BlackRock, neredeyse 10 milyar dolar yatırdı! Bitcoin analizi: 120.000'i geçmek için bu 5 seviyeyi korumalı.

16 Ekim'de, Bitcoin fiyatı 111,000 dolar civarında işlem görüyor ve piyasa bu pump'ın devam edip etmeyeceğini değerlendiriyor. BlackRock'un IBIT varlık büyüklüğü 100 milyar dolara yaklaşmış durumda ve yaklaşık 799,000 BTC tutuyor. ABD Spot Bitcoin ETF'si dün 102 milyon dolar net giriş kaydetti.

Ancak, zincir üzerindeki maliyet temelli kümeleme, 107,000 ile 109,000 dolar arasında yoğun bir destek bölgesi oluştuğunu gösteriyor, 114,000 ile 117,000 dolar arasındaki direnç bandı ise boğaların kararlılığını test etmeye devam ediyor. Glassnode ve Deribit verilerine göre, Bitcoin'in 100,000 doların üzerinde sağlam bir şekilde durabilmesi ve 126,000 dolar tarihi zirvesini zorlayabilmesi için 5 kritik testi geçmesi gerekiyor.

Birinci Aşama: Amerika Birleşik Devletleri Spot ETF'sinin sürekli net akış sağlaması gerekmektedir

Bitcoin ETF talebi, bu boğa piyasasının en temel itici gücü haline geldi. BlackRock'un IBIT'i, yaklaşık 100 milyar dolar varlık büyüklüğü ile ABD'nin en büyük Bitcoin spot ETF'si oldu ve bu dünya çapında en büyük varlık yönetim şirketi, arz sağlamaya devam ediyor. Geçtiğimiz 10 gün içinde, ABD spot ürünlerinde yalnızca iki gün sermaye çıkışı görüldü, dünkü net akış ise 102 milyon dolar yeni bir net giriş kaydetti. Bu tür bir akış, genellikle tekil çıkış yerine kümeleştiği için, trendin sürdürülebilirliğini belirlemede etkili olabilir.

Borsa ticaret ürünleri üzerine yapılan akademik araştırmalar, günlük fiyat değişimlerinin genellikle fon akışlarından önce geldiğini ve fiyat ile fon akışları arasında bir önden geri dönüş ilişkisi olduğunu ortaya koymaktadır. Momentum bir kez oluştuğunda, yansıtıcı geri bildirim döngüleri ortaya çıkar. Bu çerçeve, bu sezonki piyasa hareketleriyle yüksek bir uyum içindedir; önceden kırılma döneminde, milyarlarca dolarlık fon akışı yükselişi sürdürmeye yardımcı olmuştur. Eğer spot, 117.000 doların üzerinde kapanış yapıp bu seviyede kalabilirse ve ABD Bitcoin ETF'si 3 ila 5 gün boyunca net akış gösterirse, devam aşamasına girecektir. Bu, emme miktarının uzun vadeli sahiplerin dağılımını geçmesine ve Ekim'deki 126.000 dolar civarındaki zirve bölgesine yeniden meydan okumasına yol açacaktır.

Ancak, bir ETF'de fon çıkış kümeleri ortaya çıktığında ve Spot 107,000 doların altında kapandığında, piyasa çöküş kuyruk riskiyle karşı karşıya kalacaktır; gerçek maliyet açığı 93,000 ile 95,000 dolara kadar gidebilir. Bu nedenle, ABD Spot ETF'sinin günlük net akış değişimlerini takip etmek, Bitcoin'in kısa vadeli eğilimlerini değerlendirmek için en önemli öncü gösterge haline geldi.

İkinci Aşama: Zincir Üzerindeki Destek Seviyesi 107,000 Dolar Asla Kayıp Edilmemeli

Zincir üzerindeki döngü gösteriyor ki, fonlar güçlü bir şekilde dağıtılıyor ve orta seviye alımlar, Ekim ayındaki itici güçle birlikte iyileşme kaydetti. Uzun vadeli yatırımcıların harcamaları yeni bir zirveye ulaştı, bu da darbe aşamasının sonlarındaki tipik bir modeldir ve Bitcoin ETF talebi ana alıcı rolünü üstleniyor. Maliyet tabanı kümelenmeleri, yoğun şekilde gerçekleştirilmiş desteği 107.000 dolar ile 109.000 dolar aralığında konumlandırıyor; bu fiyat aralığı, büyük miktarda malzemenin maliyet yoğunlaşma bölgesini temsil ediyor.

Glassnode'un en son haftalık raporuna göre, eğer bu bölge kapanış bazında kaybedilirse, piyasada 93.000 dolardan 95.000 dolara kadar bir hava cebinin oluşması muhtemeldir; bu da bu fiyat aralığının yeterli mali destekten yoksun olduğu ve fiyatların hızla düşebileceği anlamına geliyor. Bu mali temel analiz, Bitcoin analizinde en güvenilir zincir üzeri göstergelerden biridir, çünkü gerçek sahiplerin ortalama maliyetini yansıtır ve genellikle piyasa panik yaptığında son savunma hattı haline gelir.

107,000 doların üzerinde kalmak, Bitcoin'in 100,000 doların üzerinde kalması için en düşük gereksinimdir. Bu kritik desteğin altına düşüldüğünde, piyasa duyarlılığı hızla açgözlülükten paniğe dönecek ve teknik çöküş zincirleme bir reaksiyonu tetikleyecek, bu da 93,000 dolar desteğinin test edilmesini kaçınılmaz hale getirecektir. Bu nedenle, 107,000 dolar sadece teknik açıdan kritik bir seviye değil, aynı zamanda piyasa güveninin psikolojik savunma hattıdır.

Üçüncü Aşama: 117,000 Dolar Direncini Aşarak Kar Alma Baskısını Temizleme

114.000 ile 117.000 dolar civarında, spot fiyatların üzerine çıkan önceki alıcıların arzı genellikle yeniden ortaya çıkacaktır; bu bölgedeki kâr realizasyonu son birkaç haftadaki pump'ı sınırladı. Bu fenomen, Glassnode'un gerçekleştirilmiş fiyat dağılımında net bir şekilde görülebilir; bu fiyat aralığında çok sayıda madeni para sıkışmış durumda veya çözülmeyi bekliyor, fiyatlar yaklaştığında satış baskısı doğal olarak ortaya çıkıyor.

Eğer Spot, 117,000 doların üzerinde kapanış yapabilir ve ABD Bitcoin ETF'si ardışık günlerde net girişler gösterirse, bu direnç bölgesi aşılacak ve 126,000 dolarlık tarihi zirveye giden yol açık hale gelecektir. 117,000 doları aşmak sadece teknik bir zafer değil, aynı zamanda piyasa talebinin tüm kar realizasyon baskısını absorbe edecek kadar güçlü olduğunu göstermektedir.

Bu突破, işlem hacmi onaylaması ile birlikte olmalıdır. Eğer突破 sırasında işlem hacmi düşüyorsa, genellikle sahte突破 sinyali olarak görülür ve fiyat hızla geri çekilebilir. Aksine, eğer突破, özellikle ABD pazarından gelen büyük alış emirleri ile birlikte hacim artışı ile gerçekleşiyorsa,突破ün geçerliliği büyük ölçüde artacaktır. Traderlar, Bitcoin'in yeni bir yükseliş döngüsüne girip girmeyeceğini veya 107,000 ile 117,000 dolar arasında dalgalanarak sindirip sindirmeyeceğini belirleyecek olan 117,000 dolar civarındaki fiyat hareketine dikkatle bakmalıdır.

Dördüncü Aşama: Türev Piyasalarının Sağlıklı Kalmasını Sağlamak ve Kaldıraç Çöküşünden Kaçınmak

Türev ürünler piyasası çöküş riski tartışmasına kritik bir değişken ekliyor. Deribit'in verilerine göre, 30 günlük örtük volatilite endeksi (DVOL) son birkaç aya göre hala yüksek seviyelerde, 25-Delta eğilimi baskı dönemlerinde alım opsiyonlarının zenginliğinden satım opsiyonlarının zenginliğine dönüyor, ardından toparlanmada geri çekiliyor. Eğilim, negatif değerlerden hızlıca pozitif değerlere geçiyor ve genellikle piyasanın aşağı yönlü korumaya olan talebinin patladığı kısa vadeli düşüş pencereleri ile örtüşüyor.

Ancak, mevcut finansman oranları ve kaldıraç oranları, önceki patlama dönemlerinden daha düşük seviyelerde kalmaya devam ediyor; bu da boğa yoğun piyasalardan zincirleme de-leverajlaşma olasılığını azaltıyor. Bu kombinasyon, piyasanın aşırı sürekli kaldıraç teşvikleri olmadan, şoklarla karşılaştığında hala zayıf olacağını, ancak 2021 Mayıs'ındaki gibi bir şelale çöküşü yaşamayacağını gösteriyor.

Bitcoin analizinde, türev ürün göstergeleri risk uyarısı sağlar, yönlendirme değil. DVOL zirve değerleri sürekli sıçrama pencerelerini işaret ediyor, bu model Deribit'in vade yapısı ve risk tersine çevrilmesinde net bir şekilde görülebiliyor. Eğer DVOL sürekli artış gösterir ve eğim düşüş opsiyonlarına kayarsa, bu piyasanın potansiyel bir düşüş için sigorta satın aldığını belirtir, bu genellikle panik duygusunun artmasının habercisidir. Tam tersine, eğer DVOL ortalamaya döner ve eğim nötr kalırsa, piyasa sindirme yolunu sürdürecektir, bu da mevcut temel senaryo.

Orta düzeyde kaldıraç seviyelerini korumak, geri çekilmelerin gerçekleşmiş destek seviyelerine daha yakın olmasını sağlıyor, kaotik dalgalanmalara değil. Bu, Bitcoin fiyatları yüksek olmasına rağmen büyük ölçekli tasfiyelerin neden henüz gerçekleşmediğinin bir diğer nedenidir. Finansman oranları ılımlı kaldığı sürece, piyasa fazla sistemik risk biriktirmeyecek.

Beşinci aşama: Makroekonomik riskler kontrol edilebilir, politika kara kuğulardan kaçınılmalıdır

Küresel ekonomi hala sıçrama riskinin ana kaynağıdır. Hisse senedi değerlemeleri aşırı yüksek olarak işaretlenirken, gümrük tarifeleri ve ticaret temaları yeniden kaçış duygusunun tetikleyicisi haline geldi. Geçen hafta gümrük tarifeleriyle ilgili haberler, kripto para birimlerinde mekanik deleveraging'i tetikledi; bildirildiğine göre, işlemcilerin yeniden hedge yapma yarışında yüz milyarlarca dolarlık varlık tasfiye edildi. Bu arka plan, kısa vadede piyasa dalgalanmasının artacağını gösteriyor, ancak olay riski geçtikten sonra, fon akışları ve volatilite verileri sıfırlanacak ve piyasa yeniden değerlendirilecektir.

Baskı altında, likidite hala dengeleri Bitcoin'e doğru eğiyor, yüksek beta coin'lere doğru değil. ABD piyasası, offshore piyasalara göre daha kalın bir defter yönetimi sağlayarak, %1 piyasa derinliğinin en büyük payını elinde tutuyor ve daha güvenilir bir şekilde fonları absorbe edebiliyor. Bu derinlik yoğunluğu, Bitcoin ETF paketinin stabil alım satım kanallarıyla birleştiğinde, BTC'nin bu yıl makroekonomik dalgalanmalar içinde birçok yüksek beta katsayısına sahip token'lara göre neden daha az düştüğünü açıklamaya yardımcı oluyor.

Eğer politika çarpma riski güçlü bir şekilde geri döner, eğilim sürekli olarak düşüş opsiyonlarına eğilim gösterirse, ETF'de sermaye çıkışı kümeleri meydana gelir, spot 107.000 doların altında kapanırsa, çöküş kuyruk senaryosu ortaya çıkacaktır. Bu nedenle, gümrük müzakereleri, enflasyon verileri ve ABD Merkez Bankası'nın politikası üzerindeki açıklamalar yakından takip edilmesi gereken Bitcoin analizinde göz ardı edilemeyecek makro boyut haline gelmiştir. Bu sistemik riskler kontrol altında tutuldukça, Bitcoin 100.000 doların üzerindeki yapısal destek seviyesini koruyabilecektir.

Üç Senaryo ve Kurumsal Hedef Fiyat

(Kaynak: CryptoSlate)

Bu bağlamda, Bitcoin'in hareketi üç net yola ayrılmıştır. Devam eden yol, kapanışın 117,000 doların üzerinde gerçekleşmesini ve ABD Bitcoin ETF'sinin art arda birkaç gün boyunca net akış göstermesini gerektirir; bu durum, 126,000 dolarlık zirveye yeniden meydan okuyacaktır. Sindirim yolu temel senaryodur; fon akışları karışıktır ve spot fiyat 107,000 dolar ile 126,000 dolar arasında dalgalanır, DVOL ortalaması geri dönmekte ve fonlar makul seviyede kalmaktadır. Çöküş yolu ise, politika şoklarının riskinin geri dönüşü, eğilimin sürekli olarak ayı opsiyonlarına kayması, ETF'de fon çıkış kümeleri görünmesi ve spot fiyatın 107,000 doların altında kapanması durumunda tetiklenir; hedef ise 93,000 ile 95,000 dolar arasındadır.

Eğer Bitcoin ETF talebi devam ederse, Standard Chartered Bank 2025 yılı için 150,000 ila 200,000 dolar arasında bir giriş penceresi belirlemiştir. Banka ayrıca, mevcut altın fiyatlarının ons başına 3,700 dolar olan tarihsel zirveye yakın olması nedeniyle, altın eşitlik perspektifini kullanma eğilimindedir ve dalgalanma ölçeğinin karşılaştırılmasıyla üst sınırı çizmektedir. Bu hedeflerin geçerliliği, ETF'ye olan fon akışının hızına yetişip yetişmediğine ve makro uç etkilerin kontrol altına alınıp alınmadığına bağlıdır.

Tahminlere göre, 2027 yılına kadar stablecoin hesap bakiyesi 1 trilyon ila 2 trilyon dolar arasında ulaşacak ve hesap bakiyesinin genişlemesi ile birlikte, stablecoin kanalı risk aşamasındaki talebin absorbe edilmesine orta vadeli bir rüzgar sağlıyor. Bu konu, gelecekteki fon akış döngüsünde piyasanın işleyebileceği ETF ve doğrudan talebin üst sınırını artırsa da, gelecek haftanın yönünü belirlemez. Bu nedenle, yakın vadeli harita iki eşik ve bir veri serisine bağlıdır: 107,000 doların üzerinde kalmak ve 117,000 doların üzerinde kapanış yapmak, bir dizi gün boyunca Bitcoin ETF akışının tekrar yüksek seviyelere ulaşmasıyla birlikte, DVOL artı eğim, baskının düzensiz bir düşüşe veya normal bir yeniden ayarlamaya dönüşüp dönüşmeyeceğini belirler.