Veri Yorumlaması: Ethereum'un ilk çeyreğinde 3,6 milyar ABD doları tutarında çıkış oldu, fonlar nereye gitti?

Orijinal yazar: Michael Nadeau

Orijinal derleme: Luffy, Foresight News

Yatırım yaparken akıllı parayı takip edin derler ve halka açık blok zincirlerin en güzel yanı, bunu zincir üstü verileri kullanarak kolayca yapabilmemizdir.

Blok zincirlerini birbirine bağlayan altyapı geliştikçe, ağ etkileri ve herhangi bir ağdaki ekonomik hendeklerin başarılması giderek zorlaşabilir. Bu nedenle halka açık blockchain ağlarındaki değer akışının yönünü doğru bir şekilde ortaya koymak için ilk 15 L1 ve L2'nin net fon akışlarını inceliyoruz ve şimdi bulgularımızı sizlerle paylaşmanın zamanı geldi.

Hangi blok zincirleri en büyük net fon girişine sahip?

Kazanan:

• En büyük kazananın Arbitrum olduğunu görüyoruz. Arbitrum, son 3 ayda diğer blockchainlerden 2,3 milyar doların üzerinde net trafik aldı.
• Aynı dönemde yaklaşık 800 milyon dolarlık net girişle iyimserlik ikinci sırada yer aldı.
• StarkWare 700 milyon doların üzerinde net girişle üçüncü sırada yer aldı.
• Taban, son üç ayda yaklaşık 600 milyon ABD doları net girişle dördüncü sırada yer alıyor.
• Son olarak Sui, 423 milyon dolarlık girişle ilk beşte yer alıyor ve son 90 günde önemli miktarda giriş gören EVM olmayan tek zincir oldu.

beceriksiz:

• Ethereum, son 90 günde 3,6 milyar dolardan fazla net çıkış gördü. Aynı dönemde L2 aracılığıyla Ethereum ekosistemine 4,4 milyar dolardan fazla giriş yapıldı. L2, ETH L1'e uzlaşma ücreti öder, böylece fonlar aslında Ethereum'dan ayrılmaz.
• Geçtiğimiz 3 ayda zkSync'te 1 milyar dolardan fazla çıkış görüldü.
• Avalanche'ın ekosistemden çıkan 500 milyon doların üzerinde parası var.

Arbitrum'un net girişleri nereden geliyor?

Arbitrum'un girişlerinin büyük çoğunluğunun (%70) Ethereum L1'den geldiğini görebiliyoruz. Girişlerin yaklaşık %25'i stabilcoinlerden oluşuyor ve diğer tokenlar %75'ini oluşturuyor. Fonların Ethereum L1'den ayrılıp bunun yerine en popüler L2'ye akmaya devam etmesini bekliyoruz.

Ancak beklenmedik bir şekilde, Avalanche ekosisteminden yaklaşık 500 milyon dolarlık fon ayrıldı ve Arbitrum'a aktı. İlk tabloya tekrar bakarsak Avalanche, geçen çeyrekte ekosistemden ayrılan 543 milyon dolarla grubun en büyük kaybedenlerinden biriydi ve bunun %84'ü Arbitrum'a gitti.

Arbitrum'daki hangi projeler bu girişleri aldı?

Arbitrum'daki hangi projelerin bu akışları yakaladığını kesin olarak söyleyemeyiz ancak yukarıda bahsedilen projeler geçtiğimiz çeyrekte Arbitrum'daki en fazla gaz tüketimine neden oldu.

90 günlük trendlere baktığımızda RabbitHole (tek oyun) son çeyrekte gaz tüketiminin %1.147 artmasıyla öne çıkıyor.

Arbitrum ile ilgili bir diğer ilginç gözlem ise Pyth Network'ün (Solana'nın önde gelen veri oracle'ı), Arbitrum'u destekledikten sonra geçtiğimiz çeyrekte gaz tüketiminde %600'lük bir artış yaşamış olmasıdır.

En fazla sermaye çıkışının olduğu blockchain

Avalanche'tan bahsettik ve üstelik zkSync (Ethereum L2) son 90 günde 1 milyar doların üzerinde zarar etti. Para nereye gitti?

*İyimserliğe 328 milyon dolar aktı *313 milyon dolar Ethereum'a aktı *Arbitrumda 232 milyon dolar *Üsse 37 milyon dolar aktı

Temel Çıkarım: zkSync'ten çıkan tüm fonlar Ethereum ekosistemi içinde kalır.

Peki ya Ethereum? Arbitrum'un Ethereum'dan 1,6 milyar dolar aldığını biliyoruz ama paranın geri kalanı nereye gitti?

Ethereum'un net çıkışlarının büyük çoğunluğu da Starknet, Base ve Optimism'e akan Ethereum ekosistemi içinde kalıyor.

Sui, 452 milyon dolar alarak Ethereum çıkışlarından EVM dışı en büyük yararlanıcı oldu. Ek olarak Solana, Ethereum'dan 152 milyon dolarlık giriş elde etti.

Önemli noktaların özeti

Halka açık blockchain ağları olgunlaştıkça teknoloji yığınındaki fon miktarının artmasını bekliyoruz.

Ayrıca eninde sonunda 3-5 büyük L1 blok zincirinin (ve muhtemelen bir dizi daha az önemli L1 blok zincirinin) olmasını bekliyoruz.

Ancak zincirler arası altyapı ve hesap soyutlaması olgunlaştıkça, değerin çeşitli ağlar ve ekosistemler arasında serbestçe akmasını, aşılmaz ağ etkilerinin ve ekonomik hendeklerin başarılmasının daha zor hale gelmesini bekliyoruz.

Bununla birlikte, ana L1 ve L2'deki akışları analiz ederek bazı önemli sonuçlara ulaştık.

Ethereum

En büyük L1 çok para kaybetti ancak L2 seviyesinde toparlanma gösterdi. Bana göre bu Ethereum için iyi bir şey. Fonların L2'ye gitmek yerine L1'den ayrıldığını ve Ethereum ekosistemini tamamen terk ettiğini görürsek bu bir tehlike işareti olurdu. Açıkça söylemek gerekirse bugün bunu göremiyoruz.

Ayrıca Ethereum'un TVL'si, 3 milyar doların üzerinde çıkışa rağmen son 3 ayda %60 arttı. Bu, bir KPI olarak TVL'nin eksikliklerini vurgulamaktadır (dayanak varlığın fiyatı oldukça değişkendir ve kolayca manipüle edilebilir).

Solana

Son 3 ayda Solana'nın en büyük 15 L1 ve L2'deki net girişi yalnızca 169 milyon dolardı. Aynı dönemde Solana'nın TVL'si 1,4 milyar dolardan 4,5 milyar dolara yükseldi (%221 artış).

Peki bu nasıl oldu?

• Son 3 ayda SOL'un fiyatı 100 dolardan 171 dolara çıktı (%77 artış).
• Likidite staking çözümlerine (Marinade, Jito, BlazeStake) giderek daha fazla SOL ekleniyor
• Solana ekosistemindeki Jito, Pyth, Jupiter ve Tensor gibi birçok proje token yayınladı. Bu projeler, bir kısmı Solana DeFi'de kalan milyarlarca dolarlık yeni zenginlik yarattı.
• Solana'daki Memecoin, artan işlem hacmi ve "değer kilitlenmesi" nedeniyle aylardır çılgınlık içinde.

Solana'nın TVL'deki büyümesi büyük ölçüde ekosistem içindeki organiktir.

Sui

Sui, yeni "yüksek verimli" blockchain çağının en büyük kazananıdır. Büyük çoğunluğu Ethereum'dan olmak üzere 423 milyon dolarlık net giriş elde edildi. Bu, Sui TVL'yi bugün 220 milyon dolardan 660 milyon dolara çıkaran ana katalizör gibi görünüyor.

Çapraz zincir köprüsü

Yukarıda belirtildiği gibi, zincirler arası altyapı olgunlaştıkça, çeşitli ağlar arasındaki değer akışının hızlanması ve değeri herhangi bir L1'in dışına ve potansiyel olarak zincirler arası köprünün kendisine doğru itmesi muhtemeldir. Açık olmak gerekirse, şu anda bunun gerçekleştiğini görmüyoruz ancak hala izliyoruz.

Solucan deliği günümüzün en büyük çapraz zincirli köprülerinden biridir. Solana, Ethereum, Arbitrum, BNB, Avalanche, Optimism, Near ve Polygon arasında birlikte çalışabilirlik sağlar. Ekip yakın zamanda tokenini piyasaya sürdü ve FDV bir zamanlar 10 milyar doları aştı. Bu sayı, zincirler arası altyapının güçlü ve dikkate değer olduğuna dair bir piyasa sinyali olan Ethereum L2'ninkine yakın.