Hyperliquid 10 milyar dolarlık finansman geliyor! Eski Barclays CEO'su HYPE'a bahis oynuyor.

Hyperliquid Strategies, ABD SEC'ye S-1 belgesi sunarak 10 milyar dolara kadar halka arz başvurusu yaptı. Şirket, en fazla 160 milyon adet adi hisse senedi üretmeyi planlıyor, Chardan Capital Markets ise finansal danışmanlık yapacak.

Hyperliquid Stratejileri 10 milyar dolar finansman planı analizi

Hyperliquid Strategies, Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na S-1 beyanı sundu ve halka arz için 1 milyar dolara kadar finansman talep etti. Çarşamba günü sunulan belgelere göre, şirket finansman sağlamak amacıyla en fazla 160 milyon adet adi hisse senedi ihraç etmeyi planlıyor. Chardan Capital Markets, bu ihraç için finansal danışmanlık yapacak. S-1 belgesi, Amerika'da menkul kıymet kaydı için temel bir belgedir ve S-1 sunulması, şirketin halka arz sürecini resmi olarak başlattığı ve SEC tarafından gözden geçirilip onaylanması gerektiği anlamına gelir.

Hyperliquid Strategies, Nasdaq'da işlem gören biyoteknoloji şirketi Sonnet BioTherapeutics ile özel amaçlı satın alma şirketi Rorschach I LLC tarafından oluşturulacak olan yeni bir birleşik varlıktır. Bu varlık, Hyperliquid ekosistemine odaklanan bir kripto para fonu yönetim şirketi kurmayı amaçlamaktadır. Sonnet, bu birleşimi Temmuz ayında duyurdu ve tamamlanmasının bu yıl içinde gerçekleşmesi bekleniyor.

SPAC (Özel Amaçlı Alım Şirketi) birleşimi, son yıllarda teknoloji şirketleri ve kripto şirketlerinin hızlı bir şekilde halka arz olmasının popüler bir yolu haline geldi. Geleneksel IPO'nun 6 ila 12 ay süren onay sürecinin aksine, SPAC birleşimleri genellikle yalnızca 3 ila 6 ay sürer ve süreç daha esnektir. Sonnet BioTherapeutics aslında bir biyoteknoloji şirketiydi, şimdi Rorschach I ile birleşerek bir kripto varlık yönetimi şirketine dönüşüyor; bu tür bir iş dönüşümü SPAC birleşimlerinde nadir değildir.

Birleşen varlık, NASDAQ'ta yeni bir özel hisse senedi koduyla işlem görecek olup, Barclays Bank'ın eski CEO'su Bob Diamond ve CEO David Schamis başkanlık yapacaktır. Bob Diamond'ın katılımı, bu finansmanın önemli bir satış noktasıdır. Diamond, Barclays Bank'ın CEO'su olarak görev yapmış, Wall Street'te deneyimli bir isimdir ve yatırım bankacılığı ile varlık yönetimi alanında on yıllık bir tecrübeye sahiptir. Onun katılımı, Hyperliquid Strategies'a finansal uzmanlık kazandırmanın yanı sıra, Wall Street'teki bağlantıları ve itibarı da getirmektedir.

Hyperliquid Stratejileri'nin üç ana özelliği:

10 milyar dolar finansman ölçeği: 1.6 milyon hisse üretimi planlanıyor, hisse başına fiyat yaklaşık 6.25 dolar

Eski Barclays CEO'su Önderliğinde: Bob Diamond başkanlık yapıyor, Wall Street'te kıdemli destek

NASDAQ'a Listeleme: SPAC birleşimi, ana akım sermaye piyasalarına hızlı bir şekilde giriş yaparak likiditeyi ve görünürlüğü artırır.

HYPE Token Stake Gelir Modeli ve Yatırım Mantığı

（kaynak: The Block）

Hyperliquid Stratejileri, elde edilen fonları genel şirket amaçları için kullanmayı planlıyor, bunlar arasında Hyperliquid'in HYPE token'larını satın almak da var, böylece sermayesini artıracak. Şirket şu anda 12,6 milyon HYPE token'a ve 305 milyon nakde sahip. Mevcut 37,73 dolar üzerinden hesaplandığında, 12,6 milyon HYPE yaklaşık 475 milyon dolar değerindedir, 305 milyon nakitle birlikte şirketin toplam varlıkları yaklaşık 780 milyon dolar olmaktadır. Eğer 1 milyar dolar toplanabilirse, varlık büyüklüğü 1,78 milyar dolara ulaşacak ve piyasada tek bir token'a odaklanan en büyük fon yönetim şirketlerinden biri haline gelecektir.

Şirket belgede şunları belirtti: “Şirket, elindeki HYPE token'ları seçici bir şekilde dağıtmayı hedefliyor, esas olarak elindeki çoğu HYPE token'ı stake ederek, bunun sürekli staking ödülleri yaratması bekleniyor.” Şirket ayrıca, iç incelemeden sonra, ekosistem içinde staking ile ilgili olmayan diğer DeFi etkinliklerini de gerçekleştirebileceğini ekledi.

Bu iş modeli, Strategy'nin (eski adıyla MicroStrategy) Bitcoin stratejisine benzer, ancak HYPE token'lara odaklanır. Strategy, Bitcoin satın almak için borç alarak uzun vadeli tutarken, Hyperliquid Strategies HYPE satın almak için finansman kullanır ve staking yoluyla gelir elde eder. Temel fark, HYPE'ın staking ödülleri sunmasıdır, oysa Bitcoin herhangi bir gelir sağlamaz (kira verilmedikçe veya DeFi'de kullanılmadıkça). Bu, Hyperliquid Strategies'ın varlıkları tutarken aynı zamanda istikrarlı staking gelirleri elde etmesini, nakit akışını ve finansal yapıyı iyileştirmesini sağlar.

Hisse senedi gelirinin belirli oranı henüz açıklanmamış olsa da, Hyperliquid ekosisteminin tasarımına göre, staking yapanlar işlem ücretlerinden pay alabilir ve ağın artış ödüllerini kazanabilirler. Eğer staking yıllık getiri oranı %10 ile %20 arasında ise (bu DeFi staking'in yaygın aralığıdır), Hyperliquid Strategies'in elinde bulundurduğu 475 milyon dolar HYPE, yılda 47.5 milyon ila 95 milyon dolar staking geliri üretebilir. Bu sürekli gelir akışı, şirkete uzun vadeli operasyonlarını ve genişlemesini desteklemek için istikrarlı bir nakit akışı sağlar.

Yatırım mantığı açısından, Hyperliquid Stratejileri'nin başarısı HYPE token'ın uzun vadeli performansına bağlıdır. Eğer HYPE fiyatı yükselirse, şirketin varlık değeri artacaktır; eğer staking getirisi istikrarlı olursa, şirket sürekli nakit akışı elde edecektir; eğer her ikisi bir araya gelirse, şirketin yatırım getiri oranı son derece tatmin edici olacaktır. Ancak, bu tek tokena odaklanma stratejisi aynı zamanda son derece yüksek risk anlamına gelir. Eğer HYPE fiyatı büyük ölçüde düşerse, şirketin varlıkları küçülecektir; eğer Hyperliquid platformunda teknik sorunlar ortaya çıkarsa veya rekabet kaybedilirse, HYPE token'ın değeri çökme riski taşır.

Hyperliquid 1.5 trilyon dolar işlem hacmi ekosistemi

Hyperliquid, 2023'ten beri faaliyet gösteren yüksek performanslı merkeziyetsiz sürekli vadeli işlem borsasıdır ve toplam işlem hacmi 1.5 trilyon doları aşmıştır. Bu rakam, merkeziyetsiz borsa (DEX) alanında son derece etkileyicidir. Karşılaştırmak gerekirse, en büyük DEX olan Uniswap'ın toplam işlem hacmi yaklaşık 2 trilyon dolardır; ancak Uniswap 2018'de piyasaya sürüldü ve Hyperliquid'den çok daha uzun bir süre faaliyet göstermektedir. Hyperliquid, iki yılın altında bir sürede 1.5 trilyon dolarlık işlem hacmine ulaşarak, ürününün piyasa uyumunu son derece iyi bir şekilde göstermektedir.

Hyperliquid'in temel rekabet gücü, yüksek performans ve merkeziyetsizliğin birleşimindedir. Geleneksel merkeziyetsiz sürekli sözleşme borsaları (örneğin dYdX) genellikle performans darboğazlarıyla karşılaşır, işlem gecikmeleri yüksektir ve kaymalar büyüktür. Hyperliquid, kendi geliştirdiği yüksek performanslı blok zinciri ve emir defteri mekanizması sayesinde, merkezi borsa deneyimine yakın bir işlem deneyimi sunarken, merkeziyetsiz ve yönetilmeyen özelliklerini korumaktadır. Bu teknik avantaj, çok sayıda profesyonel trader ve kurumu çekmekte ve işlem hacminin hızlı bir şekilde artmasını sağlamaktadır.

Geçen yıl, Hyperliquid yerel tokeni HYPE'ı 1 milyar adetlik bir arzla piyasaya sürdü, bunun yaklaşık %38'i topluluk ödülleri için kullanıldı. HYPE tokeni, Hyperliquid ekosisteminde çoklu işlevlere sahiptir. İlk olarak yönetişim, sahipler protokol güncellemeleri ve parametre ayarlamaları için oy kullanabilir. İkincisi stake etme, kullanıcılar HYPE'ı stake ederek işlem ücreti payı ve ağ ödülleri kazanabilir. Üçüncüsü indirim, işlem ücretlerini HYPE ile ödeyerek indirim alabilirler. Bu işlevsellik, HYPE için gerçek bir talep oluşturmuştur.

The Block'un fiyat sayfasına göre, HYPE son 24 saatte %7.67 artarak 37.73 dolar işlem fiyatına ulaştı. Bu fiyat, HYPE'nın tamamen seyreltilmiş piyasa değerinin yaklaşık 37.7 milyar dolar (1 milyar adet × 37.73 dolar) olduğunu gösteriyor. Hyperliquid'in 1.5 trilyon dolarlık toplam işlem hacmi ve sürekli artan eğilimi göz önüne alındığında, bu değerleme DEX alanında makul bir aralıkta. Eğer Hyperliquid pazar payını koruyabilir ve yenilik yapmaya devam ederse, HYPE'nın uzun vadeli değeri sürekli olarak artma potansiyeline sahip.

Hyperliquid Stratejileri'nin potansiyel yatırımcıları için birkaç ana riski değerlendirmek gerekmektedir. İlk olarak, HYPE fiyat dalgalanma riski, tek bir token yoğunlaşma stratejisi, şirketin hisse fiyatının HYPE performansıyla yüksek derecede ilişkili olacağı anlamına geliyor. İkincisi, rekabet riski; dYdX, GMX, Gains Network gibi DEX'ler pazar payı için mücadele ediyor. Üçüncüsü, düzenleyici risk; merkeziyetsiz türev borsa, ülkelerin düzenleyici kurumlarının incelemesiyle karşılaşabilir. Dördüncüsü, teknik risk; herhangi bir akıllı sözleşme açığı veya ağ arızası büyük kayıplara neden olabilir.

Ancak, Bob Diamond'ın katılımı ve 1 milyar dolarlık finansman ölçeği, profesyonel yatırımcıların Hyperliquid ekosisteminin uzun vadeli beklentilerine duyduğu güveni göstermektedir. Eğer Hyperliquid Strategies başarılı bir şekilde halka arz edilir ve faaliyete geçerse, kripto alanında DEX token'larına odaklanan ilk ana akım halka açık şirket haline gelebilir ve yatırımcılara uyumlu Hyperliquid ekosistemine yatırım kanalları sunabilir.