49年入国军，Virtuals şimdi nasıl

Yazar: Luke, Mars Finans

Web2 dünyasında Deepseek ve Grok3'in devam eden bir trend yarattığı sırada, Web3 AI ekosistemi tarihin en büyük geri çekilmesiyle karşı karşıya kaldı. Bir ay öncesine göre birçok AI jetonu en az %80 geriledi, bunlar arasında Virtual Protocol (VIRTUAL) ekosistemi de büyük bir düşüş yaşadı - VIRTUAL platform jetonu tek bir günde %8.6 değer kaybetti, GAME, LUNA gibi jetonlar ise %10'dan fazla düştü.

Daha önce Solana'da Virtuals'ın dağıtılması piyasa tarafından olumlu bir şey olarak görülüyordu, ancak şimdi bu durum, insanları 1949'da yeni askere katılan ve ilk savaşta geri çekilmeye zorlanan askerleri düşündürüyor gibi.

Ancak her şey ansızın gelmedi. Ocak ayının zirvesinden Şubat ayının dip noktasına kadar Virtuals'ın yaşadıkları, bir tür şifreli versiyonu olan 'The Big Short' filmi gibi spekülatif balon, teknoloji idealleri ve piyasa döngüsünün acımasız oyununu ortaya koydu. En büyük AI aracı platformu olarak Ethereum ekosistemi üzerinde faaliyet gösteren Virtuals, işlerini Solana'ya genişletmeyi planlıyordu ve Solana ekosistemindeki AI aracıların başarısını kopyalamaya çalışıyordu. Ancak son zamanlardaki Solana skandalları, özellikle Meme Coin ve komplo grupları etrafında yaşanan olaylar, Solana ekosistemini güven krizine sürükledi. Virtuals gibi görünse de, tüm AI aracı yarışı ve şifreli para piyasasının ani düşüşü, hem Solana hem de Ethereum ekosistemi için pazarın kışın hızla yaklaştığını gösteriyor.

Solana şubesi açılışı soğuk bir karşılamayla karşılaştı: Çoklu zincir genişlemesi 'toprağa uyum sağlamıyor'

25 Ocak'ta, Virtuals'ın Solana ekosistine giriş yapacağını duyurmasıyla, bu adımı pazar kısa süreliğine 'AI ajan imparatorluğu' olarak gördü. Ekip, Meteora işlem havuzu, SOL stratejik rezervi (SSR) gibi beş büyük plan aracılığıyla Base chain'deki başarılı modeli kopyalamayı planlıyor. Ancak, 12 Şubat'ta Solana'nın başlangıç verileri tüm bunları boşa çıkardı:

Yapay Zeka acentesi mezuniyet oranı sadece%8.3'tür: Solana ekosisteminde, 156 yeni projeden sadece 13'ü mezuniyet standartlarına ulaştı, bunların yarısından fazlasının fiyatı neredeyse sıfıra yakınken, yalnızca 5 milyon doların üzerinde piyasa değerine sahip projeler vardır;

Likit Kriz: Solana ağında kullanıcı katılımı düşük, çoğu projenin elindeki adres sayısı yüzü aşmıyor, bu da Base ağında 22.2 milyon aktif cüzdanın keskin bir karşılaştırması oluşturuyor.

Bu, Solana kullanıcılarının yerel spesiyaliteleri (Meme $TRUMP ve ai16z gibi yerel projeler gibi) tercih ettiğini bulmak için, imza yemekleri (AI ajanları) ile yeni pazarları fethedebileceğini düşünerek şubelerini körü körüne genişleten bir influencer restoranı gibidir. Daha da ironik olan şey, Virtuals tarafından zincirler arası için tasarlanan "zincirler arası soyut takas" şemasının hala teknik inceleme aşamasında olması ve kullanıcıların yalnızca Base'de AI proxy'leri satın almak için SOL'u veya Solana proxy'leri satın almak için ETH'yi kullanabilmesidir, bu da bir Sichuan şefinden suşi yapmasını istemekle karşılaştırılabilir.

İkinci olarak, AI aracı geri çekiliyor: 'Teknoloji Devrimi'nden 'Soyulmuş Oyuncak' olarak'

Virtuals'ın zorluğu, temelde AI aracı yarışı balonunun patlamasının bir özeti. Cookie.fun'un verilerine göre, son bir ayda, tüm AI aracı yarışının piyasa değeri %65,3 azaldı, bu eğilim Messari'nin önceki tahminiyle uyumludur: "AI aracı çerçevesinin gelişimi, gerçek talep destekinden yoksun olduğu için 2025 Q1'de zirveye ulaşacak."

Büyüme döneminde, AI aracı yarışı, borsadaki 'Trump pompası' gibi çılgınca hareket ediyor. Aralık 2024'te, AI anlatımının ve 'Trump pompası'nın desteğiyle VIRTUAL jetonu 30 gün içinde %500 değer kazandı ve piyasa değeri geçici olarak 5 milyar doları aştı, adeta 'AI aracısının Nasdaq'ı' haline geldi. Aynı zamanda platformun toplam geliri 37.76 milyon doları aştı, işlem hacmi 67.4 milyar doları buldu ve neredeyse bir gecede kripto endüstrisinin yıldızı haline geldi.

Ancak, balon patladığında, çıplak yüzmenin maliyeti ortaya çıkmaya başlar:

Token ekonomisinin evrimi: Ocak ayında başlatılan 48 milyon dolarlık geri alım planı, kısa vadede para biriminin fiyatını artırdı, ancak aynı zamanda ücret paylaşımına güvenmenin savunmasızlığını da ortaya çıkardı - işlem hacmi düştüğünde, yakma mekanizması bir "kan pompası" haline geldi;

Aracıların homojenleşmesi: Platformda bulunan 16.000 AI aracısının çoğu, sosyal medya KOL jetonları (örneğin AIXBT) veya sıcak konulara atıfta bulunan 'sanal idol'lerdir, işlevleri sadece tweetleri yeniden paylaşmak veya basmakalıp romantik sözler üretmekle sınırlıdır, 'devrim niteliğinde AI'ye' oldukça uzak bir noktadadır. Aynı zamanda yeni oluşturulan aracı sayısı hızla azalmaktadır, 18 Şubat'ta sadece 4 yeni aracı hizmete girmiştir.

Bu durum, insanları 2021 NFT avatar çılgınlığını hatırlamamak için zorluyor - spekülatörler elde ettikleri 'dijital maymun'un ne sohbet edebildiğini ne de tuğla taşıyabildiğini fark ettiklerinde, satış baskısı kaçınılmaz hale geliyor.

Ethereum to the left, Solana to the right: prisoner's dilemma in the ecosystem

Virtuals'ın çapraz zincir stratejisi, başlangıçta hem Base (Ethereum L2) hem de Solana iki büyük genel ağı aynı anda konumlandırmayı amaçlıyordu, ancak bu plan, genel ağ rekabetinde ikiyüzlü bir sıkıntı olarak ortaya çıktı, adeta bir sandviç bisküvi gibi.

Base zincirin sıkıntısı: Ethereum ekosisteminin "model öğrencisi" olarak, Virtuals'ın Solana'ya genişlemesi, aslında Ethereum topluluğu tarafından ana zincire karşı bir "ihanet" olarak görülüyor. Bu çoklu zincirli yapı, özellikle Ethereum'un genişletilebilirlik ve maliyet sorunlarıyla başa çıkmaya çalıştığı şu anda, Ethereum topluluğunun L2 "kan emme etkisi" konusundaki endişelerini arttırıyor.

Solana'nın soğuk karşılaması: Virtuals, ücretlerin %1'ini SOL'a dönüştürerek Solana ekosistemini teşvik ederken, Solana kullanıcıları açıkça yerel projeleri, özellikle de ai16z (2,55 milyar dolarlık piyasa değeri) gibi yerel rakipleri tercih ediyor. Bir "yabancı" olarak Virtuals, Solana topluluğundan geniş bir tanınırlık kazanmak için her zaman mücadele etti ve neredeyse bir "hava indirme askeri" haline geldi.

Bu durum, hem kayınvalidesini hem de kaynanayı memnun etmeye çalışan damadı hatırlatmamak için zorlayıcı değil, sonunda her iki taraf da memnun değil, muhtemel sonuç sadece bir tane: kapı önüne koymak.

Dört, Perakendeci İlahisi: Spekülasyon ve Değerin 'Bilgi Katlanması'

Normal yatırımcılar için, Virtuals'in roller coaster piyasası piyasaya derin uyarılar verdi:

Anlatı ≠ Değer: AI ajanının bu büyük vizyonu desteklemek için gerçek bir uygulama senaryosuna ihtiyacı vardır. Token ekonomisi yalnızca işlem ücretleri döngüsüne dayanıyorsa, sonunda sadece bir 'zincir kumarhanesi' haline gelir ve sürdürülemez.

Birden fazla zincir ≠ güvenli: Çapraz zincir genişlemesi, pazarı açabileceği gibi, aslında ekip kaynaklarını dağıtabilir, özellikle pazar düşüş döneminde aşırı düzenleme sadece mali kaynakların kırılma riskini artırır - ne kadar çok şube, kriz o kadar büyük olur.

Balina≠Müttefik: VIRTUAL, büyük miktarlarda balina yatırımı görmesine rağmen, bu balinaların satışı genellikle perakendecilerden daha hızlı olur. Son bir ayda VIRTUAL'ın düşüşü %46,3'e kadar yükseldi, bu da bu balinaların hızlı satışlarının piyasada panik havasını artırdığı anlamına geliyor.

Piyasada spekülatif davranışlar ve sanal varlık değerleri arasında genellikle büyük bir algı farkı olduğu görülebilir. Sanal varlık dünyasında, birçok yatırımcı 'değer yanılsaması'na düşer, balonun sürekli şişeceğini düşünür, ancak nihayet acımasız 'fisyon' ile karşılaşır.