Hack VC: Modülerlik bir hata mı? Ethereum'un bu stratejisini verilere dayanarak gözden geçirelim

Yazar: Alex Pack, Alex Botte, Hack VC ortağı

Derleme: Yangz, Techub Haberleri

Özet

ETH blok zinciri, bu dönemde BTC ve Solana gibi Ana Akım Token'lın performansını geride bıraktı. En azından muhaliflere göre, ETH blok zincirinin modüler stratejik kararları suçlanıyor. Peki gerçekten öyle mi?

Kısa vadede, cevap kesinlikle evet. Ücret düşüşü ve Token tüketiminin azalması nedeniyle, ETH'nin modüler yapıya geçişi ETH'nin fiyatı üzerinde etkili oldu.

Ethereum ve modüler ekosistemi piyasa değeri bir araya getirilirse durum değişir. 2023'te, Ethereum modüler altyapı tokenlerinin ürettiği değer Solana'nın değeri ile neredeyse aynı, her ikisi de 50 milyar dolar seviyesindedir. Ancak 2024'te, bu tokenların performansı Solana kadar iyi olmayabilir. Ayrıca, bu tokenların kazançları çoğunlukla takım ve erken yatırımcılara aittir, ETH token sahiplerine değil.

İş stratejisi açısından, Ethereum'un modüler dönüşümü, ekosistemin lider konumunu korumanın mantıklı bir yoludur. Blok zincirinin değeri, ekosisteminin ölçeğine bağlıdır. Ethereum'un pazar payı son dokuz yılda %100'den %75'e düşse de bu pay hala düşük değildir. Bu, aynı dönemde Web2 bulut bilişim şirketi Amazon Web Hizmetleri ile karşılaştırdık, şirketin payı aynı dönemde neredeyse %100'den %35'e düştü.

Daha uzun vadeli bir perspektiften bakıldığında, ETH'nin modüler yaklaşımının en büyük yararı, ağı gelecekte modası geçmiş hale getirebilecek teknolojik gelişmelere karşı dirençli hale getirmesidir. L2 aracılığıyla ETH, L1'in ilk büyük "felaketini" başarıyla atlattı ve uzun vadeli dayanıklılığı için iyi bir temel oluşturdu (ödünleşimlerle de olsa).

Ne sorun var?

BTC ve Solana gibi diğer kripto varlıklara göre, Ethereum bu dönemde iyi performans göstermedi. Ethereum, 2023 yılından bu yana %121 artarken, BTC ve SOL sırasıyla %290 ve %1452 arttı. Bu fenomen hakkında birçok iddia duyduk; piyasanın rasyonel olmadığını, teknik yol haritasının ve kullanıcı deneyiminin diğerleriyle yetişemediğini, Ethereum ekosisteminin pazar payının Solana gibi rakipler tarafından alındığını söylediler. Peki, Ethereum Kripto Varlıklar alanında AOL veya Yahoo olmaya mahkum mu?

ETH'in zayıf performansına yol açan aslında ETH'in yaklaşık beş yıl önce yaptığı çok amaçlı bir stratejik karar olan modüler bir yapıya geçme ve buna bağlı olarak Merkeziyetsizlik ve altyapı yol haritasını ayırma.

Bu makalede, Ethereum'un modüler yaklaşımını ele alacak ve veri odaklı analizleri kullanarak bu stratejinin ETH'nin kısa vadeli performansı, Ethereum'un piyasa konumu ve uzun vadeli geleceği üzerinde nasıl etkili olduğunu değerlendireceğiz.

ETH platformının modüler mimariye stratejik dönüşü: Ne kadar çılgın?

2020'de Vitalik ve ETH Vakfı (EF), ETH Vakfı'nın altyapı yığınının çeşitli bölümlerini ayırmak için cesur ve tartışmalı bir çağrı yaptı. ETH Square, platformun tüm yönleriyle (yürütme, Yerleşim, veri kullanılabilirliği, sıralama vb.) uğraşmak yerine, kasıtlı olarak diğer projelerin bu hizmetleri birleştirilebilir bir şekilde sağlamasına izin verir. Başlangıçta, yeni Rollup protokolünü bir ETH Atölyesi L2 olarak yürütme sorunlarını ele almaya teşvik ettiler (Vitalik'in 2020 tarihli "Toplama Merkezli ETH Atölyesi Yol Haritası" makalesine bakın), ancak şimdi bir zamanlar L1'in münhasır tekeli olarak kabul edilen teknik hizmetleri sağlamak için rekabet eden yüzlerce farklı altyapı protokolü var.

Bu fikrin ne kadar radikal olduğunu daha iyi anlamak için, Web2'deki durumu düşünebilirsiniz. ETH ile benzer Web2 hizmetleri Amazon Web Hizmetleri (AWS) gibi, merkezi uygulamalar oluşturmak için önde gelen bir bulut altyapı platformudur. 20 yıl önce AWS sadece ana ürünlerine, depolama (S3) ve hesaplama (EC2) gibi, odaklanmaya karar verse ve şu anda sunduğu onlarca farklı hizmeti sunmasaydı, AWS muhteşem bir gelir fırsatını kaçırırdı ve sürekli genişleyen hizmet paketini müşterilere pazarlayamazdı. Tam bir ürün hizmeti yelpazesiyle, AWS muhtemelen müşterilerini diğer altyapı sağlayıcılarıyla entegre etmelerini zorlaştıran bir 'bahçe duvarı' yaratabilirdi, böylece müşterilerini kilit altına alabilirdi. Tabii ki, gerçek de böyle. AWS şimdi onlarca hizmet sunuyor, müşterilerin ekosisteminden ayrılmaları zor ve gelir yükseliş hızı da son derece etkileyici (erken dönem milyarlarca dolar gelirden şu anda yaklaşık 100 milyar dolarlık yıllık gelire).

Ancak pazar payı açısından, zaman içinde AWS'nin pazar payı diğer bulut bilişim sağlayıcıları tarafından alındı, Microsoft Azure ve Google Cloud gibi rakip her yıl pazar payını istikrarlı bir şekilde genişletiyor, AWS'nin pazar payı ilk başta %100'den şimdi yaklaşık %35'e düştü.

AWS farklı bir yaklaşım benimserse ne olurdu? AWS, diğer ekiplerin bazı hizmetleri daha iyi oluşturma olasılığına sahip olabileceğini kabul eder ve API'lerini açar, bileşilebilirliği öncelikli hale getirir ve etkileşimliği teşvik ederse, bunun sonucu ne olurdu? AWS, geliştiricilerin ve girişimlerin ekosistemlerinin birbirini tamamlayan altyapılarını oluşturmalarına izin verebilirdi, böylece daha iyi ve profesyonel bir altyapı geliştirilebilirdi. Geliştiriciler için daha uygun bir ekosistem ve daha iyi bir kullanıcı deneyimi sağlayarak, AWS'ye kısa vadede daha fazla gelir sağlamayacaktı, ancak AWS'yi rakiplerinden daha büyük bir pazar payına ve daha dinamik bir ekosisteme sahip hale getirecekti.

Yine de, bu Amazon için belki de değmez. Çünkü bir halka açık şirket olduğundan, optimize edilmesi gereken gelir, 'daha dinamik bir ekosistem' değil. Amazon için, bölünme ve modülerleştirme belki de mantıklı değil. Ancak Ethereum için, belki de mantıklıdır, çünkü Ethereum bir Merkeziyetsizlik protokolüdür, bir şirket değil.

Merkeziyetsizlik protokolü，而非公司

Şirketler gibi, Merkeziyetsizlikprotokol'ün de kullanım ücretleri veya bir dereceye kadar "geliri" vardır. Ancak bu, Protokol'ün değerinin yalnızca bu gelirlere dayanması gerektiği anlamına mı geliyor? Hayır, durum böyle değil.

Web3'te, protokolün değeri, platformdaki genel aktiviteye, en aktif geliştiricilere ve kullanıcı ekosistemine bağlıdır. Aşağıda, BTC, Ethereum ve Solana'nın Token fiyatları ile ağdaki kullanıcı sayısını ölçen Metcalfe değeri arasındaki ilişkiye dair analizimizi bulabilirsiniz. Tüm durumlarda, Token fiyatı Metcalfe değeriyle yüksek derecede ilişkilidir ve bu ilişki birkaç yıldır devam etmektedir ve BTC için bu ilişki on yılı aşmış durumdadır.

Neden piyasa bu Token'ları fiyatlandırırken neden bu kadar takip et ekosistem etkinliği? Hisse senetleri, yükseliş ve karlılık temel alınarak fiyatlandırılır. Ancak şu anda blok zincirinin Token'lerinin değerini nasıl biriktirdiği hakkındaki teoriler henüz oldukça toydur ve gerçek dünyada neredeyse hiç açıklaması yoktur. Bu nedenle ağın gücüne (örneğin kullanıcı sayısı, varlık, faaliyet vb.) dayalı olarak değerlendirilmesi daha mantıklıdır.

Daha spesifik olarak, token fiyatı aslında ağının gelecekteki değerini yansıtmalıdır (tıpkı hisse senedi fiyatının mevcut değeri değil, şirketin gelecekteki değerini yansıtması gibi). Bu, ETH Workshop'un modülerliği, yani modülerliği bir "gelecek garantisi" olarak istemesinin ikinci nedenine yol açar ve ETH Workshop'un uzun vadede hakimiyetini sürdürme olasılığını artırır.

2020 yılında Vitalik'in 'Rollup Merkezli Yol Haritası' başlıklı makalesini yazdığı sırada, Ethereum 1.0 aşamasındaydı. Ethereum, şimdiye kadar var olmuş ilk akıllı sözleşme blok zinciri olmasına rağmen, açıkça görülmektedir ki blok zincirinin ölçeklenebilirlik, maliyet ve güvenlik gibi alanlarda önümüzdeki yıllarda OOM seviyesinde (birkaç kat) gelişmeler olacaktır. Öncü olmanın en büyük riski, yeni teknoloji paradigmasına uyum sağlama hızlarının yavaş olması ve böylece bir sonraki OOM sıçramasını kaçırmalarıdır. Ethereum için bu, PoW'dan PoS'a geçiş ve blok zincirinin ölçeklenebilirliğinin 100 kat artırılmasına doğru bir dönüşümdür. Ethereum, genişleyebilen ve önemli teknolojik ilerlemeler kaydedebilen bir ekosistem yetiştirmelidir, aksi takdirde o dönemin Yahoo veya America Online'ı haline gelebilir.

Web3 dünyasında, Merkeziyetsizlikprotokol şirketlerin yerini almıştır. ETH, uzun vadede tüm altyapıyı kontrol etmek ve temel hizmetlerin gelirinden vazgeçmek anlamına gelse bile, güçlü bir modüler ekosistemi geliştirmenin daha değerli olduğuna inanır.

Şimdi, bu modüler kararın nasıl veriyle gerçekleştirildiğini görelim.

Ethereum'un modüler ekosistemi ve ETH üzerindeki etkisi

Eter'ın modülerliğe olan etkisine dört açıdan bakacağız:

Kısa vadeli fiyat (olumsuz)

Piyasa Değeri（某种程度上是有利的）

Pazar payı (avantaj)

Gelecekteki teknoloji yol haritası (tartışmaya açık)

Maliyet ve fiyat: dezavantajlı

Kısa vadede, ETH'nin fiyatı üzerinde ETH'nin kararı açıkça etkili oldu. Dibe doğru başlamasına rağmen, ETH'nin fiyatı hala önemli ölçüde yükseldi, ancak bazı dönemlerde BTC, SOL ve diğer birçok rakibi kadar başarılı olamadı, hatta NASDAQ bile.

Bu büyük ölçüde modüler stratejiden kaynaklanmaktadır.

ETH bloğ zincirinin modüler stratejisi, ETH fiyatını etkileyen ilk yol düşüş maliyetidir. 2021 Ağustos ayında, ETH bloğ zinciri EIP-1559'u tanıttı, yani ağa ödenen fazladan ücret ETH'nin yakılmasına neden olacak ve böylece arzı sınırlayacaktır. Bu, bir anlamda açık hisse senedi piyasasındaki hisse geri alımına benzer ve fiyata pozitif bir baskı yapabilir. Aslında, bir süre etkili olduğu görülmüştür.

Ancak L2 için kullanılan Celestia gibi alternatif veri erişilebilirlik (DA) katmanının tanıtılması ve gelişimiyle birlikte, ETH'nin ücretleri düşmüştür. Ana gelir sağlayan hizmetleri bırakarak, ETH'nin ücretleri ve geliri azalmıştır. Bu ETH'nin fiyatı üzerinde büyük bir etkiye sahiptir.

Geçen üç yılda, ETH fiyatları (ETH cinsinden) ile ETH fiyatları arasındaki ilişki istatistiksel olarak oldukça belirgindir, haftalık korelasyon +%48'dir. Eğer ETH fiyatları haftalık olarak 1000 ETH düşerse, o zaman ETH fiyatları ortalama 17 dolar düşer.

Tabii ki, bu ücretler boşa gitmiyor, yeni bir blokzincir protokolüne, L2 ve DA katmanlarına vb. akıyorlar. Bu durum aynı zamanda modüler stratejinin ETH fiyatını olumsuz etkileyebilecek ikinci bir nedeni ortaya çıkarıyor, yani bu yeni blokzincir protokollerinin çoğunun kendi yerel Token'ları bulunmaktadır. Önceden yatırımcılar yalnızca altyapı Token'ını satın alarak tüm heyecan verici yükselişleri Ethereum ekosisteminde deneyimleyebiliyorlardı, ancak şimdi farklı Token'lar arasından seçim yapmak zorundalar (CoinMarketCap, 'modüler' kategorisinde 15 farklı Token listeliyor ve birçok Token risk sermayesi yatırımı için özel pazarda bulunmaktadır).

Modüler altyapı Tokenlerin ETH fiyatına iki yönden zarar verebileceği yeni bir kategori. İlk olarak, blockchain'i bir şirket gibi düşünürsek, tüm 'modüler token'ların piyasa değeri ETH'nin piyasa değerine dönüşecek. Hisse senedi dünyası genellikle böyledir. Şirketler bölündüğünde, eski şirketin piyasa değeri genellikle yeni şirketin piyasa değeri arttıkça azalır.

Ancak ETH için durum muhtemelen bundan daha kötü olabilir. Çoğu Kripto Varlık tüccarı özellikle olgun yatırımcılar değildir, bu nedenle birkaç Token satın almak zorunda olduklarında ve sadece bir Token yerine 'Tüm ETH bloğundaki tüm harika yükselişler' satın almaları gerektiğinde kafaları karışabilir, hiçbir Token satın almamayı tercih edebilirler. Bu psikolojik maliyet ve sadece bir Token yerine bir sepet Token satın almanın işlem maliyeti, ETH bloğunu ve modüler Token'ın fiyatını olumsuz etkileyebilir.

Piyasa Değeri: 有利（在某种程度上）

ETH modüler yol haritasının başarısına olan etkisini tahmin etmenin başka bir yolu, zamanla mutlak piyasa değerindeki değişikliği gözlemlemektir. 2023 yılına gelindiğinde, ETH'nin piyasa değeri 128 milyar dolar artış gösterdi. Buna karşılık, Solana'nın piyasa değeri 54 milyar dolar arttı. Absolut sayılar daha yüksek olsa da, Solana'nın artış oranı çok daha düşüktü, bu nedenle fiyatı %919 artarken ETH sadece %91 arttı.

Ancak, Ethereum'un modüler stratejisinin getirdiği tüm yeni 'modüler' Token'ların piyasa değeri göz önüne alındığında, durum değişebilir. 2023 yılında bu rakam 510 milyar ABD doları arttı ve Solana'nın piyasa değeri artışıyla neredeyse aynı düzeyde oldu.

Bu neyi açıklar? Bir açıklama, modüler stratejinin değişmesiyle, Ethereum Vakfı'nın Solana ile aynı değeri yaratmak için Ethereum ile uyumlu modüler altyapı ekosistemi oluşturduğudur. Üstelik 128 milyar dolarlık piyasa değeri ile kendi değerini yarattı. Microsoft veya Apple'ın ürünleri etrafında kendi geliştirici ekosistemini oluşturmak için yıllar ve milyarlarca dolar harcaması düşünüldüğünde, Ethereum'un bu başarıya ne kadar imrenileceği düşünülebilir.

Ancak, 2024 yılında durum böyle değil. SOL ve ETH devam ediyor yükseliş (ancak artış oranı çok büyük değil), modüler blok zinciri piyasa değeri ise genel olarak düşüyor. Bu, 2024 yılında piyasanın Ethereum'un modüler stratejisine olan güvenini kaybettiği veya Token kilidinin getirdiği baskıdan kaynaklanabileceği gibi, tabii ki, aynı zamanda Ethereum ile ilgili altyapı bir sepet TokenLong satın alma maliyeti karşısında pazardaki psikolojik baskıya dayanamayabileceği anlamına da gelebilir. Diğer yandan, Solana teknoloji ekosistemine sadece bir Token satın alarak Long yapabilirler.

PA ve piyasanın bize ilettiği bilgileri gerçek temel faktörlere dönüştürelim. Belki de 2024 piyasası yanlış, 2023 piyasası ise doğru. Ethereum'un modüler stratejisi, onun önde gelen bir blockchain ekosistemi ve Kripto Varlık olmasına yardımcı mı yoksa engel mi oluyor?

Ethereum ekosistemi ve ETH'in lider konumu: olumlu

Temel analiz ve kullanım durumu açısından, Ethereum ile uyumlu altyapının performansı olağanüstüdür. Benzer ürünler arasında, Ethereum ve L2'lerinin Kilitlenen Toplam Değer (TVL) ve ücretleri en yüksektir, Solana'nın 11.5 katıdır ve sadece L2, Solana'dan %53 daha yüksektir.

TVL pazar payı açısından düşünüldüğünde, Ethereum'un 2015 yılında piyasaya sürülmesiyle %100 pazar payına sahipti. Ethereum ve modüler ekosistemi, yüzlerce L1 rakibi olmasına rağmen, hala yaklaşık %75 pazar payını koruyor.

9 yıl içinde, pazar payı %100'den %75'e düştü, bu çok iyi bir başarı! Unutmayın, AWS yaklaşık aynı dönemde pazar payını %100'den yaklaşık %35'e düşürdü.

Ancak ETH, 'ETH blok zinciri ekosistemi'ndeki hakim konumu gerçekten faydalı mı? Yoksa ETH blok zinciri ve modüler bölümleri gelişiyor olsa da, ETH'i bir varlık olarak görüyorlar mı? Gerçek şu ki, ETH, daha geniş ETH blok zinciri ekosisteminin ayrılmaz bir parçasıdır. ETH blok zinciri L2'ye genişlediğinde de öyle olur. Çoğu L2, gas ödemeleri için ETH kullanır ve ETH, L2 TVL'nin çoğunda en azından diğer tokenlerin 10 katıdır. ETH blok zinciri ekosistemindeki üç büyük Merkezi Olmayan Finans uygulamasının Ana Ağ ve L2 örneklerinde ETH varlıklarının hakimiyetini gösteren tabloya bakabilirsiniz.

Teknik açıdan: tartışmaya açık

Teknik yol haritası açısından bakıldığında, ETH, L1 zincirini bağımsız bileşenlere modüler hale getirme kararı ile projenin belirli alanlarda uzmanlaşmasına ve optimize edilmesine izin verir. Bu bileşenler bir arada tutulduğu sürece, DApp geliştiricileri mevcut en iyi altyapıyı kullanarak inşa edebilirler, bu da verimliliği ve ölçeklenebilirliği sağlar.

Modülerizasyonun diğer büyük faydası, protokolün 'geleceği garanti etmesi'dir. Düşünün, eğer bir yeni teknolojik inovasyon oyunun kurallarını değiştirirse, sadece bu inovasyonu benimseyen protokol hayatta kalabilir. Bu tür bir durum teknoloji tarihinde sıkça görülür, örneğin Amerika Online, dial-up internetten yüksek hızlı geniş bant internete geçişi kaçırarak değerini 200 milyar dolardan 45 milyar dolara düşürdü. Yahoo ise Google'ın PageRank gibi yeni Arama Algoritması'nı benimsemesi konusunda yavaş davrandı, mobil internete geçişi kaçırarak değerini 125 milyar dolardan 50 milyar dolara düşürdü.

Ancak, teknoloji yol haritanız modülerse, o zaman L1 olarak her yeni teknoloji devrim dalgasına tutunmanıza gerek yok, modüler altyapı ortaklarınız onun üstesinden gelebilir.

Peki, ETH blok zinciri stratejisi işe yaradı mı? Şimdi, ETH blok zinciriyle eşleşen mevcut altyapıya bir göz atalım:

L2, en iyi ölçeklenebilirlik ve işlem maliyetine sahip olan benzerleri arasında. En az iki yenilikçi teknik yaklaşım başarıyla uygulanmıştır: Optimistic Rollup'ı temsil eden Arbitrum ve Optimism ve Zero Bilgi Kanıtı'na dayalı Rollup'ı temsil eden ZKSync, Scroll, Linea ve StarkNet. Ayrıca, daha yüksek işlem hacmine ve düşük maliyetli L2'ler mevcut. Ethereum Blok zinciri için ölçeklenebilirlikte OOM gelişmeleri sağlayan iki teknolojinin yetiştirilmesi kesinlikle kolay değildir. Ethereum Blok zincirinden sonra onlarca (belki yüzlerce) L1 çıkarıldı ve hala 2.0 sürümünde yüz katı ölçeklenebilirlik ve maliyet geliştirmesi sağlayan bir sürüm çıkarılmadı. Bu L2'ler sayesinde Ethereum Blok zinciri, Blok zincirinin 'ilk büyük yok olma olayı'ndan başarıyla geçerek saniyede yüz katı hacme (TPS) genişledi.

Yeni Blok Zinciri güvenlik modu. Bir protokolün hayatta kalması için Blok Zinciri güvenlik alanında yapılan yenilikler hayati önem taşır, bugün her bir ana L1'in PoW yerine PoS kullandığına bakın. EigenLayer'ın öncü olan 'paylaşımlı güvenlik' modu belki de bir sonraki büyük dönüşüm olabilir. BTC'nin Babil ve Solana'nın Solayer gibi diğer ekosistemler de farklı paylaşımlı güvenlik protokolleri sunmuş olabilir, ancak Ethereum'un EigenLayer'ı öncüdür.

Yeni Sanal Makine (VM) ve programlama dili. ETH için en büyük eleştirilerden biri, EVM ve programlama dili Solidity. Solidity, düşük seviyeli bir programlama dili olup, kodlaması kolay olmasına rağmen hatalara ve denetlemeye karşı açık olması, ETH tabanlı Akıllı Sözleşmelerin Hacker saldırılarına maruz kalma nedenlerinden biridir. Modüler olmayan bir blok zinciri için, birden fazla Sanal Makine kullanma veya başlangıç Sanal Makinesini başka bir Sanal Makine ile değiştirme girişiminde bulunmak neredeyse imkansızdır, ancak ETH için durum böyle değildir. Yeni bir Sanal Makine dalgası L2 formunda inşa edilmekte olup, geliştiricilere alternatif dillerle kodlama yapma imkanı tanımakta ve EVM kullanmadan yine de ETH ekosistemi içinde inşa edilmesine izin vermektedir. Bu konudaki örnekler arasında, Meta tarafından inşa edilen ve Sui ve Aptos tarafından tanıtılan Move VM'yi benimseyen Movement Labs; RiscZero, Succinct ve a16z araştırma ekibi tarafından inşa edilen zk-VM; ve Rust ve Solana VM'yi ETH ekosistemine entegre etmeyi amaçlayan Eclipse gibi ekipler bulunmaktadır.

Yeni ölçeklenebilirlik yöntemleri. Diğer internet altyapıları veya yapay zeka gibi, her birkaç yılda bir OOM ölçeklenebilirlik iyileştirmesi bekleyebiliriz. Şu anda bile, Solana, Firedancer adı verilen ve Jump Trading ekibi tarafından geliştirilen bir sonraki büyük gelişmeyi karşılamak için yıllarca bekledi. Ayrıca, Monad, Sei ve Pharos gibi L1 ekiplerinden gelen paralelleştirme mimarisi gibi yeni süper ölçeklenebilirlik teknolojileri üzerinde de çalışmalar devam ediyor. Solana bu teknolojilere ayak uyduramazsa, bu teknolojiler onun varlığına tehdit oluşturabilir, ancak ETH bunu yapmaz, sadece bu teknolojileri yeni L2 ile entegre etmek zorundadır. Bu, MegaETH, Rise gibi yeni projelerin denemeye çalıştığı şeydir.

Bu modüler altyapı ortakları, Ethereum'un en büyük teknolojik yeniliklerini Kripto Varlıklar ekosistemine entegre etmesine ve felaketten kaçınmasına yardımcı oldu ve rekabetçi rakipleriyle birlikte yenilik yapmaktadır.

Ancak, bunun da bir maliyeti var. Composability Kyle'ın belirttiği gibi, Ethereum, modüler bir mimari benimsediğinde, kullanıcı deneyimine çok sayıda karmaşıklık ekledi. Normal kullanıcılar, Çapraz Zincir Etkileşimi ve etkileşimlilik gibi sorunlarla uğraşmak zorunda olmadıkları Solana gibi tek parça zincirlerle daha kolay bir şekilde başa çıkabilirler.

Özet

Öyleyse, Ethereum'un modüler stratejisi ne getirdi?

Modüler ekosistem güçlü bir 'görüş' gönderdi. 2023 yılında, piyasa, Ethereum'a benzer modüler altyapı tokeni olan yükselişi ve Solana'ya verilen yükselişi verirken, 2024 yılında durum böyle değil.

Kısa vadede en azından, modüler strateji nedeniyle ETH'nin fiyatını daha az zarara uğrattı.

Ancak iş stratejisi açısından modüler bir yaklaşım düşünülürse, işler daha anlamlı hale gelir. ETH, 9 yıllık varoluşu boyunca pazar payını %100'den %75'e düşürdü, aynı dönemde Web2'nin rakibi AWS'nin pazar payı %35'e kadar düştü. Merkeziyetsizlik protokolü dünyasında, ekosistemin büyüklüğü ve Token'ın egemenliği, maliyetten daha önemlidir.

Modüler stratejiyi uzun vadeli düşünerek ve ETH ağının gelecekte Kripto Varlıklar alanında AOL veya Yahoo gibi OOM teknoloji iyileştirmelerine maruz kalma riskine karşı koyması gerekiyorsa, ETH ağının performansı oldukça iyi. L2 ile ETH ağı, L1 ağının ilk 'büyük yok oluş olayını' atlattı.

Tabii ki, her şeyin bir bedeli var. Ethereum'un modüler hale gelmesi, birleştirilmiş tek bir zincire bağlı kalmaktan daha düşük bir birleşme yeteneğine sahiptir, bu da kullanıcı deneyimini olumsuz etkiler.

Gerçek ETH fiyatıyla ilgiliyken, maliyet kaybını ve modüler ETH ağı ile altyapı tokeni arasındaki rekabeti dengelemek için modülerliğin sağladığı faydalar ne zaman (varsa) telafi edilecek, şu anda belirsizdir. Elbette, bu yeni modüler tokenlerin arkasındaki erken yatırımcılar ve ekip için iyi bir şeydir çünkü onlar ETH ağı piyasa değerinden pay alabilirler, ancak aslında, birçok durumda, modüler tokenler tek boynuzlu at değerlemesiyle sunulur, bu da ekonomik getirilerin dağılımının dengesiz olduğu anlamına gelir.

Uzun vadede, ETH blok zinciri, daha geniş bir ekosistemi beslemeye yatırım yapması nedeniyle daha güçlü bir katılımcı haline gelebilir. AWS'ın bulut bilişim pazarında olduğu gibi bir alan kaybetmeyeceği ve Yahoo ve AOL'un internet platformu savaşında olduğu gibi her şeyi kaybetmeyeceği tahmin ediliyor. ETH, gelecek blok zinciri inovasyon dalgası için uyum, genişleme ve refahı sağlamak üzere temel atmaktadır. Ağ etkileriyle başarılı olan bir endüstride, ETH blok zincirinin modüler stratejisinin, Akıllı Sözleşme platformunun lider konumunu korumanın anahtarı olabilir.