L1 varlıklarının doğru şekilde değerlendirilmesi nasıl yapılır?

Yazan: SAM Kazemian, Frax Finance Çeviren: Alex Liu, Foresight News

Birçok kişi, özellikle son zamanlardaki AI memecoin çılgınlığı sırasında, Kripto Varlıklar içindeki farklı varlıkları nasıl değerlendireceklerini tartışıyor. Ancak ben, en önemli şifreleme varlıklarını değerlendirme yöntemim hakkında konuşmak istiyorum: L1 Token ve “Type 2” (dapp / L2 / “hisse senedi” Token).

L1 Token, gizemli ‘L1 primi’, kimse tarafından sistematik bir şekilde açıklanamıyor. Birçok kişi bunun bir spekülasyon Ponzi Şeması olduğunu düşünse de, gerçek tam tersidir. L1 primi çok önemli, temel bir özelliktir.

L1 varlıkları (ETH, SOL, NEAR, TRX vb.) ilgili blockchain ekonomisindeki "egemen kıt kaynak varlıkları"dır. Doğal olarak, bu varlıkların en yüksek likiditeye sahip olanları blockchain ekonomik sistemlerinde yer alırlar. Diğer projeler bunları biriktirir, ürünler / merkezi olmayan finans için kullanır ve bunların likiditesini teşvik eder, böylece kriz durumunda kaçınma varlıkları haline gelirler.

Bu varlık, Likidite + ICO + Merkezi Olmayan Finans, Airdrop ve diğer yenilikçi yollarla, nadir varlıkların holder’larına Tokenler vererek ‘faiz’ getirecek şekilde üretilecektir.

@DefiIgnas 解释得很好：

“L1 üretken varlıklardır: Ekosistem Airdrop’larını almak, ödüller kazanmak için Stake yapmak ve ekosistemin genişlemesiyle birlikte fiyatlarının pump olması gibi amaçlarla kullanabilirsiniz. Ayrıca, ETH, SOL, NEAR gibi sahip olduğunuz Airdrop’larla karşılaştırıldığında, Spot fiyatlarından daha iyi performans gösterirler. Diğer yandan, L2 üretken olmayan varlıklardır. Bunlarla doğal ödüller alamazsınız, Gas olarak kullanamazsınız (STRK, MNT, METIS ve belki de mevcut ZK dışında), ve kilidini açmanın getirdiği Enflasyon genellikle çok yüksektir. Kendi protokolleri çok az ödül veren L2 Token sahiplerine (Airdrop aracılığıyla) sahiptir.”

dapp Token, özgürlük ekonomik sisteminde insanların gerçek emeğini / GSYİH’sını temsil eder. Kıt L1 varlıklar, dijital bir ülke ekonomisi inşa eden insanların emeğinden Faiz elde eder.

Bu, genellikle “Type 2 Token” (ayrıca dapp / L2 Token olarak da bilinir) 'ın “hisse senedi” ile karşılaştırıldığı ve P/E DCF modeli aracılığıyla değerlendirildiği, temel analistlerin hala gizemli "L1 primi"ne karşı kafası karışık olduğu nedenlerden biridir. Bu “L1 primi” olarak adlandırılması gerekmez, ancak egemen ekonomik varlık primidir.

Birçok kişi muhtemelen ETH KOL’dan pek hoşlanmadığımı bilir, örneğin @justindrake, pazar için ETH varlığını Blok alanını satma + blob’un PE oranını hesaplama gereksinimi olarak görüyorlar. ETH’yi ‘Tip 2’ Token’a dönüştürüyorlar. Ne yazık ki, başarılı oldular.

L2 Tokenlar genellikle dijital ekonominin egemen kıt kaynak varlıkları değildir, ancak zincir üzerinde etkin bir şekilde çalışan yapımcılara sahiptirler. Onlar “Tip 2” olarak kabul edilir ve Piyasa Çarpanı İndisli Nakit Akımları (DCF) değerleme modeline dahil edilirler. Aslında, bazı L2’lerde Token bile bulunmamaktadır! Örneğin Base.

SOL çok iyi performans gösteriyor, ancak bunun nedeni TVL (Toplam Kilit Değer) yükselisi değil, insanların gelecekteki uzak bir yılda SOL’ün milyarlarca dolar yakma / gelir elde etmesini beklemesidir. ETH zaten milyarlarca dolarlık gelir / yakma elde etti, ancak performansı SOL’den daha iyi değil. SOL’ün pump’ı, Solana’nın tüm ekonomisinin Likidite havuzunda, memecoin işlemlerinde, Merkezi Olmayan Finans’ta kullanılması ve Solana ağına katılmak için ona ihtiyaç duyulması nedeniyle gerçekleşiyor.

İnsanlar aslında bir şeyler inşa etmeye çalışıyorlar, emeklerini Tokenizasyon (“Type 2” olarak, yani dapp / PE Token) yoluyla SOL sahipleri / paydaşları / LP’lerine Faiz / ödül dağıtmak için, ETH KOL ise ETH’yi DCF hisse senedi Token’ına dönüştürmeye çalışıyor, sadece ETH blok zinciri fonu satışlarından elde edilen nakit akışı dışında hiçbir değere sahip değil.

@MustStopMurad zarifçe söylemek gerekirse, en iyi ürünler token gerektirmez, en iyi tokenlar ürüne ihtiyaç duymaz. Egemen az sayıda varlık (L1 Token), bir memecoin’dir, ciddi bir mizah anlayışıdır ve içinde kedi / köpek (dijital ülkelerde yaşayan kedi / köpek) resimleri yoktur. Balajis, ağ ülkeleri kavramını ayrıntılı olarak tartışıyor. Bu memenin gücü sonunda anlaşılmaya başlandı. ‘Type 1’ (L1) ve ‘Type 2’ (PE / hisse senedi / emek / L2) Tokenleri açıkça farklıdır. Topluluk bir topluluğu başka bir topluluğa dönüştürebilir, ancak bu uzun bir süreçtir.

En önemli olan şudur: Gas + Stake’nin sağladığı güvenlik, bir teknik sinyal olup egemenliğe dayalı nadir varlık protokolü üzerine kurulu bir toplumun yansımasıdır ve aslında önemli bir değer yakalama işlevi değildir. İnsanlar bunun farkına sonunda varmıştır, efsanevi @danrobinson da dahil.

Bu nedenle, ‘L1 prim’ adı verilen bir şey yok, bu dijital ulusun egemen varlıkları yani Tip 1 Token. Bu en güçlü ve temel bilgiye en çok önem veren mimetik, eğlenceli resimler olmadan gerçek bir ekonomi, ancak güçlü bir mimetik özelliğe sahip. Benim görüşüm: sadece bu iki tür Token.

Gelecek ay, @fraxfinance, bugüne kadar yayımladığı en büyük duyuruyu yapacak, yani 2030 vizyon haritamız. Başlatacağımız en önemli şeylerden biri, ‘Type 2’ L2 / yönetim / PE Token’ın nasıl egemen varlıklara dönüştürüleceğidir. Bir rehber olarak birçok ‘Type 2’ Token’ın buna nasıl kullanılacağını bekliyorum.