Galaxy: BTCL2 ayrıntılı açıklama, hangi ölçekleme çözümleri var, yatırım durumu nasıl

Yazar: Gabe Parker, Galaxy; Çeviri: Wu Zhu, Golden Finance

Özet

2021’den beri, BTC tabanlı Katman 2 (L2) projeleri 10’dan 75’e kadar yedi katından fazla arttı. BTC L2’ye yapılan tüm risk yatırımlarının %36’sından fazlası 2024’te ayrıldı, 2018’den bu yana şifreleme risk yatırım şirketleri toplamda 447 milyon doları BTC L2 projelerine yatırdı. BTC L2, toplanan fonları kullanarak BTC için güçlü uygulamalar ve yeni kullanım alanları geliştirecek ve yerel BTC holderları ve mevcut paketlenmiş BTC piyasasından Likidite çekecek. Rapor, 2030’a kadar 470 milyar doların üzerinde BTC’nin BTC L2’ye erişebileceğini tahmin ediyor. BTC L2’nin toplam adreslenebilir pazar (TAM) analizi, Merkezi Olmayan Finans tarafından kullanılan tüm mevcut BTC paketleme versiyonlarının pazar payını, BTC L2’de depolanan yerli BTC’yi ve BTC’nin Stakeprotokolünde kilitlenmiş BTC’yi dikkate almaktadır. 20 Kasım 2024 itibarıyla, bu kısımların tüm BTC’nin %0.8’ini oluşturduğu tahmin edilmektedir. 2030’a kadar, tahminimize göre, BTC’nin %2.3’lük dolaşımdaki arzının yeni BTC Merkezi Olmayan Finans ekosistemi, alternatif Token’lar, ödeme uygulamaları vb. ile etkileşimde bulunmak üzere BTC L2’ye köprü kurulacaktır.

Giriş

BTC’nin doğuşundan bu yana, BTC’nin geleceği hakkındaki tartışmalar, katmanlı ölçeklendirme kavramını içermiştir. Hal Finney, 2010 yılında ‘BTC bankası’ kavramını tanımlamıştır, burada ‘BTC destekli banka…[01928374656574839201] kendi Dijital Nakit para birimlerini üretebilir.’ Tether, 2014 yılında Omni Network’te (en eski Katman 2 ağlarından biri) başlatıldı ve bu adım ‘BTC 2.0’ olarak tanımlandı. BTC’nin temel katmanını genişletmek yerine yüksek performanslı L2’yi genişletip genişletmemesi konusundaki tartışma, ‘Blok boyutu savaşı’ sırasında zirveye ulaştı, 2017 yılında SegWit’in BTC’ye entegrasyonu ve ayrıca BTC Cash’in piyasaya sürülmesiyle bu savaşın çoğu çözüldü. SegWit, ödeme odaklı Lighting Ağı’nın mümkün olmasını sağladı, yıllardır Lighting Ağı en ünlü L2 olmuştur. 2018’de iki ünlü Yan Zincir olan Blockstream’ın Liquid’i (varlık üretimine ve ödeme gizliliğine odaklanmıştır) ve Rootstock (EVM uyumlu Yan Zincir) piyasaya sürüldü.

Ordinalar’ın yükselişi, tokenizasyon etkinliklerinin 2023 yılında BTC’nin temel katmanına geri dönmesini sağladı ve BTC üzerinde uygulama geliştirmeye olan ilgiyi yeniden canlandırdı. Bu yeniden canlanan ilgi, ETH geliştirme topluluğu içindeki Rollup gelişmeleriyle birleşerek yeni bir BTC Katman 2 dalgasını tetikledi, özellikle Rollup teknolojisi (umut vaat eden ve bilgi sızdırmayan) kullanılarak. Lightning Network, hızlı ve ucuz ödemelerin gerçekleştirilmesinde bazı başarılar elde etmiş olsa da, geliştiriciler BTC üzerinde gelir üreten uygulamalar geliştirmek için Blok zinciri üzerinde çalışmaya devam etti. Büyük bir zorluk, BTC’nin genel akıllı sözleşme uygulamalarını destekleyememesinden kaynaklanıyor. BTC’nin temel katmanı Turing Tamamlandı olmadığından, Merkezi Olmayan Finans uygulamalarının çoğunun gerektirdiği akıllı sözleşme mantığını gerçekleştiremiyor. Ancak, gelecekteki güncellemeler çoklu imzalama işlevselliğini geliştirebilir ve daha güçlü köprülemeleri ve 2. katman yapılarını mümkün kılabilir. Turing Tamamlandı işlevselliğini gerçekleştiren bir BTC yükseltmesi henüz gerçekleştirilmedi ve muhtemelen gerçekleştirilemeyecek, bu nedenle bazı BTC sahipleri yüksek performanslı ve güveni en aza indirgeyen 2. katman yerine Merkezi Olmayan Finans’ta BTC’lerini kullanarak veya varlıklarını diğer Turing zincirlerine köprüleyerek gelir elde ediyor - ETH gibi tamamlanmış Blok zincirine. ETH’deki paketlenmiş BTC (WBTC), paketlenmiş BTC’lerin en büyük payını (%62) temsil etmektedir. Merkezi Olmayan Finans’ta kullanılan ETH’deki paketlenmiş BTC sürümü, daha verimli BTC kullanımları arayan birçok BTC sahibini temsil etmektedir.

Merkezi Olmayan Finans uygulamalarında BTC kullanımı için kullanıcı talebini gösteren 90 milyar dolar değerinde WBTC, tBTC ve cbBTC gibi BTC’leri Ethereum üzerinde paketleyenlerin, diğer on-chain işlemlerde de BTC varlıklarını kullandıkları için, BTC L2’lerde BTC’leri transfer etmek ve kullanmak için daha olası olduğu görülüyor. BTC L2’ler, mevcut Ethereum L2’lerinde olduğu gibi BTC cinsinden getiri üreten uygulamaları kullanıcılarına sunarak, Ethereum üzerindeki paketlenmiş BTC kullanıcılarının fonlarını yeni BTC L2’lerine taşımalarını teşvik edebilir. Paketlenmiş BTC sahipleri, Merkeziyetsizlik yerine kullanım değerine önem verenler olduğu için, BTC L2’leri kullanabilirler. Tüm yeni BTC L2’ler, BTC L1’e göre daha merkezi olacak olsa da, bazıları mevcut Ethereum L2’leri ile benzer Merkeziyetsizlik özellikleri sunacaktır.

BTC ekosisteminde çıkmadan BTC’yi Merkezi Olmayan Finans uygulamalarında kullanabilmek, BTC L2’nin önemli bir satış noktasıdır. Bu, köprü BTC kullanıcı deneyiminde sürtünmeyi azaltabilir ve Merkezi Olmayan Finans’ta mevcut çözümlerden daha güvenli bir alternatif sunabilir. BTC Merkezi Olmayan Finans’ın BTC L2 üzerindeki ana faydalarından biri, BTC’nin hem yerel Gas varlığı hem de Merkezi Olmayan Finans’ın odak noktası olmasıdır. Tarihsel olarak, yerel varlıklar, dış ağlara kıyasla kendi yerel blockchain’lerinde daha büyük bir kullanım sağlamıştır. Örneğin, ETH, ETH blokzinciri Merkezi Olmayan Finans uygulamalarında büyük miktarda borçlanma talebinin, ETH blokzinciri’nin yerel Gas Token olarak kilit rolünün ve Değiştirilemez Token ve takas Token işlemlerinin ana hesap birimi olarak geniş çapta benimsenmesinin kaynağıdır. ETH blokzinciri ve Solana gibi platformlardaki Merkezi Olmayan Finans ekosistemlerinin evrimi, önemli bir ilkeyi açıklar: Güçlü Merkezi Olmayan Finans ekonomisi, yerel blockchain’in doğal varlıkları etrafında inşa edilmiştir.

Bu rapor, BTC L2’nin temel özelliklerini tanımlar ve farklı türdeki BTC ölçeklendirme çözümlerini kapsamlı bir şekilde ele alır. Rapor ayrıca 2018’den bu yana BTC L2 için 4.47 milyar dolarlık kripto varlık risk yatırımının ayrıntılarını ve yeni yükselen BTC L2 için TAM analizini sunar. Son olarak, rapor modüler BTC’nin gelecekteki görünümü hakkında önemli görüşler paylaşır.

BTC 2. katman nedir?

BTC L2, BTC L1’den daha yüksek işlem hacmi sağlayarak daha büyük ve daha hızlı bir Blok gerçekleştirir. BTC L2, kendi yürütme ortamını sağladığı için BTC L1’deki teknik kısıtlamaları, örneğin Turing eksikliğini önleyebilir. Bağımsız bir yürütme ortamı olarak hareket ederek, BTC L2, kendi Konsensus Mekanizması, güvenlik çerçevesi ve Sanal Makine’sini kullanabilir. Örneğin, çoğu üretimdeki BTC L2, EVM uyumlu veya EVM zincirinden uygulamalar entegre edebilme yeteneği sağlar. (ETH blok zincirinden uygulamalarla ilgili daha fazla bilgi için Christine Kim’in ETH blok zinciri ZK-Rollups raporunu okuyun).

**BTC L2’nin diğer bir önemli karar faktörü, onların köprü mekanizmasıdır, yani kullanıcıların BTC’yi temel katmandan L2’ye nasıl taşıyacakları.**BTC L2, Çoklu imza ve long’cu barındırma (MPC) Cüzdan planları ve üçüncü taraf köprü cihazları da dahil olmak üzere geniş köprü çerçevesini kullanır. Bazı BTC L2’ler, BitVM ile uyumlu bir dış zincir Turing Tamamlandı Sanal Makine olan Çoklu imza/MPC Cüzdan planları kullanır. Daha yüksek seviyede, BitVM köprüsü 1-of-n güven varsayımını içerir, yani sadece 1 dürüst köprü işletmecisi çevrimiçi olduğunda, kullanıcılar köprüden çıkabilir. MPC ve Çoklu imza köprüleri genellikle kullanıcıların köprüden çıkabilmesi için %50’den fazla imzacının dürüst olması gerektiği 1-of-n güven varsayımını içerir.

BTC L2 köprüsü ve ETH köprüsü arasındaki ana fark, ikincisinin akıllı sözleşme hesabını içermesi, ancak ilkinin BTC açık anahtar adresini kullanmasıdır. Bununla birlikte, her iki durumda da ETH ağında akıllı sözleşme hesabı ve BTC açık anahtar adresi genellikle bir dizi özel anahtar tarafından kontrol edilir.**Başka bir önemli farklılık, Sidechain ve Rollup’un BTC L2 köprüsünde tek taraflı çıkış olmamasıdır, bu da kullanıcıların ARACI’ye güvenmedikleri durumlarda L2’den çıkış yapamayacakları anlamına gelir.**ETH Rollup’ta, kullanıcıların işlemlerini sıralayıcı çevrimdışıyken veya kullanıcı işlemlerini içeremeyecek durumdayken fonları Rollup’tan çekebilmelerini sağlayan bir özellik olan zorunlu çekim adı verilen bir özellik olabilir. Devlet Kanalları, tek taraflı çıkışa güven duymadan BTC L2’de tek taraflı çıkış yapılmasını sağlayan tek sistemdir. Lighting Ağı köprüsü, kullanıcıların sadece en son bakiye durumunu bildikleri sürece fonları L1’e geri çekebilmelerini sağlamak için inşa edilmiştir.

BTCRollup ve yan zincirler

İki tür BTC L2 çözümü genel uygulama geliştirmeyi destekleyebilir: Rollups ve Sidechains. Devlet Kanalları, BTC üzerinde geliştirilen bir diğer L2 çözümüdür, en bilineni Lighting Ağı’dır, ancak bu teknoloji şu anda Bitcoin üzerinde daha hızlı ve daha ucuz noktadan noktaya işlemleri desteklemek için kullanılsa da, Turing Tamamlandı akıllı sözleşmeleri desteklememektedir.

Sidechain: Sidechain aslında kendi Düğüm operatörüne ve güvenlik mekanizmasına gömülü bir bağlantı aracılığıyla temel katmana paralel olarak çalışan bağımsız bir blok zinciridir. Sidechain, daha büyük bloklara ve daha hızlı blok sürelerine sahip bağımsız uyumlu blok zincirleri oluşturarak temel katmanı genişletir. Sonuç olarak, daha kısa sürede daha fazla işlem gerçekleştirilebilir. Yan zincirler kendi Konsensüs modellerini kullandıklarından, bir veri kullanılabilirliği katmanına güvenmezler, bunun yerine kapalı ve bağımsız bir yürütme ortamı olarak hareket ederler. Yan zincirler kendi Konsensüs modellerini kullandığından, bazı eleştirmenler bunların teknik olarak “Katman 2” çözümleri olmadığını, bunun yerine Katman 1’in ayrı uzantıları olarak hizmet ettiklerini savunuyorlar. Bununla birlikte, yan zincirler çeşitli şekillerde tasarlanabilir ve temel katmanla tutarlı olanlar ile olmayanlar arasında ayrım yapmak önemlidir. Yan zincirler, kendi durumlarını L1’e “kontrol etmenin” bir yolu olarak blok başlıklarının veya diğer verilerin hash’lerini L1’e yayınlayabilir.

• Rollup: Rollup, işlemleri temel katmandan indirerek ve onları yardımcı katmanda gerçekleştirerek blok zinciri işlemini hafifletir. Bu nedenle, Rollup kullanıcılara daha ucuz ve daha hızlı işlemler sunar (10 ila 100 kat). Algoritma ile birden fazla işlemi bir araya getirerek işlemleri sıkıştırarak, Rollup, Yan Zincir’den daha yüksek işlem hacmi elde etmeyi sağlar.

Rollup, veri kullanılabilirliğini sağlamak için ana blok zincirini kullanır. Ana blok zinciri, Rollup’ın durum kökünü, işlem verilerini veya durum farkını depolar. Ana blok zincirinde depolanan veriler, herhangi bir tam Düğümün Rollup’ın en son durumunu yeniden oluşturabilmesini sağlar. Rollup, tek bir uygulamayı desteklemek veya çoklu uygulamayı barındırmak için genel işlevselliği sunacak şekilde tasarlanabilir.

Rollup, iki şekilde durum kökünü günceller. Geçerlilik Rollup (zk-Rollup olarak da bilinir), özetleme kanıtları oluşturur, L1 bunları güncelleme aldıktan hemen sonra doğrular ve güncellemelerin bu işlemlerin doğru yürütülmesiyle uyumlu olduğunu kanıtlar. Optimistik Rollup, doğru durum kökünü L1’e gönderir ve doğrulayıcılar için belirli bir zaman aralığı sağlar, böylece durum kökü güncellemelerini sorgulayabilirler.

Üstteki pazar haritasının sınıflandırılması aşağıdaki temel özelliklere uyar:

• BTCRollup: BTCBlok’a kanıt ve durum farklılığı verileri veya işlem verilerini yayınlamak için kullanılan bir yürütme katmanı.
• BTC dışında Rollup: Ethereum veya alternatif DA katmanında, kanıt ve durum farklılığı verileri veya işlem verileri yayınlayan yürütme katmanı.
• Sidechain: BTC temel katmanıyla uyumlu, ana zincirden DA gerektirmez.
• Altyapı: Veri kullanılabilirliği protokolü ve herhangi bir paketlenmiş BTC sağlayıcısı.
• Devlet Kanalları: Hesap bakiyesinin başlangıç ve son durumunu yalnızca gönderen off-chain yürütme ortamıdır ve küresel bir durumu yoktur.
• ECASH: İçerisinde David Chaumian’ın Ecash önerisine dayanan güvence altına alınmış Devlet Kanalları çözümü.
• **虚拟 UTXO 和 CSV：**使用客户端验证的Devlet Kanalları和执行层的新迭代。
• Etkin Zincir: İcra katmanı BTC ile uyumlu ve off-chain veya alternatif DA kullanır.

Piyasa haritası her kategoriye ait tüm projeleri içermemektedir, sadece BTCL2 ekosisteminde farklı tipte projelerin inşası için bir referans olarak sunulmaktadır. 20 Kasım 2024 tarihi itibariyle BTC’nin L2 piyasası, 40 rollup ve 25 yan zincir ile oluşmaktadır. Bu rapor, State Channels, CSV, Drivechain veya ECash protokollerini içermemektedir, bu protokoller toplamda 10 projeyi temsil etmektedir.

BTC L2 Risk Capital

2024 Eylül ayına kadar, BTC L2 Kripto Varlık risk sermayesi şirketinden 174 milyon dolar topladı. Bunun içinde, Yan Zincirler en büyük payı aldı, 105 milyon dolar, Rollups ise 63 milyon dolar. Dikkat çekici bir şekilde, sadece 2024 yılında, tarihte BTC L2 için risk sermayesi yatırımlarının %39’u gerçekleşti. 2024 yılının ikinci çeyreğinde önemli bir değişim yaşandı, BTC L2, tüm Kripto Varlık risk sermayesi sermayesinin %44’ünü oluşturdu, yan zincirler yükseliş gösterdi, %159 arttı, şaşırtıcı. 2024 yılında, Kripto Varlık risk sermayesi BTC L2’ye olan yatırımları arttı, geleneksel Kripto Varlık risk sermayesi (BTC’ye odaklanmayan fonlar hariç) 2024 yılında BTC ekosistemine neredeyse hiç temas etmeden önce, 2024 yılında toplama ve gelişim aşamasında oldu. 2024 Kasım ayına kadar, BTC L2 2 tur A sermaye yatırımı yaptı, 30 açıklanan işlemi içeriyordu.

2018 yılından bu yana, BTC Katman 2 büyük bir yatırım çekti ve Sidechain lider konumda. BTC L2’nin 447 milyon dolarlık yatırımının en büyük payı Sidechain’e ait, %64. State Kanalları bunu takip ediyor, %22, Rollups %14. Dikkat edilmesi gereken nokta, ECASH tabanlı Cashu ve Fedimint gibi protokollerin yatırım tablosunda yer almadığı ve toplamda 27.2 milyon dolar risk sermayesi aldığıdır. Elektronik nakit projeleri BTC L2 tanımımıza uymasa da, BTC L2 alanının potansiyel altyapısı olarak değerlendirilmeye değer.

BTC L2 Potansiyel Piyasa

BTC L2’nin doğrudan kullanılabilir pazarının, Merkezi Olmayan Finans sözleşmesindeki BTC’nin paketlenmiş versiyonları, L2’ye köprülenmiş yerel BTC ve BTC Stake protokolünün toplam arzı olduğunu düşünüyoruz. ‘Aktif’ BTC arzının demografikleri, TAM analizimizin odak noktasıdır. Bu holder grubunun, BTC’yi ve yeni L2’yi bağdaştırmak için en muhtemel olduğunu ve gelir fırsatları aramak için kullanabileceklerini düşünüyoruz.

20 Kasım’a kadar, BTC Sirkülasyon Kaynağı’nın yaklaşık %0.8’i (164,992 BTC) aktif olarak kullanılıyor. Paketlenmiş BTC piyasası için, 10 milyar dolar Merkezi Olmayan Finans akıllı sözleşmesinde kilitli, 247 milyon dolar BTC L2’de kilitli. Doğal BTC için, 3.4 milyar dolar Stakeprotokol (Babylon, Bouncebit) içinde kilitli, 1.5 milyar dolar BTC L2’de kilitli.

Eğer Merkezi Olmayan Finans, L2 ve Stake kullanarak BTC arzının payını her yıl %0.25 arttıracak şekilde 6 yıl boyunca devam ederse, 2030 yılı sonuna kadar “aktif BTC arzı” 471,806 BTC’ye yükseliş yapabilir (yaklaşık 3 kat artış).

Karşılaştırıldığında, ETH ağındaki dolaşım arzının (%2.3) Merkezi Olmayan Finans akıllı sözleşmesinde kilitli olduğu (Stake protokolü hariç) (ETH, WETH, stETH, wstETH). 2024 Kasım 20’ye kadar mevcut fiyatlarla, bu modelin 2030’a kadar BTC L2’nin TAM’ının 440 milyar doları bulması bekleniyor.

BTC 2030 yılında 100.000 doları geçerse, BTCL2’nin TAM’i 47 milyar doları bulabilir. 2030 yılına kadar BTC’nin toplam arzının %2,3’ü BTCL2’de kilitli olduğunu varsayalım.

Lütfen dikkat edin, bu analiz, BTC L2’ye ne kadar BTC arzının giriş yapabileceğini ve kazanç elde edebileceğini kabaca tahmin edebilir; bu, bu L2’ler üzerinde üretilecek diğer şifreleme varlıkları rune, Ordinals, istikrarlı paralar gibi BTC L2 ekosisteminin potansiyel yükselişini içermez. TAM tahminlerimiz iki temel varsayıma dayanmaktadır. İlk olarak, şu anki durumdan 2030 yılına kadar BTC L2’de kilitli olan BTC arzının yıllık yükseliş yüzdesinin 0.25% olabileceğini varsayıyoruz; ikinci olarak, BTC fiyatının 2030 yılına kadar 100.000 ABD Dolarına ulaşabileceğini varsayıyoruz. Görüşümüz, bunların BTC L2 kullanıcılarının gelecek altı yıl için talebi ve BTC fiyatı için muhafazakar tahminler olduğudur.

Ayrıca, tahminlerimiz BTC’nin Merkezi Olmayan Finans ve L2 üzerindeki Stake ekosisteminin ilerlemesine bağlıdır ve aynı zamanda gelecek 6 yıl içinde yasallığının kurulması gerekmektedir. Önemli olan, yeni BTC L2 Merkezi Olmayan Finans getirisi yeterince cazip değilse, ETH blok zincirinde paketlenen BTC arzı ETH ekosisteminde kalabilir. Aşağıda, BTC L2 üzerindeki Merkezi Olmayan Finans uygulamalarının ETH blok zincirinde paketlenen BTC’yi kabul eden Merkezi Olmayan Finans uygulamalarıyla rekabet etmek için gereken en düşük getiri seviyesine odaklanılmaktadır.

ETH blok zincirindeki BTC Merkezi Olmayan Finans’dan pazar payı elde etme

Merkezi Olmayan Finans içinde yeni bir BTC paketleme sürümü kullanılsa da, bu bölümde sadece WBTC takip edilir, çünkü bu Token paketlenmiş BTC pazarının %62’sini oluşturuyor.

WBTC’den önemli bir pazar payı elde etmek için, BTC L2 üzerindeki kredi protokolü, 1) BTC kullanım oranını (kullanıcıların BTC borçlanması) artırarak daha yüksek bir arz getirisi sağlamalı, 2) kredi için yeterli stabilcoin likiditesi sağlamalıdır. Merkezi Olmayan Finans sözleşmesinde kilitli olan tüm WBTC’nin yaklaşık %72’si kredi protokolüne yatırılmıştır. WBTC’nin kredi protokolündeki büyük oranı, bu BTC sahiplerinin sadece kredi uygulamalarına ilgi duyduğunu göstermektedir. Ayrıca, Aave ve MakerDAO gibi ETH tabanlı iki büyük kredi protokolünde 100 dolarlık WBTC yatırarak yaklaşık 50 dolarlık stabilcoin borçlanabilirsiniz.

Bu mevduat havuzlarının ortalama kullanım oranına bakarak, AAVE ve Maker’da WBTC için yapılan büyük Sabit Para borçlamalarını açıkça görebilirsiniz. AAVE’de WBTC’nin ortalama kullanım oranı %7.7’dir, bu da yatırılan WBTC’nin %92.3’ünün Sabit Para borçlamaları için Teminat olarak kullanıldığı anlamına gelir. 2024 Kasım itibarıyla, AAVE’deki WBTC mevduatının ortalama yıllık faiz oranı sadece %0.04’tür. Karşılaştırma için, AAVE’deki WETH kullanım oranı %89’dur ve WETH mevduatı %2.3’lük yıllık getiri sağlar.

ETH/WETH’nin kullanım oranı WBTC’den çok daha yüksektir. WETH’nin kullanım alanları arasında Merkezi Olmayan Finans, perp işlemleri, Stake ve Değiştirilemez Token bulunur. BTC L2 üzerindeki borç verme uygulamaları, bu varlık için özel bir ekosistem oluşturarak BTC’nin kullanılabilirliğini artırmayı ve daha yüksek getiri sağlamayı amaçlamaktadır. Bazı örnekler, BTC L2’ye dayalı sıralama ve alternatif Token protokolü üzerine inşa edilmiştir.

Aşağıdaki tabloda, paketlenmiş BTC’nin Eter bloğuna depolanması için kredi protokolü ve DEX havuzundaki getirileri önemli ölçüde açıklar.

虽然与贷款池相比，将 WBTC 存入 DEX 池可提供更高的收益率，但Kalıcı Kayıp和收益率Dalgalanma的风险使 DEX 池成为不可靠的收益来源。因此，WBTC 72% 的 Merkezi Olmayan Finans 合约被分配给借贷protokol。在BTC L2 上借入 BTC 超过以太坊上 WBTC 借入活动的情况下，BTC L2 上的借贷protokol将因标的资产利用率的提高而提供更高的收益率。

Toplantı

• **BTC L2’deki Merkezi Olmayan Finans uygulamaları, ETH L1’deki BTC Merkezi Olmayan Finans’tan daha yüksek bir getiri sunmalıdır, böylece paketlenmiş BTC piyasasından pazar payı elde edebilirler. Yalnızca WBTC, tBTC ve cbBTC gibi BTC tokenizasyon versiyonlarını kabul eden Merkezi Olmayan Finans uygulamalarından pazar payı alabilen BTC L2, başarılı olabilir.**BTC L2’deki dinamik Merkezi Olmayan Finans ekosistemi, L2’nin uzun vadeli benimsediği en önemli gelişmedir. ETH L2 (Arbitrum, Optimism ve Base) üzerindeki TVL’nin en iyi uygulamalarına bakıldığında bu açıkça görülebilir, bunlar arasında kredi, DEX ve türev platformları bulunur.
• Yeni BTC L2 köprü tasarımının güven varsayımı, WBTC, cBTC ve tBTC’nin köprü tasarımından daha zayıf değildir. WBTC holder’ları, merkezi bir varlık olan BitGo’nun birliğine güvenmek zorundadır, ancak BTC L2’deki BTC holder’ları, daha merkeziyetsiz bir köprü işletmecisi grubuna güvenmek zorundadır. Herhangi bir BTC Rollup veya yan zinciri tek taraflı çıkış olmasa da, bu özellik bir kez geliştirildiğinde, yeni BTC L2’deki köprü, WBTC, cBTC ve tBTC’den daha güvensiz olacaktır.
• 2024 yılında, BTC L2 1.74 milyar dolar risk sermayesi aldı ve bu projelere pazar stratejisi uygulama platformu sağladı. Fon toplayan BTC L2, bir ekosistem fonu kuracak ve bu fonu mevcut EVM uygulamalarını kurmak için kullanacak. BTC L2 ekosistemine sürekli yatırım, bu endüstri için önümüzdeki 6 yılın yükselişi için hayati bir rol oynayacaktır. BTC L2 Ana Ağ’da üretime geçtikten sonra, Kripto Varlık risk sermaye şirketleri muhtemelen erken aşama yerel uygulamalara yatırım yapmaya yönelecektir.
• 2023年 Ordinals ve BRC-20’ye şifreleme Para risk sermayesi şirketi için bir sinyal gönderiyor. Sayısal altının yanı sıra, BTC’nin başka bir yatırım şekli olabilir. **BTC L2’nin olgunlaşması ve kullanıcı tabanının genişlemesi ile birlikte, şifreleme Para risk sermayesi şirketi fonları BTC ekosistemine devam edecek.
• Bugünün 75 BTC L2’sinden sadece 3-5 katılımcının nihai olarak pazarın en büyük payını alabileceği tahmin ediliyor. 75 BTC L2’ye yeterli kullanıcı, Likidite ve dikkatin dağıtılacağını düşünmüyoruz. Daha önceki raporlarımızda, BTCRollup için BTC kullanımını vurgulamıştık. Gelecekte hayatta kalabilecek projelerin yalnızca en fazla Likiditeye ve gelir üreten uygulamaların L2 olabileceğini düşünüyoruz. Bu nedenle, altyapı, Likidite rehberliği ve likidite sağlama konusundaki iş geliştirme ortaklıkları, hangi BTC L2’nin diğerlerinden önde olacağını belirlemede hayati önem taşıyor.