Yazar: Jie Hui Avukatı; Kaynak: Mankun Blok Zinciri Hukuku
2025 yılı, stablecoin gelişiminin bir dönüm noktası olacak, küresel düzenleyici çerçeveler hızla hayata geçirilecek ve sürekli olarak geliştirilecektir. Eskiden "gri alan" olarak bilinen bu bölge, belirgin bir düzenleyici kapsam içine alınmıştır. 250 milyar doları aşan bu piyasa, vahşi büyümeden uyumlu bir dönüşüme geçişin sancılarını ve evrimini yaşıyor.
Stablecoin'un temel tanımı, sınıflandırması ve önemi
(1) Stablecoin'in temel tanımı
Stablecoin, özel bir kripto para türüdür; temel amacı değer istikrarını sağlamaktır (Bitcoin, Ethereum gibi fiyat artışını hedefleyen kripto varlıklardan farklı olarak). Yasal para, emtia veya kripto varlıklarla bağlanarak veya algoritmalara dayanarak değer sabitlemesi gerçekleştirmekte, yüksek dalgalanma gösteren dijital varlık pazarına değer referansı sağlamaktadır.
Stablecoin'lar esasen geleneksel finans dünyası ile kripto dijital dünyası arasında bir "köprü varlık" rolü oynamaktadır. Hem...

Şifreleme ekosisteminin bu yılki gelişim durumu son zamanlarda iki endişe duymama neden oldu:
İlk olarak, bu döngüde şifreleme ekosistemine ait yerel işletmelerin gelişim durumu (ideal değil) konusundaki endişem.
İkincisi, giderek daha fazla merkezi kurumun bu ekosisteme girmesiyle, bu ekosistemin değerlerinin aşındığına dair endişelerim.
Dünki yazıda herkesle birinci endişemi paylaştım, bugün ise ikinciyi paylaşacağım.
Bu döngüde, şifreleme ekosistemine iki ana güç akın etti:
Birincisi, Wall Street'in sermaye grubu;
İkincisi, çeşitli RWA işlerini merkezine alan geleneksel kuruluşlar.
Çoğu zaman, bu iki güç bir bütündür.
İster seviyor olun ister sevmiyor olun, gelecekte bu iki güç şifreleme ekosisteminde tartışmasız olarak giderek daha büyük bir yer kaplayacak.
Ve bu iki gücün katılımıyla, bunlar kesinlikle tüm şifreleme ekosistemini daha geniş ve derin bir şekilde etkileyecektir. Getirdikleri etki yalnızca bununla sınırlı olmayacaktır.

Hyperliquid, önde gelen bir Vadeli İşlemler Merkeziyetsiz Borsa (perp DEX) ve yüksek performanslı bir kamu blockchain'idir. Yakın zamanda, yerel stablecoin USDH'yi piyasaya sürmeyi planladığını duyurdu. Bu adımın amacı, dışarıdan gelen stablecoin'lere (örneğin USDC) olan bağımlılığı azaltmaktır - şu anda Hyperliquid yaklaşık 5.5 milyar USD (toplam USDC arzının %7.5'ini temsil ediyor) tutmaktadır - ve rezerv yönetiminden elde edilen gelirleri elde etmektir.
USDH'yi kendisi ihraç etmek yerine, Hyperliquid Vakfı, Hyperliquid'i önceliklendiren ve uyumlu stablecoin tasarım önerileri sunmaları için ekipleri açık ihale yoluyla davet etmeyi seçti ve nihai ihraççı bunun üzerine Hyperliquid'in doğrulayıcıları tarafından oylama ile belirlenecek. Öneri teslim tarihi 10 Eylül, doğrulayıcı oylaması ise 14 Eylül olarak belirlenmiştir.

Binlerce yıl uyuyan altın, insanlığın değişmeyen inancıdır - savaş, kargaşa veya enflasyon meydana geldiğinde, altın son değer sığınma yerdir.
Her seferinde medeniyetin evrimine rağmen, daima eşsiz bir değer konumunu korudu.
Ama bu sefer, işler değişiyor gibi görünüyor.
Dünya Altın Konseyi, Londra'da fiziksel altın destekli dijital tokenlerin lansmanını planlayan resmi bir öneri sundu. Bu, altının ticaretini, ödeme işlemlerini ve teminat verme şekillerini köklü bir şekilde değiştirmeyi amaçlıyor. Bu adım, 9.300 milyar dolara kadar büyüklüğe sahip olan dünyanın en büyük fiziksel altın ticaret merkezine yeni bir canlılık katacak ve bunu RWA(Gerçek Dünya Varlıkları) - fiziksel varlıkların tokenleştirilmesi açısından şimdiye kadarki en büyük deney olarak görebiliriz.
Bu elbette, geleneksel ile yenilik arasındaki şiddetli çatışmayı tartışmak için piyasalarda bir tartışma başlattı - fiziksel varlıklar tokenleştirildiğinde, bu kapıyı nasıl açmalıyız?
Yazar, Şanghay'a katılma şansını buldu.

Hong Kong'daki "Stablecoin Yönetmeliği" 1 Ağustos 2025'te yürürlüğe girecek ve fiat ile desteklenen stablecoin üreticileri için lisans başvurularını kabul etmeye başlayacak. İlk lisansların 2026'nın başında dağıtılması bekleniyor. Para Otoritesi'nin verilerine göre, Ağustos ayı sonu itibarıyla toplamda 77 başvuru niyeti alınmış olup, ilk başvuru turu 30 Eylül'de sona erecek. Bu durum, Hong Kong'daki stablecoin lisansının aşamalı bir şekilde ilerlediğini göstermektedir.
Son zamanlarda Hong Kong stablecoin'leri hakkında farklı sesler de yükselmeye başladı. Çin ve ABD arasındaki rekabet bağlamında, Hong Kong Doları ve offshore Çin Yuanı stablecoin'lerinin blok zincirinde gelişimi için yeni fırsatları bırakmanın pek olası görünmediği anlaşılıyor. Offshore Çin Yuanı stablecoin'i, aynı zamanda Çin Yuanı'nın uluslararasılaşma sürecini desteklemeye yardımcı olabilir ve offshore Çin Yuanı tahvil büyüklüğünün artışını teşvik edebilir. Uygunluk, etkili denetim ve kontrol edilebilir riskler temelinde, Hong Kong Doları ve offshore Çin Yuanı stablecoin'lerinin uygulanması, muhtemelen düzenleyici otoritenin arzusu olmaya devam edecektir.
Önümüzdeki yılın başında Hong Kong'da ilk stabilcoin lisanslarının verilmesiyle, esasen Hong Kong doları stabilcoin'leri üzerinde deneme yapılması bekleniyor, ancak

Deng Tong, Altın Rapor
11 Eylül 2025'te, Multicoin Capital yönetici ortağı Kyle Samani, Forward Industries'ın 16,5 milyar dolarlık PIPE finansmanını başarıyla başlattığını duyurdu. Multicoin Capital, Jump Crypto ve Galaxy, şirketin net gelirini Solana finans şirketi stratejisini başlatmak için kullanmak üzere 100 milyon dolardan fazla yatırım yapmayı taahhüt etti. Kyle Samani, Multicoin'in taahhüt ettiği yatırımın üzerine kişisel olarak 25 milyon dolar daha yatırım yaptı.
Ayrıca, Kyle Samani Forward Industries yönetim kurulu başkanı olarak görev yapacak. Jump Crypto'nun yatırımcı ilişkileri müdürü Saurabh Sharma ve G