Wie man nach dem Ethereum Merge eine risikofreie Arbitrage realisiert

(TL;DR)

In der Entwicklung von Ethereum gibt es vier Stufen: Frontier, Homestead, Metropolis und Serenity. Unter ihnen ist “Serenity”, auch bekannt als “Ethereum 2.0”, die letzte Stufe des Projekts, die zum Proof of Stake (PoS-Mechanismus) übergeht und die skalierbare Layer-2-Lösung entwickelt wird.
Forks können auch in zufällige Forks und absichtliche Forks unterteilt werden. Wenn zwei oder mehr Miner fast gleichzeitig Blöcke schürfen, kommt es zu unerwarteten Forks. Zu diesem Zeitpunkt schürfen die Schürfer jeweils auf den beiden Forks, bis einer von ihnen länger ist als der andere - dies bedeutet, dass die Schürfer einen Konsens darüber erzielt haben, welcher Fork angenommen werden soll.
Bevor ETH 2.0 offiziell aufgewertet und geforkt wird, können Nutzer, die ETH-Vermögenswerte auf der Plattform halten, unabhängig voneinander zwei Futures-Token, ETHS und ETHW, im Verhältnis 1:1 am Eingang der Börsenseite tauschen und erhalten.
Der Fork-Streit ist im Wesentlichen ein Konsens-Streit. Das Schicksal von ETHW steht im Widerspruch zum aktuellen Mainstream-Konsens von PoS.

Ethereum Merge

Ethereum wurde ursprünglich von Vitalik Buterin im Jahr 2013 vorgeschlagen. Vitalik war früher ein Programmierer, der sich an der Bitcoin-Community beteiligte. Er schlug den Kernentwicklern von Bitcoin einmal vor, dass die Bitcoin-Plattform eine perfektere Programmiersprache haben sollte, um mehr Menschen die Teilnahme an der Programmentwicklung zu ermöglichen, aber er erhielt nicht ihre Zustimmung. Daher beschloss Vitalik, eine neue Plattform zu entwickeln, um seine Idee umzusetzen.

Vitalik glaubt, dass sich viele Programme mit ähnlichen Prinzipien wie Bitcoin weiterentwickeln können. Im Jahr 2013 schrieb er das Ethereum White Paper, in dem er das Ziel des Aufbaus dezentraler Programme erläuterte. Im Jahr 2014 kauften Investoren dann mit Bitcoin Ether von der Stiftung, wobei die Entwicklungsgelder durch öffentliches Online-Fundraising gewonnen wurden.

Ursprünglich wurde das Ethereum-Programm von der Ethereum Switzerland GmbH, einem Schweizer Unternehmen, entwickelt und dann an die Ethereum Foundation, eine Non-Profit-Organisation, übertragen. Zu Beginn der Entwicklung der Plattform lobten einige Leute die technologische Innovation von Ethereum, während andere die Sicherheit und Skalierbarkeit in Frage stellten.

Das Entwicklungsprojekt ist in vier Phasen unterteilt: Frontier, Homestead, Metropolis und Serenity.

Unter ihnen ist “Serenity”, auch bekannt als “Ethereum 2.0”, die letzte Stufe des Projekts, die auf den Proof-of-Stake (PoS-Mechanismus) übertragen wird, und die skalierbare Layer-2-Lösung wird entwickelt. Es wird in drei Stufen aufgerüstet: Berlin, London und Dual Chain Merge.

Die für den PoS erforderliche Beacon-Chain wird am 1. Dezember 2020 eingeführt, und die Besicherung des Proof of Stake (PoS) ist erlaubt, kann aber noch nicht zurückgezogen werden. Bis November 2021 werden 8 Millionen Ether zur Besicherung des PoS hinzugefügt, was etwa 7 % der gesamten Emission entspricht. Im Jahr 2021 wurden Berlin- und London-Forks eingesetzt, die Beacon-Kette wurde aufgerüstet, um die künftige Umstellung auf Proof of Stake (PoS) vorzubereiten, und der Gesamtumlauf wurde durch die Verbrennung von Bearbeitungsgebühren und die Reduzierung von Block Awards kontrolliert. Aktuell wurde die PoW-Blockchain am 15. September 2022 in die Beacon-Chain integriert, auf PoS umgestellt und im selben Jahr 64 Shardings aktiviert, womit das Upgrade von Ethereum 2.0 abgeschlossen ist.

Merge bedeutet, dass die Engine des Konsensalgorithmus von PoW auf PoS umgestellt wurde. Nach dem Merge hat Ethereum den früheren PoW vollständig eingestellt und ist zum PoS-Konsensmechanismus übergegangen. Weitere nachfolgende Upgrades und skalierbare Shardings von Ethereum 2.0 sind nur auf Basis des PoS-Mechanismus möglich. Für die gesamte Public Chain ist das Upgrade nicht nur ein Problem eines einfachen Konsensalgorithmus, sondern auch ein Test für die Fähigkeit einer Public Chain, von einem Konsensmechanismus auf einen anderen umzustellen. Wenn die Migration reibungslos vonstatten geht, wird dies ein großer Meilenstein für alle Upgrades und Hard Forks der Public Chain sein.

Was sind Forks?

In der Kryptowährung gibt es mehrere Definitionen für Forks: Zum Beispiel wird eine Blockchain in zwei Blockchains aufgeteilt; man kann auch sagen, dass eine Protokolländerung oder zwei Blöcke mit der gleichen Höhe als Forks bezeichnet werden können. Um die vergangenen Handelsaufzeichnungen von Währungen zu erhalten, werden Kryptowährungen im Allgemeinen geforkt, um neue Funktionen hinzuzufügen oder Fehler zu beheben.

Forks können in unerwartete Forks und absichtliche Forks unterteilt werden. Zu unerwarteten Forks kommt es, wenn zwei oder mehr Miner fast gleichzeitig Blöcke schürfen. Zu diesem Zeitpunkt schürfen die Miner so lange auf den beiden Forks, bis einer von ihnen länger ist als der andere - dies bedeutet, dass die Miner einen Konsens darüber erzielt haben, welcher Fork angenommen werden soll.

Infolgedessen gibt das Netzwerk der Miner dann das Schürfen anderer Forks auf. Die aufgegebenen Blöcke werden als isolierte Blöcke bezeichnet. Daher verlangen viele Teilnehmer von Kryptowährungen mehrere Bestätigungen von Transaktionen, um zu verhindern, dass unerwartete Forks den Block, in dem sich die Transaktion befindet, ungültig machen.

Unter ihnen beziehen sich absichtliche Forks auf die Veränderung der ursprünglichen Blockchain, die als einer der Hauptpunkte des Artikels eingestuft werden können, über den wir als Nächstes sprechen werden - Hard Forks.

Hard Forks

Bei Hard Forks werden die Blöcke, die von den neuen Forks erzeugt werden, von der alten Software als ungültig betrachtet. Daher müssen alle Teilnehmer, einschließlich der Transaktionsserver und der Miner (Knoten), die Software aktualisieren, um den neuen Fork weiterhin ausführen zu können. Wenn eine Gruppe von Knotenpunkten weiterhin die alte Software verwendet, während andere Knotenpunkte die neue Software nutzen, kann es zu einer Aufspaltung in zwei Währungen kommen.

Soft Forks

Im Vergleich zu Hard Forks können die von Soft Forks erzeugten Blöcke von der alten Software als gültige Blöcke erkannt werden, d. h. die Blöcke sind abwärtskompatibel. Allerdings sind Blöcke, die von alter Software erzeugt wurden, nach den neuen Regeln möglicherweise nicht mehr gültig.

Wie man Candies bekommt

Als Mainstream-Kraft” in der Blockchain-Welt wird sich der Dealsucher die Gelegenheit zur Arbitrage von Forked Coins (d. h. Bonbons) nicht entgehen lassen. Wie können wir also Bonbons bekommen?

1. Candies auf der Kette erhalten

Vor Forks:
a. Ziehen Sie die in Ihrer Börse gespeicherten ETH und das DeFi-Protokoll in das Mainnet von Ethereum ab
b. Migrieren Sie die ETH auf anderen Chains zurück in das Ethereum-Hauptnetzwerk
c. Upgrade der Spielmethode: Hinterlegen Sie die Vermögenswerte (BTC, stETH, Stablecoins, Atom, Dot usw.), die als Sicherheiten verwendet werden können, vor der Abspaltung im DeFi-Lending-Protokoll, verleihen Sie ETH und übertragen Sie sie auf das Ethereum-Hauptnetz.

2. Candies an Exchanges erhalten

Bevor ETH 2.0 offiziell aufgewertet und geforkt wird, können Nutzer, die ETH-Vermögenswerte auf den Plattformen halten, unabhängig voneinander tauschen und zwei Futures-Token, ETHS und ETHW, im Verhältnis 1:1 am Eingang der Börsenseite erhalten. Wenn ETH 2.0 aufgerüstet wird und es schließlich zu Forks kommt, wird ETHS automatisch 1:1 in den aufgerüsteten ETH-Token umgewandelt. Das heißt, ETHW ist ein Candy Coin. Gate.io startete die Forked-Coin-Austauschfunktion 10 Tage vor dem Merge am 10. September.

Die Ethereum-Hardfork wurde am 15. September 2022 abgeschlossen. Gate.io wird ETHW als ETH-Gabelmünze nehmen und ETHW (PoW-Gabelmünzen) an berechtigte ETH-Besitzer im Verhältnis 1:1 verteilen, entsprechend dem Snapshot des ETH-Guthabens um 14:30 Uhr (UTC+8) am 15. September. Nach der Verteilung von ETHW können die Inhaber auf dem bestehenden ETHW-Markt frei handeln. Die Ein- und Auszahlung von Token auf der ETHW-Kette wird eröffnet, nachdem die PoW-Kette als Sieger ermittelt wurde.

Für die Verarbeitung von ETHS hat Gate.io den ETHS-Handelsmarkt vom Markt genommen. ETHS, die von Nutzern gehalten werden, werden im Verhältnis 1:1 in ETH umgewandelt. ETHS-Positionsinhaber erhalten die gleiche Menge an ETH.

ETHW Handelsmarkt
https://www.gate.io/trade/ETHW_USDT
https://www.gate.io/trade/ETHW_ETH

ETH-Handelsmarkt
https://www.gate.io/trade/ETH_USD
https://www.gate.io/trade/ETH_BTC
https://www.gate.io/trade/ETH_TRY
https://www.gate.io/trade/ETH_USDT

Wert des Forked Coin ETHW

Der vollständige Name der ETHW-Münze ist Ethereum PoW. ETHW ist ein Token, der im Rahmen des Ethereum PoW-Plans eingeführt wurde, der darauf abzielt, die Proof-of-Work (PoW)-Version von Ethereum nach dem “Merge” beizubehalten.

Das Ausgabedatum der ETHW-Münzen ist der 15. September 2022. Der Wechselkurs mit ETH ist 1:1 Snapshot, und der Gesamtausgabebetrag ist ∞. Nach den neuesten Daten wurde Ethereum Merge um 14:42 (HKT) am 15. September 2022 abgeschlossen, und die Höhe des fusionierten Blocks betrug 15537394!

Ethereum PoW (ETHW) ist eine Abspaltung von Ethereum, die auf dem Proof-of-Work-Konsensmechanismus basiert, der von Entwicklern in der inoffiziellen Gemeinschaft geleitet wird. Es ist die Abspaltung von Ethereum (ETH).

Mit dem wachsenden Ökosystem von Ethereum und der Anzahl der Nutzer wächst auch die Rechenleistung des gesamten Netzwerks. Im Rahmen des PoW-Mechanismus haben Miner mit geringer Rechenleistung kaum eine Chance, durch Mining Block-Belohnungen zu erhalten. Daher ist es für kleine Miner eine gute Wahl, sich den Pools anzuschließen (die die Rechenleistung großer und kleiner Miner bündeln).

Der Mining-Pool sammelt eine Menge Rechenleistung, was die Wahrscheinlichkeit, Blöcke zu schürfen, stark erhöht, und verteilt dann die Belohnungen auf eine bestimmte Weise an die Miner. Mit der kontinuierlichen Ausweitung des Mining-Pools hat die Rechenleistung von Ethereum jedoch einen zentralisierten Trend gezeigt. Ein großer Teil der Rechenleistung ist in mehreren Pools konzentriert.

Nach den Daten von Etherscan sind die drei größten Mining-Pools Ethermine (28,2340%), F2Pool Old (13,2992%) und Hiveon Pool (10,4076%). Die übermäßige Konzentration der Rechenleistung stellt eine ernsthafte Bedrohung für die Sicherheit des Ethereum-Ökosystems dar, die der Ethereum Foundation am meisten am Herzen liegt.

Die gesamte Rechenleistung der drei größten Mining-Pools hat inzwischen 51 % überschritten. Wenn sie gemeinsam einen “51%-Angriff” starten, kann dies definitiv erreicht werden. Aus der Sicht von Vitalik und der Ethereum Foundation hat das schnelle Wachstum der Miner-Gruppe die “Miners’ Union” zu einer Bedrohung für die Sicherheit des Ethereum-Netzwerks gemacht, was Vitalik und die Ethereum Foundation fürchten und nicht tolerieren können.

Auf der anderen Seite kann eine Person, selbst wenn sie in der Anfangsphase des PoW-Systems mit einfachen Mitteln eine große Anzahl von Tokens schürft (zum Beispiel soll Satoshi Nakamoto, der Gründer von Bitcoin, in der Anfangsphase mehr als 1 Million Bitcoins mit Hilfe von Personalcomputern geschürft haben), nicht die volle Kontrolle über das gesamte Blockchain-System haben (Buchführungsrecht).

Wenn Bitcoin jetzt jedoch plötzlich von PoW zu PoS wechselt, bedeutet dies, dass Satoshi Nakamoto, der 1 Million Bitcoins besitzt, oder die großen Börsen, die Millionen von gesetzten Tokens haben, sofort zum absoluten Monopol des gesamten Mining-Systems werden, während die Nachzügler nicht in der Lage sein werden, diesen frühen Vorteil zu übertreffen, egal wie sehr sie sich bemühen, und das wichtige Merkmal der “Dezentralisierung” des Blockchain-Systems wird nicht mehr existieren. Das gesamte System wird sogar direkt dem “Double Spending”-Angriff ausgesetzt sein.

In ähnlicher Weise sind die meisten Token-Inhaber im Ethereum-System auch frühe Miner und große Börsen. An diesem Zeitknotenpunkt wird das Ethereum-System von PoW auf PoS umgestellt, was ebenfalls die Interessen der frühen Token-Inhaber befriedigt, aber sehr unfair gegenüber den Nachzüglern ist. Die Tatsache, dass Vitalik Buterin direkt im PoS-Lager ist, ist im Grunde genommen eines der Merkmale der unzureichenden Dezentralisierung von Ethereum.

Wie kann man eine risikofreie Arbitrage realisieren?

Da ETHS nach dem ETH2.0-Upgrade direkt in ETH im Verhältnis 1:1 umgewandelt werden kann (unabhängig davon, ob es geforkt ist oder nicht), ergeben sich folgende potenzielle Einnahmemöglichkeiten:

Teilen Sie die Gelder in zwei Teile auf. Ein Teil der Gelder wird für den Kauf von ETH verwendet und in ETHS und ETHW umgewandelt. ETHW kann direkt auf dem Sekundärmarkt verkauft werden, um Arbitrage zu betreiben; ein anderer Teil der Mittel wird für den Kauf von ETH an der Börse verwendet und für einen Short-Kontrakt (dasselbe gilt für die Bestätigung des Snapshots des ETH-Upgrades);

Überwachen Sie den Preis/Austauschkurs der ETHS/ETH Handelspaare. Wenn der Preis kleiner als 1 ist, können Sie ETHS direkt kaufen. Nach dem Upgrade werden ETHS in ETH umgewandelt, und die Preisdifferenz ist der gewinnbringende Teil; Wenn der Preis ＞ 1 ist, können Sie die gehaltenen ETHS direkt verkaufen, und die Preisdifferenz ist der gewinnbringende Teil (geringe Wahrscheinlichkeit);

Beobachten Sie die Summe der Preise der Handelspaare ETHS/ETH und ETHW/ETH. Aufgrund des Zwei-Wege-Cashing-Mechanismus gibt es theoretisch eine Zeit von 1 ETHS + 1 ETHW ≠ 1 ETH, was einen gewissen Spielraum für Merger/Split-Arbitrage bietet. Wenn die Summe der beiden ＞ 1 ist, können Sie direkt ETH kaufen, es in ETHS und ETHW durch 1:1 auf der Austauschseite umwandeln und es verkaufen, um die Arbitrage zu vervollständigen; Wenn die Summe der beiden weniger als 1 ist, können Sie die Münze mit einer großen Preisabweichung zwischen den beiden kaufen und den umgekehrten Austausch durchführen;

Im Vergleich zu ETHS ist ETHW das Hauptziel der Spekulation in diesem Markt-Hotspot. Obwohl es auf lange Sicht keine schlüssige Schlussfolgerung gibt, ob es eine Fork gibt (nach den vorliegenden Informationen hat noch kein Team einen technischen Leitfaden für die Fork bereitgestellt, was schwierig ist), hat ETHW das Potenzial, auf dem Sekundärmarkt zu spekulieren, um den Markt kurzfristig anzuheizen. Für einige sensible und reife Trader gibt es die folgenden potenziellen Handelsmöglichkeiten:

Aufgrund der Existenz von ETHW wird ETHS in den meisten Perioden vom Preis von ETH abweichen, bevor die Form unklar ist (der aktuelle Kurs beträgt 0,95 ETH).

Wenn sich der große Markt insgesamt zurückzieht, fallen die ETH-Preise, und Inhaber von Arbitrage-Münzen mit geringem Risiko und von nicht langfristigen ETH-Münzen werden sich eher beeilen, ETHS zu verkaufen, was den Preis von ETHS weiter drückt.

Wenn die ETH2.0-Hardfork fehlschlägt, verlangen einige Börsen (wie Gate) von den Nutzern, dass sie gleichzeitig ETHS und ETHW 1:1 zur Verfügung stellen, um wieder zu ETH zu wechseln. Wenn der Nutzer ETHW im Voraus verkauft, besteht das Risiko, dass er es nicht zurückkaufen kann und somit keine ETH konvertieren kann (daher wird hier Poloniex empfohlen, und nur ETHS kann ETH direkt konvertieren, wenn die Fork fehlschlägt).

Arbitrage zwischen Handelspaaren: Gegenwärtig umfassen die Handelspaare von ETHS und ETHW auf dem Markt ETH, USDT und USDD. Arbitrage-Raum wird generiert, wenn es einen Preisunterschied zwischen verschiedenen Handelspaaren gibt.

Einlösungsrisiko: Da ETHS und ETHW im Wesentlichen IOU-Futures-Tokens sind (die meisten Börsen können Altcoins, die nur an einer oder zwei Börsen gehandelt werden, wie ALY auf GATE, nicht einzahlen oder abheben), besteht ein potenzielles Einlösungsrisiko, wenn ETHS nach dem ETH2.0-Upgrade in ETH umgewandelt wird. Es ist erwähnenswert, dass Poloniex in seiner Ankündigung die Führung bei der Ausgabe und Unterstützung der Auflade- und Abhebungsfunktion von ETHS- und ETHW-Token-Vermögenswerten auf der Grundlage der TRON-Kette übernimmt und den Token-Vertrag und die ETH-Reserveadresse veröffentlicht (die gesamte Netzwerkplattform kann diesen Vermögenswert vor dem Upgrade sukzessive als ETHS/ETHW unterstützen, die Liquidität der einzelnen Plattformen verbinden und plattformübergreifende Arbitrage erleichtern).

Fazit

Forks sind im Wesentlichen ein Streit um den Konsens. Nach einer Ethereum-Fork gibt es zwei identische Versionen der entsprechenden Assets verschiedener Protokolle und Asset-Emittenten. Dann muss der Verwalter des “Tresors” aktiv entscheiden, welche Version er als wahr anerkennt, und der Vermögenswert der nicht unterstützten Version wird direkt vom ersten Moment der Abspaltung an Null sein.

Unter den Top-KOL und Institutionen im Krypto-Bereich sind 99% von ihnen gegen die ETH-Forking-Münze ETHW, mit Ausnahme von Chandler Guo Hongcai und Justin Sun.

Es könnte jedoch zu früh sein, um zu sagen, dass die Ära von PoW beendet ist, denn PoW ist im Wesentlichen ein Wettbewerb um Ressourcen in der gesamten physischen Welt, wie z. B. Strom- und Chip-Ressourcen, die physischen Einschränkungen unterliegen. Daher hat PoW eine Kapazitätsgrenze, was dazu führen wird, dass immer weniger neue Public Chains den PoW-Mechanismus übernehmen werden. Wenn es in Zukunft mehr neue öffentliche Ketten gibt, ist es unwahrscheinlich, dass sie den PoW-Konsensmechanismus übernehmen.

Aber für die alten Public Chains, insbesondere die von Bitcoin geführten, gibt es keinen Grund, zu PoS zu konvertieren, da sie durch den PoW-Konsens eine bessere Sicherheit erhalten können. Daher bestätigt PoS für einige neue öffentliche Ketten ihre Präferenz. Für Ehemann-Ketten könnte PoW die einzige Wahl sein.

Zuvor hatte Chandler Guo Hongcai, der Leiter von ETHW, einen vielsagenden Tweet veröffentlicht: “Ich bin nur ein Rindfleischverkäufer, und es ist normal, wenn die Fork scheitert. Fork ist eine sehr schwierige technische Arbeit, die zu 90% scheitern kann.”

Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels lag der ETHW/USDT-Kurs bei 19,05 $, mit einem 24-Stunden-Rückgang von 67,58 %. Der Rückgang setzt sich derzeit noch fort, und es sind erst 24 Stunden seit dem Ethereum Merge vergangen.

Ist das Scheitern von ETHW vielleicht unausweichlich? Vielleicht ist das alles nur eine ausgeklügelte “Farce”? Lassen Sie uns abwarten.

Autor： Byron B., Gate.io Observer, übersetzt von Cedric.P
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