Sygnum: %61 kurumlar Q4'te kripto varlıklarını artırmayı planlıyor, ETF ve tokenizasyon anlatıları yükselişte

Sygnum Bank tarafından 11 Kasım 2023’te yayımlanan “Geleceğin Finansmanı 2025” raporuna göre, kurum yatırımcılarının %61’i dördüncü çeyrekte dijital varlık tahsisini artırmayı planlıyor, %38’i ise bu çeyrekte ek alım yapmayı net şekilde belirtiyor. Yatırım teması önemli bir dönüşüm yaşıyor—çeşitlendirme, "Mega Trend anlatısı"nın yerini alarak ana yapılandırma mantığı haline geliyor ve kripto paraların spekülatif araçtan olgun bir portföy bileşeni haline dönüşümünü gösteriyor.

Ancak, bu iyimserlik süresi sınırlı: Çoğu yatırımcı 2026 öncesi görünümünü nötr veya temkinli bir hale getiriyor ve faiz oranlarındaki durgunluk ve makroekonomik rüzgarların zayıflamasıyla büyümenin yavaşlamasını bekliyor. Yüksek net değerli yatırımcıların %91’i hâlâ kripto paraları uzun vadeli servet koruma aracı olarak görüyor, ancak taktiksel tahsisatlar daha rasyonel hale geliyor.

Kurumsal Davranışta Evrim: Deneme Temasından Stratejik Tahsise

Sygnum’un 43 ülkeden 1000’den fazla profesyonel ve yüksek net değerli yatırımcıyla yaptığı araştırma, kurumların kripto piyasasına katılım biçiminde köklü bir değişim olduğunu gösteriyor. Aktif yönetim stratejileri %42 ile ilk kez tek token yatırımlarını (yüzde 39) geçti ve bu, yatırımcıların politika değişikliklerine ve piyasa dalgalanmalarına uyum sağlayabilen esnek çözümleri tercih ettiğini gösteriyor. Bu dönüşümün arkasında üç ana etken var: düzenleyici netlik ve uyum güvenini artırması, saklama altyapısının olgunlaşmasıyla operasyonel risklerin azalması ve tokenizasyon teknolojisinin yeni gelir kaynakları yaratması. Kurumlar artık “Yatırmalıyız mı?” sorusundan çok “Nasıl optimize edebiliriz?” sorusuna odaklanıyor.

Dikkat çekici olan, tahsisat büyüklüğünde yapısal artış: aile ofisleri ortalama portföylerinin %4.2’sini dijital varlıklara tahsis ediyor, bu oran 2023’e göre %1.8 artmış durumda; hedge fonların buna olan maruziyeti ise %6.7. Bu artış hafif olsa da anlamlı—kripto paraların, Sharpe oranı ve korelasyon testleriyle ana akım varlık tahsis modellerine entegre edildiğinin göstergesi. Sygnum Bank analisti Lucas Schweiger, “Kurumsallar artık kriptoyu bir koruma aracı olarak değil, küresel finans yapısının evriminde gerekli bir yol olarak görüyor,” diyor. Bu farkındalık, kısa vadeli fiyat dalgalanmalarından daha derin bir etkiye sahip.

ETF Büyümesi ve Tokenizasyonun Yükselişi

Bitcoin ve Ethereum spot ETF’leri dışında, ETF talebinde patlama yaşanıyor: Katılımcıların %81’i daha geniş ETF portföyleri istiyor, %70’i ise stake etme fonksiyonunu desteklerse tahsisatlarını artıracaklarını belirtiyor. Bu talep, Solana ETF’leriyle doğrulandı—ABD’deki spot SOL ETF ilk hafta net girişleri 2 milyar doların üzerinde ve 10 gün boyunca sürekli fon akışı sağlandı. Çok varlıklı kripto ETF’leri (5-10 ana token içerenler) de büyük ilgi görüyor, özellikle otomatik faiz getirisi sağlayan versiyonlar tercih ediliyor.

Tokenizasyon ise başka bir önemli gelişme: Yatırımcıların gerçek dünya varlıklarının (RWA) tokenizasyonuna ilgisi 2024’te %6 iken, 2026’da %26’ya yükseliyor. Bu artış, devlet tahvili tokenizasyonu (örneğin ABD Hazine tahvili tokenleri), özel sermaye fonları (örneğin gayrimenkul fonları) ve emtia tokenleri (örneğin altın tokenleri) gibi ürünlerin büyümesiyle destekleniyor. Kurumlar, bu ürünlerin 7/24 işlem yapabilme, likidite avantajı ve programlanabilir uyumluluğuna büyük önem veriyor. 2026 itibarıyla, RWA pazarının büyüklüğünün mevcut 45 milyar dolardan 200 milyar dolara çıkması öngörülüyor.

Kurumsal Tahsisat Tercihleri Anahtar Veriler

Yatırım Niyetleri

• Artış planı: %61 (genel), %38 (Q4)
• Aktif strateji oranı: %42
• Endeks tahsisi: %39
• Tek token yatırımı: %19

Ürün Tercihleri

• Daha geniş ETF talebi: %81
• Staking ETF talebi: %70
• RWA ilgisi: %26 (geçen yıl %6)
• Nakit vs Bitcoin fırsat maliyeti: %70 nakit tutmanın maliyetli olduğunu düşünüyor

2026 Yılı Görünümü: Çılgınlıktan Rasyonelliğe Dönen Döngü Yönetimi

Kısa vadeli iyimserliğe rağmen, kurumların 2026 beklentileri belirgin şekilde soğuyor. Bu temkinli duruşun üç temel nedeni var: Birincisi, Fed’in faiz indirme döngüsünün 2026 başında zirve yapması ve likiditenin zayıflaması; ikincisi, ABD seçimleri sonrası politika değişiklikleriyle düzenleyici belirsizliğin artması; üçüncüsü, mevcut değerlemelerin çoğu bilinen olumlu gelişmeleri yansıttığı. Sygnum, 2025’i “Riskleri ve güçlü talebi dengeleyen yıl” olarak tanımlarken, 2026’nın yeni anlatılarla yönlendirilmesi gerektiğine inanıyor.

Döngüsel analizler de bu görüşü destekliyor: Bitcoin halving döngüsüne bakıldığında, 2026 muhtemelen “halving sonrası dalgalı dönem”de olacak ve tarihsel veriler, bu aşamaların ortalama getirilerinin halving öncesi 12 aydan düşük olduğunu gösteriyor. Daha da önemlisi, kurum yatırımcılar artık piyasanın istikrar sağlayıcıları konumunda—yeniden dengeleme ve risk yönetimi davranışları, aşırı dalgalanmaları doğal olarak dizginliyor. Bu, bir ayı piyasası anlamına gelmiyor; daha çok, “düşük volatilite ile yükseliş” yeni modeline geçiş olabilir, tıpkı geleneksel teknoloji hisselerinin olgunlaşma dönemleri gibi.

Uzun Vadeli İnanç ve Taktiksel Ayarlamaların Dengesi

Yüksek net değerli yatırımcıların uzun vadeli inançları güçlü kalmaya devam ediyor: %91, kriptoyu servet koruma anahtarı olarak görüyor; %81, Bitcoin’in devlet rezervleri için uygun olabileceğine inanıyor; %70 ise, önümüzdeki beş yıl içinde nakit tutmanın fırsat maliyetinin Bitcoin tutmaktan daha yüksek olacağını düşünüyor. Bu inançlar, yapısal trendlerden kaynaklanıyor: dijital para dönüşümü, blockchain verimliliğinin artması ve küresel ödeme sistemlerinin parçalanması. Ancak, taktiksel uygulamalar daha ince ayar yapıyor—%62 kurum, “çekirdek-uydu” stratejisi benimsiyor (çekirdek olarak Bitcoin ve Ethereum, yanına altcoinler), %45 ise türev ürünlerle beta risklerini hedge ediyor.

Operasyonel önerilerde, kurumlar Q4’te üç ana alana odaklanıyor: Birincisi, gerçek getirili uyumlu DeFi protokolleri; ikincisi, Layer2 ve modüler blockchain altyapısı; üçüncüsü, tokenizasyon platformları. Ortalama tutma süresi 2023’teki 8.2 aydan 13.5 aya uzuyor, bu da yatırım çerçevesinin daha uzun vadeli hale geldiğini gösteriyor. Risk yönetiminde, %88 kurum şu anda profesyonel saklama çözümleri kullanıyor, %76 ise sigorta poliçeleri satın alıyor; bu da operasyon güvenliğine verilen önemi artırıyor.

Sonuç

Sygnum raporu, kurumların kriptoyu benimseme konusunda olgunlaşmış bir tablo çiziyor: Tahsisatlar normalleşiyor, stratejiler daha ince ve beklenti yönetimi daha rasyonel hale geliyor. 2026’ya dair temkinli beklentiler kısa vadeli heyecanı dizginlese de, bu rasyonelleşme piyasanın sağlıklı gelişiminin göstergesi. Bireysel yatırımcılar için, kurumların odak noktalarını takip etmek—çeşitlendirme, aktif yönetim ve gerçek dünya uygulamaları—yeni döngüde başarıyı getirebilir. Kripto, artık sadece temalar değil, değer odaklı bir yatırım alanına dönüşüyor; bu süreç, heyecan verici olmasa da, daha sürdürülebilir.