Jane Street Rechtsstreit eskaliert: Bitcoin kehrt zurück auf 70.000 USD, endet das „10-Uhr-Verkauf“-Phänomen?

25. Februar 2026, der Kryptomarkt erlebte die stärkste Tagesrally seit einiger Zeit. Laut Gate-Daten stieg der Bitcoin (BTC)-Preis in den letzten 24 Stunden zeitweise nahe an die 70.000 US-Dollar-Marke, schloss schließlich bei 68.193,8 US-Dollar, mit einem Tagesplus von 4,27 %. Direkt dahinter zeigten auch Ethereum (ETH) und Solana (SOL) starke Bewegungen, mit Anstiegen von 7,83 % bzw. 7,66 %, die Preise erreichten 2.055,32 USD bzw. 87,95 USD. Dieser kollektive Aufschwung beendete nicht nur die vorherige Dreitagesflaute der Mainstream-Assets, sondern führte auch zu einer Tagessteigerung der Marktkapitalisierung um etwa 170 Milliarden US-Dollar.

Doch anders als bei früheren Kursanstiegen, die auf makroökonomische Maßnahmen oder technische Durchbrüche zurückzuführen waren, ist die treibende Kraft dieser Rallye etwas Besonderes – sie basiert auf einer Klage gegen den Quant-Trading-Giganten Jane Street sowie auf weit verbreiteten Spekulationen über „künstliche Manipulation durch Verkaufsdruck“.

Rückblick auf das Gerücht des „Verkaufs um 10 Uhr“: Vom Terra-Crash bis zur Anklage gegen Jane Street

Der unmittelbare Auslöser für die Marktbewegung ist eine Insiderhandelsklage des Insolvenzverwalters von Terraform Labs gegen Jane Street. Diese beschuldigt die Firma, vor dem Zusammenbruch des Terra-Ökosystems im Jahr 2022 mit nicht-öffentlichen Informationen gehandelt zu haben, um sich einen Vorteil zu verschaffen, was die Marktvolatilität zusätzlich verschärfte.

Nach Bekanntwerden der Klage verbreitete sich schnell ein lang bestehendes Gerücht in der Krypto-Community: Analysten und Trader wiesen darauf hin, dass es in den vergangenen Monaten ein Muster gab – etwa gegen 10 Uhr morgens US-Ostzeit, bei dem Bitcoin regelmäßig einer konzentrierten algorithmischen Verkaufswelle ausgesetzt war, die den Preis drückte. Dieses Phänomen wurde scherzhaft als „10-Uhr-Verkauf“ bezeichnet. Am Tag nach Bekanntwerden der Klage verschwand dieses Muster plötzlich – stattdessen entstand eine kräftige grüne Kerze.

Datenanalyse: 170 Mrd. USD Marktkapitalisierung kehren zurück, 473 Mio. USD Short-Positionen liquidiert, wie stark ist die Erholung?

Strukturell ist diese Theorie nachvollziehbar. Die Einführung von Spot-Bitcoin-ETFs hat dazu geführt, dass traditionelle Market Maker (wie Jane Street) eine zentrale Rolle im Markt spielen. Als autorisierte Teilnehmer und Market Maker bei mehreren Bitcoin-ETFs halten sie große Positionen, deren Hedging- und Lagerhaltungsgeschäfte kurzfristig die Liquidität im Spot-Markt beeinflussen können.

Laut Marktdaten erlebte Bitcoin vor der Rally eine tiefe Korrektur: Nach einem Höchststand von etwa 126.080 USD im Oktober des Vorjahres fiel der Kurs um fast 50 %. Diese längere Abwärtsphase hat die Stimmung extrem angeschlagen, über 45 % des Umlaufangebots befinden sich in der Verlustzone, und jede kleine Bewegung kann zu heftigen Richtungsentscheidungen führen. Vor diesem Hintergrund reicht die Erzählung, dass die „Hauptverkaufsquelle entfernt wurde“, aus, um eine große Short-Positionen-Deckung und eine Flut von Bottom-Fishing-Investoren auszulösen. Daten zeigen, dass in den letzten 24 Stunden insgesamt 473 Mio. USD an Short-Positionen liquidiert wurden, was 81 % des Gesamtvolumens entspricht – eine Zahl, die die Intensität der Erholung quantifiziert.

Marktmeinungen: Ist das „Ende des Market Maker-Komplotts“ oder nur „Narrativ-Feuerwerk“?

Die Marktstimmung ist derzeit stark polarisiert.

A (Gerüchte-Meinung): Mehrere Krypto-Influencer vertreten die Ansicht, dass Jane Street der Drahtzieher hinter dem „10-Uhr-Verkauf“ ist. Durch regelmäßige algorithmische Verkäufe zu festen Zeiten soll der Preis gedrückt, Leverage-Longs liquidiert und dann bei niedrigeren Kursen wieder eingestiegen werden – ein Kreislauf. Die Enthüllung der Klage habe dieses Verhalten gestoppt, was den systematischen Verkaufsdruck aus dem Markt genommen und die Rally ausgelöst habe.

B (Sorgfältige Analyse): Dazu zählen auch Analysten wie Eric Balchunas von Bloomberg, die vorsichtig bleiben. Sie erkennen an, dass das „Verschwinden des großen Drachen“ momentan die vorherrschende „Stimmung“ ist, warnen aber, dass alles noch im Spekulationsstadium sei.

Blick auf „Verschwörungstheorien“: Wo liegen Fakten, wo Spekulationen?

Es ist wichtig, Fakten von Spekulationen zu trennen.

Fakten sind:

• Terraform-Liquidationsverwalter hat eine Insiderhandelsklage gegen Jane Street eingereicht, die vorwirft, die Firma habe mit nicht-öffentlichen Informationen vor dem Terra-Crash im Jahr 2022 vorzeitig ausgestiegen.
• Nach Bekanntwerden der Klage stieg der Bitcoin-Preis deutlich an, genau in dem zuvor viel diskutierten „10-Uhr“-Zeitfenster.
• Jane Street ist tatsächlich ein bedeutender Liquiditätsanbieter im Krypto-ETF-Markt.

Spekulationen betreffen jedoch: Es gibt keine öffentlichen Beweise dafür, dass Jane Street eine „tägliche 10-Uhr-Algorithmus-Verkaufsstrategie“ betreibt. Zwar könnten ihre Handelsaktivitäten objektiv den Preis drücken, doch von „Markteinfluss“ zu „bewusster Manipulation“ besteht eine große Lücke, die nur mit konkreten Handelsdaten und regulatorischen Vorwürfen geschlossen werden kann.

Vertrauenskrise oder Regulierungschance? Die Rolle der Market Maker neu denken

Unabhängig vom Ausgang der Klage hat dieses Ereignis tiefgreifende strukturelle Auswirkungen. Es zeigt, dass die Krypto-Branche trotz des Ideals der Dezentralisierung stark von zentralisierten Market Makern abhängt. Das Verhalten eines Market Makers oder gar Gerüchte über eine Klage können innerhalb kurzer Zeit eine Marktkapitalisierung von Billionen US-Dollar bewegen – eine kritische Frage an die Reife des Marktes.

Langfristig wird dieser Fall die Branche dazu zwingen, die Rolle und Regulierung von Market Makern neu zu bewerten. Sollte sich herausstellen, dass Jane Street unrechtmäßig mit Insider-Informationen profitierte, könnte dies eine umfassende Überprüfung der Market-Maker-Modelle nach sich ziehen, insbesondere im Hinblick auf Informationsbarrieren und Insider-Handel. Das würde direkte Auswirkungen auf Liquidität und Handelskosten haben.

Ausblick: Fortsetzung der Erholung, Entlarvung des Narrativs oder Regulierungsschock?

Auf Basis der aktuellen Informationen lassen sich drei Szenarien skizzieren:

Szenario 1: Fortsetzung der Erholung (mittlerer Wahrscheinlichkeit)

Wenn Jane Street im Zuge der Klage ihre Market-Making-Strategien in den USA vorübergehend aussetzt oder anpasst, könnte der Markt kurzfristig entlastet werden. Zusammen mit makroökonomischen Faktoren (z.B. schwächerer US-Dollar, wieder steigende Risikobereitschaft) könnte Bitcoin die 70.000 USD-Marke halten und weiter nach oben streben.

Szenario 2: Rücksetzer nach Entlarvung des Narrativs (höhere Wahrscheinlichkeit)

Derzeit basiert die Rally auf einer unbelegten Vermutung. Sobald neue Beweise auftauchen, dass das „10-Uhr-Verkauf“-Gerücht unbegründet ist oder die Aufmerksamkeit wieder auf makroökonomische Faktoren wie geldpolitische Straffung und geopolitische Spannungen gerichtet wird, könnte die Rally schnell wieder abflachen. Über 9 Millionen Bitcoin im Verlust könnten dann den Verkaufsdruck nach oben verstärken.

Szenario 3: Verschärfung der Regulierungsmaßnahmen (geringere Wahrscheinlichkeit, aber mit tiefgreifenden Folgen)

Im schlimmsten Fall könnten US-Regulierungsbehörden (z.B. SEC oder CFTC) Ermittlungen gegen Jane Street ausweiten und die Untersuchungen auf deren Market-Making-Aktivitäten ausdehnen. Das würde das Vertrauen in Market Maker insgesamt erschüttern, die Liquidität könnte schlagartig zusammenbrechen, und es droht eine zweite Abwärtswelle.

Fazit: Auf die Wahrheit warten, Rationalität bewahren

Der aktuelle Anstieg, ausgelöst durch die Klage gegen Jane Street, ist im Kern eine emotionale Entladung langanhaltender Unsicherheiten, verbunden mit Spekulationen über „künstliche Manipulation“. Doch das Wichtigste im Finanzmarkt ist, Fakten von Narrativen zu unterscheiden. Ohne handfeste Beweise sind Spekulationen nur Sandburgen. Investoren sollten die Erholung nutzen, aber auch vorsichtig sein bei möglichen Rückschlägen nach der „Narrativ-Entlarvung“. Die langfristige Stabilität des Marktes hängt von transparenten Regeln und echtem Vertrauen ab. Mit mehr Details aus den Klagen und möglichen Anpassungen der Market Maker wird sich die tatsächliche Marktrichtung allmählich klären. Bis dahin gilt: Ruhe bewahren, Positionen kontrollieren – das ist die beste Strategie im Angesicht ungewisser Zeiten.