi hâlâ başlangıç aşamasındadır ve henüz faiz getiren stabilcoinler arasındaki çoklu ilişkileri izlememektedir. Yine de, bu gösterge, faiz getiren stabilcoinlerin bir varlık sınıfı olarak önemini değerlendirmek için değerli bir genel bakış sağlamaktadır.
4, Peki, tam olarak faiz getiren stabilcoin nedir?
Şu anda sektörde gelir getiren stabil coinler için tek tip bir tanım yok. Daha önce diğer makalelerimde belirttiğim gibi, bu son derece geniş ve çeşitli bir kategori olup, tokenleştirilmiş gelir stratejileri, hedge fonu benzeri yapılar, basit varlıkların (örneğin, devlet tahvilleri) paketleme araçları, gelir getiren kredi belgeleri, çok stratejili gelir toplayıcıları gibi unsurları kapsamaktadır. Olası sınıflandırma boyutları şunları içerebilir:
Bu yeni fenomenin açıklığa kavuşturulması için daha fazla araştırmaya ihtiyaç var. Gelecekte stabilcoinlerin daha net alt kategorilere ayrılması durumunda bile, ekonomik modellerinin, teknik yapılarının ve uygulanabilir kurallarının derinlemesine analizi, kullanıcıların daha bilinçli kararlar almasına ve piyasa bütünlüğünü korumasına yardımcı olacaktır.