İnsanlar, dolar stabilcoin yasasının yürürlüğe girmesiyle birlikte, blok zinciri dijital ekonomisinin oldukça heyecan verici bir patlama yaşayacağını ve bu dolar stabilcoin ve gerçek dünya varlıkları etrafında yeni girişim fırsatları doğacağını genel olarak bekliyor.
Yazı: Meng Yan
Giriş: ABD doları stablecoin tasarısının ABD Senatosu tarafından kabul edilmesi ve Hong Kong doları stablecoin tasarısının Hong Kong Yasama Konseyi tarafından kabul edilmesiyle, stabilcoinler hızla en sıcak endüstri konusu haline geldi ve daha geniş bir ilgi gördü. ABD doları stablecoin tasarısının uygulanmasıyla, blok zinciri dijital ekonomisinin çok heyecan verici bir patlamaya yol açması ve bu ABD doları stablecoin ve gerçek dünya varlıkları (RWA) etrafında yeni bir girişimcilik penceresi olması bekleniyor. Dr. Xiao Feng, blok zinciri, sabit paralar ve RWA hakkında derin bir anlayışa sahip, blok zinciri araştırma ve uygulamasında Çinli bir liderdir. Bu çağın fırsatlarını tam olarak anlamak için, Dr. Xiao Feng ile video konferans ve metin aracılığıyla derinlemesine bir fikir alışverişinde bulunma onuruna sahip oldum ve bunları meslektaşlarımla tartışmak için derledim ve yayınladım. Orijinal makalenin uzunluğunun büyük olması nedeniyle iki bölüm halinde yayınlanmıştır. İlk yarısı USD stablecoin'lerinin önemine odaklanırken, ikinci yarısı stablecoin ekonomisine ve RWA'nın Çinli girişimcilere getirdiği fırsatlara odaklanıyor. Makaledeki görüşler yalnızca bir ailenin sözleridir ve okuyucular iletişim kurabilir.
1. Stablecoin yasasının motivasyonu şeffaf
Meng Yan**: Dr. Xiao, son konuşmalarınız tüm Çin blockchain topluluğunda, özellikle de blockchain girişimcileri için çok geniş bir etkiye sahip olan "Kökene Dönüş" konuşmasında büyük yankı uyandırdı. Bu konuşmada sadece blockchain'in değer mantığını bir kez daha tekrarlamakla kalmadınız, aynı zamanda endüstrinin yeni bir patlayıcı döngüyle karşı karşıya olduğunu ve girişimcilerin orijinal niyetlerine geri dönmeleri ve yeniden başlamaları ve doğru yolu seçmeleri gerektiğini açıkça belirttiniz. Konuşmanızdan anladığım bu.
Konuşmanızın zamanlaması gerçekten çok doğru. ABD SENATOSU, 19 MAYIS'TA GENIUS STABLECOIN YASA TASARISI IÇIN BIR OYLAMA YAPTI VE ARDINDAN HONG KONG YASAMA MECLISI 21 MAYIS'TA STABLECOIN YASASINI KABUL ETTI. Stablecoin'ler üzerinde bir yasama yarışı sessizce başladı. Şu anda yeni bir fikir birliği oluşuyor, yani blok zinciri alanı, girişimcilik ve inovasyonun altın pencere dönemini başlatmak üzere ve enerji yoğunluğu bir süre için yapay zekanınkini aşabilir. Blok zinciri ve Web3'e hiç dahil olmamış birçok yabancı, geçen ay bunu küçümsemiş olabilir ve şimdi fikirlerini ayarladılar ve bu alandaki fırsatlara dikkat etmeye başladılar.
Bu durum kolay yaşanmadı. 10 yıldır bu sektörün içindeyim ve bu konuda oldukça duygusalım. Son birkaç yılda, dünyanın dört bir yanındaki büyük ülkeler, blok zinciri, kripto varlıkları, Token, DeFi ve Web3 gibi tüm yeni teknolojilere karşı, sıkı düzenlemelerle ve neredeyse her zaman ana akım medyayı damgalayarak temelde çok temkinli ve hatta olumsuz bir tutum benimsedi. Sanayi Devrimi'nden bu yana geçen 200 yıldan fazla bir sürede, hafızamda gelişmekte olan bir teknolojinin bu şekilde ele alınmasının ikinci bir örneği yok. Ama yeşil dağlar onu örtemez, sonuçta doğuya doğru akar ve bu günü bekler.
Ancak, ABD Trump yönetimi bu kadar büyük bir dönüş yaptı, kamu hala bir açıklama bekliyor. Bazı sosyal medya platformlarında bu durumun bir komplo teorisi perspektifinden anlaşıldığını gördüm, örneğin Trump ailesinin bunu kendi çıkarları için para kazanma aracı olarak kullanması ya da ticaret savaşlarıyla birlikte bir para savaşını başlatması gibi.
Peki sizce Amerika'nın stablecoin yasasını teşvik etmesinin arkasında ne gibi motivasyonlar var?
Xiao Feng: Amerika Birleşik Devletleri Başkanı ekibi ve Kongre, stablecoin yasası motivasyonları konusunda oldukça açık ve şeffaflar. Kamuya açık bir şekilde söylüyorlar ki, birincisi, Amerika'nın ödeme ve finans sistemini modernize etmek, ikincisi ise doların konumunu pekiştirmek ve güçlendirmek. Bu sayede birkaç yıl içinde Amerika'nın borçlarına trilyonlarca dolarlık talep yaratmayı hedefliyorlar. Bence cevap bu, burada çok fazla komplo teorisi yok.
Geçenlerde bir Amerikan başkanı crypto politika danışmanı ile görüştüm, o bana çok açık bir şekilde Bitcoin ulusal rezervinin Amerika için ikinci sırada olduğunu, dolar stablecoin'in ise birinci sırada olduğunu, Amerika'nın temel çıkarı olduğunu söyledi. Bildiğim kadarıyla, Başkan Trump'ın ekibinin hedefi, Ağustos ayında Amerikan Kongresi'nin tatilinden önce GENIUS yasasını geçirmeyi sağlamak, şimdi görünüşe göre daha hızlı olabilecektir.
Bu durumda, Hong Kong yasama otoriteleri esneklik ve yüksek verimlilik sergileyerek stablecoin düzenlemesini üç okumada geçirmiştir, bu takdire şayandır.
Meng Yan**: Bazı insanlar bu tasarıyı 1944 Bretton Woods Konferansı ve 1971 Nixon şoku ile karşılaştırdı ve bunun "dijital ekonomi çağında bir Bretton sistemi" inşa ettiğini söyledi. Bu açıklamanın genel mantığı, küreselleşmeden kurtulma sürecinde ABD'nin doların pozisyonunun zayıflaması konusunda çok endişeli olmasıdır. Bu nedenle, dijital para biriminin "nükleer silahı", mevcut uluslararası para ve finansal sistemin boyutsallığını azaltmak, ABD doları üzerindeki etkiyi korumak ve ABD dolarının hegemonyasını pekiştirmek için kullanılıyor. Bu bakış açısı hakkında ne düşünüyorsunuz?
Xiao Feng: Az önce belirttiğim gibi, ABD'nin stablecoin yasasını teşvik etmenin önemli amaçlarından biri, doların konumunu güçlendirmek ve pekiştirmek. Ayrıca Senato'nun oylamasına bakıldığında, bu iki partinin ortak görüşü ve tarihin yazıldığı bilincindeler.
Amerika Birleşik Devletleri bu anlayışı oluşturmak için bir süreçten geçti ve bazı bedeller de ödedi. Son ABD hükümeti, özellikle eski SEC Başkanı Gensler gibi uzman bürokratlar blok zincirini biliyordu, ancak neden bu kadar uzun yıllar boyunca hala onunla mücadele ettiler? SWIFT de dahil olmak üzere mevcut ödeme ağından ve bu ağ üzerinde kurulan finansal yönetişim, denetim ve kara para aklamayı önleme mekanizmalarından vazgeçme konusundaki isteksizlik ve yetersizlikten başka bir şey değildir.
Bununla birlikte, blok zinciri teknolojisinin son birkaç yıldaki ilerlemesi, özellikle Rusya-Ukrayna savaşından sonra Rusya'ya yönelik finansal yaptırımların uygulanması, blok zincirinin teknik avantajlarının kesin ve reddedilemez olduğunu gösteriyor, bu nedenle tüm finansal altyapının, tıpkı elektrifikasyon çağına giden buhar makinesi gibi blok zincirine doğru ilerlediğine ve bunu durdurabilecek hiçbir gücün olmadığına şüphe yok. Artık kafanızı kuma gömmenin bir anlamı yok, durum insanlardan daha güçlü.
Önceki yönetimle karşılaştırıldığında, Trump yönetimi her yönüyle daha gerçekçi bir tutum sergiledi, en kötü ihtimalle ilkeli değil ve en iyi ihtimalle proaktif. Dolayısıyla Amerika Birleşik Devletleri'nin şu anki tutumu, ödeme anlaşmaları için SWIFT'i atlamak kaçınılmazsa, en azından doları atlamasına izin vermemektir; USD tokenizasyonu kaçınılmazsa, en azından her USD tokeninin ABD varlıklarına dayalı olarak oluşturulduğundan emin olun. Engellenemediği için, dijital ekonomide, Web3 dünyasında ve yapay zeka çağında ABD dolarının ana ödeme ve ödeme aracı olmaya devam etmesini sağlamak Amerika Birleşik Devletleri'nin temel bir ulusal çıkarınadır. Amerika Birleşik Devletleri açısından bakıldığında, bu bir komplo, açık bir karttır.
ABD doları stablecoin'i yeni bir "Bretton sistemi" yaratabilecek mi? Gözlem gereklidir. Son birkaç yılda, doların küresel konumu azaldı ve Amerika Birleşik Devletleri'nin stablecoin'ler aracılığıyla konumunu güçlendirmek istediğine şüphe yok. Bununla birlikte, böyle bir tedbirin tek başına amacına ulaşıp ulaşamayacağı, özellikle de yeni bir sistem yarattığının söylenip söylenemeyeceği, daha sonraki uygulama ile mevzuat arasındaki etkileşim sürecine bağlı olabilir. Bununla birlikte, Trump ekibi ve ABD Kongresi'nin dolar stablecoin'i hakkında derin bir anlayışa sahip olmalarına rağmen, bu konunun uzun vadeli etkisini tam olarak hayal edemeyebilecekleri konusunda bir yargım var. BU ANLAMDA, GENIUS BILL'I ZORLAMAK RISKLIDIR. Gelecek, ticaret savaşı politikası kadar tekrarlanacak mı? Gözlem gereklidir.
2. İki Dolar Stabilcoin Sistemi ve Karmaşık Sonuçları
Meng Yan: Uzun vadeli etkilerden bahsederken, şu anda Çince internet ortamında "para savaşları" komplo teorisi anlatımı oldukça popüler, ABD'nin stablecoin yasasını başlatmasının amacının stablecoin'i "silahlandırmak" olduğu düşünülüyor. Bu görüşe katılıyor musunuz?
Xiao Feng: "Kur savaşları" on yıldan fazla bir süredir popüler bir anlatı olmuştur. Diğer ülkeler açısından bakıldığında, ABD doları stablecoin'in etkisinin tam bir tahminini yapmak gerçekten de gereklidir. Dünya para birimi tarihinde eşi benzeri görülmemiş itibari paranın tokenizasyonunu teşvik eden mevzuat, hiç kimsenin, hatta Amerika Birleşik Devletleri Başkanı ve Kongresi'nin bile sonuçlarını tam olarak öngöremediği karmaşık bir dizi ekonomik ve finansal tepkiyi tetiklemek zorundadır. ANCAK GENIUS BILL'IN ORTAYA ÇIKARDIĞI ŞEYLERE ÖZEL DIKKAT GÖSTERILMESI GEREKEN EN AZ IKI KONU VAR.
Birincisi, egemen para birimi sınırlarının daha kırılgan hale gelmesidir. Şu anda, para biriminin kullanımı devletin idari bölümü ile sınırlıdır ve egemen devlet iç para birimi üzerinde tekele sahiptir ve sınırdaki döviz değişimini kontrol eder. Bu yönetişim mekanizması yüzlerce yıldır var. ABD doları stablecoin'i büyük ölçekte uygulandığında, bu mekanizma kırıldı. Blockchain, interneti bir ödeme ağına ve finansal altyapıya dönüştürür, böylece para artık geleneksel bankacılık sistemine ve takas ağına bağımlı kalmaz, ancak akıllı sözleşmeler, şifreli hesaplar ve eşler arası iletim mekanizmaları aracılığıyla bir kılcal damar gibi başka bir ekonominin mikro seviyesine nüfuz edebilir, günlük tüketimi, işgücü ödemesini, sınır ötesi e-ticareti, serbest yerleşimi ve hatta yapay zekadan yapay zekaya ve makineden makineye ödeme davranışını kapsar. Bu aşamada, stabilcoinler artık sadece bir ödeme aracı değil, diğer ülkelerin ekonomik sistemlerine yerleştirilebilecek bir finansal altyapıdır. Diğer ülkelerin ekonomik faaliyetlerinin bir kısmını kendi ekonomik haritasına "dahil edebilir", esasen para ağının genişlemesi için yeni bir mekanizma oluşturur. Bu, mevcut egemen parasal ve finansal düzenleyici çerçevelerin yanı sıra makroekonomik politika kontrol araçları için yapısal bir zorluk teşkil etmektedir. Bankacılık sistemi, döviz kontrolleri, ödeme ve ödeme kuralları üzerine inşa ettiğiniz için, blok zinciri ve stablecoin teknolojisine karşı giderek daha savunmasız hale geliyorsunuz.
Meng Yan**: Bahsettiğin durum zaten oldu. Afrika, Güneydoğu Asya ve Latin Amerika'daki bazı ülkelerde, fiat para birimleri yıldan yıla değer kaybetti ve gençler USDT ve diğer dolar sabit paralarını çok sayıda kullanıyor, bu da bu ülkelerin para otoriteleri için baş ağrısına neden oldu. Geçen yıl Gana'ya bir iş gezisindeyken, yerel merkez bankası yetkilileri bana dolar stablecoin'lerinin Gana ve Nijerya'daki gençler arasında orman yangını gibi yayıldığını ve kendi ülkelerindeki fiat para birimlerinin durumunu zayıflattığını söyledi. Bana dolar stablecoin'lerinin istilasını teknik yollarla nasıl savuşturabileceğimi sordular ve cevap veremedim. Ulusal para biriminiz her yıl %20-30 oranında değer kaybettiğinden, insanların dolar kullanmamasına şaşmamalı.
Xiao Feng: Bu sadece başlangıç, ABD doları stablecoin'lerinin geliştirilmesiyle birlikte ikinci bir sorun olacak, yani offshore ABD doları stablecoin sisteminden ortaya çıkabilecek karmaşık ekoloji. GENIUS YASASI'NA GÖRE, AMERIKA BIRLEŞIK DEVLETLERI DIŞINDAKI KURUMLAR DA ABD DOLARI TUTARINDA SABIT COIN ÇIKARABILIR, ANCAK BUNLARIN ABD FIAT VARLIKLARINA DAYANMASI, AMERIKA BIRLEŞIK DEVLETLERI'NDE KAYITLI OLMASI, ILGILI ABD MAKAMLARI TARAFINDAN DÜZENLENMESI, ILGILI ABD YASALARINA UYMASI VE HERHANGI BIR ZAMANDA ABD KOLLUK KUVVETLERINDEN GELEN EMIRLERE YANIT VERMESI GEREKIR. Bu gereksinimler çok yüksektir, ancak bu gereksinimlerin "ABD pazarında yasal dolaşımın" bir koşulu olduğunu anlamak önemlidir. ABD pazarına erişim olmadan, ABD halkına ve ABD kuruluşlarına maruz kalmadan, bu koşullar bile gevşetilebilir. Aslında bu, şartlı olarak yabancı kurumların dolar basmasına izin veren gri tonlamalı bir alan açmaya eşdeğerdir. Sonuç olarak, gelecekte, bugünün dolar ve Eurodollar sistemlerine benzer şekilde, onshore dolar stablecoin'i ve offshore dolar stablecoin'i olmak üzere iki sistem olacak. Bunlar arasında, kara doları daha katı ve tutarlı olurken, açık deniz dolarının ekolojisi daha karmaşık olacak ve "dolar sabit paraları" olarak adlandırılan düzinelerce hatta yüzlerce dijital para birimi, daha önce kimsenin görmediği ve kimsenin öngöremediği karmaşık etkiler üretecek olan düzinelerce halka açık zincirde ve iki sistemin yüzlerce özel zincirinde dolaşacak, dolaşacak, haritalanacak, değiş tokuş edecek ve etkileşime girecek.
Meng Yan**: Bunun aslında Amerika Birleşik Devletleri'nin para basma haklarının bir kısmını yabancı banka dışı kurumlara bırakması ve ABD doları stablecoin'lerinin para basma haklarını merkezden uzaklaştırması olduğunu düşünmek mümkün mü? Bu bana Çin'deki Batı Han Hanedanlığı'nın ilk yıllarını, madeni para haklarının devredildiği ve özel madeni paralara izin verildiği zamanları hatırlatıyor, ancak bu para birimlerinin nasıl etkileşime girdiğine ve ne tür ekonomik sorunlara neden olduklarına dair ayrıntılı bir kayıt yok. Endüstriyel uygarlığın şafağından bu yana, hiçbir ülke senyorajı yabancı varlıklara dağıtmaya teşebbüs etmedi ve bugün dünyanın parasal gelişme tarihinde yeni bir aşamaya tanık oluyoruz. Mutlaka uygun olmayan bir karşılaştırma yapmama izin verin, gelecekteki ABD doları stablecoin'i Wenjing döneminin bakır paraları gibidir, birçok "marka" vardır, bazıları yüksek kaliteli, bazıları düşük kaliteli, bazıları Deng Tong tarafından basılır ve bazıları Liu Wei tarafından basılır, küresel pazarda dolaşır ve rekabet eder. Yüzeyde, ABD hükümeti ABD doları basım haklarının bir kısmından vazgeçti, ancak aslında, denetim ve kolluk kuvvetleri yoluyla, ABD tahvillerini bakır madeni paralar basmak için "bakır madenlerine" dönüştürdü, dünyanın dört bir yanındaki stablecoin ihraççılarını ABD dolarının "zincir mağazaları" haline getirdi, küresel ekonomide ABD tahvillerine olan talebi büyük ölçüde artırdı, ABD dolarının penetrasyonunu artırdı ve ABD mali denetiminin uzun kolunu güçlendirdi.
Xiao Feng: Evet, ancak gerçek durum daha karmaşık olacak. Ticaret çatışmaları 'ters küreselleşme' ile sonuçlandığında, küresel dijital ekonomide 'dolarlaşma' eğilimi ortaya çıkıyor, yapay zeka bir günde binlerce mil yol alırken, 'değer interneti' aniden hız kazanıyor; bu ekonomik ve teknolojik eğilimlerin karmaşık tepkileri, herkesin tahmin yeteneğini aşıyor.
Özellikle, açık deniz dolar stablecoin sistemi, birçok finans kurumunu, İnternet şirketini ve hatta egemen ülkeleri katılmaya çekecek birden fazla düzeyde ortaya çıkacak ve özellikle zengin ve karmaşık bir ekoloji ortaya çıkacaktır. ABD düzenleyici kurallarına tam olarak uyan ve ABD'de dolaşıma sokulabilen, yabancı tarafından ihraç edilen yüksek dereceli açık deniz doları sabit paralarından, diğer egemen ülkelerin düzenlemelerini takip eden ancak ABD'ye girmeyen ve Amerikalılara dokunmayan yerel ABD doları sabit paralarına, "vahşi" uyumlu olmayan ABD doları sabit paralarına ve kaçınılmaz olarak ortaya çıkacak sahte para birimi, aşırı ihraç ve kirli para gibi çeşitli sorunlara kadar, bir yandan ABD dolarının "marka etkisinin" keskin bir şekilde artmasına ve ABD dolarının bir "değer birimi" olarak psikolojik demirleme etkisinin küresel olarak yayılmasına yol açacaktır. Öte yandan, ultra karmaşık para sistemi, dünyanın dört bir yanındaki ülkelerin ve Amerika Birleşik Devletleri'nin düzenleyici ve finansal istikrarı için benzeri görülmemiş zorluklar doğurmak zorundadır. Erken aşamada, Amerika Birleşik Devletleri'nin düzenleyici kapasitesinin buna ayak uyduramaması veya ulaşamaması çok muhtemeldir ve hatta politikanın tersine çevrilmesine yol açabilir. Kısacası, gerçek dünya çok heyecan verici ve çok dağınık olacak. Dijital ekonominin ekolojik bir patlama dönemine gireceğimizi ve yakında birçok yeni dijital ekonomi olgusu ve iş türü göreceğimizi rahatlıkla söyleyebilirim.
Şu anda bu aşamada, herkesin bu konu üzerindeki tartışması henüz yeterli değil. Özellikle Çinli internet ortamında, tartışma ciddi şekilde yetersiz.
Bununla birlikte, yine de ABD doları stablecoin'inin temel amacının, mevcut uluslararası para sistemine saldırmayı hedeflemek yerine, teknolojik gelişme trendini takip etmek ve ABD dolarının konumunu önleyici olarak pekiştirmek olduğuna inanıyorum. Sözde "silahlanma", blok zincirinin yıkıcı teknolojik avantajlarının "yan ürün" etkisidir. Konu duygusal olarak tartışılırsa yanıltılmak kolaydır. Şu anda, Çin İnternet kamuoyunda, komplo teorileri ve mücadele anlatıları çok moda ve zevklidir ve duygular tarafından yanıltılmamak ve tarihsel eğilimin karşı tarafında durmak için özel dikkat göstermeliyiz. Oldukça basit, eğer bu bir para birimi savaşıysa, buna karşı korunmalı mı? Blok zinciri, tokenizasyon ve kripto finansmanı gibi tüm teknolojileri engellemeye devam etmek istiyor musunuz? Sorunu bu şekilde düşünürseniz, büyük bir hata yaparsınız.
Blok zinciri stabilcoinlerinin "saldırganlığının", daha yüksek verimlilik, daha düşük maliyet ve daha az bağlantı çerçevesinde daha gerçek ekonomik faaliyetleri doğal olarak emmek ve bağlamak olduğunu anlamalıyız. Genişlemesi, uzun süre karşı konulamayacak verimlilik, kurumsal tasarım, teknolojik üstünlük ve ağ etkilerine dayanan teknolojik üstünlüğe dayanmaktadır. Mevcut teknik sistem için agresif ve yıkıcı olan yıkıcı inovasyon özelliklerine sahip olduğunu kabul ediyoruz ve bunun bir boyutsallık azaltma saldırısı olduğunu söylemek abartı olmaz. Ama buna karşı nasıl bir tutumumuz olmalı? Soğuk silahlara karşı sıcak silahların kullanılması, tarihte boyutsallığı azaltan bir darbe değil mi? Buhar makinesi insan ve hayvan gücüne bir boyutsallık azaltma darbesi midir? İnternet, posta ve telefon ağlarına boyutsallığı azaltan bir darbe değil mi? Peki siz hangi taraftasınız?
Tutumum tutarlı oldu ve on yıldır değişmedi. Blok zinciri gibi teknolojiler karşısında, yeni nesil finansal ağlarda yer alabilmek için trendden yararlanmalı ve kendi stabilcoin ekolojimizi açık, uyumlu ve güvenilir bir şekilde geliştirmeliyiz. Bazı insanlar parasal egemenlik ve finansal egemenlik hakkında konuşuyor, ancak yıkıcı teknolojik yenilikler karşısında, olumlu bir tepkinin egemenliğe karşı gerçekten sorumlu bir tutum olduğunu söylemek isterim.
Meng Yan: Amerika Birleşik Devletleri, stablecoin mevzuatını teşvik etmede öncülük etti, ancak yine de kendine has özellikleri var. Bu tuhaflık, ilk ortaya çıkan ve yengeç yiyenin dünyanın en büyük ve en gelişmiş ekonomisi olduğu ortaya çıkması ve dünyanın en önemli rezerv para birimini reforma öncülük etmek için teşvik etmesi gerçeğinde yatmaktadır. Birçok ülke için, daha az önemli para birimlerine sahip daha az önemli ekonomilerde bazı deneyler yapmak ve yavaş ilerlemek daha ihtiyatlı olabilir. Ama şimdi Amerika Birleşik Devletleri'nin tutumu, gerçekten de zorunlu bir durum oluşturan ve herkese Sfenks tarzı bir ikilem yaşatan fırtınalı bir değişimi doğrudan herkesin önüne itmekle eşdeğerdir: bana cevap ver, yoksa seni yerim.
Bu nedenle, bu tür bir zorlukla karşılaşan birçok kişi, stres tepkisi olarak bir savunma psikolojisi geliştirmektedir. Özellikle medyada her gün blok zincirinin nasıl para aklama, yasa dışı finansman ve yasa dışı ticaret için kullanıldığı, her gün çeşitli spekülasyon hikayelerinin raporlandığı bir ortamda, şimdi aniden Amerika Birleşik Devletleri bu teknolojiyi stablecoin ve RWA'yi (Gerçek Dünya Varlıkları) desteklemek için kullanmaya başladı. Birçok insan doğal olarak bunun Amerika'nın bir para savaşına gireceği ve blok zincirini bir silah olarak kullanacağı düşüncesine kapılacaktır. Bu zihniyet anlaşılabilir.
Xiao Feng: Zihniyet anlaşılabilir, ancak yine de ilk prensipleri kullanmalı ve düşünmek için orijinal noktaya geri dönmeliyiz. Şimdi blockchain ve stablecoin konusunu tartışıyoruz, çok fazla makro tartışma var, ağzımızı açar açmaz para sisteminden, doların hegemonyasından, finansal savaşlardan bahsediyoruz ama mikro tartışmalar çok yetersiz kalıyor. Birçoğumuz, stabilcoinlerin geliştirilmesi için bir numaralı itici gücün her zaman sıradan kullanıcılar ve tüketiciler için değer yaratmak olan teknolojik yenilik olduğunu unutuyoruz. Stabilcoinlerin bu kadar büyük bir etkiye sahip olmasının nedeni, blok zinciri tarafından kendilerine verilen bir dizi teknik avantaja dayanmaktadır. On yıldır bu içeriklerden bahsediyorum ama yeterli değil, şu anda tekrarlamak gerekiyor ve herkesin blockchain teknolojisinin gerçekten büyük avantajları olduğunu, kesinlikle başarılı olacağını ve kimsenin onu durduramayacağını anlamasını sağlamalıyız.
Meng Yan: Bu gerçeği net bir şekilde anlatmak gerçekten önemli. Bir konuşmanızda, blockchain'e on yıldır hayran kaldığınızı ve başlangıçta ki tutkunuzun değişmediğini belirttiniz. Peki, blockchain'in sizi etkileyen o teknik avantajlarını bir daha özetleyebilir misiniz?
Xiao Feng: Temel teknik avantajı dört alanda kendini göstermektedir: hesap, defter, muhasebe yöntemi ve muhasebe birimi.
Hesap açısından, geleneksel finans bankaların güvenli hesapları aracılığıyla tüm ekonomik faaliyetlerimizi kaydetmeye dayanır, ancak Blok Zinciri'nde bankaların hesapları yoktur, dijital varlık cüzdanları bunun yerini alır ve bunlara kripto hesap denir. Kripto hesapların oluşturulması, kullanıcıların kendilerinin kriptografik araçlar kullanarak gerçekleştirdiği bir süreçtir, bu nedenle oluşturma işlemi kendine aittir ve varlıklar kendine ait bir şekilde saklanır.
Defter açısından, kamu blok zinciri küresel bir kamu defteridir, küresel likidite vardır, idari sınırlar kısıtlayamaz, coğrafi alan ve zaman sınırları yoktur.
Hesaplama yöntemleri açısından, dağıtık defter ve çift kayıt yöntemi farklıdır, netleştirme ve uzlaşma modelleri de farklıdır. Geleneksel finans net tutar üzerinden işlem yaparken, blok zinciri her bir işlem için ayrı ayrı işlem yapar; nakit ve mal arasında, yani ödeme anında uzlaşma sağlanır; ödeme, uzlaşma ve hesaplama tek bir aşamada tamamlanır.
Hesap birimi açısından, Blok Zinciri üzerindeki hesap birimi yerel kripto dijital para birimidir, eğer hesap birimi olarak fiat para kullanmak istiyorsanız, sadece emir vermekle olmaz, önce fiat parayı tokenleştirmeniz, zincir üzerinde fiat paranın dijital ikizini yaratmanız gerekir.
Bu teknik avantajlar söylemek soyut görünebilir ancak uygulamaya yansıtıldığında kullanıcılara somut faydalar sağlayacaktır. Yeni bir teknolojinin ezici bir avantajı olup olmadığına karar veriyoruz, aslında basit bir yol var, yani verimliliğin kaç kat arttığına ve maliyetin kaç kat azaldığına bakıyorsunuz. On katlık bir avantaj, nesiller arası bir değişimdir ve eğer yüz kat ve bin kat avantajsa, hiçbir güç tarafından durdurulamaz. Örneğin, bir araba atlı bir arabadan yaklaşık on kat daha hızlıysa, o zaman tüm atlı araba sistemi kaçınılmaz olarak eskimiş olacaktır. İnternetin maliyeti telgraf, telefon ve televizyon ağlarından 100 kat daha düşüktür, bu nedenle İnternet ilk ortaya çıktığında, birçok kişi İnternet telefonunu ve çevrimiçi video uygulamalarını engellemek için hiçbir çabadan kaçınmadı, ancak sonuç ne oldu? Bu ağların yerini artık internet aldı. Böylesine büyük bir teknolojik üstünlük karşısında, muhafazakarlık veya direniş için hiçbir neden geçerli değildir.
Her zaman kullanıcıların finansmana olan ihtiyaçlarının sonsuz olduğunu ve kolayca borç para alıp hızlı bir şekilde almaları gerektiğini söyledim. Bu havale verimliliğini karşılaştıralım. Şanghay'dan ABD'ye para göndermek artık günler hatta haftalar alabilir; Blok zinciri sabit paraları ile birkaç saniye içinde alınabilir. Bu verim kazancı kaç kattır? Daha uç bir durum var, yakın zamanda Hong Kong'dan Şanghay'a para gönderdim, sadece bir ay sonra arızayı doğrulamak için ve sabit coin kullanırsam 10 saniye içinde tamamlanabilir, bu verimlilik artışı kaç kez? On binlerce kez, yüz binlerce kez olabilir. Bu kadar büyük bir teknolojik avantajla, herhangi bir güç onu durdurabilir mi?
Size başka bir örnek vereyim. Geleneksel ticaret sistemlerinde 7/24 kesintisiz çalışma elde etmek zordur. Önde gelen hisse senedi alım satım sistemlerinden bazıları artık alım satım saatlerini uzatmak istiyor ve bazıları zaten haftanın beş günü, günde 23 saat, 23/5 alım satım yapmayı planlıyor, ancak yine de günde bir saat durması gerekiyor, çünkü geleneksel takas ve mutabakat sisteminde, duraklatma, netleştirme ve netleştirme için zaman içinde bir nokta olması gerekir. Ama görüyorsunuz, blok zincirinde ödemeler ve işlemler yapıyoruz ve hepsi günün her saatinde çalışıyor. Neden? Az önce bahsedilenler nedeniyle, küresel defterde gümüş ve malların tek tek çözülmesi olmasıdır, bu nedenle kesintisiz takas ve uzlaşma sağlayabilir. NASDAQ'ın 7/24 bir ticaret sistemi yaptığını duydum ve dahili olarak blok zinciri teknolojisini kullanacağını tahmin ediyorum. Bu yapıldıktan sonra, dünyanın dört bir yanındaki yatırımcılar, ABD varlıklarını kesintisiz olarak alıp satmak için ABD doları sabit paralarını kullanabilir ve yatırımcılar ve ABD şirketleri için etkileri aşikardır. Gördüğünüz gibi, bu makro-stratejik tartışmalar, son tahlilde, hala teknolojik yeniliklere dayanıyor.
Diğer avantajlar da çok, aracısız, çift yönlü, sınır tanımayan, global ölçekte saniyeler içinde ulaşım, neredeyse sıfır maliyet, akıllı sözleşmeler üzerindeki otomasyon ve geri alınamaz işlemler gibi, kullanıcı karşılaştırdığında belli oluyor, bunu kime ikna ettirmek gerekir ki? Bu, elektrik motorunu buhar makinesi ile karşılaştırmaya, ampulü gaz lambası ile karşılaştırmaya, entegre devreyi elektron tüpü ile karşılaştırmaya benziyor, sen sıradan bir kullanıcı olarak, hiçbir uzmanlık bilgisine ihtiyaç duymadan, başka şartlara da başvurmadan, bir bakışta hangisinin daha üstün olduğunu, hangisinin eleneceğini bileceksin. Bu, açık bir gerçek.
Eğer yukarıdaki temel teknik gerçekleri anladıysak, daha basit bir sonuca varırız - Amerika'nın stablecoin'i teşvik etme temel amacı, teknolojik gelişim trendine uyum sağlamak ve ödeme ile finansal altyapının modernizasyonunu desteklemektir.
Tabii ki, böyle bir stratejinin birden fazla düşüncesi olmalı ve doların hegemonyasını sürdürme açısı, parasal ve finansal sistemdeki rekabet açısı ve hatta Trump ailesinin para kazanma açısı olmalıdır. Bununla birlikte, tüm bu düşünceler, blok zincirinin yeni nesil bir finansal altyapı olarak ezici teknolojik avantajlara sahip olduğu temel gerçeğine dayanmaktadır. Birçok insanın blok zincirini bir sel canavarı olarak görmesinin önemli bir nedeni, blok zinciri teknolojisinin doğasında var olan ilerleme ve kaçınılmazlık hakkında derin bir anlayışa sahip olmamalarıdır. Sık sık durumun kişiden daha güçlü olduğunu söylerim. Eğer engelleyebiliyorsanız, elbette engelleyip engellemeyeceğinizi tartışabilirsiniz ve eğer hiç engelleyemiyorsanız, o zaman nasıl engelleneceğini tartışmanın ne anlamı var? Bunun yapılamayacağını bilmek, yalnızca fırsatı geciktirecek ve finansal altyapı ile parasal ve finansal sistemler için yeni rekabet turunda geride kalacaktır.
Bu yüzden Hong Kong'un stablecoin yasasının ilk geçmesi konusunda çok heyecanlıyım, bu doğru bir yanıt pozisyonu.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Dr. Xiao Feng ile Sohbet (1): Dolar stabilcoin yasası, teknik yeniliğin zaferidir, ancak etkileri çok karmaşık olacak.
Yazı: Meng Yan
Giriş: ABD doları stablecoin tasarısının ABD Senatosu tarafından kabul edilmesi ve Hong Kong doları stablecoin tasarısının Hong Kong Yasama Konseyi tarafından kabul edilmesiyle, stabilcoinler hızla en sıcak endüstri konusu haline geldi ve daha geniş bir ilgi gördü. ABD doları stablecoin tasarısının uygulanmasıyla, blok zinciri dijital ekonomisinin çok heyecan verici bir patlamaya yol açması ve bu ABD doları stablecoin ve gerçek dünya varlıkları (RWA) etrafında yeni bir girişimcilik penceresi olması bekleniyor. Dr. Xiao Feng, blok zinciri, sabit paralar ve RWA hakkında derin bir anlayışa sahip, blok zinciri araştırma ve uygulamasında Çinli bir liderdir. Bu çağın fırsatlarını tam olarak anlamak için, Dr. Xiao Feng ile video konferans ve metin aracılığıyla derinlemesine bir fikir alışverişinde bulunma onuruna sahip oldum ve bunları meslektaşlarımla tartışmak için derledim ve yayınladım. Orijinal makalenin uzunluğunun büyük olması nedeniyle iki bölüm halinde yayınlanmıştır. İlk yarısı USD stablecoin'lerinin önemine odaklanırken, ikinci yarısı stablecoin ekonomisine ve RWA'nın Çinli girişimcilere getirdiği fırsatlara odaklanıyor. Makaledeki görüşler yalnızca bir ailenin sözleridir ve okuyucular iletişim kurabilir.
1. Stablecoin yasasının motivasyonu şeffaf
Meng Yan**: Dr. Xiao, son konuşmalarınız tüm Çin blockchain topluluğunda, özellikle de blockchain girişimcileri için çok geniş bir etkiye sahip olan "Kökene Dönüş" konuşmasında büyük yankı uyandırdı. Bu konuşmada sadece blockchain'in değer mantığını bir kez daha tekrarlamakla kalmadınız, aynı zamanda endüstrinin yeni bir patlayıcı döngüyle karşı karşıya olduğunu ve girişimcilerin orijinal niyetlerine geri dönmeleri ve yeniden başlamaları ve doğru yolu seçmeleri gerektiğini açıkça belirttiniz. Konuşmanızdan anladığım bu.
Konuşmanızın zamanlaması gerçekten çok doğru. ABD SENATOSU, 19 MAYIS'TA GENIUS STABLECOIN YASA TASARISI IÇIN BIR OYLAMA YAPTI VE ARDINDAN HONG KONG YASAMA MECLISI 21 MAYIS'TA STABLECOIN YASASINI KABUL ETTI. Stablecoin'ler üzerinde bir yasama yarışı sessizce başladı. Şu anda yeni bir fikir birliği oluşuyor, yani blok zinciri alanı, girişimcilik ve inovasyonun altın pencere dönemini başlatmak üzere ve enerji yoğunluğu bir süre için yapay zekanınkini aşabilir. Blok zinciri ve Web3'e hiç dahil olmamış birçok yabancı, geçen ay bunu küçümsemiş olabilir ve şimdi fikirlerini ayarladılar ve bu alandaki fırsatlara dikkat etmeye başladılar.
Bu durum kolay yaşanmadı. 10 yıldır bu sektörün içindeyim ve bu konuda oldukça duygusalım. Son birkaç yılda, dünyanın dört bir yanındaki büyük ülkeler, blok zinciri, kripto varlıkları, Token, DeFi ve Web3 gibi tüm yeni teknolojilere karşı, sıkı düzenlemelerle ve neredeyse her zaman ana akım medyayı damgalayarak temelde çok temkinli ve hatta olumsuz bir tutum benimsedi. Sanayi Devrimi'nden bu yana geçen 200 yıldan fazla bir sürede, hafızamda gelişmekte olan bir teknolojinin bu şekilde ele alınmasının ikinci bir örneği yok. Ama yeşil dağlar onu örtemez, sonuçta doğuya doğru akar ve bu günü bekler.
Ancak, ABD Trump yönetimi bu kadar büyük bir dönüş yaptı, kamu hala bir açıklama bekliyor. Bazı sosyal medya platformlarında bu durumun bir komplo teorisi perspektifinden anlaşıldığını gördüm, örneğin Trump ailesinin bunu kendi çıkarları için para kazanma aracı olarak kullanması ya da ticaret savaşlarıyla birlikte bir para savaşını başlatması gibi.
Peki sizce Amerika'nın stablecoin yasasını teşvik etmesinin arkasında ne gibi motivasyonlar var?
Xiao Feng: Amerika Birleşik Devletleri Başkanı ekibi ve Kongre, stablecoin yasası motivasyonları konusunda oldukça açık ve şeffaflar. Kamuya açık bir şekilde söylüyorlar ki, birincisi, Amerika'nın ödeme ve finans sistemini modernize etmek, ikincisi ise doların konumunu pekiştirmek ve güçlendirmek. Bu sayede birkaç yıl içinde Amerika'nın borçlarına trilyonlarca dolarlık talep yaratmayı hedefliyorlar. Bence cevap bu, burada çok fazla komplo teorisi yok.
Geçenlerde bir Amerikan başkanı crypto politika danışmanı ile görüştüm, o bana çok açık bir şekilde Bitcoin ulusal rezervinin Amerika için ikinci sırada olduğunu, dolar stablecoin'in ise birinci sırada olduğunu, Amerika'nın temel çıkarı olduğunu söyledi. Bildiğim kadarıyla, Başkan Trump'ın ekibinin hedefi, Ağustos ayında Amerikan Kongresi'nin tatilinden önce GENIUS yasasını geçirmeyi sağlamak, şimdi görünüşe göre daha hızlı olabilecektir.
Bu durumda, Hong Kong yasama otoriteleri esneklik ve yüksek verimlilik sergileyerek stablecoin düzenlemesini üç okumada geçirmiştir, bu takdire şayandır.
Meng Yan**: Bazı insanlar bu tasarıyı 1944 Bretton Woods Konferansı ve 1971 Nixon şoku ile karşılaştırdı ve bunun "dijital ekonomi çağında bir Bretton sistemi" inşa ettiğini söyledi. Bu açıklamanın genel mantığı, küreselleşmeden kurtulma sürecinde ABD'nin doların pozisyonunun zayıflaması konusunda çok endişeli olmasıdır. Bu nedenle, dijital para biriminin "nükleer silahı", mevcut uluslararası para ve finansal sistemin boyutsallığını azaltmak, ABD doları üzerindeki etkiyi korumak ve ABD dolarının hegemonyasını pekiştirmek için kullanılıyor. Bu bakış açısı hakkında ne düşünüyorsunuz?
Xiao Feng: Az önce belirttiğim gibi, ABD'nin stablecoin yasasını teşvik etmenin önemli amaçlarından biri, doların konumunu güçlendirmek ve pekiştirmek. Ayrıca Senato'nun oylamasına bakıldığında, bu iki partinin ortak görüşü ve tarihin yazıldığı bilincindeler.
Amerika Birleşik Devletleri bu anlayışı oluşturmak için bir süreçten geçti ve bazı bedeller de ödedi. Son ABD hükümeti, özellikle eski SEC Başkanı Gensler gibi uzman bürokratlar blok zincirini biliyordu, ancak neden bu kadar uzun yıllar boyunca hala onunla mücadele ettiler? SWIFT de dahil olmak üzere mevcut ödeme ağından ve bu ağ üzerinde kurulan finansal yönetişim, denetim ve kara para aklamayı önleme mekanizmalarından vazgeçme konusundaki isteksizlik ve yetersizlikten başka bir şey değildir.
Bununla birlikte, blok zinciri teknolojisinin son birkaç yıldaki ilerlemesi, özellikle Rusya-Ukrayna savaşından sonra Rusya'ya yönelik finansal yaptırımların uygulanması, blok zincirinin teknik avantajlarının kesin ve reddedilemez olduğunu gösteriyor, bu nedenle tüm finansal altyapının, tıpkı elektrifikasyon çağına giden buhar makinesi gibi blok zincirine doğru ilerlediğine ve bunu durdurabilecek hiçbir gücün olmadığına şüphe yok. Artık kafanızı kuma gömmenin bir anlamı yok, durum insanlardan daha güçlü.
Önceki yönetimle karşılaştırıldığında, Trump yönetimi her yönüyle daha gerçekçi bir tutum sergiledi, en kötü ihtimalle ilkeli değil ve en iyi ihtimalle proaktif. Dolayısıyla Amerika Birleşik Devletleri'nin şu anki tutumu, ödeme anlaşmaları için SWIFT'i atlamak kaçınılmazsa, en azından doları atlamasına izin vermemektir; USD tokenizasyonu kaçınılmazsa, en azından her USD tokeninin ABD varlıklarına dayalı olarak oluşturulduğundan emin olun. Engellenemediği için, dijital ekonomide, Web3 dünyasında ve yapay zeka çağında ABD dolarının ana ödeme ve ödeme aracı olmaya devam etmesini sağlamak Amerika Birleşik Devletleri'nin temel bir ulusal çıkarınadır. Amerika Birleşik Devletleri açısından bakıldığında, bu bir komplo, açık bir karttır.
ABD doları stablecoin'i yeni bir "Bretton sistemi" yaratabilecek mi? Gözlem gereklidir. Son birkaç yılda, doların küresel konumu azaldı ve Amerika Birleşik Devletleri'nin stablecoin'ler aracılığıyla konumunu güçlendirmek istediğine şüphe yok. Bununla birlikte, böyle bir tedbirin tek başına amacına ulaşıp ulaşamayacağı, özellikle de yeni bir sistem yarattığının söylenip söylenemeyeceği, daha sonraki uygulama ile mevzuat arasındaki etkileşim sürecine bağlı olabilir. Bununla birlikte, Trump ekibi ve ABD Kongresi'nin dolar stablecoin'i hakkında derin bir anlayışa sahip olmalarına rağmen, bu konunun uzun vadeli etkisini tam olarak hayal edemeyebilecekleri konusunda bir yargım var. BU ANLAMDA, GENIUS BILL'I ZORLAMAK RISKLIDIR. Gelecek, ticaret savaşı politikası kadar tekrarlanacak mı? Gözlem gereklidir.
2. İki Dolar Stabilcoin Sistemi ve Karmaşık Sonuçları
Meng Yan: Uzun vadeli etkilerden bahsederken, şu anda Çince internet ortamında "para savaşları" komplo teorisi anlatımı oldukça popüler, ABD'nin stablecoin yasasını başlatmasının amacının stablecoin'i "silahlandırmak" olduğu düşünülüyor. Bu görüşe katılıyor musunuz?
Xiao Feng: "Kur savaşları" on yıldan fazla bir süredir popüler bir anlatı olmuştur. Diğer ülkeler açısından bakıldığında, ABD doları stablecoin'in etkisinin tam bir tahminini yapmak gerçekten de gereklidir. Dünya para birimi tarihinde eşi benzeri görülmemiş itibari paranın tokenizasyonunu teşvik eden mevzuat, hiç kimsenin, hatta Amerika Birleşik Devletleri Başkanı ve Kongresi'nin bile sonuçlarını tam olarak öngöremediği karmaşık bir dizi ekonomik ve finansal tepkiyi tetiklemek zorundadır. ANCAK GENIUS BILL'IN ORTAYA ÇIKARDIĞI ŞEYLERE ÖZEL DIKKAT GÖSTERILMESI GEREKEN EN AZ IKI KONU VAR.
Birincisi, egemen para birimi sınırlarının daha kırılgan hale gelmesidir. Şu anda, para biriminin kullanımı devletin idari bölümü ile sınırlıdır ve egemen devlet iç para birimi üzerinde tekele sahiptir ve sınırdaki döviz değişimini kontrol eder. Bu yönetişim mekanizması yüzlerce yıldır var. ABD doları stablecoin'i büyük ölçekte uygulandığında, bu mekanizma kırıldı. Blockchain, interneti bir ödeme ağına ve finansal altyapıya dönüştürür, böylece para artık geleneksel bankacılık sistemine ve takas ağına bağımlı kalmaz, ancak akıllı sözleşmeler, şifreli hesaplar ve eşler arası iletim mekanizmaları aracılığıyla bir kılcal damar gibi başka bir ekonominin mikro seviyesine nüfuz edebilir, günlük tüketimi, işgücü ödemesini, sınır ötesi e-ticareti, serbest yerleşimi ve hatta yapay zekadan yapay zekaya ve makineden makineye ödeme davranışını kapsar. Bu aşamada, stabilcoinler artık sadece bir ödeme aracı değil, diğer ülkelerin ekonomik sistemlerine yerleştirilebilecek bir finansal altyapıdır. Diğer ülkelerin ekonomik faaliyetlerinin bir kısmını kendi ekonomik haritasına "dahil edebilir", esasen para ağının genişlemesi için yeni bir mekanizma oluşturur. Bu, mevcut egemen parasal ve finansal düzenleyici çerçevelerin yanı sıra makroekonomik politika kontrol araçları için yapısal bir zorluk teşkil etmektedir. Bankacılık sistemi, döviz kontrolleri, ödeme ve ödeme kuralları üzerine inşa ettiğiniz için, blok zinciri ve stablecoin teknolojisine karşı giderek daha savunmasız hale geliyorsunuz.
Meng Yan**: Bahsettiğin durum zaten oldu. Afrika, Güneydoğu Asya ve Latin Amerika'daki bazı ülkelerde, fiat para birimleri yıldan yıla değer kaybetti ve gençler USDT ve diğer dolar sabit paralarını çok sayıda kullanıyor, bu da bu ülkelerin para otoriteleri için baş ağrısına neden oldu. Geçen yıl Gana'ya bir iş gezisindeyken, yerel merkez bankası yetkilileri bana dolar stablecoin'lerinin Gana ve Nijerya'daki gençler arasında orman yangını gibi yayıldığını ve kendi ülkelerindeki fiat para birimlerinin durumunu zayıflattığını söyledi. Bana dolar stablecoin'lerinin istilasını teknik yollarla nasıl savuşturabileceğimi sordular ve cevap veremedim. Ulusal para biriminiz her yıl %20-30 oranında değer kaybettiğinden, insanların dolar kullanmamasına şaşmamalı.
Xiao Feng: Bu sadece başlangıç, ABD doları stablecoin'lerinin geliştirilmesiyle birlikte ikinci bir sorun olacak, yani offshore ABD doları stablecoin sisteminden ortaya çıkabilecek karmaşık ekoloji. GENIUS YASASI'NA GÖRE, AMERIKA BIRLEŞIK DEVLETLERI DIŞINDAKI KURUMLAR DA ABD DOLARI TUTARINDA SABIT COIN ÇIKARABILIR, ANCAK BUNLARIN ABD FIAT VARLIKLARINA DAYANMASI, AMERIKA BIRLEŞIK DEVLETLERI'NDE KAYITLI OLMASI, ILGILI ABD MAKAMLARI TARAFINDAN DÜZENLENMESI, ILGILI ABD YASALARINA UYMASI VE HERHANGI BIR ZAMANDA ABD KOLLUK KUVVETLERINDEN GELEN EMIRLERE YANIT VERMESI GEREKIR. Bu gereksinimler çok yüksektir, ancak bu gereksinimlerin "ABD pazarında yasal dolaşımın" bir koşulu olduğunu anlamak önemlidir. ABD pazarına erişim olmadan, ABD halkına ve ABD kuruluşlarına maruz kalmadan, bu koşullar bile gevşetilebilir. Aslında bu, şartlı olarak yabancı kurumların dolar basmasına izin veren gri tonlamalı bir alan açmaya eşdeğerdir. Sonuç olarak, gelecekte, bugünün dolar ve Eurodollar sistemlerine benzer şekilde, onshore dolar stablecoin'i ve offshore dolar stablecoin'i olmak üzere iki sistem olacak. Bunlar arasında, kara doları daha katı ve tutarlı olurken, açık deniz dolarının ekolojisi daha karmaşık olacak ve "dolar sabit paraları" olarak adlandırılan düzinelerce hatta yüzlerce dijital para birimi, daha önce kimsenin görmediği ve kimsenin öngöremediği karmaşık etkiler üretecek olan düzinelerce halka açık zincirde ve iki sistemin yüzlerce özel zincirinde dolaşacak, dolaşacak, haritalanacak, değiş tokuş edecek ve etkileşime girecek.
Meng Yan**: Bunun aslında Amerika Birleşik Devletleri'nin para basma haklarının bir kısmını yabancı banka dışı kurumlara bırakması ve ABD doları stablecoin'lerinin para basma haklarını merkezden uzaklaştırması olduğunu düşünmek mümkün mü? Bu bana Çin'deki Batı Han Hanedanlığı'nın ilk yıllarını, madeni para haklarının devredildiği ve özel madeni paralara izin verildiği zamanları hatırlatıyor, ancak bu para birimlerinin nasıl etkileşime girdiğine ve ne tür ekonomik sorunlara neden olduklarına dair ayrıntılı bir kayıt yok. Endüstriyel uygarlığın şafağından bu yana, hiçbir ülke senyorajı yabancı varlıklara dağıtmaya teşebbüs etmedi ve bugün dünyanın parasal gelişme tarihinde yeni bir aşamaya tanık oluyoruz. Mutlaka uygun olmayan bir karşılaştırma yapmama izin verin, gelecekteki ABD doları stablecoin'i Wenjing döneminin bakır paraları gibidir, birçok "marka" vardır, bazıları yüksek kaliteli, bazıları düşük kaliteli, bazıları Deng Tong tarafından basılır ve bazıları Liu Wei tarafından basılır, küresel pazarda dolaşır ve rekabet eder. Yüzeyde, ABD hükümeti ABD doları basım haklarının bir kısmından vazgeçti, ancak aslında, denetim ve kolluk kuvvetleri yoluyla, ABD tahvillerini bakır madeni paralar basmak için "bakır madenlerine" dönüştürdü, dünyanın dört bir yanındaki stablecoin ihraççılarını ABD dolarının "zincir mağazaları" haline getirdi, küresel ekonomide ABD tahvillerine olan talebi büyük ölçüde artırdı, ABD dolarının penetrasyonunu artırdı ve ABD mali denetiminin uzun kolunu güçlendirdi.
Xiao Feng: Evet, ancak gerçek durum daha karmaşık olacak. Ticaret çatışmaları 'ters küreselleşme' ile sonuçlandığında, küresel dijital ekonomide 'dolarlaşma' eğilimi ortaya çıkıyor, yapay zeka bir günde binlerce mil yol alırken, 'değer interneti' aniden hız kazanıyor; bu ekonomik ve teknolojik eğilimlerin karmaşık tepkileri, herkesin tahmin yeteneğini aşıyor.
Özellikle, açık deniz dolar stablecoin sistemi, birçok finans kurumunu, İnternet şirketini ve hatta egemen ülkeleri katılmaya çekecek birden fazla düzeyde ortaya çıkacak ve özellikle zengin ve karmaşık bir ekoloji ortaya çıkacaktır. ABD düzenleyici kurallarına tam olarak uyan ve ABD'de dolaşıma sokulabilen, yabancı tarafından ihraç edilen yüksek dereceli açık deniz doları sabit paralarından, diğer egemen ülkelerin düzenlemelerini takip eden ancak ABD'ye girmeyen ve Amerikalılara dokunmayan yerel ABD doları sabit paralarına, "vahşi" uyumlu olmayan ABD doları sabit paralarına ve kaçınılmaz olarak ortaya çıkacak sahte para birimi, aşırı ihraç ve kirli para gibi çeşitli sorunlara kadar, bir yandan ABD dolarının "marka etkisinin" keskin bir şekilde artmasına ve ABD dolarının bir "değer birimi" olarak psikolojik demirleme etkisinin küresel olarak yayılmasına yol açacaktır. Öte yandan, ultra karmaşık para sistemi, dünyanın dört bir yanındaki ülkelerin ve Amerika Birleşik Devletleri'nin düzenleyici ve finansal istikrarı için benzeri görülmemiş zorluklar doğurmak zorundadır. Erken aşamada, Amerika Birleşik Devletleri'nin düzenleyici kapasitesinin buna ayak uyduramaması veya ulaşamaması çok muhtemeldir ve hatta politikanın tersine çevrilmesine yol açabilir. Kısacası, gerçek dünya çok heyecan verici ve çok dağınık olacak. Dijital ekonominin ekolojik bir patlama dönemine gireceğimizi ve yakında birçok yeni dijital ekonomi olgusu ve iş türü göreceğimizi rahatlıkla söyleyebilirim.
Şu anda bu aşamada, herkesin bu konu üzerindeki tartışması henüz yeterli değil. Özellikle Çinli internet ortamında, tartışma ciddi şekilde yetersiz.
Bununla birlikte, yine de ABD doları stablecoin'inin temel amacının, mevcut uluslararası para sistemine saldırmayı hedeflemek yerine, teknolojik gelişme trendini takip etmek ve ABD dolarının konumunu önleyici olarak pekiştirmek olduğuna inanıyorum. Sözde "silahlanma", blok zincirinin yıkıcı teknolojik avantajlarının "yan ürün" etkisidir. Konu duygusal olarak tartışılırsa yanıltılmak kolaydır. Şu anda, Çin İnternet kamuoyunda, komplo teorileri ve mücadele anlatıları çok moda ve zevklidir ve duygular tarafından yanıltılmamak ve tarihsel eğilimin karşı tarafında durmak için özel dikkat göstermeliyiz. Oldukça basit, eğer bu bir para birimi savaşıysa, buna karşı korunmalı mı? Blok zinciri, tokenizasyon ve kripto finansmanı gibi tüm teknolojileri engellemeye devam etmek istiyor musunuz? Sorunu bu şekilde düşünürseniz, büyük bir hata yaparsınız.
Blok zinciri stabilcoinlerinin "saldırganlığının", daha yüksek verimlilik, daha düşük maliyet ve daha az bağlantı çerçevesinde daha gerçek ekonomik faaliyetleri doğal olarak emmek ve bağlamak olduğunu anlamalıyız. Genişlemesi, uzun süre karşı konulamayacak verimlilik, kurumsal tasarım, teknolojik üstünlük ve ağ etkilerine dayanan teknolojik üstünlüğe dayanmaktadır. Mevcut teknik sistem için agresif ve yıkıcı olan yıkıcı inovasyon özelliklerine sahip olduğunu kabul ediyoruz ve bunun bir boyutsallık azaltma saldırısı olduğunu söylemek abartı olmaz. Ama buna karşı nasıl bir tutumumuz olmalı? Soğuk silahlara karşı sıcak silahların kullanılması, tarihte boyutsallığı azaltan bir darbe değil mi? Buhar makinesi insan ve hayvan gücüne bir boyutsallık azaltma darbesi midir? İnternet, posta ve telefon ağlarına boyutsallığı azaltan bir darbe değil mi? Peki siz hangi taraftasınız?
Tutumum tutarlı oldu ve on yıldır değişmedi. Blok zinciri gibi teknolojiler karşısında, yeni nesil finansal ağlarda yer alabilmek için trendden yararlanmalı ve kendi stabilcoin ekolojimizi açık, uyumlu ve güvenilir bir şekilde geliştirmeliyiz. Bazı insanlar parasal egemenlik ve finansal egemenlik hakkında konuşuyor, ancak yıkıcı teknolojik yenilikler karşısında, olumlu bir tepkinin egemenliğe karşı gerçekten sorumlu bir tutum olduğunu söylemek isterim.
3. stablecoin'in atılımı nihayetinde teknolojik yeniliğin zaferidir
Meng Yan: Amerika Birleşik Devletleri, stablecoin mevzuatını teşvik etmede öncülük etti, ancak yine de kendine has özellikleri var. Bu tuhaflık, ilk ortaya çıkan ve yengeç yiyenin dünyanın en büyük ve en gelişmiş ekonomisi olduğu ortaya çıkması ve dünyanın en önemli rezerv para birimini reforma öncülük etmek için teşvik etmesi gerçeğinde yatmaktadır. Birçok ülke için, daha az önemli para birimlerine sahip daha az önemli ekonomilerde bazı deneyler yapmak ve yavaş ilerlemek daha ihtiyatlı olabilir. Ama şimdi Amerika Birleşik Devletleri'nin tutumu, gerçekten de zorunlu bir durum oluşturan ve herkese Sfenks tarzı bir ikilem yaşatan fırtınalı bir değişimi doğrudan herkesin önüne itmekle eşdeğerdir: bana cevap ver, yoksa seni yerim.
Bu nedenle, bu tür bir zorlukla karşılaşan birçok kişi, stres tepkisi olarak bir savunma psikolojisi geliştirmektedir. Özellikle medyada her gün blok zincirinin nasıl para aklama, yasa dışı finansman ve yasa dışı ticaret için kullanıldığı, her gün çeşitli spekülasyon hikayelerinin raporlandığı bir ortamda, şimdi aniden Amerika Birleşik Devletleri bu teknolojiyi stablecoin ve RWA'yi (Gerçek Dünya Varlıkları) desteklemek için kullanmaya başladı. Birçok insan doğal olarak bunun Amerika'nın bir para savaşına gireceği ve blok zincirini bir silah olarak kullanacağı düşüncesine kapılacaktır. Bu zihniyet anlaşılabilir.
Xiao Feng: Zihniyet anlaşılabilir, ancak yine de ilk prensipleri kullanmalı ve düşünmek için orijinal noktaya geri dönmeliyiz. Şimdi blockchain ve stablecoin konusunu tartışıyoruz, çok fazla makro tartışma var, ağzımızı açar açmaz para sisteminden, doların hegemonyasından, finansal savaşlardan bahsediyoruz ama mikro tartışmalar çok yetersiz kalıyor. Birçoğumuz, stabilcoinlerin geliştirilmesi için bir numaralı itici gücün her zaman sıradan kullanıcılar ve tüketiciler için değer yaratmak olan teknolojik yenilik olduğunu unutuyoruz. Stabilcoinlerin bu kadar büyük bir etkiye sahip olmasının nedeni, blok zinciri tarafından kendilerine verilen bir dizi teknik avantaja dayanmaktadır. On yıldır bu içeriklerden bahsediyorum ama yeterli değil, şu anda tekrarlamak gerekiyor ve herkesin blockchain teknolojisinin gerçekten büyük avantajları olduğunu, kesinlikle başarılı olacağını ve kimsenin onu durduramayacağını anlamasını sağlamalıyız.
Meng Yan: Bu gerçeği net bir şekilde anlatmak gerçekten önemli. Bir konuşmanızda, blockchain'e on yıldır hayran kaldığınızı ve başlangıçta ki tutkunuzun değişmediğini belirttiniz. Peki, blockchain'in sizi etkileyen o teknik avantajlarını bir daha özetleyebilir misiniz?
Xiao Feng: Temel teknik avantajı dört alanda kendini göstermektedir: hesap, defter, muhasebe yöntemi ve muhasebe birimi.
Hesap açısından, geleneksel finans bankaların güvenli hesapları aracılığıyla tüm ekonomik faaliyetlerimizi kaydetmeye dayanır, ancak Blok Zinciri'nde bankaların hesapları yoktur, dijital varlık cüzdanları bunun yerini alır ve bunlara kripto hesap denir. Kripto hesapların oluşturulması, kullanıcıların kendilerinin kriptografik araçlar kullanarak gerçekleştirdiği bir süreçtir, bu nedenle oluşturma işlemi kendine aittir ve varlıklar kendine ait bir şekilde saklanır.
Defter açısından, kamu blok zinciri küresel bir kamu defteridir, küresel likidite vardır, idari sınırlar kısıtlayamaz, coğrafi alan ve zaman sınırları yoktur.
Hesaplama yöntemleri açısından, dağıtık defter ve çift kayıt yöntemi farklıdır, netleştirme ve uzlaşma modelleri de farklıdır. Geleneksel finans net tutar üzerinden işlem yaparken, blok zinciri her bir işlem için ayrı ayrı işlem yapar; nakit ve mal arasında, yani ödeme anında uzlaşma sağlanır; ödeme, uzlaşma ve hesaplama tek bir aşamada tamamlanır.
Hesap birimi açısından, Blok Zinciri üzerindeki hesap birimi yerel kripto dijital para birimidir, eğer hesap birimi olarak fiat para kullanmak istiyorsanız, sadece emir vermekle olmaz, önce fiat parayı tokenleştirmeniz, zincir üzerinde fiat paranın dijital ikizini yaratmanız gerekir.
Bu teknik avantajlar söylemek soyut görünebilir ancak uygulamaya yansıtıldığında kullanıcılara somut faydalar sağlayacaktır. Yeni bir teknolojinin ezici bir avantajı olup olmadığına karar veriyoruz, aslında basit bir yol var, yani verimliliğin kaç kat arttığına ve maliyetin kaç kat azaldığına bakıyorsunuz. On katlık bir avantaj, nesiller arası bir değişimdir ve eğer yüz kat ve bin kat avantajsa, hiçbir güç tarafından durdurulamaz. Örneğin, bir araba atlı bir arabadan yaklaşık on kat daha hızlıysa, o zaman tüm atlı araba sistemi kaçınılmaz olarak eskimiş olacaktır. İnternetin maliyeti telgraf, telefon ve televizyon ağlarından 100 kat daha düşüktür, bu nedenle İnternet ilk ortaya çıktığında, birçok kişi İnternet telefonunu ve çevrimiçi video uygulamalarını engellemek için hiçbir çabadan kaçınmadı, ancak sonuç ne oldu? Bu ağların yerini artık internet aldı. Böylesine büyük bir teknolojik üstünlük karşısında, muhafazakarlık veya direniş için hiçbir neden geçerli değildir.
Her zaman kullanıcıların finansmana olan ihtiyaçlarının sonsuz olduğunu ve kolayca borç para alıp hızlı bir şekilde almaları gerektiğini söyledim. Bu havale verimliliğini karşılaştıralım. Şanghay'dan ABD'ye para göndermek artık günler hatta haftalar alabilir; Blok zinciri sabit paraları ile birkaç saniye içinde alınabilir. Bu verim kazancı kaç kattır? Daha uç bir durum var, yakın zamanda Hong Kong'dan Şanghay'a para gönderdim, sadece bir ay sonra arızayı doğrulamak için ve sabit coin kullanırsam 10 saniye içinde tamamlanabilir, bu verimlilik artışı kaç kez? On binlerce kez, yüz binlerce kez olabilir. Bu kadar büyük bir teknolojik avantajla, herhangi bir güç onu durdurabilir mi?
Size başka bir örnek vereyim. Geleneksel ticaret sistemlerinde 7/24 kesintisiz çalışma elde etmek zordur. Önde gelen hisse senedi alım satım sistemlerinden bazıları artık alım satım saatlerini uzatmak istiyor ve bazıları zaten haftanın beş günü, günde 23 saat, 23/5 alım satım yapmayı planlıyor, ancak yine de günde bir saat durması gerekiyor, çünkü geleneksel takas ve mutabakat sisteminde, duraklatma, netleştirme ve netleştirme için zaman içinde bir nokta olması gerekir. Ama görüyorsunuz, blok zincirinde ödemeler ve işlemler yapıyoruz ve hepsi günün her saatinde çalışıyor. Neden? Az önce bahsedilenler nedeniyle, küresel defterde gümüş ve malların tek tek çözülmesi olmasıdır, bu nedenle kesintisiz takas ve uzlaşma sağlayabilir. NASDAQ'ın 7/24 bir ticaret sistemi yaptığını duydum ve dahili olarak blok zinciri teknolojisini kullanacağını tahmin ediyorum. Bu yapıldıktan sonra, dünyanın dört bir yanındaki yatırımcılar, ABD varlıklarını kesintisiz olarak alıp satmak için ABD doları sabit paralarını kullanabilir ve yatırımcılar ve ABD şirketleri için etkileri aşikardır. Gördüğünüz gibi, bu makro-stratejik tartışmalar, son tahlilde, hala teknolojik yeniliklere dayanıyor.
Diğer avantajlar da çok, aracısız, çift yönlü, sınır tanımayan, global ölçekte saniyeler içinde ulaşım, neredeyse sıfır maliyet, akıllı sözleşmeler üzerindeki otomasyon ve geri alınamaz işlemler gibi, kullanıcı karşılaştırdığında belli oluyor, bunu kime ikna ettirmek gerekir ki? Bu, elektrik motorunu buhar makinesi ile karşılaştırmaya, ampulü gaz lambası ile karşılaştırmaya, entegre devreyi elektron tüpü ile karşılaştırmaya benziyor, sen sıradan bir kullanıcı olarak, hiçbir uzmanlık bilgisine ihtiyaç duymadan, başka şartlara da başvurmadan, bir bakışta hangisinin daha üstün olduğunu, hangisinin eleneceğini bileceksin. Bu, açık bir gerçek.
Eğer yukarıdaki temel teknik gerçekleri anladıysak, daha basit bir sonuca varırız - Amerika'nın stablecoin'i teşvik etme temel amacı, teknolojik gelişim trendine uyum sağlamak ve ödeme ile finansal altyapının modernizasyonunu desteklemektir.
Tabii ki, böyle bir stratejinin birden fazla düşüncesi olmalı ve doların hegemonyasını sürdürme açısı, parasal ve finansal sistemdeki rekabet açısı ve hatta Trump ailesinin para kazanma açısı olmalıdır. Bununla birlikte, tüm bu düşünceler, blok zincirinin yeni nesil bir finansal altyapı olarak ezici teknolojik avantajlara sahip olduğu temel gerçeğine dayanmaktadır. Birçok insanın blok zincirini bir sel canavarı olarak görmesinin önemli bir nedeni, blok zinciri teknolojisinin doğasında var olan ilerleme ve kaçınılmazlık hakkında derin bir anlayışa sahip olmamalarıdır. Sık sık durumun kişiden daha güçlü olduğunu söylerim. Eğer engelleyebiliyorsanız, elbette engelleyip engellemeyeceğinizi tartışabilirsiniz ve eğer hiç engelleyemiyorsanız, o zaman nasıl engelleneceğini tartışmanın ne anlamı var? Bunun yapılamayacağını bilmek, yalnızca fırsatı geciktirecek ve finansal altyapı ile parasal ve finansal sistemler için yeni rekabet turunda geride kalacaktır.
Bu yüzden Hong Kong'un stablecoin yasasının ilk geçmesi konusunda çok heyecanlıyım, bu doğru bir yanıt pozisyonu.