1011 Tasfiye Olayı Vahiy: Kripto Piyasası Sistematik Kurallara Acil İhtiyaç Duyuyor

Yazar: Lucas Kiely

Derleme: Felix, PANews

Kripto paraların en büyük sorunu, geleneksel hisse senetlerinin sahip olduğu ölçülebilir değer eksikliğidir; tamamen spekülatiftir. Bunun dışında, yatırımcılar bir şekilde işlemleri kaldıraçlı yapabilir ve piyasa bir gecede on milyarlarca dolar kaybedebilir.

Blok zinciri teknolojisinin ardındaki endüstri inatçı destekçileri, blok zincirinin yenilikçi altyapısının ona değer sağladığını düşünüyor. Ancak, bunun token sahiplerine gerçek ve somut kazançlar getirebileceğine dair neredeyse hiçbir kanıt yok.

Geleneksel finans alanındaki profesyonel yatırımcılar genellikle bu duruma uyum sağlamakta zorlanırlar. Tokenlar için, referans alınacak bir fiyat/kazanç oranı yok, takip edilecek bir tedarik zinciri yok; aslında, somut bir şey yok. Bu, kripto paraların diğer tüm varlık sınıflarıyla karşılaştırıldığında kendine özgü olanıdır: tamamen duygularla hareket eder - ve genellikle son derece tahmin edilmesi zor duygulardır.

Kripto para birimleri, gerçek serbest piyasa gücünün bir yansımasıdır. Bitcoin, sınırlı arzı ve sahipliğinin giderek daha karmaşık kurumsal yatırımcılar tarafından domine edilmesi nedeniyle belki de tek istisnadır. Ancak, çoğu kripto paranın yükseliş ve düşüş biçimi son derece tahmin edilemez, esasen trader'lar tarafından yönlendirilmektedir.

güven, kanallar ve sonsuz kaldıraç

Bazıları, birçok hisse senedinin değerlemesinin de gerçek değere dayanmadığını söyleyebilir. Gerçekten de, Apple, Meta ve Nvidia gibi teknoloji hisselerinin değerlemesi uzun süredir yüksek. Ancak, bu şirketlerin yüksek fiyat etiketinin yanı sıra dayanabileceği bazı temel unsurlar da var: kâr, nakit akışı, tedarik zinciri ve ürün. Çoğu dijital varlığın ise bunları yok.

Bu arada, kripto para birimleri hayat değiştiren getiriler sağlayabilir ve gerçekten de bu gerçekleşebilir. Bu başarı hikayelerinin blok zincirinde kalıcı olarak kaydedildiğini ve sosyal medya platformlarında geniş bir şekilde yayıldığını görmek, herhangi bir yatırımcının günümüzde 4.3 trilyon dolara ulaşan bu pazarı görmezden gelmesini imkansız kılıyor. Ancak, büyük ölçüde düzenlenmemiş bu kripto dünyasında, yatırımcılar genellikle mantıksız davranmakta ve büyük hatalar yapmaktadır.

Bu tür hatalar genellikle kaldıraç biçiminde ortaya çıkar. Elbette, kaldıraç yatırım alanında yeni bir kavram değildir. Bireysel yatırımcılar geleneksel finansal sistemde kaldıraç kullanabilir, ancak bu düzenlenmiştir. Örneğin, Amerika Birleşik Devletleri Finansal Endüstri Düzenleme Kurumu, bireysel yatırımcıların hisse senetlerinde kaldıraç kullanımının üst sınırını 2:1 olarak belirlemiştir; döviz kaldıraç işlemleri yalnızca profesyonel platformlar aracılığıyla gerçekleştirilebilir ve sıkı üst sınır kısıtlamalarına tabidir; türev ürünler ise esasen nitelikli yatırımcılara yöneliktir.

Kartlar Evi

Bu arada, kripto alanında herhangi bir yatırımcı borsada 100 kat hatta daha yüksek kaldıraçla kolayca işlem yapabiliyor. Artık bu sorun her zamankinden daha ciddidir - çünkü dünyanın en büyük kurumları artık kripto alanına da girmiştir. Bu kaldıraç kısıtlamalarının olmaması, genellikle birkaç saat veya hatta birkaç dakika içinde piyasanın on milyonlarca doları buharlaştırmasına sebep olan zincirleme tasfiyelere yol açmaktadır.

2025 yılının Eylül ayının sonu ve Ekim ayının başındaki büyük çaplı tasfiye olaylarını düşünün. Eylül sonundaki tasfiye olayında, 1.8 milyar doların üzerinde kaldıraç pozisyonu sıfırlandı, Ekim ayının başındaki tasfiye olayında ise sadece birkaç saat içinde 19 milyar doların üzerinde pozisyon tasfiye edildi. Ekim ayının başındaki tasfiye olayının arkasındaki gerçek nedenler hakkında farklı görüşler olsa da, piyasa duygusu tersine döndüğünde, kaldıraçlı uzun pozisyonların zincirleme tasfiye durumuna düştüğü açıktır.

Bazı akıllı yatırımcılar bu dalgalanmalardan kesinlikle kâr elde etmiştir. Ancak, çoğu yatırımcı işlem hesabına giriş yapmadan önce zarara uğramıştır. Kripto alanında, bu tür hatalardan kaynaklanan kayıplar geleneksel finans alanına göre çok daha ciddi sonuçlar doğurur, çünkü burada neredeyse hiç kural yoktur. Piyasa yönü tersine döndüğünde, bu pozisyonlar bir kart kulesi gibi yıkılır ve on milyarlarca doları silip süpürür.

Daha akıllı, daha hızlı

Kripto para birimleri sürekli gelişiyor. Bugün, dünyanın en tanınmış varlık yönetim şirketleri bu alana girmiş durumda ve düzenleyici ortam da daha dostane hale geldi. Ancak, hala önemli piyasa olaylarını anında önleyebilecek türde koruma önlemlerinden yoksun.

Bu, büyük ölçüde sınırsız kaldıraç kullanımı, gerçekçi olmayan beklentiler ve artık tek bir işlemle piyasayı sarsabilen kurumların girişi ile ilgilidir. Her yatırımcının piyasaya daha ciddiyetle yaklaşmaya başlaması gerekiyor. Bitcoin'den milyonlarca dolar kazanmış olanlar şanslı, ancak Dogecoin gibi altcoinlerde kaybedenler, kazananlardan çok daha fazladır.

Bugün, sektör olgunlaştıkça, devler etrafta dolanıyor, aşırı özgüven ve aşırı kaldıraç kullanımı kripto sektörünün karşı karşıya olduğu büyük riskler haline geldi. Her yatırımcı, bu gerçeklikle başa çıkmak için daha sistematik bir yaklaşım benimsemelidir.

İlgili Makaleler: Kripto Ticaret “Yeşil Kitap”: Tanımak Zorunda Olduğunuz Pazarın “Gerçekliği”