PerpDEX的破局之道：从Pump.fun看Vadeli İşlemler的未来

Yazar: NingNing Kaynak: @0xNing0x

Kripto piyasasındaki bu “asla uykusu olmayan” kumarhanede, bir kez daha anlatının sihrine şahit olduk. dYdX, Pump.fun’a benzer bir MEME para Launchpad platformu çıkarabileceğine dair haberlerle $DYDX %22’lik büyük yükseliş yaşadı. Ancak bugün konuşmak istediğim şey, bu kısa vadeli dalgalanma değil, daha derin bir soruna yansıtan şeydir.

1. PerpDEX ve MEME: Kaderine “aşk ve öldürme” olarak mı?

İlk bakışta, PerpDEX ve MEME token’ı düşman gibi görünüyor. Birisi “milyarlarca türev ürünler trade on-chain’e taşınacak” sloganı atarken tipik bir VC hikayesi anlatıyor; diğeri ise otorite karşıtı ve VC karşıtı bir bayrak taşıyor, adeta şifreleme dünyasının “asi gençleri” gibi. Ancak biraz düşününce, bu iki kullanıcı profili ve iş modeli inanılmaz derecede benzer değil mi?

“Finansal zehir” olarak adlandırılan yüksek volatilite ve yüksek kar/zarar oranı sunan bu ürünler, heyecan arayan Degen, Chad, Jeet gibi on-chain oyunculara satılıyor. Bu, lüks bir restoran ile sokak yemeği arasındaki fark gibidir; biri zarif görünürken diğeri basittir, ancak sonunda her ikisi de insanların iştahını tatmin etmektedir.

2. Başarının Pump.fun tarifi: basit ve acımasız ama etkili

Pump.fun gibi bir platformun neden kısa sürede bu kadar büyük bir başarı elde edebildiği? Yanıtı, basit ve etkili ürün paradigmalarında yatıyor: bağlama eğrisi + AMM（xy=k）eğrisi.

Bu görünüşte basit model, birkaç temel problemi çözdü:

• Düşük eşik: Herkes coin başlatma ustası olabilir, herkes orak olabilir, bu sektörde yaygın olan “merkezsizleştirme” anlayışının gerçek özü değil mi?

• Anında Likidite: Yeni bir coin çıktığında hemen alım satım yapabilirsiniz, harika!

• Şeffaf Fiyatlandırma: Fiyat, bonding eğrisi ve AMMAlgoritma tarafından belirlenir ve en azından yüzeye göre adil görünmektedir.

• Eğlence modu maksimumda: Coin Çıkartma, Kripto Para Trade, Tasfiye Ol, her şey bir arada, adeta kripto versiyonu ‘spa merkezi’ gibi.

Bununla karşılaştırıldığında, geleneksel PerpDEX biraz ‘dünyevi olmayan’ gibi görünüyor. Karmaşık işlemler, derin finans terimleri, soğuk veri panelleri sanki şöyle diyor: ‘Üzgünüz, sadece uzmanları kabul ediyoruz.’

3. PerpDEX’in Zorluğu: Yüksek Profil Sorunları

Mevcut PerpDEX, dYdX, Aevo’nun off-chain eşleştirme on-chain Yerleşim’i veya Synfutures, GMX’in saf on-chain modu olsun, temelde CEX’i on-chain’e kopyaladığı için hepsi ortak bazı sorunlarla karşı karşıyadır.

• Oracle Makine bağımlılığı: Derinlik yetersizliği ve düşük likidite ölçeği nedeniyle PerpDEX’te fiyat keşfi etkinliği yetersizdir ve etkili bir fiyat olarak Oracle Makine beslemesine bağımlıdır. Bu durum PerpDEX’i arbitrajcıların cenneti haline getirebilir ve LP sağlayıcılarının veya likidite sağlayıcılarının çıkarlarını kısmen zarar verebilir. Ayrıca, Hacker’lar Oracle Makine saldırılarını kullanarak likidite sağlayıcılarının fonlarını soyabilir. Chainlink ve PYTH, Oracle Makine pazarında monopolistik bir paya sahiptir ve bu yoğunlaşma potansiyel sistemik risklere yol açar.

• İşlem çifti fon kapasitesi endişesi: Geleneksel türev piyasasında milyonlarca dolarlık tek bir işleme karşı, PerpDEX’in işlem çifti fon kapasitesi hala yetersizdir. Bu kısıtlama, kurumsal yatırımcıların katılımını doğrudan sınırlar ve piyasanın derinliğinin artmasını engeller.

• Liquidity mechanism is complex: there is a huge difference in the liquidity mechanisms of different platforms, ranging from liquidation thresholds (ranging from 50% to 80%) to liquidation methods (partial vs. full), and even liquidation rewards (ranging from 1% to 5%), all of which lack a unified standard.

• Operational costs are heavy: One of the major problems caused by the homogenization of CEX contract products is that it is easy to fall into internal competition. CEX can afford to integrate industry resources with a professional BD team, have professional community managers to lead the buying volume, and have professional market makers to provide liquidity and matching. However, DEX often cannot afford this cost and can only rely on points or liquidity mining to complete the cold start, but the result often leads to a waterfall-like decline in business data after the airdrop.

4. Nasıl çözülür: Pump.fun’dan ne öğrenmeliyiz?

Eğer onları yenemiyorsan, katıl onlara. PerpDEX, öğrenme hedefini CEX’ten 01928374656574839201 başka bir şeye geçirmelidir.

a) Basitlik kraldır:

一键üretim永续Sözleşme Trade对？为什么不呢！让创建新交易对变得像发推特一样简单。PerpDEX需要找到一种产品机制，支持傻瓜式创建新Sözleşme Trade对，支持联合坐庄提供LP，支持Sözleşme Trade机会的主动发现。

b) AMM modelinin yenilikleri:

XY=k’yi tutmak yerine, yeni bir şeyler denemek daha iyi olur. Dinamik ücretler, karışık eğri modeller, LP’lerin yüzünü güldürür.

c) Sosyal özelliklerin desteğiyle:

İşlem yaparken de bir arkadaş çevresi olmalıdır! Stratejileri paylaşın, işlemlerinizi sergileyin, birbirinize meydan okuyun ve sıkıcı dijital oyunları bir sosyal kutlamaya dönüştürün.

d) 要智能：Risk Yönetimi

Otomatik Kapatma sistemleri, çapraz işlem riskten korunma, risk yönetimini bir Tetris oyunu gibi oynamak gibi yapar.

e) Merkeziyetsizlik要彻底：

Oracle Makine’ye olan bağımlılığı azaltarak gerçek on-chain fiyat keşif mekanizmasını keşfedin. Topluluğun gerçekten egemen olmasını sağlayın ve 'pasif besleme fiyatı’ı 'bağımsız fiyat keşfi’ne dönüştürün.

5. Saf zincir modunun ilkbaharı geliyor mu?

Bu inovasyonda, SynFutures gibi tamamen blok zinciri tabanlı modellerin son gülücüğü olabilir. Doğuştan bazı avantajlara sahiptir:

• Tam şeffaflık: Tüm işlemler on-chain yapılmaktadır ve hile yapmak bile zordur

SynFutures’in Oyster AMM modeli, sipariş defterini on-chain’de tamamen AMM ile birleştirir.

• Tüm ticaret fiyatlandırma ve eşleştirme mantığı akıllı sözleşmeler tarafından yürütülür, herkes doğrulayabilir
• Platform to date zero vulnerability events, verifying the security of pure on-chain architecture

-Merkezi Olmayan Finans ekosistemiyle sorunsuz entegrasyon: Sonsuz kombinasyon oyunu, fon verimliliği To The Moon

• Tek para birimi merkezli Likidite mekanizması ile LP, sadece tek bir para birimi sağlamalıdır
• Diğer Merkezi Olmayan Finans protokollerine (örneğin Likidite Madenciliği, getiri birleştirme vb.) entegrasyonu destekler.

• Yenilik alanı büyüktür: off-chain kısıtlamaları olmadan, hayal gücü sınırdır

• 率先实现无许可上币，任何人都能创建永续İşlemler Trade对
• Dinamik ücretlendirme ve gösterge fiyatı gibi yenilikçi mekanizmalar, piyasa manipülasyonunu etkili bir şekilde önler.
• Sürekli iterasyon geçiren İnci AMM modeli, saf zincir mimarisiyle yenilik potansiyelini sergiliyor

-Merkeziyetsizlik程度高：不怕被"跑路"，因为根本没人可以跑

• Tüm platform parametreleri ve kuralları Akıllı Sözleşme tarafından yürütülür, insan müdahalesinin önüne geçilir.
• Tüm likidasyon ve Risk Yönetimi süreçleri tam otomatikleştirilmiştir, sistem güvenilirliği artırılmıştır
• Gelecekte DAO yönetimine geçiş yapacak, gerçek bir Merkeziyetsizlik işletme sağlayacak

PerpDEX’in geleceği, Pump.fun’ı basitçe taklit etmekten ziyade, onun özünü absorbe etmek ve hem profesyonel hem de eğlenceli, hem güvenli hem de heyecan verici yeni bir paradigma yaratmaktır. Bu, Bloomberg Terminali ve Tik Tok’un birleşimi, Wall Street ve Las Vegas’ın mükemmel birleşimidir.

Bu yeni paradigma içinde, herkes kendi likidite sağlayıcısı olabilir, her işlem bir sosyal etkinlik olabilir ve tüm platform asla durmayan bir finans festivalidir. Bu, gerçek anlamda ‘milyonlarca milyar Türevler işleminin on-chain’e taşındığı’ nihai formdur. Tabii ki, bu yol kesinlikle düz olmayacak. Düzenlemeler, teknoloji, kullanıcı eğitimi gibi birçok zorluk karşımızda duruyor.

Bu, PerpDEX’in geleceği hakkında düşüncelerimdir. Unutmayın, bu bir yatırım tavsiyesi değil, bir beyin fırtınasıdır. Bu çılgın dünyada, her zaman DYOR (kendi araştırmanızı yapın) yapmalısınız. Bir dalgacı mı yoksa sörfçü mü olmayı seçerseniz, mutlaka emniyet kemerinizi bağlayın.