Kripto likidite sağlayıcıları piyasaları nasıl daha verimli hale getirir

Likidite, tanımlaması kolay ama görselleştirmesi şaşırtıcı derecede zor bir kavramdır. En azından finansal piyasalar söz konusu olduğunda, likidite tamamen dijital bir doğaya sahip olduğundan, elle tutulamaz.

Onchain panellerinde DEX ticaret çiftlerinin derinliğini görebiliriz ve CEX'lerin emir defterlerinde alım ve satım tekliflerinin karşılandığı yerlerde de görebiliriz. Ancak bu likidite kolayca ölçülebilir ve ölçülmesine rağmen, birçok açıdan bilinmeyen bir durum olmaya devam ediyor.

Bunu ölçebiliriz ama göremeyiz.

Likidite, kripto evrenin karanlık maddesidir, her yerde ve yine de hiçbir yerde. Bunu dolaylı olarak, DEX'lerde, toplayıcılarda ve ticaret terminallerinde gözlemleyebilsek de, genellikle nereden geldiğini bilmiyoruz. Ya da daha doğru bir ifadeyle, kimden geldiğini.

Çünkü kripto para dünyasında göz ardı edilen bir şey varsa, o da likiditenin her zaman mevcut olacağıdır. Nefes aldığımız hava gibi, yalnızca yokluğunda değerini anlarız.

Peki DeFi ve CeFi'yi destekleyen likiditeyi kim sağlıyor? Ve neden sağlıyorlar? Bu iki sorunun tembel cevabı "likidite sağlayıcıları" ve "kar amacıyla".

Ama bundan daha iyisini yapabiliriz. Çok daha iyisini. Çünkü bu sorulara daha derinlemesine baktığınızda, daha incelikli ve ilginç bir cevap ortaya çıkıyor.

Likidite için kiralama

LP'ler hakkında bilmeniz gereken ilk şey, bu likidite sağlayıcılarının paralı askerler olmadığıdır - aslında önemli bir risk alıyorlar ve genellikle yalnızca kar değil, ekosistem büyümesi gibi daha yüce hedeflerle motive olurlar.

Diğer bir deyişle, LP'ler sadece kaymayı minimize etmekle kalmaz - aynı zamanda kripto piyasalarını birçok yönden daha verimli hale getirir.

Likidite sağlayıcıları sahne arkasında sessizce çalışır, ancak katkıları piyasaların sorunsuz ve verimli bir şekilde işlemesine yardımcı olmak için temeldir. CEX'lerde, bu görev, piyasa yapıcılar olarak bilinen işe alınmış uzmanlar tarafından yürütülür; bu uzmanlar ya token projesi ya da borsa tarafından işe alınır.

DEX'lerde, aynı piyasa yapıcıları ticaret yapmaya devam eder, ancak bunlara milyonlarca dolarlık varlığa sahip balinalardan sadece birkaç yüz doları olan daha küçük oyunculara kadar binlerce birey de katkıda bulunur.

Toplu olarak, DEX'lerdeki Uniswap ve Curve gibi havuzlara sağladıkları likidite, piyasada diğerlerinin istedikleri tokenları – çoğu durumda – dar spreadlerle ticaret yapmalarına olanak tanır.

Kripto likidite sağlayan firmalar ve bireyler hakkında geniş bir fikir sahibi olmak bir şeydir – ancak tam olarak hangi varlıkların bunu, nerede ve hangi temelde kullandığını belirlemek ise bambaşka bir şeydir.

Likiditenin arkasındaki sağlayıcıları açığa çıkarmak

Ticaret yaptığınız likiditeyi tam olarak kimin sağladığını belirlemek genellikle imkansızdır: sonuçta kripto paralar fungibildir, bu yüzden her token'in LP'sinin adıyla etiketlendiği gibi bir durum yoktur.

Bunu söylemekle birlikte, birçok durumda belirli bir ticaret çifti için likiditeyi kimin sağladığını yüksek bir olasılıkla çıkarmak mümkündür.

Profesyonel piyasa yapıcıları genellikle belirli CEX'lerde likidite sağlamak için işbirliği yaptıkları token projelerini kamuoyuna duyururlar ve birçok borsa da çalıştıkları LP'leri açıklamaktan çekinmez.

Ve neden olmasın? Kullanıcılar likit bir ortamda işlem yapabilmek isterler, bu nedenle profesyonel LP'lerin ve piyasa yapıcıların yaptıkları iş hakkında sesli olmaları kendi çıkarlarına.

Ama bu her zaman böyle değildir. Örneğin, bir orta ölçekli token için organik talep nispeten düşükse. Token projesi, alım satım yapanların alım satım yapabilmesi için yeterli tekliflerin ve taleplerin olmasını sağlamak amacıyla bir piyasa yapıcıyı görevlendirebilir.

Bu durum, tokenin gerçekte olduğundan daha popüler görünmesini sağlıyor. Böyle bir aktivitenin fiyatı şişirmediği, dikkat edilmesi gereken bir noktadır – yalnızca hacmi ve spreadi, organik talep artana kadar kabul edilebilir bir seviyede tutmak.

Bu, özellikle yeni piyasaya sürülen tokenlar için geçerlidir; burada pro LP'ler, başlangıç likiditesini sağlamak üzere işe alınır.

Merkeziyetsiz ticaret söz konusu olduğunda, en büyük Likidite Sağlayıcılarının genellikle kamuya açık bilgi olduğu gibi aynı prensipler geçerlidir.

Ama blok zincirleri, her kullanıcının - kurumsal veya perakende - her işleminin gerçek zamanlı olarak görüntülenmesine olanak tanıdığı için, daha fazlasını öğrenmek mümkündür. Çok daha fazlasını.

Onchain veri panolarının blockchain olaylarını insan tarafından okunabilir hikayelere dönüştürmesi, DEX likiditesi hakkında derin içgörüler sağlar - kimin sağladığı da dahil.

Tüm gözler LP'lerde

Blok zincirleri genellikle belirli cüzdanların arkasındaki isimleri açıklamaz - sadece adresleri - ancak yüksek değerli cüzdanlar için özellikle ilgili işletmeleri ve bireyleri tanımlamak genellikle mümkündür.

Bazı kripto şirketleri, belirli piyasa yapıcılar da dahil olmak üzere, ana cüzdan adreslerini duyurmakta veya tanımlanabilir cüzdan adları (örneğin AcmeLiquidityServices.sol) kullanarak onchain gözlemcilerin tahminde bulunmamasını sağlamaktadır.

Daha sık olarak, bu bilgi cüzdan tanımlama ve etiketleme için kitlesel kaynak kullanan dedektifler tarafından çıkarılabilir.

Merkeziyetsiz borsalardaki büyük LP'ler, sektördeki en çok izlenen balinalardan bazılarıdır. Bu toplu gözlem, izlemek için izlemek değil; bir havuzdan önemli bir likidite çekildiğinde anında tanımlamak için yapılır.

Bir havuzun %10'undan fazlasını sağlayan bir LP, tüm likiditesini çekerse, bu, trader'ları etkileyecektir – hem kayma artışı açısından hem de projenin kendisi hakkında soru işaretleri yaratma açısından.

Bir piyasa yapıcısı gibi büyük bir LP'nin likiditesini çekmesi, mutlaka bir alarm nedeni değildir – sonuçta orada sonsuza kadar park edemezler – ancak bu, oldukça suggestif bir onchain sinyalidir.

Token için birçok anlam ifade edebilir, bazıları iyi, bazıları kötü ve bazıları tarafsız, ama yanlış anlamayın, son dakika haberi sert bir şekilde işlem görecektir.

Neden likidite sağlanır?

Merkeziyetsiz borsalarda özellikle, bir kripto likidite sağlayıcısı olmanın güçlü teşvikleri vardır, en azından süreç kendisi oldukça basit olduğu için.

LP'ler, ETH ve USDC gibi varlık çiftlerini otomatik piyasa yapıcı (AMM) gibi Uniswap'a yatırarak, herkesin ticaret yapabileceği likidite havuzları oluşturur. Karşılığında, havuz paylarını temsil eden LP tokenleri alırlar.

Likiditelerini geri istediklerinde, LP tokenlerini yatırırlar ve ilk koydukları oranda havuzdan geri alırlar.

Bu, DeFi likiditesi sağlamanın "nasıl" kısmını kapsar. "Neden" bileşenine gelince, bu da oldukça basit: Ticaretçiler havuzdan doğrudan bir token'ı diğerine değiştirdiklerinde, genellikle %0.3 oranında olan küçük bir ücret ödeyeceklerdir ( ve bu ücret, LP'lere ödül olarak dağıtılır.

Bir LP perspektifinden, bu her şey harika görünüyor, ancak doğal olarak birkaç uyarı var. Her takasta ücret toplayarak tek başına bir likidite sağlayıcısı olmaya acele etmeden önce, ilgili riskleri göz önünde bulundurmak önemlidir.

Öncelikle, para para kazanır: LP’lik genellikle kârlı değildir, eğer elinizde binlerce - veya daha iyi, on binlerce - dolarlık likidite yoksa.

Bu kuralın tek istisnası, ciddi ilgi çeken yeni tokenlar gibi yüksek hacimli, yüksek volatiliteye sahip tokenlardır; bu tür tokenlarda daha küçük LP'ler bile makul getiri sağlayabilir.

LP’lik yaparken ikinci dikkate alınması gereken husus, dalgalı kripto varlıklar için likidite sağlarken artan riskin olduğudur.

Özellikle, geçici kayıp riski. Eğer tokenlerden biri fiyatında düşüş yaşarsa, LP yapmaktan elde ettiğiniz kâr azalabilir ve bazı durumlarda havuzdan çıktığınızda başlangıçta sahip olduğunuzdan daha az sermaye ile çıkabilirsiniz.

Bu, DeFi likiditesinin büyük ölçüde ne yaptığını bilen ve riski minimize etmek için özel algoritmalara sahip olan profesyonellere bırakılmasının bir başka nedenidir ve genellikle kayıplardan kaçınırlar.

Pazarları sihir gibi çalıştırmak

Verimli piyasalar hızlı, doğru fiyat keşfine ve düşük işlem maliyetlerine dayanır. Likidite sağlayıcıları bu açıdan son derece değerlidir, birden fazla şekilde daha fazla verimliliği destekler.

Birincisi, likiditeleri kripto piyasalarına sürekli bir erişim sağlar, varlıkların 24 saat boyunca işlem görebilmesini garanti eder ve her zaman işlem yapacak bir karşı taraf bulunur.

Diğer bir yandan, daha derin havuzlar ve dengeli emir defterleri sağlayarak, LP'ler kaymayı en aza indirir: sığ bir havuzda, büyük bir işlem fiyatları dramatik bir şekilde değiştirebilirken, derin bir havuzda etki önemsizdir ve daha öngörülebilir sonuçlar doğurur.

Likidite sağlayıcılarının ek bir – ve sıklıkla göz ardı edilen – avantajı, piyasa fiyatlarını genel olarak dengede tutmaya yardımcı olmalarıdır.

Kripto LP'ler, fiyat farklılıklarını kullanarak havuz fiyatlarını daha geniş piyasa oranlarıyla uyumlu tutmak için arbitrajcıların bu işlemi gerçekleştirmesine olanak tanır. Eğer bir token, bir DEX havuzunda CEX'ten daha ucuz işlem görüyorsa, arbitrajcılar havuzdan satın alır ve başka bir yerde satarak dengeyi yeniden sağlar.

Yeterli LP tarafından sağlanan likidite olmadan, bu düzeltmeler daha yavaş olur, bu da uzayan yanlış fiyatlandırmalar gibi verimsizliklere yol açar.

Ama kripto likidite sağlayıcılarının sektöre getirdiği son bir fayda var ve bu daha kolay ölçülemiyor - buna rağmen etkisi büyük.

Likiditeyi derinleştirerek, LP'ler kripto piyasalarını henüz girmemiş olanlar için daha çekici hale getiriyor - özellikle kurumlar ve hedge fonlar.

ETF'ler gibi araçlardaki mevcut büyüme göz önüne alındığında, SOL'un ETH ve BTC ile kurumsal kulübe katılmaya hazır olması, kripto likiditesinin daha da derinleşmesi için büyük teşvikler sunuyor.

Sektör olgunlaştıkça, profesyonel ve amatör, tanınabilir ve takma adlı LP'leri, tam potansiyelini açığa çıkarmanın anahtarı olmaya devam edecektir. Ne kadar çok katılımcı olursa, parti o kadar uzun sürer.

The post Kripto likidite sağlayıcıları piyasalari daha verimli hale nasıl getirir? appeared first on Invezz