Bitcoin piyasası güçlenmeye devam ediyor ve 111.000 dolarla yeni bir zirveye ulaştı, bu da bu döngüdeki üçüncü yeni zirve.
Yatırımcıların kâr düzeyleri ve satış davranışları önemli ölçüde artmıştır, ancak hâlâ önceki boğa piyasası zirvesindeki seviyelerin altındadır.
Borsa ile ilgili etkileşimler önemli ölçüde arttı, şu anda yaklaşık %33'lük bir Bitcoin zincir üstü işlem hacmi merkezi borsa üzerinden gerçekleştirilmektedir.
Türev ürünler alanındaki faaliyetler de artıyor, vadeli işlem ve opsiyon piyasalarındaki açık pozisyon miktarında belirgin bir artış görülüyor.
Eğer Bitcoin daha da yükselirse, 120.000 dolar kritik bir bölge haline gelecektir. Geçmiş döngülerdeki zincir üstü fiyat modelinin kesişim durumuna göre, satıcı baskısının bu bölge ve çevresinde hızlanarak oluşması bekleniyor.
Bitcoin yeni zirveyi aştı
Bitcoin piyasası hala güçlü, 111.000 dolara yeni bir zirveye ulaştı, bu mevcut döngüde tarihi zirveye üçüncü kez ulaşması. Tarihsel olarak, fiyat keşfi aşamasından sonra genellikle kısa süreli bir satış ile birlikte gelir, çünkü erken kâr elde edenler yeni zirveye ulaştıklarında çıkış yaparak risklerini azaltma fırsatını değerlendirir.
Bitcoin, şimdiye kadar bu modeli takip etti, başlangıçta 10.7 bin dolara düşmeden kısa bir süre sonra fiyatı yükseldi ve bu hafta geri kalanında 10.8 bin dolar civarında konsolide oldu.
Küresel ekonomik koşulların zorlaştığı ve jeopolitik gerilimlerin arttığı bir ortamda, Bitcoin'in çoğu varlık sınıfından daha iyi bir performans göstermesi, genel görünümü belirsizlikle dolduruyor. Göreceli olarak zor bir piyasa ortamında, bu güçlü performans gerçekten de cesaret verici bir işarettir.
Kaynak: Glassnode
Mevcut dönemin fiyat performansını önceki dönemle karşılaştırdığımızda, Bitcoin'in toplam piyasa değerinin ölçeğinin birkaç boyut farkı olmasına rağmen, yapısal olarak şaşırtıcı bir benzerlik olduğunu görebiliriz. Aşağıdaki grafik, göreceli dönem dip noktasından bu yana olan performansı göstermektedir:
2015 ile 2018 arasındaki dönem: +1076%
2018 ile 2022 arasındaki dönem: +1007%
2022 yılı ve sonrası dönem: +656%
Bugün Bitcoin'in piyasa değerinin önemli ölçüde artmış olması ve önceki döngü eğilimleriyle bu kadar yakın bir şekilde kalabilmesi, harika bir başarıdır. Bu, Bitcoin'e olan talep ölçeğinin varlığın büyüme hızıyla senkronize olduğunu göstermektedir.
Kaynak: Glassnode
Farklı cüzdan ölçeklerinin artırma modellerini değerlendirirken, yeni zirvelerin genellikle önemli bir artırmayı tetiklediği görülebilir. Bu, artırma eğilim puanını en yüksek değer olan 1.0'a doğru ilerletecektir.
Dikkate değer bir husus, 2024 yılının Mart ve Kasım aylarında sırasıyla 70.000 dolar ve 107.000 dolar seviyelerinde tarihi zirveler kaydedildiğinde, alım baskısının belirgin şekilde arttığıdır. Bu, yatırımcıların piyasanın fiyat keşif aşamasına girdiğinde büyük miktarda alım yapma eğiliminde olduğunu, ancak aynı zamanda mevcut sahiplerin daha yüksek fiyatlarda kâr elde etme eğiliminde olduğunu göstermektedir. Bu "sürü etkisi", piyasa katılımcılarının kritik psikolojik fiyat seviyelerinde ve olaylarda (örneğin, yeni zirvelerin aşılması gibi) benzer davranışlar sergilediğini vurgulamaktadır.
Buna karşılık, önceki döngü 2021 yılının Kasım ayında 69,000 dolarlık tarihi zirveye ulaştığında, fiyat zirveye ulaştığında ve sonrasında büyük bir alım baskısıyla karşılaştı. Bu, döngüsel zirvenin geldiğini işaret etti ve 2022'de uzun bir ayı piyasasını başlattı. Güçlü alımlar genellikle olumlu bir işaret olsa da, baskın konsensüs davranışının gelecekteki yön için her zaman güvenilir bir gösterge olmadığını (aslında ters bir gösterge olabilir) anlamak önemlidir.
Kaynak: Glassnode
Kar seviyesinin artması
Pazar fiyat keşfi aşamasına yeniden girdiği için, piyasa katılımcılarının elinde bulundurduğu gerçekleşmemiş karlar önemli ölçüde arttı. Yatırımcıların kârlılığındaki artışla birlikte, genellikle satıcı baskısının da artması beklenir. Fiyatların yükselmesiyle birlikte, piyasadaki yukarı yönlü ivmeyi sürdürebilmek için dolaşımdaki tokenları emmek için daha büyük ölçekli alıcılara ihtiyaç vardır.
Gerçekleşmemiş kar göstergesi, piyasaların genel muhasebe kar büyüklüğünü ölçmek için önemli bir araçtır. Şu anda, bu gösterge +2σ aralığını aşmış durumda; bu seviye tarihsel olarak genellikle piyasanın coşkulu bir aşamaya girdiği ile örtüşmektedir. Bu tür bir ortam genellikle volatilitede büyük bir artış ile birlikte gelir ve süresi genellikle kısadır; sadece %16'lık işlem gününde muhasebe karı bu seviyeyi aşmaktadır.
Kaynak: Glassnode
Bu son derece kârlı durumla karşı karşıya kalındığında, kâr realizasyonu faaliyetlerinde belirgin bir artış gözlemleniyor; bu, "volatilite ayarlı net gerçekleşen kâr/zarar" göstergesi ile gözlemlenebilir.
Bu gösterge, Bitcoin cinsinden gerçekleştirilen kar ve zararları ölçer ve bunları Bitcoin'in sürekli artan piyasa değeri ile dönemsel olarak karşılaştırarak standardizasyon sağlar. Ayrıca, bu gösterge 7 günlük gerçekleştirilen volatiliteye göre ayarlanmıştır.
Fiyatların önceki tarihsel zirveleri aşmasıyla birlikte, kar realizasyonu olayı belirgin şekilde arttı ve yalnızca %14.4'lük işlem gününde daha yüksek değerler görüldü. Bu, kar realizasyonunun arttığını gösteriyor, ancak henüz aşırı seviyelere ulaşmadı.
Kaynak: Glassnode
Bu sonuç, bir varlığın kar/zarar derecesini yansıtan ve bir varlığın satış fiyatının alış fiyatından daha yüksek olup olmadığını belirlemek için kullanılabilen SOPR göstergesine de yansır. Son zamanlardaki tüm zamanların en yüksek seviyeleri, token başına ortalama +%16'lık bir kâr ile kilitli kazançlarda önemli bir artışa yol açtı. Yatırımcılar için, karlılık seviyesinin bu seviyeyi aştığı işlem günlerinin %8'inden daha azı, yatırımcıların büyük ölçüde kar elde etme faaliyetlerine geçtiğini gösterir. Ancak, bir önceki fiyat zirvesi sırasında görülen aşırı çılgınlık seviyesine henüz ulaşmadı.
Kaynak: Glassnode
Borsa etkinlikleri artıyor
Merkezi borsa, ticaret ve spekülasyonun ana yeri olmaya devam ediyor ve günlük para akışı 4 milyar ile 8 milyar dolar arasında değişiyor. Borsanın para yatırma ve çekme miktarı, zincir üzerindeki toplam işlem hacmine kıyasla, yatırımcıların Bitcoin ile işlem yapma isteğini ölçmek için bir araç olarak kullanılabilir.
2025 yılının başında 109.000 dolarlık tarihi zirveye ulaştığından bu yana, borsa işlem hacmi hakimiyet göstergesi sürekli artış gösteriyor ve piyasa toparlanmasıyla birlikte bu oran hala yükselmeye devam ediyor. Şu anda, Bitcoin ağı üzerindeki işlem hacminin yaklaşık %33'ü merkezi borsalarla etkileşimde bulunuyor.
Bu, yatırımcı talebinin ve ticaret faaliyetinin önemli ölçüde arttığını, piyasanın yeni bir fiyat keşif aşamasına girdiği ile tutarlı bir şekilde işaret ediyor.
Kaynak: Glassnode
Zincir üstü token fiyat etiketini Glassnode'un merkezi borsa adres etiketi ile birleştirerek, borsaya yatırılan tokenlerin ortalama kar ve zararını tahmin etmek mümkündür. Bu, borsa faaliyetiyle doğrudan ilgili olan yatırımcı duyarlılığı ve ticaret davranışı hakkında daha ayrıntılı bir bilgi sağlar.
Şu anda borsa depozitolarındaki tokenler arasında, kârda olan ortalama varlıkların kazancı yaklaşık 9300 Dolar iken, zararda olan ortalama varlıkların zararı yalnızca 780 Dolar'dır. Bu fark, mevcut ticaret davranışının esasen kâr odaklı olduğunu ve yatırımcı psikolojisinde belirgin bir değişim olduğunu göstermektedir.
Kaynak: Glassnode
Ortalama kar, kaybın 12 katıdır ve ikisi arasındaki oran, geçmiş boğa piyasasının en aktif dönemlerinde görülen aşırı seviyelere yakındır. Borsa ortalama kar-zarar oranının aşırı seviyeleri, piyasanın boğa piyasasının coşku aşamasına girdiğini daha da göstermektedir.
Kaynak: Glassnode
Türev ürünlerin kaldıraç seviyesi artıyor
Merkezi borsa faaliyetlerinin artmasıyla birlikte, türevler piyasasını incelemek de giderek daha önemli hale geliyor; bu, boğa piyasası ortamında biriken kaldıraç seviyelerini anlamaya yardımcı oluyor.
Nisan ayında 74,000 dolarlık yerel dip seviyesine ulaştığından bu yana, vadeli işlem sözleşmelerinin açık pozisyon miktarı önemli ölçüde arttı ve 36.8 milyar dolardan şu anda 55.6 milyar dolara yükseldi. Sadece son 49 günde 19 milyar dolar artış yaşandı (%51 artış), bu da kaldıraç seviyelerinin arttığını göstermektedir.
Kaynak: Glassnode
Bu arada, opsiyon sözleşmelerinin açık pozisyon hacmi 20.4 milyar dolardan 46.2 milyar dolara fırlayarak tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı. 25.8 milyar dolarlık artış, vadeli işlem piyasasının açık pozisyon hacmi artışının oldukça üzerindedir.
Opsiyon açık pozisyonlarının hızlı artışı, yatırımcı grubunun giderek olgunlaştığını yansıtıyor; bu, yatırımcıların risk yönetimini ve ticaret pozisyonlarını optimize etmek için giderek daha karmaşık stratejiler uygulamak üzere opsiyon sözleşmelerini daha fazla kullanmaları anlamına geliyor.
Kaynak: Glassnode
ETF'ye olan yatırım akışı hala güçlü
Spot ETF tarafında, Nisan ayının sonlarından beri alıcılar sürekli alım yapıyor ve şu anda da güçlü bir şekilde devam ediyor. Geçtiğimiz hafta, ETF'ye günlük giriş miktarı 300 milyon doların üzerinde oldu.
Bireysel ve kurumsal yatırımcılardan gelen bu büyük ölçekli ve sürekli alımlar, bu varlığa olan güvenin devam ettiğini göstermekte ve 2024 yılında piyasaya sürüldüğünden beri piyasayı sürekli olarak yeni zirvelere taşıyan önemli bir güç olmuştur.
Kaynak: Glassnode
Fiyat keşfi
Bitcoin fiyatı yeniden fiyat keşif aşamasına dönerken, piyasa momentumunu değerlendirmek ve potansiyel aşırı ısınma belirtilerini tanımlamak için on-chain veriler ve teknik göstergeler birleştirilebilir.
111 günlük hareketli ortalama (DMA) ve 200 günlük hareketli ortalama, Bitcoin piyasa momentumu ve trend gücünü değerlendirmek için yaygın olarak kullanılan teknik göstergelerdir. Bu teknik fiyat modellerini tamamlamak için, piyasa yeni yatırımcılarının ortalama alım fiyatını yansıtan zincir üzerindeki kısa vadeli sahipler maliyeti gibi bir gösterge de kullanılabilir. Tarihsel olarak, bu seviye genellikle yerel boğa ve ayı piyasalarını ayırt etmek için kullanılan önemli bir eşik olmuştur.
111 günlük hareketli ortalama: 9.18 bin dolar
200 Günlük Hareketli Ortalama: 94.300 Dolar
Kısa vadeli sahip olma maliyeti: 95,900 dolar
Şu anda Bitcoin fiyatı, Nisan ayından bu yana piyasanın güçlü bir toparlanma sergilediğini vurgulayan bu üç kritik seviyenin oldukça üzerindedir. Dikkate değer olan, bu fiyat seviyelerinin sayısal olarak çok yakın olmasıdır; bu yakınsama, kritik destek alanında bir kesişim oluşturmuştur ve daha fazla yükseliş ivmesini korumak için bu bölgenin korunması hayati öneme sahiptir.
Kaynak: Glassnode
Ayrıca, fiyat aralığını belirlemek için MVRV (Piyasa Değeri ile Gerçekleşen Değer Oranı) kullanarak ortalama yatırımcı maliyetinden aşırı sapmaları vurgulamak mümkündür. Tarihsel olarak, +1σ aralığını aşmak genellikle uzun vadeli makro zirve biçimleriyle örtüşmektedir.
Gerçekleşen fiyat +0.5σ: 10.02 bin dolar
Gerçekleşmiş fiyat +1σ: 11.94 bin dolar
Şu anda, Bitcoin fiyatı +1σ ve +0.5σ aralıklarında dalgalanıyor. Bu, piyasanın nispeten aktif olduğunu gösteriyor, ancak yatırımcılar gerçekleşmemiş karlarda +1σ'nin üzerindeki aşırı seviyelere ulaşana kadar Bitcoin'in daha da yükselmesi için hala yer var. Bu tür aşırı seviyeler genellikle büyük ölçekli kar alma faaliyetini tetikler ve bu da satıcı baskısında önemli bir artışa yol açar.
Kaynak: Glassnode
Son olarak, kısa vadeli sahiplerin maliyetinin etrafındaki +0.5σ ve +1σ standart sapma aralığını kullanarak yerel aşırı ısınma durumunu değerlendirebiliriz.
Kısa vadeli sahip olma maliyeti +0.5σ: 120.3 bin dolar
Kısa vadeli sahiplerin maliyeti +1σ: 13.57 bin dolar
Tarihsel olarak, fiyat yukarıda belirtilen iki aralıkta 467 gün dalgalanmış, +1σ seviyesinin üzerinde 484 gün dalgalanmış ve bu, Bitcoin ticaret tarihinin yalnızca %17.5'ini oluşturmaktadır. Bu, bu aralığa girmenin nispeten nadir bir durum olduğunu ve genellikle yerel fiyat hareketlerinin üst sınırı olarak kabul edildiğini göstermektedir.
MVRV +1σ seviyesi genellikle makro tepe ile ilişkili olsa da, kısa vadeli yatırımcı maliyet referansı (STH-CB) +0.5σ ve +1σ aralığı yerel tepe oluşumunu daha iyi gösterebilir. Bu modellerin birleşik kullanımı, piyasa aşırı ısınma durumunu tanımlamak için güvenilir bir çerçeve sağlayabilir.
Kaynak: Glassnode
Özet
Bitcoin, 11.1 milyon dolara yeni bir tarihî zirveye ulaştı ve bu, bu döngüdeki üçüncü rekor. Bu kilometre taşının ardından piyasanın ana segmentlerinde geniş bir hareketlilik gözlemlendi; yatırımcıların karlarının artması ve kar realizasyonu, borsa etkileşiminin artması, vadeli işlemler ve opsiyonlar için açık pozisyonların belirgin bir şekilde büyümesi ve spot ETF alıcı talebinin sürekli artması gibi belirtilerle kendini gösterdi.
Pazar fiyat keşif aşamasına geçerken, 120.000 dolar seviyesi kritik bir alan haline geliyor, bu bölgede ve çevresinde satıcı baskısının hızla oluşması bekleniyor.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
120000 ABD Doları = Satıcı Kıyıcı? Glassnode verileri BTC'nin sonraki savaş alanını ortaya koyuyor.
Alıntı: Daisy, Mars Finans
Ana noktalar:
Bitcoin piyasası güçlenmeye devam ediyor ve 111.000 dolarla yeni bir zirveye ulaştı, bu da bu döngüdeki üçüncü yeni zirve.
Yatırımcıların kâr düzeyleri ve satış davranışları önemli ölçüde artmıştır, ancak hâlâ önceki boğa piyasası zirvesindeki seviyelerin altındadır.
Borsa ile ilgili etkileşimler önemli ölçüde arttı, şu anda yaklaşık %33'lük bir Bitcoin zincir üstü işlem hacmi merkezi borsa üzerinden gerçekleştirilmektedir.
Türev ürünler alanındaki faaliyetler de artıyor, vadeli işlem ve opsiyon piyasalarındaki açık pozisyon miktarında belirgin bir artış görülüyor.
Eğer Bitcoin daha da yükselirse, 120.000 dolar kritik bir bölge haline gelecektir. Geçmiş döngülerdeki zincir üstü fiyat modelinin kesişim durumuna göre, satıcı baskısının bu bölge ve çevresinde hızlanarak oluşması bekleniyor.
Bitcoin yeni zirveyi aştı
Bitcoin piyasası hala güçlü, 111.000 dolara yeni bir zirveye ulaştı, bu mevcut döngüde tarihi zirveye üçüncü kez ulaşması. Tarihsel olarak, fiyat keşfi aşamasından sonra genellikle kısa süreli bir satış ile birlikte gelir, çünkü erken kâr elde edenler yeni zirveye ulaştıklarında çıkış yaparak risklerini azaltma fırsatını değerlendirir.
Bitcoin, şimdiye kadar bu modeli takip etti, başlangıçta 10.7 bin dolara düşmeden kısa bir süre sonra fiyatı yükseldi ve bu hafta geri kalanında 10.8 bin dolar civarında konsolide oldu.
Küresel ekonomik koşulların zorlaştığı ve jeopolitik gerilimlerin arttığı bir ortamda, Bitcoin'in çoğu varlık sınıfından daha iyi bir performans göstermesi, genel görünümü belirsizlikle dolduruyor. Göreceli olarak zor bir piyasa ortamında, bu güçlü performans gerçekten de cesaret verici bir işarettir.
Kaynak: Glassnode
Mevcut dönemin fiyat performansını önceki dönemle karşılaştırdığımızda, Bitcoin'in toplam piyasa değerinin ölçeğinin birkaç boyut farkı olmasına rağmen, yapısal olarak şaşırtıcı bir benzerlik olduğunu görebiliriz. Aşağıdaki grafik, göreceli dönem dip noktasından bu yana olan performansı göstermektedir:
2015 ile 2018 arasındaki dönem: +1076%
2018 ile 2022 arasındaki dönem: +1007%
2022 yılı ve sonrası dönem: +656%
Bugün Bitcoin'in piyasa değerinin önemli ölçüde artmış olması ve önceki döngü eğilimleriyle bu kadar yakın bir şekilde kalabilmesi, harika bir başarıdır. Bu, Bitcoin'e olan talep ölçeğinin varlığın büyüme hızıyla senkronize olduğunu göstermektedir.
Kaynak: Glassnode
Farklı cüzdan ölçeklerinin artırma modellerini değerlendirirken, yeni zirvelerin genellikle önemli bir artırmayı tetiklediği görülebilir. Bu, artırma eğilim puanını en yüksek değer olan 1.0'a doğru ilerletecektir.
Dikkate değer bir husus, 2024 yılının Mart ve Kasım aylarında sırasıyla 70.000 dolar ve 107.000 dolar seviyelerinde tarihi zirveler kaydedildiğinde, alım baskısının belirgin şekilde arttığıdır. Bu, yatırımcıların piyasanın fiyat keşif aşamasına girdiğinde büyük miktarda alım yapma eğiliminde olduğunu, ancak aynı zamanda mevcut sahiplerin daha yüksek fiyatlarda kâr elde etme eğiliminde olduğunu göstermektedir. Bu "sürü etkisi", piyasa katılımcılarının kritik psikolojik fiyat seviyelerinde ve olaylarda (örneğin, yeni zirvelerin aşılması gibi) benzer davranışlar sergilediğini vurgulamaktadır.
Buna karşılık, önceki döngü 2021 yılının Kasım ayında 69,000 dolarlık tarihi zirveye ulaştığında, fiyat zirveye ulaştığında ve sonrasında büyük bir alım baskısıyla karşılaştı. Bu, döngüsel zirvenin geldiğini işaret etti ve 2022'de uzun bir ayı piyasasını başlattı. Güçlü alımlar genellikle olumlu bir işaret olsa da, baskın konsensüs davranışının gelecekteki yön için her zaman güvenilir bir gösterge olmadığını (aslında ters bir gösterge olabilir) anlamak önemlidir.
Kaynak: Glassnode
Kar seviyesinin artması
Pazar fiyat keşfi aşamasına yeniden girdiği için, piyasa katılımcılarının elinde bulundurduğu gerçekleşmemiş karlar önemli ölçüde arttı. Yatırımcıların kârlılığındaki artışla birlikte, genellikle satıcı baskısının da artması beklenir. Fiyatların yükselmesiyle birlikte, piyasadaki yukarı yönlü ivmeyi sürdürebilmek için dolaşımdaki tokenları emmek için daha büyük ölçekli alıcılara ihtiyaç vardır.
Gerçekleşmemiş kar göstergesi, piyasaların genel muhasebe kar büyüklüğünü ölçmek için önemli bir araçtır. Şu anda, bu gösterge +2σ aralığını aşmış durumda; bu seviye tarihsel olarak genellikle piyasanın coşkulu bir aşamaya girdiği ile örtüşmektedir. Bu tür bir ortam genellikle volatilitede büyük bir artış ile birlikte gelir ve süresi genellikle kısadır; sadece %16'lık işlem gününde muhasebe karı bu seviyeyi aşmaktadır.
Kaynak: Glassnode
Bu son derece kârlı durumla karşı karşıya kalındığında, kâr realizasyonu faaliyetlerinde belirgin bir artış gözlemleniyor; bu, "volatilite ayarlı net gerçekleşen kâr/zarar" göstergesi ile gözlemlenebilir.
Bu gösterge, Bitcoin cinsinden gerçekleştirilen kar ve zararları ölçer ve bunları Bitcoin'in sürekli artan piyasa değeri ile dönemsel olarak karşılaştırarak standardizasyon sağlar. Ayrıca, bu gösterge 7 günlük gerçekleştirilen volatiliteye göre ayarlanmıştır.
Fiyatların önceki tarihsel zirveleri aşmasıyla birlikte, kar realizasyonu olayı belirgin şekilde arttı ve yalnızca %14.4'lük işlem gününde daha yüksek değerler görüldü. Bu, kar realizasyonunun arttığını gösteriyor, ancak henüz aşırı seviyelere ulaşmadı.
Kaynak: Glassnode
Bu sonuç, bir varlığın kar/zarar derecesini yansıtan ve bir varlığın satış fiyatının alış fiyatından daha yüksek olup olmadığını belirlemek için kullanılabilen SOPR göstergesine de yansır. Son zamanlardaki tüm zamanların en yüksek seviyeleri, token başına ortalama +%16'lık bir kâr ile kilitli kazançlarda önemli bir artışa yol açtı. Yatırımcılar için, karlılık seviyesinin bu seviyeyi aştığı işlem günlerinin %8'inden daha azı, yatırımcıların büyük ölçüde kar elde etme faaliyetlerine geçtiğini gösterir. Ancak, bir önceki fiyat zirvesi sırasında görülen aşırı çılgınlık seviyesine henüz ulaşmadı.
Kaynak: Glassnode
Borsa etkinlikleri artıyor
Merkezi borsa, ticaret ve spekülasyonun ana yeri olmaya devam ediyor ve günlük para akışı 4 milyar ile 8 milyar dolar arasında değişiyor. Borsanın para yatırma ve çekme miktarı, zincir üzerindeki toplam işlem hacmine kıyasla, yatırımcıların Bitcoin ile işlem yapma isteğini ölçmek için bir araç olarak kullanılabilir.
2025 yılının başında 109.000 dolarlık tarihi zirveye ulaştığından bu yana, borsa işlem hacmi hakimiyet göstergesi sürekli artış gösteriyor ve piyasa toparlanmasıyla birlikte bu oran hala yükselmeye devam ediyor. Şu anda, Bitcoin ağı üzerindeki işlem hacminin yaklaşık %33'ü merkezi borsalarla etkileşimde bulunuyor.
Bu, yatırımcı talebinin ve ticaret faaliyetinin önemli ölçüde arttığını, piyasanın yeni bir fiyat keşif aşamasına girdiği ile tutarlı bir şekilde işaret ediyor.
Kaynak: Glassnode
Zincir üstü token fiyat etiketini Glassnode'un merkezi borsa adres etiketi ile birleştirerek, borsaya yatırılan tokenlerin ortalama kar ve zararını tahmin etmek mümkündür. Bu, borsa faaliyetiyle doğrudan ilgili olan yatırımcı duyarlılığı ve ticaret davranışı hakkında daha ayrıntılı bir bilgi sağlar.
Şu anda borsa depozitolarındaki tokenler arasında, kârda olan ortalama varlıkların kazancı yaklaşık 9300 Dolar iken, zararda olan ortalama varlıkların zararı yalnızca 780 Dolar'dır. Bu fark, mevcut ticaret davranışının esasen kâr odaklı olduğunu ve yatırımcı psikolojisinde belirgin bir değişim olduğunu göstermektedir.
Kaynak: Glassnode
Ortalama kar, kaybın 12 katıdır ve ikisi arasındaki oran, geçmiş boğa piyasasının en aktif dönemlerinde görülen aşırı seviyelere yakındır. Borsa ortalama kar-zarar oranının aşırı seviyeleri, piyasanın boğa piyasasının coşku aşamasına girdiğini daha da göstermektedir.
Kaynak: Glassnode
Türev ürünlerin kaldıraç seviyesi artıyor
Merkezi borsa faaliyetlerinin artmasıyla birlikte, türevler piyasasını incelemek de giderek daha önemli hale geliyor; bu, boğa piyasası ortamında biriken kaldıraç seviyelerini anlamaya yardımcı oluyor.
Nisan ayında 74,000 dolarlık yerel dip seviyesine ulaştığından bu yana, vadeli işlem sözleşmelerinin açık pozisyon miktarı önemli ölçüde arttı ve 36.8 milyar dolardan şu anda 55.6 milyar dolara yükseldi. Sadece son 49 günde 19 milyar dolar artış yaşandı (%51 artış), bu da kaldıraç seviyelerinin arttığını göstermektedir.
Kaynak: Glassnode
Bu arada, opsiyon sözleşmelerinin açık pozisyon hacmi 20.4 milyar dolardan 46.2 milyar dolara fırlayarak tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı. 25.8 milyar dolarlık artış, vadeli işlem piyasasının açık pozisyon hacmi artışının oldukça üzerindedir.
Opsiyon açık pozisyonlarının hızlı artışı, yatırımcı grubunun giderek olgunlaştığını yansıtıyor; bu, yatırımcıların risk yönetimini ve ticaret pozisyonlarını optimize etmek için giderek daha karmaşık stratejiler uygulamak üzere opsiyon sözleşmelerini daha fazla kullanmaları anlamına geliyor.
Kaynak: Glassnode
ETF'ye olan yatırım akışı hala güçlü
Spot ETF tarafında, Nisan ayının sonlarından beri alıcılar sürekli alım yapıyor ve şu anda da güçlü bir şekilde devam ediyor. Geçtiğimiz hafta, ETF'ye günlük giriş miktarı 300 milyon doların üzerinde oldu.
Bireysel ve kurumsal yatırımcılardan gelen bu büyük ölçekli ve sürekli alımlar, bu varlığa olan güvenin devam ettiğini göstermekte ve 2024 yılında piyasaya sürüldüğünden beri piyasayı sürekli olarak yeni zirvelere taşıyan önemli bir güç olmuştur.
Kaynak: Glassnode
Fiyat keşfi
Bitcoin fiyatı yeniden fiyat keşif aşamasına dönerken, piyasa momentumunu değerlendirmek ve potansiyel aşırı ısınma belirtilerini tanımlamak için on-chain veriler ve teknik göstergeler birleştirilebilir.
111 günlük hareketli ortalama (DMA) ve 200 günlük hareketli ortalama, Bitcoin piyasa momentumu ve trend gücünü değerlendirmek için yaygın olarak kullanılan teknik göstergelerdir. Bu teknik fiyat modellerini tamamlamak için, piyasa yeni yatırımcılarının ortalama alım fiyatını yansıtan zincir üzerindeki kısa vadeli sahipler maliyeti gibi bir gösterge de kullanılabilir. Tarihsel olarak, bu seviye genellikle yerel boğa ve ayı piyasalarını ayırt etmek için kullanılan önemli bir eşik olmuştur.
111 günlük hareketli ortalama: 9.18 bin dolar
200 Günlük Hareketli Ortalama: 94.300 Dolar
Kısa vadeli sahip olma maliyeti: 95,900 dolar
Şu anda Bitcoin fiyatı, Nisan ayından bu yana piyasanın güçlü bir toparlanma sergilediğini vurgulayan bu üç kritik seviyenin oldukça üzerindedir. Dikkate değer olan, bu fiyat seviyelerinin sayısal olarak çok yakın olmasıdır; bu yakınsama, kritik destek alanında bir kesişim oluşturmuştur ve daha fazla yükseliş ivmesini korumak için bu bölgenin korunması hayati öneme sahiptir.
Kaynak: Glassnode
Ayrıca, fiyat aralığını belirlemek için MVRV (Piyasa Değeri ile Gerçekleşen Değer Oranı) kullanarak ortalama yatırımcı maliyetinden aşırı sapmaları vurgulamak mümkündür. Tarihsel olarak, +1σ aralığını aşmak genellikle uzun vadeli makro zirve biçimleriyle örtüşmektedir.
Gerçekleşen fiyat +0.5σ: 10.02 bin dolar
Gerçekleşmiş fiyat +1σ: 11.94 bin dolar
Şu anda, Bitcoin fiyatı +1σ ve +0.5σ aralıklarında dalgalanıyor. Bu, piyasanın nispeten aktif olduğunu gösteriyor, ancak yatırımcılar gerçekleşmemiş karlarda +1σ'nin üzerindeki aşırı seviyelere ulaşana kadar Bitcoin'in daha da yükselmesi için hala yer var. Bu tür aşırı seviyeler genellikle büyük ölçekli kar alma faaliyetini tetikler ve bu da satıcı baskısında önemli bir artışa yol açar.
Kaynak: Glassnode
Son olarak, kısa vadeli sahiplerin maliyetinin etrafındaki +0.5σ ve +1σ standart sapma aralığını kullanarak yerel aşırı ısınma durumunu değerlendirebiliriz.
Kısa vadeli sahip olma maliyeti +0.5σ: 120.3 bin dolar
Kısa vadeli sahiplerin maliyeti +1σ: 13.57 bin dolar
Tarihsel olarak, fiyat yukarıda belirtilen iki aralıkta 467 gün dalgalanmış, +1σ seviyesinin üzerinde 484 gün dalgalanmış ve bu, Bitcoin ticaret tarihinin yalnızca %17.5'ini oluşturmaktadır. Bu, bu aralığa girmenin nispeten nadir bir durum olduğunu ve genellikle yerel fiyat hareketlerinin üst sınırı olarak kabul edildiğini göstermektedir.
MVRV +1σ seviyesi genellikle makro tepe ile ilişkili olsa da, kısa vadeli yatırımcı maliyet referansı (STH-CB) +0.5σ ve +1σ aralığı yerel tepe oluşumunu daha iyi gösterebilir. Bu modellerin birleşik kullanımı, piyasa aşırı ısınma durumunu tanımlamak için güvenilir bir çerçeve sağlayabilir.
Kaynak: Glassnode
Özet
Bitcoin, 11.1 milyon dolara yeni bir tarihî zirveye ulaştı ve bu, bu döngüdeki üçüncü rekor. Bu kilometre taşının ardından piyasanın ana segmentlerinde geniş bir hareketlilik gözlemlendi; yatırımcıların karlarının artması ve kar realizasyonu, borsa etkileşiminin artması, vadeli işlemler ve opsiyonlar için açık pozisyonların belirgin bir şekilde büyümesi ve spot ETF alıcı talebinin sürekli artması gibi belirtilerle kendini gösterdi.
Pazar fiyat keşif aşamasına geçerken, 120.000 dolar seviyesi kritik bir alan haline geliyor, bu bölgede ve çevresinde satıcı baskısının hızla oluşması bekleniyor.