Neredeyse bir ay geçti, Pure Storage'ın (hisse senedi kodu: PSTG) son mali raporunu açıklamasından bu yana hisse senetleri yaklaşık %3,6 arttı ve S&P 500'ü geride bıraktı. Peki, bu olumlu trend bir sonraki mali rapor açıklamasına kadar devam edecek mi? Yoksa Pure Storage geri çekilme yaşayacak mı? Yatırımcıların ve analistlerin son tepkilerini detaylı bir şekilde analiz etmeden önce, en son mali raporuna hızlıca bir göz atalım ve önemli itici unsurları belirleyelim.

Son finans raporunda, Pure Storage 2026 mali yılı ikinci çeyrek için GAAP dışı hisse başına kazancı 43 sent olarak açıkladı ve bu, Zacks'ın beklentilerinin %10,3 üzerinde. Geçen yılın aynı dönemindeki GAAP dışı hisse başına kazanç 44 sent olmasına rağmen, hafif bir düşüş göstermiştir, ancak çeyrek gelir yıllık %13 artışla 861 milyon dolara ulaşmış, bu da Zacks'ın beklentisinin %1,8 üzerinde ve yönetim kılavuzunun 845 milyon dolarlık beklentisini aşmıştır. Büyüme, büyük işletmelerden gelen güçlü talebe, özellikle FlashBlade ve FlashBlade//E'nin sürekli büyüme ivmesine, ayrıca Evergreen//One, Cloud Block Store ve Portworx gibi ana yazılım ve hizmet ürünlerinin hızlanan benimsenmesine dayanmaktadır.

Ayrıca, şirket mali rehberlik sağlarken tek bir hedef yerine bir dizi aralık kullanmaktadır. Bu sektördeki meslektaşlarıyla uyumlu yaklaşım, şirketin stratejisini ilerletirken yeni yatırımlar ve dönüşüm büyüme fırsatlarını keşfetmesine daha fazla esneklik sağlamaktadır. 2026 mali yılı itibarıyla, gelirlerin 3.6 milyar ile 3.63 milyar dolar arasında olması bekleniyor, bu da yıllık %14'lük bir büyüme anlamına geliyor ve daha önce tahmin edilen %11'den 300 baz puan daha yüksek.

Kamuya açıklanmayan muhasebe ilkelerine göre işletme geliri şimdi 605 milyon ile 625 milyon dolar arasında tahmin ediliyor, bu da ortalama olarak yaklaşık %10'luk bir yıllık büyüme oranına karşılık geliyor ve önceki kılavuzun 595 milyon dolardan 300 baz puan daha fazla.

Ürün gelirleri açısından toplam gelirin %51,8'ini oluşturuyor ve 446,3 milyon dolar, yıllık %10,6 artış gösteriyor. Abonelik hizmetleri geliri ise %48,2 oranında ve 414,7 milyon dolara ulaştı, %14,8 büyüdü. Abonelik yıllık tekrarlanan gelir (ARR) neredeyse 1,8 milyar dolara ulaştı, yıllık %18 artış kaydetti. Abonelik ARR, çeyrek sonundaki tüm aktif abonelik sözleşmelerinin yıllık değerini ve yıllıklaşmış talep gelirini kapsar.

Amerika ve uluslararası toplam gelir sırasıyla 577 milyon dolar ve 284 milyon dolar olup, sırasıyla %7 ve %26 artış göstermiştir.

Margins açısından, genel kabul görmüş muhasebe ilkelerine göre brüt kar marjı %72.1 olup, geçen yılın aynı dönemine göre %72.8'den biraz düşmüştür. Genel kabul görmüş muhasebe ilkelerine göre ürün brüt kar marjı %68'dir, uzun vadeli hedef aralığı olan %65 ile %70 arasında olup, geçen yılın aynı dönemindeki %69.5'ten biraz düşüktür. Genel kabul görmüş muhasebe ilkelerine göre abonelik hizmetleri brüt kar marjı %76.5 olup, bir yıl önceki %76.4'e göre artış göstermiştir.

Pure Storage ayrıca, GAAP dışı işletme gelirinin 130 milyon dolar olarak gerçekleştiğini, beklenen 125 milyon doları aştığını, ancak geçen yıla göre düştüğünü, yine de beklenen aralıkta kaldığını bildirdi. GAAP dışı işletme kar marjı %15,1'dir; bu, geçen yılın aynı dönemindeki %18,1'den düşüktür, ancak yine de tahmin edilen %14,8'den biraz yüksektir.

Mali durum ve nakit akışı açısından, Pure Storage, 3 Ağustos'ta sona eren ikinci çeyrek itibarıyla 1.5 milyar dolar nakit, nakit benzeri varlıklar ve satılabilir menkul kıymetler bulundururken, 4 Mayıs 2025 tarihinde bu rakam 1.6 milyar dolar olarak kaydedilmiştir. Çeyrek dönemdeki operasyonel nakit akışı 212.2 milyon dolar olup, geçen yılın aynı dönemine göre 226.6 milyon dolara düşmüştür; serbest nakit akışı ise 150.1 milyon dolar, geçen yılın aynı dönemindeki 166.6 milyon dolara göre de hafif bir azalma göstermiştir. Şu anda şirket, 800 bin hisse geri alarak hissedarlara 42 milyon dolar iade etti ve yetkilendirilmiş plan kapsamında 109 milyon dolar kalmıştır.

Bu çeyrek sonu itibarıyla toplam taahhüt yükümlülükleri 2.8 milyar dolara ulaştı ve yıllık bazda %22 arttı.

Gelecek çeyreği beklerken, Pure Storage'ın gelirinin 9.5 milyar ile 9.6 milyar dolar arasında olmasını bekliyor; ortalama, yıllık %15'lik bir büyümeyi ifade ediyor. GAAP dışı işletme gelirinin ise 1.85 milyar ile 1.95 milyar dolar arasında olması bekleniyor; ortalama olarak yaklaşık %14'lük bir yıllık büyüme oranı.

Son bir ayda, yatırımcılar revize edilen beklentilerin yükseldiğini gördü. Bu değişiklikler nedeniyle, genel beklentiler %23.75 oranında artırıldı.

Pure Storage, büyüme ve ivme açısından B notuna sahip olsa da, değer endeksinde F notu alarak değer yatırımcılarının beşinci çeyreğinde yer alıyor. Genel olarak, hisse senedinin toplam VGM puanı C'dir; eğer belirli bir stratejiye odaklanmıyorsanız, bu puan dikkate almanız gereken bir puandır.

Özetle, değerleme trendi hisse senetleri için olumlu ve revizyon oranı umut verici görünüyor. Dikkate alınması gereken bir nokta, Pure Storage'ın Zacks sıralamasının #3 (tut) olması ve önümüzdeki birkaç ay içinde şirketin istikrarlı bir performans göstermesinin beklendiğidir.