Bitcoin Madencileri Borcu 12.7 Milyar Dolara Yükseldi, AI Talebi Hızlanıyor

Bitcoin madenciliği yapan şirketlerin toplam borcu, madencilerin yapay zeka (AI) ve Bitcoin üretimi için kapasiteyi artırma çabasıyla geçen yıl $2.1 milyardan $12.7 milyara fırladı, VanEck'ten yeni bir rapora göre.

Ekim Bitcoin ChainCheck raporunda, VanEck analistleri Nathan Frankovitz ve dijital varlık araştırma başkanı Matthew Sigel, madencilerin endüstrinin teknolojik silahlanma yarışına ayak uydurmak için artan finansal baskı ile karşı karşıya olduklarını söyledi.

Sürekli olarak en son madencilik makinelerine güncellemeler yapılmadan, bir madencinin küresel hashrate içindeki payı, Bitcoin ağını güvence altına alan toplam hesaplama gücü, azalır ve bu da ödüllerin düşmesine yol açar.

“Bu dinamiğe eriyen buz küpü sorunu diyoruz,” raporda belirtildi. “Tarihsel olarak, madenciler bu yüksek Capex maliyetlerini finanse etmek için borç değil, öz sermaye piyasalarına güvendiler. Ancak düşen öz sermaye değerlemeleri ve artan AI altyapı talebi ile borç, daha cazip bir finansman kaynağı haline geldi.”

Madenciler Büyüme İçin Borç ve Yapay Zeka'ya Yöneliyor

Verilere göre, 15 halka açık madencinin birleşik borç ve dönüştürülebilir tahvil teklifleri, 2025'in başında $200 milyon dolardan, 2024'ün son çeyreğinde kaydedilen 4.6 milyar dolarlık rekorun ardından 2025'in ikinci çeyreğinde 1.5 milyar dolara yükseldi.

Birçok madenci, Nisan 2024 Bitcoin yarılanmasının blok ödüllerini 3.125 BTC'ye düşürmesinin ardından, kar marjlarını önemli ölçüde sıkıştırdığı için enerji kapasitelerini AI ve yüksek performanslı hesaplama (HPC) barındırma hizmetlerini içerecek şekilde çeşitlendirmeye başladı.

“Bunu yaparak, madenciler çok yıllık sözleşmelerle desteklenen daha öngörülebilir nakit akışlarını güvence altına aldılar,” diye yazdı Frankovitz ve Sigel. “Bu gelirlerin göreceli istikrarı, borç piyasalarına daha etkili bir şekilde erişmelerini sağladı ve toplam sermaye maliyetlerini azalttı.”

Son finansman turları trende dikkat çekiyor. Bitfarms, Kuzey Amerika'daki AI ve HPC altyapısını finanse etmek için $588 milyon raised. TeraWulf, New York'taki Lake Mariner veri merkezini genişletmek için 3.2 milyar dolarlık kıdemli teminatlı tahvil ihracı duyurdu.

IREN ayrıca Ekim ayında genel şirket ve işletme sermayesi amaçları için $1 milyar dolarlık bir dönüştürülebilir tahvil anlaşması da kapattı.

AI Dönüşümü Tamamlayıcı, Rekabetçi Olarak Görülüyor

Madencilerin yapay zekaya odaklanma kaygılarına rağmen, VanEck analistleri bu hareketin Bitcoin'in ağ güvenliğine tehdit oluşturmadığını söyledi.

“Yapay zekanın elektrik için önceliği nihayetinde Bitcoin için net bir fayda sağlamaktadır,” raporda belirtildi. “Bitcoin madenciliği, uzak veya gelişen enerji pazarlarında fazla gücü paraya çevirmenin verimli bir yolu olmaya devam ediyor ve AI hazır veri merkezlerinin inşasını sübvanse etmeye yardımcı oluyor.”

Ayrıca, madenciler düşük AI talebi dönemlerinde fazla elektriği paraya çevirmenin yollarını araştırıyorlar ve bu, dizel jeneratörler gibi maliyetli yedek sistemlerin yerini alabilir.

“Henüz kavramsal olmasına rağmen, bu Bitcoin madenciliği ile AI arasındaki sinerjide mantıklı bir sonraki adımı temsil ediyor ve hem finansal hem de enerji verimliliğini artırıyor.” Frankovitz ve Sigel sonuçlandırdı.

Bitcoin Madencilerinin Borcu 12.7 Milyar Dolar'a Çıktı, AI Talebi Hızlanıyor başlıklı makale ilk olarak TheCoinrise.com'da yayınlandı.