Hong Kong ve Amerika Birleşik Devletleri stabilcoin düzenleme taslağı onaylandı: Rezerv gereksinimleri, risk kontrolü ve yenilikçi yolları tek tek paylaşarak analiz etme.
Blok zinciri ve finansın entegrasyonunun anahtarı olarak, stabilcoinlerin düzenleyici çerçevesi küresel ilgiyi çekmiştir. Hong Kong ve ABD'nin varlık rezervleri, risk kontrolü ve inovasyon konusunda kendi düzenleyici yaklaşımları vardır. Bu makale, son Space tartışmalarına dayanarak, Yuanbi Technology CEO'su Rita Liu, Shengli Securities'in ekolojik ortağı Paolo Chen, Huaying Securities'in Web3 ortağı Lin Junjie, Mankiw Hukuk Bürosu ortağı Shao Jiaio ve EX.IO'ın kurucu ortağı Wu Chen'in iki yer arasındaki düzenleyici farklılıkları ve gelecekteki eğilimleri tek tek analiz etmek için yaptıkları paylaşımları özetlemektedir.
Rita Liu (Döngü Para Teknolojisi CEO'su): Hong Kong'un düzenleyici öncülüğü ve esnekliği
Rita Liu, Hong Kong'un "İtibari Para Birimi Stablecoin Denetleme Yasası"nın lisanslama aşamasına girdiğine ve dünyanın ön saflarında yer aldığına dikkat çekti. Hong Kong'un rezerv varlıklar açısından üç ana özelliği vardır: birincisi, Singapur'un tek para birimi kısıtlamasından farklı olarak ABD doları, euro ve offshore renminbi gibi çoklu para birimi sabitlerine izin veren çapa para birimiyle sınırlı değildir; İkincisi, rezerv varlıkların, banka mevduatları, düzenleyiciler tarafından ihraç edilen tahviller ve bunların tokenize edilmiş formları (tokenize edilmiş ABD tahvilleri gibi) dahil olmak üzere düşük riskli ve yüksek likiditeye sahip varlıklar olması gerekir; Üçüncüsü, blok zinciri inovasyonuna verilen desteği yansıtan gerçek dünya varlık tokenizasyonunu (RWA) açıkça kabul etmektir. Buna ek olarak, Hong Kong, 25 milyon HK$'lık bir sermaye eşiği belirledi (bankacılık kurumları için muaf), ihraççıların yerel denetimi sağlamak için tümü Hong Kong'da daimi ikamet eden yerel CEO'lar, yedek CEO'lar ve stablecoin yöneticileri atamasını gerektirdi. Rita, Hong Kong'un algoritmik stablecoin'leri yasakladığını, bir ödeme aracı olarak fiat para birimi stablecoin'lerine odaklandığını ve ihraççıların net düzenleyici hedeflerle para birimi sahiplerine faiz ödemesini yasakladığını vurguladı. Hong Kong'un RWA ve çoklu para birimi ihracı yoluyla finansal entegrasyonu teşvik edeceği konusunda iyimser ve stablecoin'lerin "üçüncü nesil ödemelerde" sınır ötesi uzlaşma sistemini yeniden şekillendirmesini, halka açık zincirleri (Ethereum gibi) ve zincirler arası teknolojiyi birleştirerek verimli eşler arası ödemeler elde etmesini bekliyor.
Paolo Chen (Zafer Menkul Kıymetler Ekosistem Ortağı): RWA yenilikleri ve algoritmik stablecoin riskleri
Paolo Chen, Hong Kong'daki sanal varlıklar alanındaki en aktif aracı kurum olan Victory Securities'in işlem hacmi açısından Hong Kong'da ilk sırada yer aldığını ve uyumlu bir lisanslı borsa platformu kuluçkaya yatırdığını söyledi. Stablecoin'ler ve RWA alanında, Shengli Securities, Xunying Group ve Ant International Cooperation, zincir üstü uygulamaları keşfetmek için temel varlık olarak yeni enerji pil takası ile bir RWA projesi başlattı. Hong Kong'un düzenleyici çerçevesinin, RWA ve çoklu para birimi sabitlerini destekleyerek Web3 ekosistemine açıklık gösterdiğine ve Amerika Birleşik Devletleri'nde stablecoin tasarısının tanıtılmasının ABD dolarının durumunu korumak için daha stratejik düşüncelerin dışında olduğuna inanıyor. Algoritmik stablecoin'ler için Paolo, Luna/UST'nin "ölüm sarmalını" örnek aldı ve sistemik risk yayılmasına eğilimli olan yeterli likidite ve risk karşıtı teminat varlıklarına sahip olmadıklarına dikkat çekti. Sonuç olarak, Hong Kong gibi ana akım yargı bölgeleri, algoritmik sabit paraları yasaklar ve finansal istikrara öncelik verir.
Lin Junjie (Hua Ying Securities Web3 ortağı): Tokenleştirilmiş varlıkların uygulamaları ve ödeme senaryolarının genişletilmesi
Lin Junjie, Hong Kong'da sanal varlıkları dağıtan en eski kurumlardan biri olan Huaying Securities'in, Hong Kong'un ilk tokenize para piyasası fonu ürününü ChinaAMC Fund ve Standard Chartered Bank ile ortaklaşa çıkardığını ve bunun yerel stablecoin'lerin geliştirilmesinde önemli bir girişim olarak kabul edildiğini paylaştı. Ürünün, repo işlemleri gibi senaryolara da uygulanması planlanarak, stablecoin'lerin ödemeler ve finansal araçlar alanında uygulanmasının önünü açıyor. Bağlantılı döviz kuru sistemi ve finansal rezervlerdeki avantajları ile Hong Kong'un, özellikle sınır ötesi ticaret gibi senaryolarda çok para birimli sabit paralar çıkarmak için uygun olduğuna inanıyor. Buna karşılık, ABD eyalet düzeyindeki düzenleme parçalıdır ve sabit paraların sınır ötesi genişlemesini sınırlar. Lin Junjie, stablecoin'lerin geleneksel bankaların ödeme işlevini zayıflatabilmesine rağmen, borç verme gibi temel işlerin değiştirilmesinin hala zor olduğuna ve gelecekte kripto varlığa dayalı stablecoin'lerin denetime nasıl dahil edileceğini araştırmak gerektiğine dikkat çekti.
Shao Jia Dian (Mankun Hukuk Bürosu ortağı): Hong Kong düzenlemesinin detaylandırılması ve algoritmik stablecoin'lerin küresel yasağı
Bay Shaw, Hong Kong'un stablecoin düzenlemelerinin sermaye gereksinimleri, personel ve perakende satış düzenlemeleri açısından daha ayrıntılı olduğunu ve hala taslak aşamasında olan Amerika Birleşik Devletleri'ndeki tasarıdan daha işlevsel olduğunu da sözlerine ekledi. Örneğin, Hong Kong, ihraççıların yerel bir yönetim ekibine sahip olmasını gerektirir ve yalnızca lisanslı ihraççılar sabit coin satabilir veya perakende kullanıcılara reklam verebilir. Algoritmik stablecoin'lerle ilgili olarak Shao, Hong Kong, Avrupa Birliği, Singapur, Japonya ve Amerika Birleşik Devletleri dahil olmak üzere büyük yargı bölgelerinin genellikle bunları yasakladığına dikkat çekti çünkü Luna/UST olayı piyasa oynaklığında bir "ölüm sarmalı" riskini ortaya koyuyor ve yüksek likidite ve düşük risk gibi düzenleyici gereklilikleri karşılamak zor. Faiz getiren sabit coinler için Hong Kong, bunları fiat para birimi sabit coinleri çerçevesinin dışında tutar ve düzenleyici netliği yansıtan bankacılık yasasına veya menkul kıymetler yasası düzenlemesine tabidir.
Wu Chen (EX.IO Kurucu Ortağı ve CEO'su): ABD düzenlemesindeki parçalanma ve sistemik risk endişeleri
Wu Chen'in analizine göre, Amerika Birleşik Devletleri'nde önerilen "Genius Stablecoin Yasası", teknoloji devlerinin (Twitter ve Google gibi) stablecoin çıkarmasının önünü açabilecek iki düzenleme seviyesine ayrılan 10 milyar dolarlık bir eşik belirliyor. Kabul edilirse, daha küçük ihraççılar daha az düzenlemeyle karşı karşıya kalacak, ancak büyük şirketler tarafından madeni para ihracı, 2008 mali krizine benzer şekilde hisse senetlerinde bir koşuyu tetikleyebilir. ABD düzenlemesinin parçalanmasının (federal ve eyaletin bir arada bulunması) arbitraj alanına yol açtığına ve bunun da sınır ötesi senaryolarda stablecoin'lerin genişlemesini sınırladığına dikkat çekti. Wu Chen, Hong Kong'un lisanslı sanal varlık alım satım platformunun (VATP) rolüyle birleştiğinde, düzenleyici tutarsızlıkların teknoloji şirketlerinin stablecoin'lerinin büyük ölçekli gelişimini engelleyeceğine ve kısa vadede geleneksel bankacılık işlevlerinin yerini almanın zor olacağına inanıyor.
Rita Liu (Yuanbi Teknoloji CEO'su) ekledi: Üçüncü nesil ödeme ve çok zincirli ekosistem
Rita Liu ayrıca, sınır ötesi ödemelere yönelik büyük talebi karşılamak için stablecoin pazarının "çiçek açması" gerektiğini öne sürdü. Ödeme sistemini üç nesle ayırıyor: ilk nesil SWIFT ve aracı bankalara güveniyor; İkinci nesil, sermaye havuzu aracılığıyla Fintech tarafından hızlandırılıyor; Üçüncü nesil, verimli bir sınır ötesi ödeme ağı oluşturmak için sabit paralara, merkez bankası dijital para birimlerine ve tokenize edilmiş mevduatlara odaklanıyor. Hong Kong Yönetmeliği, sabit paraların para birimini kısıtlamaz ve Hong Kong doları, ABD doları ve offshore renminbi, düzenlemelere uygun olarak çıkarılabilir. Rita, Yuanbi Technology'nin stablecoin çıkarmak için Ethereum'a öncelik verdiğini ve ödeme senaryolarında çok zincirli ve zincirler arası mimarinin uygulanması konusunda iyimser olduğunu açıkladı. Düzenlemenin yerelleşme eğiliminde olacağını, Hong Kong'da hizmet veren stablecoin projelerinin yerel lisanslar alması gerekeceğini ve zincir üstü RWA'nın fonların blok zincirine geçişini teşvik edeceğini vurguladı.
Epilogue
Hong Kong ve ABD'nin stablecoin düzenlemesinde kendi öncelikleri var: Hong Kong, esnek para birimi seçenekleri, RWA desteği ve yüksek giriş engelleri ile Web3 ekosistemini kendine çekiyor; ABD, piyasa hakimiyetini sürdürmek için ABD dolarına ve katı açıklamalara güveniyor. Risk kontrolü açısından, Hong Kong önleyici önlemeye büyük önem verirken, Amerika Birleşik Devletleri olay sonrası hesap verebilirliğe güvenmektedir. İnovasyon açısından, Hong Kong, RWA ve finansın entegrasyonunu teşvik ederken, Amerika Birleşik Devletleri piyasayı teknolojik yineleme ile konsolide ediyor. Gelecekte, stablecoin'ler sınır ötesi ödeme, ticaret ve diğer senaryolarda daha büyük bir rol oynayacak ve iki yer arasındaki düzenleyici yolların entegrasyonu ve rekabeti, küresel finansın dijital dönüşümünü teşvik edecek.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Hong Kong ve Amerika Birleşik Devletleri stabilcoin düzenleme taslağı onaylandı: Rezerv gereksinimleri, risk kontrolü ve yenilikçi yolları tek tek paylaşarak analiz etme.
Blok zinciri ve finansın entegrasyonunun anahtarı olarak, stabilcoinlerin düzenleyici çerçevesi küresel ilgiyi çekmiştir. Hong Kong ve ABD'nin varlık rezervleri, risk kontrolü ve inovasyon konusunda kendi düzenleyici yaklaşımları vardır. Bu makale, son Space tartışmalarına dayanarak, Yuanbi Technology CEO'su Rita Liu, Shengli Securities'in ekolojik ortağı Paolo Chen, Huaying Securities'in Web3 ortağı Lin Junjie, Mankiw Hukuk Bürosu ortağı Shao Jiaio ve EX.IO'ın kurucu ortağı Wu Chen'in iki yer arasındaki düzenleyici farklılıkları ve gelecekteki eğilimleri tek tek analiz etmek için yaptıkları paylaşımları özetlemektedir.
Rita Liu (Döngü Para Teknolojisi CEO'su): Hong Kong'un düzenleyici öncülüğü ve esnekliği
Rita Liu, Hong Kong'un "İtibari Para Birimi Stablecoin Denetleme Yasası"nın lisanslama aşamasına girdiğine ve dünyanın ön saflarında yer aldığına dikkat çekti. Hong Kong'un rezerv varlıklar açısından üç ana özelliği vardır: birincisi, Singapur'un tek para birimi kısıtlamasından farklı olarak ABD doları, euro ve offshore renminbi gibi çoklu para birimi sabitlerine izin veren çapa para birimiyle sınırlı değildir; İkincisi, rezerv varlıkların, banka mevduatları, düzenleyiciler tarafından ihraç edilen tahviller ve bunların tokenize edilmiş formları (tokenize edilmiş ABD tahvilleri gibi) dahil olmak üzere düşük riskli ve yüksek likiditeye sahip varlıklar olması gerekir; Üçüncüsü, blok zinciri inovasyonuna verilen desteği yansıtan gerçek dünya varlık tokenizasyonunu (RWA) açıkça kabul etmektir. Buna ek olarak, Hong Kong, 25 milyon HK$'lık bir sermaye eşiği belirledi (bankacılık kurumları için muaf), ihraççıların yerel denetimi sağlamak için tümü Hong Kong'da daimi ikamet eden yerel CEO'lar, yedek CEO'lar ve stablecoin yöneticileri atamasını gerektirdi. Rita, Hong Kong'un algoritmik stablecoin'leri yasakladığını, bir ödeme aracı olarak fiat para birimi stablecoin'lerine odaklandığını ve ihraççıların net düzenleyici hedeflerle para birimi sahiplerine faiz ödemesini yasakladığını vurguladı. Hong Kong'un RWA ve çoklu para birimi ihracı yoluyla finansal entegrasyonu teşvik edeceği konusunda iyimser ve stablecoin'lerin "üçüncü nesil ödemelerde" sınır ötesi uzlaşma sistemini yeniden şekillendirmesini, halka açık zincirleri (Ethereum gibi) ve zincirler arası teknolojiyi birleştirerek verimli eşler arası ödemeler elde etmesini bekliyor.
Paolo Chen (Zafer Menkul Kıymetler Ekosistem Ortağı): RWA yenilikleri ve algoritmik stablecoin riskleri
Paolo Chen, Hong Kong'daki sanal varlıklar alanındaki en aktif aracı kurum olan Victory Securities'in işlem hacmi açısından Hong Kong'da ilk sırada yer aldığını ve uyumlu bir lisanslı borsa platformu kuluçkaya yatırdığını söyledi. Stablecoin'ler ve RWA alanında, Shengli Securities, Xunying Group ve Ant International Cooperation, zincir üstü uygulamaları keşfetmek için temel varlık olarak yeni enerji pil takası ile bir RWA projesi başlattı. Hong Kong'un düzenleyici çerçevesinin, RWA ve çoklu para birimi sabitlerini destekleyerek Web3 ekosistemine açıklık gösterdiğine ve Amerika Birleşik Devletleri'nde stablecoin tasarısının tanıtılmasının ABD dolarının durumunu korumak için daha stratejik düşüncelerin dışında olduğuna inanıyor. Algoritmik stablecoin'ler için Paolo, Luna/UST'nin "ölüm sarmalını" örnek aldı ve sistemik risk yayılmasına eğilimli olan yeterli likidite ve risk karşıtı teminat varlıklarına sahip olmadıklarına dikkat çekti. Sonuç olarak, Hong Kong gibi ana akım yargı bölgeleri, algoritmik sabit paraları yasaklar ve finansal istikrara öncelik verir.
Lin Junjie (Hua Ying Securities Web3 ortağı): Tokenleştirilmiş varlıkların uygulamaları ve ödeme senaryolarının genişletilmesi
Lin Junjie, Hong Kong'da sanal varlıkları dağıtan en eski kurumlardan biri olan Huaying Securities'in, Hong Kong'un ilk tokenize para piyasası fonu ürününü ChinaAMC Fund ve Standard Chartered Bank ile ortaklaşa çıkardığını ve bunun yerel stablecoin'lerin geliştirilmesinde önemli bir girişim olarak kabul edildiğini paylaştı. Ürünün, repo işlemleri gibi senaryolara da uygulanması planlanarak, stablecoin'lerin ödemeler ve finansal araçlar alanında uygulanmasının önünü açıyor. Bağlantılı döviz kuru sistemi ve finansal rezervlerdeki avantajları ile Hong Kong'un, özellikle sınır ötesi ticaret gibi senaryolarda çok para birimli sabit paralar çıkarmak için uygun olduğuna inanıyor. Buna karşılık, ABD eyalet düzeyindeki düzenleme parçalıdır ve sabit paraların sınır ötesi genişlemesini sınırlar. Lin Junjie, stablecoin'lerin geleneksel bankaların ödeme işlevini zayıflatabilmesine rağmen, borç verme gibi temel işlerin değiştirilmesinin hala zor olduğuna ve gelecekte kripto varlığa dayalı stablecoin'lerin denetime nasıl dahil edileceğini araştırmak gerektiğine dikkat çekti.
Shao Jia Dian (Mankun Hukuk Bürosu ortağı): Hong Kong düzenlemesinin detaylandırılması ve algoritmik stablecoin'lerin küresel yasağı
Bay Shaw, Hong Kong'un stablecoin düzenlemelerinin sermaye gereksinimleri, personel ve perakende satış düzenlemeleri açısından daha ayrıntılı olduğunu ve hala taslak aşamasında olan Amerika Birleşik Devletleri'ndeki tasarıdan daha işlevsel olduğunu da sözlerine ekledi. Örneğin, Hong Kong, ihraççıların yerel bir yönetim ekibine sahip olmasını gerektirir ve yalnızca lisanslı ihraççılar sabit coin satabilir veya perakende kullanıcılara reklam verebilir. Algoritmik stablecoin'lerle ilgili olarak Shao, Hong Kong, Avrupa Birliği, Singapur, Japonya ve Amerika Birleşik Devletleri dahil olmak üzere büyük yargı bölgelerinin genellikle bunları yasakladığına dikkat çekti çünkü Luna/UST olayı piyasa oynaklığında bir "ölüm sarmalı" riskini ortaya koyuyor ve yüksek likidite ve düşük risk gibi düzenleyici gereklilikleri karşılamak zor. Faiz getiren sabit coinler için Hong Kong, bunları fiat para birimi sabit coinleri çerçevesinin dışında tutar ve düzenleyici netliği yansıtan bankacılık yasasına veya menkul kıymetler yasası düzenlemesine tabidir.
Wu Chen (EX.IO Kurucu Ortağı ve CEO'su): ABD düzenlemesindeki parçalanma ve sistemik risk endişeleri
Wu Chen'in analizine göre, Amerika Birleşik Devletleri'nde önerilen "Genius Stablecoin Yasası", teknoloji devlerinin (Twitter ve Google gibi) stablecoin çıkarmasının önünü açabilecek iki düzenleme seviyesine ayrılan 10 milyar dolarlık bir eşik belirliyor. Kabul edilirse, daha küçük ihraççılar daha az düzenlemeyle karşı karşıya kalacak, ancak büyük şirketler tarafından madeni para ihracı, 2008 mali krizine benzer şekilde hisse senetlerinde bir koşuyu tetikleyebilir. ABD düzenlemesinin parçalanmasının (federal ve eyaletin bir arada bulunması) arbitraj alanına yol açtığına ve bunun da sınır ötesi senaryolarda stablecoin'lerin genişlemesini sınırladığına dikkat çekti. Wu Chen, Hong Kong'un lisanslı sanal varlık alım satım platformunun (VATP) rolüyle birleştiğinde, düzenleyici tutarsızlıkların teknoloji şirketlerinin stablecoin'lerinin büyük ölçekli gelişimini engelleyeceğine ve kısa vadede geleneksel bankacılık işlevlerinin yerini almanın zor olacağına inanıyor.
Rita Liu (Yuanbi Teknoloji CEO'su) ekledi: Üçüncü nesil ödeme ve çok zincirli ekosistem
Rita Liu ayrıca, sınır ötesi ödemelere yönelik büyük talebi karşılamak için stablecoin pazarının "çiçek açması" gerektiğini öne sürdü. Ödeme sistemini üç nesle ayırıyor: ilk nesil SWIFT ve aracı bankalara güveniyor; İkinci nesil, sermaye havuzu aracılığıyla Fintech tarafından hızlandırılıyor; Üçüncü nesil, verimli bir sınır ötesi ödeme ağı oluşturmak için sabit paralara, merkez bankası dijital para birimlerine ve tokenize edilmiş mevduatlara odaklanıyor. Hong Kong Yönetmeliği, sabit paraların para birimini kısıtlamaz ve Hong Kong doları, ABD doları ve offshore renminbi, düzenlemelere uygun olarak çıkarılabilir. Rita, Yuanbi Technology'nin stablecoin çıkarmak için Ethereum'a öncelik verdiğini ve ödeme senaryolarında çok zincirli ve zincirler arası mimarinin uygulanması konusunda iyimser olduğunu açıkladı. Düzenlemenin yerelleşme eğiliminde olacağını, Hong Kong'da hizmet veren stablecoin projelerinin yerel lisanslar alması gerekeceğini ve zincir üstü RWA'nın fonların blok zincirine geçişini teşvik edeceğini vurguladı.
Epilogue
Hong Kong ve ABD'nin stablecoin düzenlemesinde kendi öncelikleri var: Hong Kong, esnek para birimi seçenekleri, RWA desteği ve yüksek giriş engelleri ile Web3 ekosistemini kendine çekiyor; ABD, piyasa hakimiyetini sürdürmek için ABD dolarına ve katı açıklamalara güveniyor. Risk kontrolü açısından, Hong Kong önleyici önlemeye büyük önem verirken, Amerika Birleşik Devletleri olay sonrası hesap verebilirliğe güvenmektedir. İnovasyon açısından, Hong Kong, RWA ve finansın entegrasyonunu teşvik ederken, Amerika Birleşik Devletleri piyasayı teknolojik yineleme ile konsolide ediyor. Gelecekte, stablecoin'ler sınır ötesi ödeme, ticaret ve diğer senaryolarda daha büyük bir rol oynayacak ve iki yer arasındaki düzenleyici yolların entegrasyonu ve rekabeti, küresel finansın dijital dönüşümünü teşvik edecek.