Hack VC: Derinlik Ethereum modüler yolunun kazançları ve kayıplarını analiz ediyor

Yazar: Alex Pack & Alex Botte

Derleme: Deep Tide TechFlow

Yürütme Özeti

Ethereum'ın performansı BTC ve Solana'dan daha iyi değil. Eleştirmenler, bunun temel olarak Ethereum'un modüler bir strateji seçmesinden kaynaklandığını düşünüyorlar. Bu doğru mu?

Kısa vadede gerçekten öyle. Ethereum'un modüler bir yapıya dönüşmesinin, maliyetlerin azalması ve Token yakma miktarının azalması nedeniyle ETH fiyatındaki düşüşe yol açtığını bulduk.

ETH ve onun modüler ekosisteminin piyasa değeri birleştirildiğinde, durum farklılaşır. 2023 yılında, ETH'nin modüler altyapısından üretilen tokenlerin değeri, Solana'nın toplam piyasa değerine yaklaşık olarak 50 milyar dolar olacaktır. Ancak 2024 yılında, genel olarak Solana'dan daha iyi performans göstermeyecektir. Ayrıca, bu tokenlerin geliri, ETH tokeninin sahiplerine değil, ekip ve erken yatırımcılara gidecektir.

İş stratejisi açısından bakıldığında, ETH ağının modüler dönüşümü, ekosisteminin lider konumunu korumak için yapılmaktadır. Blok zincirinin değeri, ekosisteminin büyüklüğünde yansıtılır. ETH ağındaki pazar payı son dokuz yılda %100'den %75'e düşmüş olsa da, bu oran hala oldukça önemlidir (Web2 bulut bilişim alanının lideri Amazon Web Services ile karşılaştırdığımızda, pazar payı neredeyse %100'den %35'e düşmüştür).

Uzun vadede, Ethereum'un modüler stratejisinin en büyük avantajı, ağın gelecekteki teknolojik ilerlemelere karşı yetenek kazanması ve elenmemesi için gereklilikleri karşılamasıdır. Katman 2 sayesinde, Ethereum, Layer 1 blok zincirinin ilk büyük zorluğunu başarıyla aştı ve uzun vadeli direncinin temellerini attı (bazı dengelerin varlığına rağmen).

Giriş: Sorun nerede?

Bu piyasa döngüsünde, ETH, BTC ve Solana'dan daha kötü performans sergiledi. 2023 yılı başından bu yana, ETH %121 pump yaparken, BTC ve SOL sırasıyla %290 ve %1452 pump yaptı. Bu durumun nedeni nedir? Birçok görüş, piyasanın yeterince rasyonel olmadığını, teknik yol haritasının ve kullanıcı deneyiminin rakiplerine göre geride kaldığını düşünüyor ve ETH ekosisteminin Solana gibi rakipler tarafından pazar payı için ele geçirildiğini iddia ediyor. ETH, Kripto Varlıklar alanında AOL veya Yahoo! olabilir mi?

Bu kötü performansa neden olan ana sebep, Ethereum'un yaklaşık beş yıl önce yaptığı bilinçli bir stratejik karardır: modüler bir mimariye doğru yönelmek ve aynı zamanda altyapı geliştirme yolunu Merkeziyetsizlik ile değiştirmek.

Bu makalede, Ethereum'un modüler stratejisini ele alacağız ve bu stratejinin ETH'nin kısa vadeli performansı, Ethereum'un pazar konumu ve uzun vadeli geleceği üzerindeki etkisini veri analizi yoluyla değerlendireceğiz.

ETH Foundation's Strategic Transformation to Modular Architecture: How Bold Is It?

2020 yılında, Vitalik ve Ethereum Vakfı (EF) ETH platformunun altyapısının farklı bileşenlerini parçalamak için cesur ve tartışmalı bir karar aldı. ETH artık platformun yürütme, yerleşim, veri erişilebilirliği, sıralama vb. gibi farklı yönleriyle tek başına ilgilenmiyor, bunun yerine diğer projelerin bu hizmetleri birleştirilebilir bir şekilde sunmasını teşvik ediyor. Bu süreç, ETH'nin Layer 2 (L2) olarak Rollup protokolüne yürütme işlemlerini devretmeye yönelik teşviklerle başlamıştır (bkz. Vitalik'in 2020 makalesi 'Rollup Odaklı Ethereum Yol Haritası'). Şu anda, daha önce Layer 1 (L1) için özel olan teknik hizmetleri sunan yüzlerce farklı altyapı protokolü rekabet etmektedir.

Bu fikrin ne kadar radikal olduğunu anlamak için bir Web2 benzetmesi hayal edin. Web2'deki ETH Fang'ın benzer bir örneği, merkezi uygulamalar oluşturmak için lider bir bulut altyapısı platformu olan Amazon Web Services'tir (AWS). AWS'nin 20 yıl önce piyasaya sürüldüğünü ve bugün sunduğu düzinelerce farklı hizmete dönüşmek yerine yalnızca depolama (S3) ve işlem (EC2) gibi amiral gemisi ürünlerine odaklandığını hayal edin. AWS, hizmet paketini genişleterek müşteri gelirini artırmak için büyük bir fırsatı kaçırabilir. Buna ek olarak, AWS, kapsamlı bir teklif yelpazesi sunarak, müşterilerin diğer altyapı sağlayıcılarıyla entegre olmasını zorlaştıran ve müşterileri kilitleyen bir "duvarlı bahçe" oluşturabilir. Aynen öyle oldu. AWS artık düzinelerce hizmet sunuyor, ekosistemi müşterileri uzak tutacak kadar yapışkan ve geliri ilk günlerde yüz milyonlarca dolardan bugün yılda tahmini 100 milyar dolara yükseldi.

Ancak sonuç olarak, AWS'nin pazar payı giderek diğer bulut hizmeti sağlayıcıları tarafından tüketiliyor, örneğin Microsoft Azure ve Google Cloud her yıl istikrarlı bir şekilde yükseliyor. Başlangıçta yaklaşık %100 olan pazar payı şu anda yaklaşık %35'e düştü.

AWS başka bir strateji izlerse ne olurdu? Belki de bazı hizmetlerde daha iyi performans sergileyebilecek diğer takımları tanımayı, API'larını açmayı, modülerlik ve etkileşimliliği önceliklendirmeyi ve kullanıcıları kilitlemeye çalışmak yerine geliştiricilerin ve girişimlerin tamamlayıcı altyapılar oluşturmasına izin vererek daha uzmanlaşmış hizmetler yaratmayı hedefleyebilirdi. Bu, AWS'nin gelirini kısa vadede artırmayabilir, ancak daha büyük bir pazar payı ve daha aktif bir ekosisteme sahip olmasını sağlayabilir.

Ancak Amazon için, bu olası bir şekilde karlı olmayabilir. Bir halka açık şirket olarak, şu anda gelire takip et ihtiyacı var, bir "daha aktif bir ekosistem" değil. Bu nedenle, Amazon için ayrıştırma ve modülerleştirme uygun olmayabilir. Bununla birlikte, Ethereum için, bu mantıklı olabilir çünkü Ethereum, bir Merkeziyetsizlikprotokol, şirket değil.

Merkeziyetsizlikprotokol与公司

Merkeziyetsizlikprotokol ve şirket benzer şekilde kullanım ücreti üretebilir ve hatta bir düzeyde 'gelir' elde edebilir. Ancak, bu, protokolün değerinin sadece bu gelirlerle ölçülmesi gerektiği anlamına gelmez. Bugün bu bir ölçüt değil.

Web3 alanında, protokolün değeri daha çok platformdaki toplam faaliyetlere ve en aktif geliştiricilere ve kullanıcılara sahip olup olmadığına bağlıdır. BTC, Ethereum ve Solana'nın analizine göz atın, Token fiyatları ile Metcalfe değeri (ağdaki kullanıcı sayısını ölçen bir gösterge) arasında yüksek düzeyde korelasyon bulunmaktadır, bu ilişki BTC örneğinde on yıldan fazla bir süredir devam etmektedir.

Neden piyasa, bu TOKEN'ların fiyatlandırılmasında ekosistemin aktifliğine bu kadar önem veriyor? Sonuçta, hisse senetlerinin değerlemesi genellikle yükseliş ve getiriye dayanır. Ancak, şu anda blok zincirinin TOKEN'larını nasıl değerlendireceği hakkında teoriler henüz başlangıç aşamasında ve gerçek dünyada güçlü bir açıklama sunmamıştır. Bu nedenle, şifreleme ağı değerlendirmek için ağın etkinliğine göre daha mantıklıdır: kullanıcı sayısı, varlık, etkinlik gibi faktörler dahil.

Spesifik olarak, bir tokenin fiyatı, ağının gelecekteki değerini yansıtmalıdır (tıpkı bir hisse senedi fiyatının bir şirketin mevcut değerini değil, gelecekteki değerini yansıtması gibi). Bu da bizi ETH'nin modülerliği düşünmesinin ikinci nedenine getiriyor: ürün yol haritasını bu şekilde "geleceği güvence altına almak" ve ETH'nin uzun vadede baskın kalma olasılığını artırmak.

2020'de Vitalik, ETH 1.0 aşamasındayken "Toplama Merkezli Yol Haritasını" yazdı. İlk akıllı sözleşme Blok Zinciri olan ETH Square, Blok Zincirinin ölçeklenebilirliğini, maliyetini ve güvenliğini birkaç katına çıkaracaktır. Erken hareket edenler için en büyük risk, yeni teknolojik değişikliklere hızlı bir şekilde uyum sağlayamamak ve böylece bir sonraki adımı atma fırsatını kaçırmaktır. ETH için bu, PoW'dan PoS'a geçmek ve Blok zincirinde 100 kat daha fazla ölçeklenebilirlik elde etmek anlamına gelir. ETH Vakfı'nın (EF), önemli teknolojik ilerlemeleri ölçeklendirebilen ve etkinleştirebilen, aksi takdirde zamanının Yahoo veya AOL'si olma riskini alabilecek bir ekosistemi beslemesi gerekiyor!

Web3 dünyasında, Merkeziyetsizlikprotokol geleneksel şirketleri değiştiriyor, ETH, uzun vadede güçlü ve modüler bir ekosistemin oluşturulmasının, altyapının tam kontrolünü bırakmaktan daha değerli olduğunu düşünüyor, hatta bu, altyapı yol haritası ve ana hizmet gelirini kontrol etmekten vazgeçmeyi gerektirse bile.

Sonra, modüler karar vermenin gerçek sonuçlarını veriler aracılığıyla tartışacağız.

Ethereum'un modüler ekosisteminin ETH üzerindeki etkisi

ETH坊 üzerinde modülerliğin etkisini aşağıdaki dört açıdan analiz ediyoruz:

1. Kısa vadeli fiyat (olumsuz etkiler)

2. Piyasa Değeri（对某些人有利）

3. Pazar payı (mükemmel performans)

4. Gelecekteki Teknoloji Yol Haritası (tartışmaya açık)

1. Olumsuz Etki: Ücretler ve Fiyatlar

Kısa vadede, Ethereum'un modüler stratejisi ETH fiyatı üzerinde belirgin bir olumsuz etkiye sahip oldu. ETH, Ribaund'dan önemli ölçüde toparlansa da, BTC, SOL gibi bazı rakipleri ve hatta bazı dönemlerde Nasdaq Kompozit Endeksi'nden daha iyi performans sergilemedi. Bu durum büyük ölçüde modüler stratejisinin bir sonucudur.

ETH blockchainın modüler stratejisi, önce ETH fiyatını düşürerek maliyeti etkiledi. 2021 Ağustos'unda, ETH blockchain EIP-1559 önerisini uyguladı ve ağdaki fazla ücretler "yok edildi", bu da ETH arzını azalttı. Bu, hisse senedi piyasasındaki hisse geri alımına benzer ve teorik olarak fiyat üzerinde olumlu bir etkisi olması gerekiyor ve gerçekten bir süre etkili oldu.

Ancak, L2 yürütme katmanı ve Celestia gibi alternatif veri kullanılabilirlik katmanının piyasaya sürülmesi ve geliştirilmesiyle birlikte ETH ücretleri düşmeye başladı. Temel gelir kaynağını terk ettiği için ETH ücretleri ve geliri azaldı, bu da ETH'nin fiyatı üzerinde önemli bir etki yarattı.

Geçen üç yıl içinde, ETH blok zincirinin ücretleri (ETH cinsinden) ile ETH fiyatları arasında belirgin bir istatistiksel korelasyon bulunmaktadır, haftalık frekansta korelasyon katsayısı +%48'dir. Eğer ETH blok zincirindeki ücretler bir hafta içinde 1,000 ETH azalırsa, ETH fiyatı ortalama olarak 17 dolar düşer.

Bu nedenle, L2'ye taşınan dış kaynak kullanımı nedeniyle L1'in maliyeti düşer, bu da ETH'nin yakılmasını azaltır ve fiyatın düşmesine neden olur. Kısa vadede en azından bu iyi bir haber değil.

Bununla birlikte, bu ücretler ortadan kalkmadı ve bunun yerine diğerlerinin yanı sıra L2 ve DA katmanları da dahil olmak üzere yeni blok zinciri protokolüne aktı. Bu aynı zamanda modüler stratejinin ETH fiyatı üzerinde sahip olabileceği ikinci etkiye de yol açar: bu yeni blok zincirlerinin çoğu, protokol, kendi tokenlerine sahiptir. Geçmişte, yatırımcılar sadece bir altyapı tokeni (ETH) satın alarak ETHFANG ekosisteminin tüm yükselişlerine katılabilirlerdi, ancak şimdi birçok farklı token arasından seçim yapmaları gerekiyor (CoinMarketCap "modüler" kategorisinde 15 tane listeliyor ve geliştirilmekte olan daha birçok VC destekli proje var).

Yeni modüler altyapı token kategorisi, ETH fiyatını iki şekilde etkilemiş olabilir. İlk olarak, Blok zincirini bir şirket olarak düşünürsek, teorik olarak tüm "modüler token" piyasa değerinin toplamı ETH'nin piyasa değerine Hakediş olmalıdır. Bu, genellikle hisse senedi piyasasındaki şirket bölünmelerine benzer; genellikle eski şirketin piyasa değeri azalır ve yeni şirketin piyasa değeriyle eşit hale gelir.

Ancak ETH için durum muhtemelen daha olumsuz olabilir. Birçok Kripto Para tüccarı özellikle olgun yatırımcılar değil, 'ETH ağının tüm yeniliklerine katılmak için onlarca Token satın alması gerektiğinde' kendilerini kaybolmuş hissedebilirler ve hatta satın almamayı seçebilirler. Bu tür psikolojik yük ve tek bir Token yerine birden fazla Token satın alma İşlem Maliyeti, hem ETH hem de modüler Token'ın fiyatlarına olumsuz etki edebilir.

2. Pozitif Bir Yönü (Bazı İnsanlar İçin): Piyasa Değeri'nin Hikayesi

以太坊 modüler stratejisinin başarısına olan etkisini değerlendirmenin başka bir yolu, piyasa değerindeki değişikliği gözlemlemektir. 2023 yılında, ETH'nin piyasa değeri 128 milyar dolar arttı. Buna karşılık, Solana'nın piyasa değeri 54 milyar dolar arttı. Mutlak artış ETH için daha yüksek olsa da, Solana daha düşük bir bazdan başladığı için fiyatı %919 arttı, ETH ise %91 arttı.

Ancak, Ethereum modüler stratejisiyle geliştirilen tüm yeni 'modüler' TOKEN'ların piyasa değeri dikkate alındığında, bu manzara farklılık gösteriyor. 2023 yılında, bu TOKEN'ların piyasa değeri 51 milyar dolar arttı ve Solana'nın piyasa değeriyle neredeyse aynı seviyede oldu.

Bu neyi açıklıyor? Bir yorum şekli, ETH Vakfı'nın modüler strateji değişikliği aracılığıyla Solana ile benzer değerde bir modüler altyapı ekosistemi yaratmasıdır. Ayrıca, kendi başına 128 milyar dolarlık bir piyasa değeri yaratmıştır, bu oldukça etkileyici! Microsoft veya Apple'ın kendi geliştirici ekosistemini oluşturmak için yıllar ve milyarlarca dolar harcamasını düşünün, ETH'nin başarısına ne kadar hayran kalırsınız.

Ancak, bu trend 2024 yılında devam etmedi. SOL ve ETH yükselmeye devam etti (ancak büyüme hızı yavaşladı), modüler blok zinciri olan Solana'nın piyasa değeri ise genel olarak düştü. Bu, piyasanın 2024 yılında Ethereum'un modüler stratejisine olan güveninin azaldığı veya Token'ın kilidini açma baskısı veya pazarın birden fazla Token satın alma yükünden dolayı Solana'nın teknoloji ekosistemine yatırım yapmak için sadece bir Token satın almayı tercih edebileceği anlamına gelebilir.

PA ve piyasa geri bildirimlerinden temel gerçeklere odaklanmamız gerekiyor. Belki de 2024 yılı piyasa değerlendirmesi yanlış, ancak 2023 yılı doğruydu. Ethereum'un modüler stratejisi, önde gelen bir blok zinciri ekosistemi ve ana akım Kripto Varlık olmasına yardımcı mı oluyor yoksa engel mi oluyor?

3. Olağanüstü Performans: Ethereum (ETH) Ekosistemi ve ETH'in Hakim Konumu

Temel analiz ve kullanım durumu açısından, Ethereum ile ilgili altyapı çok iyi performans gösteriyor. Benzer projeler arasında Ethereum ve L2, en yüksek Kilitlenen Toplam Değer (TVL) ve ücretlere sahiptir. Ethereum ve L2'nin TVL'si Solana'nın 11.5 katıdır ve sadece L2'yi düşünsek bile, TVL hala Solana'nın %53'ünden fazladır.

TVL'nin pazar payı açısından bakıldığında:

ETH blok zinciri, 2015 yılında piyasaya sürüldüğünden beri başlangıçta %100 pazar payına sahipti. Yüzlerce L1 projesiyle karşı karşıya kalsa da, ETH ağı ve modüler ekosistemi hala yaklaşık %75 pazar payını koruyor. %100'den %75'e düşen pazar payı, 9 yıllık bir süreçte oldukça başarılı bir performans göstermektedir! Buna karşılık, AWS yaklaşık aynı sürede %100'den %35'e kadar pazar payını kaybetmiştir.

Peki, ETH gerçekten 'ETH ağı ekosistemi'nden lider konumdan faydalanıyor mu? Yoksa ETH ağı ve modüler parçaları hızla gelişirken varlık olarak ETH mi kullanılmıyor? Aslında, ETH, geniş çapta kullanılan ETH ağı ekosisteminin önemli bir parçasıdır. ETH ağı L2'ye genişlediğinde, ETH de aynı şekilde genişler. Çoğu L2, gas (ağ para birimi) olarak ETH kullanır ve çoğu L2'nin TVL'sinin ETH miktarı, diğer Token'ların en az 10 katıdır. Lütfen Ana Ağ ve L2 örnekleri de dahil olmak üzere ETH'in ETH ağı ekosistemindeki üç büyük Merkezi Olmayan Finans uygulamasındaki lider konumunu gösteren aşağıdaki tabloya bakın.

4. Tartışmaya değer: Teknoloji gelişimi hikayeleri

Teknik yol haritası açısından, ETH bloğu L1 zincirini bağımsız bileşenlere modüler hale getirme kararı, projenin belirli alanlarda uzmanlaşmasını ve optimize edilmesini sağlar. Bu bileşenlerin birleştirilebilirliği korunduğu sürece, Merkeziyetsizlik uygulama (dApp) geliştiricileri, en iyi altyapıyı kullanarak verimlilik ve ölçeklenebilirlik sağlayabilir.

Modülerliğin daha büyük bir avantajı, protokolün geleceğe uyum sağlama yeteneği kazandırmasıdır. Oyun kurallarını değiştiren yeni bir teknoloji yeniliğini düşünün, sadece onu benimseyen protokoller hayatta kalabilir. Bu durum teknoloji tarihinde sıkça görülmüştür: AOL, dial-up internetten geniş bant geçişini kaçırarak değerini 200 milyar dolardan 4.5 milyar dolara düşürdü. Yahoo, Google'ın PageRank gibi yeni arama algoritmalarını zamanında benimsemedi ve mobil platforma geçişi kaçırarak değerini 125 milyar dolardan 5 milyar dolara düşürdü.

Ancak, teknoloji yol haritanız modülerse ve L1 olarak, her yeni teknoloji yeniliğinin peşinden koşmanız gerekmez - modüler altyapı iş ortaklarınız bunu sizin için yapabilir.

Bu stratejinin işe yarayıp yaramadığını görelim mi? Ethereum ile ilgili altyapının gerçek inşa durumuna bir göz atalım:

**ETH'nin L2 katmanı son derece ölçeklenebilir ve uygun maliyetlidir. Burada en az iki yenilikçi teknoloji başarıya ulaştı: Arbitrum ve Optimism gibi iyimser rollup'lar ve ZKSync, Scroll, Linea ve StarkNet gibi sıfır bilgi (zk) kanıtına dayalı rollup'lar. Ek olarak, başka birçok yüksek verimli, düşük maliyetli L2 vardır. Bu iki blok zinciri teknolojisi tarafından yönlendirilen ETH, ölçeklenebilirlikte kolay bir iş olmayan büyük bir iyileşme elde etti. ETH Square'den sonra piyasaya sürülen yüzlerce olmasa da düzinelerce L1, 100 kat ölçeklenebilirlik ve maliyet iyileştirmeleri ile hala 2.0 sürümüne ulaşamadı. Bu L2'ler ile ETH, blok zincirinin "ilk kitlesel aşamalı çıkış olayından" sağ çıkmayı başardı: saniyede işlemlerde (TPS) 100 kat artış elde etti.

Yeni Blok zinciri güvenlik modeli. Blok zinciri güvenlik alanındaki yenilikler, protokolün hayatta kalması için son derece önemlidir - bugün her bir ana L1'in PoW'dan PoS'a nasıl geçtiğine bakın. EigenLayer'ın başlattığı "paylaşılan güvenlik" modeli, bir sonraki büyük değişim olabilir. Bitcoin'in Babylon'u ve Solana'nın Solayer gibi diğer ekosistemlerde de benzer paylaşılan güvenlik protokolleri bulunmasına rağmen, EigenLayer ETH bloğunda öncü ve en büyüğüdür.

Yeni Sanal Makine (VM) ve programlama dili. ETH ağının ana eleştirilerinden biri, ETH Sanal Makinesi (EVM) ve programlama dili Solidity'sidir. Kod yazmak nispeten kolaydır, ancak düşük soyutlamalı bir programlama dili olduğundan hatalara ve denetim zorluğuna neden olur ve bu, Akıllı Sözleşmelerin sık sık saldırıya uğramasının nedenlerinden biridir. Modüler olmayan bir blok zinciri için, birden fazla VM denemek veya ilk VM'yi değiştirmek neredeyse imkansızdır, ancak ETH farklıdır. Yeni bir L2 yapı olarak sunulan alternatif VM'ler, geliştiricilerin diğer dillerle kodlama yapmalarına ve EVM'ye bağımlı olmadan, ancak hala ETH ekosistemi içinde inşa etmelerine izin verir. Örnekler arasında, Meta tarafından geliştirilen ve Sui ve Aptos gibi önde gelen L1'ler tarafından desteklenen Move VM'ini kullanan Hareket Laboratuvarları; RiscZero, Succinct gibi zk-VM'ler ve A16Z araştırma ekibi tarafından geliştirilen uygulama; ve Rust ve Solana VM'ini ETH ağına dahil eden takımlar, örneğin Eclipse yer almaktadır.

Yeni genişletilebilirlik stratejisi. İnternet altyapısı veya yapay zeka gibi, genişletilebilirlikte on yıllık bir gelişme dönemi beklenmektedir. Şu anda bile Solana, Jump Trading ekibinin geliştirdiği Firedancer gibi büyük bir gelişmeyi bekliyor. Ayrıca, Monad, SEI ve Pharos gibi L1 ekiplerinin paralel mimarisi gibi yeni yüksek genişletilebilir teknolojiler de geliştirilmektedir. Solana bu gelişmelere ayak uyduramazsa, bu teknolojiler onun için hayatta kalma tehdidi oluşturabilir, ancak Ethereum için durum farklıdır, çünkü yeni L2'leri kolayca bu teknolojik ilerlemelerle entegre edebilir. Bu aynı zamanda MegaETH, Rise gibi yeni projelerin denediği bir stratejidir. Bu modüler altyapı ortakları, Ethereum'un şifreleme alanındaki büyük teknolojik yenilikleri kendi ekosistemine entegre etmesine yardımcı olur, böylece elenmekten kaçınır ve rakipleriyle birlikte yenilik yapar.

Ancak bu, bir uzlaşma getirdi. Daha önce bahsettiğimiz gibi, bileşenlerin birbirleriyle uyumlu olması durumunda modüler teknoloji mimarisi iyi çalışabilir. Arkadaşımız "uyumluluk Kyle"nin belirttiği gibi, ETHereum, modüler mimariyi kullanırken kullanıcı deneyimini karmaşık hale getirdi. Normal kullanıcılar, Solana gibi tek yapı zincirlerini kullandıklarında, Cross chain köprüleri ve etkileşim gibi sorunlarla uğraşmamaları nedeniyle daha kolay bir şekilde başa çıkabilirler.

Uzun vadede

Peki, bu bizi nereye götürecek?

Modüler ekosistem geniş çapta tartışmaya yol açtı. Piyasa, 2023'te Ethereum ile ilgili modüler altyapı tokenlerinin yükseliş beklentisiyle Solana'nın aynı olduğunu gösteriyor, ancak 2024'te durum farklı.

En azından kısa vadede, modüler strateji gerçekten ETH'nin fiyatını olumsuz etkiledi, çünkü bu, maliyeti ve yok etmeyi azalttı.

Eğer bir iş stratejisi açısından modüler bir yaklaşımı değerlendirirseniz, mantıklı olduğunu göreceksiniz. Son 9 yılda ETH, pazar payını %100'den %75'e düşürdü, buna karşılık Web2'nin Amazon Web Services'i aynı dönemde yaklaşık %35'e düştü. Merkeziyetsizlik protokolü dünyasında, ekosistemin büyüklüğü ve Token'ın hakimiyeti ücretten daha önemlidir, bu ETH için iyi bir haber.

Uzun vadeli perspektiften bakıldığında, Eter blok zincirinin modüler stratejisi ve kripto dünyasının AOL veya Yahoo!suna dönüşmekten kaçınmak için yaptığı gelecekteki teknoloji güncelleme koruması da iyi performans gösteriyor. L2 sayesinde, Eter blok zinciri L1 blok zincirinin ilk "büyük yok oluş" olayını başarıyla atlattı.

Ancak bu, bir uzlaşma getirdi. Modüler hale getirilmiş ETH Zinciri, tek bir zincir kadar bileşiklik açısından yüksek değil, bu da kullanıcı deneyimine belirli bir etki yaratıyor.

Şu anda, modülerliğin avantajlarının maliyet azalmasını ve modüler Ethereum ile ilgili altyapı Token'in ETH fiyatına olan etkisini ne zaman telafi edeceği henüz net değil. Bu yeni modüler Token'ların erken yatırımcıları ve takımları için, ETH'nin piyasa değerinden pay alabilmek tabii ki iyi bir şeydir, ancak modüler Token'ların tek boynuzlu at değerlemesiyle piyasaya sürüldüğü durumda, bu ekonomik kazançların dağıtımının dengeli olmadığını göstermektedir. *

Uzun vadede, ETH Eter muhtemelen daha güçlü hale gelmek için daha geniş bir ekosistemi geliştirmeye yatırım yapması nedeniyle. AWS'in bulut bilişim pazarında bir kısmını kaybetmesinden farklı olarak veya Yahoo! ve AOL'un neredeyse tamamen internet platformu rekabetinde yok olmasından farklı olarak, ETH Eter, başarılı bir şekilde uyum sağlamak, genişlemek ve bir sonraki Blok zinciri inovasyon dalgasında başarılı olmak için temel atmaktadır. Bu ağ etkisine dayalı başarının olduğu sektörde, ETH Eter'in modüler stratejisi, Akıllı Sözleşme platformundaki hakimiyetini sürdürmenin temelini oluşturabilir.

Teşekkürler

Bu makalenin taslağını, argümanlarını ve verilerini inceleyen Kyle Samani (Multicoin), Steven Goldfeder (Arbitrum), Smokey (Berachain), Rushi Manche (Movement Labs), Vijay Chetty (Eclipse), Sean Brown ve Chris Maree (Hack VC)'ye özellikle teşekkür etmek isterim.

Dipnot

*Biz burada belirtmek isteriz ki, belirli bir yanlılık bulunabilir çünkü risk sermayesi şirketimiz Hack VC, birçok ETH ile ilgili modüler altyapı Token'ının erken yatırımcısıdır, bu da önceki dipnotta belirtildiği gibi. Bu nedenle, bazı durumlarda ETH Piyasa Değeri'nden kar elde eden kişilerden biri olabiliriz, bu da kısa vadede ETH Token holderları için olumsuz olabilir.

Kaynak:深潮TechFlow