Solana finansman faiz oranı sıfıra düştü! 1.73 milyar dolar tasfiye sonrası SOL 300 dolara yükselebilir mi?

SOL 167 dolardan 200 dolara Ribaund yaptı, ancak sürekli vadeli işlemler finansman Faiz Oranı %0 civarında seyrediyor, on-chain faaliyetler önceki aya göre %35 azaldı, BNB Chain ve Hyperliquid pazar payını kapıyor, yıl sonuna kadar 300 doları aşması birden fazla zorlukla karşı karşıya.

Finansman Faiz Oranı Sıfıra Düştü: Trader'ların Yükseliş Güveni Yok Oldu

(Kaynak: Laevitas)

Solana'nın yerel tokeni SOL, 14 Ekim'de 200 doların üzerine çıkarak, geçen Cuma'daki ani çöküş sırasında 167 dolarlık dipten yaklaşık %20 oranında ribaund gerçekleştirdi. Ancak, bu ribaundun arkasında kritik bir momentum göstergesi desteği eksik — sürekli vadeli işlem finansman faizi şu anda %0 civarında dalgalanıyor ve kaldıraçlı boğa pozisyonları için talebin hâlâ zayıf olduğunu gösteriyor.

Laevitas.ch verileri, normal piyasa koşullarında sağlıklı bir boğa piyasası finansman faiz oranının genellikle yıllık %6 ile %12 arasında sürdüğünü, boğaların (alıcıların) pozisyonlarını korumak için prim ödemeye istekli olduğunu göstermektedir. Dikkate değer bir nokta, SOL'un Cuma günü meydana gelen büyük düşüş öncesinde finansman faiz oranının yaklaşık %4 olması, bu oranın nötr aralığın altında olduğuna ve piyasanın tarihsel zirvelere ulaşmadan önce ısınma belirtileri gösterdiğine işaret etmektedir.

Finansman faiz oranı negatif hale geldiğinde, genellikle satıcıların (ayıp) hakim olduğunu ve kısa pozisyonları sürdürmek için maliyet ödemeye istekli olduklarını gösterir. Ancak bu durum genellikle uzun süre devam etmez, çünkü kısa pozisyonları sürdürmenin maliyeti yüksektir. Şu anda SOL finansman faiz oranı negatif olmasa da, sıfıra yakın olan seviyeler, traderların yeni uzun pozisyonlar açma konusunda son derece temkinli olduklarını yansıtmaktadır.

17.3 milyar dolar tasfiye bıraktığı gölge

Cuma günkü ani çöküş, rekor seviyede 1.73 milyar dolar SOL uzun pozisyon likidasyonuna neden oldu ve bu olay, türevler piyasasında kalıcı bir psikolojik etki bıraktı. Büyük likidasyon sonrası hayatta kalan traderların genellikle güvenlerini yeniden inşa etmeleri haftalar alırken, yeni katılanlar daha net bir trend onayı bekleyecek.

Bu sürekli baskı yalnızca Solana ile sınırlı değil, aynı zamanda Cuma günü gerçekleşen tasfiye olayının tüm kripto para endüstrisine neden olduğu daha geniş hasarı yansıtıyor. Ancak, SOL yüksek Beta varlık olarak, türev piyasasındaki iyileşme hızı, fiyatın kısa vadede 300 dolarlık eşiği zorlayıp zorlayamayacağını doğrudan etkiliyor.

on-chain etkinliklerde zayıflık: ağ gelirinde aylık %35 düşüş

(Kaynak: Nansen)

Türev piyasa duygusu göstergelerine kıyasla, Solana on-chain temelinin kötüleşmesi daha endişe verici. DefiLlama verilerine göre, Solana üzerindeki merkeziyetsiz uygulamalar (DApp) geçtiğimiz hafta 35,9 milyon dolar gelir elde etti, toplam ağ ücretleri ise 6,5 milyon dolar olarak kaydedildi ve bu, bir önceki aya göre %35'lik bir azalma gösteriyor.

Bu yavaşlama, SOL'un blok zinciri hesaplama ödeme tokeni olarak gerçek talebini zayıflatmıştır. Ağ aktivitesi azaldığında, kullanıcıların ödediği işlem ücretleri de düşer ve bu, doğrudan SOL'un ekonomik değer yakalama yeteneğini etkiler. Daha da kötüsü, aktivite düşüşü, SOL sahiplerinin staking gelirlerini de azaltır ve bu da tutma teşvikini daha da zayıflatır.

Memecoin çılgınlığının geri çekilmesinin yan etkileri

（Kaynak: DefiLlama）

2025'in başından itibaren memecoin çılgınlığının zirveye ulaşmasından bu yana, Solana ağı etkinliği yeniden canlanmakta zorlanıyor. Pump.fun platformu Ocak ile Mart ayları arasında muazzam işlem hacimleri yarattı ve SOL, Ocak ayında 295 dolarlık tarihî zirveye ulaştı. Ancak, memecoin spekülasyon heyecanı azaldıkça, bu tür uygulamalara bağımlı olan ağ trafiği de çöküşe geçti.

SOL'un mevcut işlem fiyatı tarihsel zirveden %31 düştü, ancak on-chain etkinliklerin toparlanma hızı fiyatın Ribaund yapma hızının çok gerisinde kaldı. Bu "fiyat ile temel arasındaki kopma" olgusu, mevcut Ribaund'un daha çok teknik bir düzeltme olabileceğini ve gerçek talep tarafından yönlendirilmediğini göstermektedir.

Rakiplerin Yükselişi: BNB Chain ve Hyperliquid Pazar Payını Ele Geçiriyor

Solana'nın karşılaştığı en büyük tehdit, giderek artan rekabet ortamından kaynaklanmaktadır. Nansen verileri, geçtiğimiz hafta birçok rakip ağın işlem ücreti gelirinin büyük ölçüde arttığını ve doğrudan Solana'nın pazar konumunu aşındırdığını gösteriyor.

· BNB Chain'in karşı saldırısı

BNB Chain, geçen hafta 5,910,000 dolar işlem ücreti geliri yaratarak, Solana'yı geride bırakarak en aktif alternatif katman blok zinciri oldu. Bu büyümenin başlıca nedeni, BNB platform cüzdanıyla tamamen entegre olan memecoin başlatma platformu four.meme'nin başarısıdır; bu platform, Solana'nın Pump.fun'unun doğrudan rakibi olarak görülüyor.

Four.meme'in avantajları şunlardır:

Kesintisiz Kullanıcı Deneyimi: BNB platform ekosistemi ile derin entegrasyon, yeni kullanıcıların giriş bariyerini düşürüyor.

Likidite Avantajı: Doğrudan BNB platformunun büyük kullanıcı tabanına erişim

Daha Düşük İşlem Ücretleri: BNB Chain'in işlem maliyetleri yüksek yük altında bile istikrarlı kalır.

BNB Chain'in ivmesinin sadece geçici bir memecoin spekülasyonu olduğunu varsaysak bile, bu rekabet Solana'nın memecoin başlatma platformu alanında artık tekel bir konumda olmadığını kanıtlıyor.

Ethereum Ekosisteminin Kapsamlı Ribaundu

Tüm Ethereum ekosisteminin işlem ücretleri de büyük ölçüde arttı. Arbitrum, Polygon gibi ikinci katman ölçeklendirme ağlarının haftalık maliyetleri %40 veya daha fazla arttı. Özellikle dikkat çeken noktalar şunlardır:

Uniswap tarihinin en yüksek seviyesine ulaştı: haftalık işlem ücretleri 83,800,000 dolara ulaştı, bunun başlıca sebebi Ethereum ana ağı üzerindeki aktivitedir. Bu, DeFi kullanıcılarının Ethereum ekosistemine geri döndüğünü, Solana'nın alternatif DEX'lerini tercih etmediklerini göstermektedir.

Hyperliquid faydaları: Bu yeni ortaya çıkan merkeziyetsiz türev platformu, Cuma günü piyasa dalgalanmalarında işlem hacminde önemli bir artış gösterdi. Solana üzerindeki türev protokollerine kıyasla, Hyperliquid'in emir defteri modeli aşırı dalgalanmalarda daha iyi bir dayanıklılık sergiliyor.

Pazar payının yapısal kaybı

Rekabetin artması sadece kısa vadeli bir fenomen değil. Solana'nın merkeziyetsiz borsa (DEX) pazarındaki liderliği giderek kayboluyor:

2024 Q4: Solana DEX işlem hacmi toplam pazarın yaklaşık %35'ini oluşturuyor.

2025 Q1: Pazar payı yaklaşık %28'e düştü.

2025 Q2 itibarıyla: yaklaşık %22'ye daha da düştü

Bu tür bir trendin düşüşü, Solana'nın sadece döngüsel bir aktivite yavaşlamasıyla karşılaşmadığını, aynı zamanda yapısal rekabet baskısıyla da karşılaştığını göstermektedir.

SOL Fiyat Tahmini: 300 Dolar Hedefi Birden Fazla Dirençle Karşılaşıyor

（Kaynak: Laevitas）

Zincir üstü etkinliklerin zayıflaması ve rekabetin artmasına rağmen, trader'ların türev pozisyonları henüz net bir şekilde düşüş eğiliminde değil. Deribit platform verileri, son bir haftada SOL put/call opsiyon işlem hacmi oranının %90'ın altında kaldığını gösteriyor, bu da nötr veya düşüş pozisyonlarına olan talebin zayıf olduğunu göstermektedir.

Tarihsel olarak, tüccarlar piyasanın bir düzeltme yaşamasını beklediklerinde, bu gösterge %180'in üzerine çıkmaktadır - bu seviyeye en son 20 Eylül'de ulaşıldı ve o zaman SOL fiyatı sonraki 11 gün içinde %26,7 arttı. Şu anda %90'ın altındaki okumalar, tüccarların ne net bir şekilde yükseliş beklediğini ne de aktif olarak düşüşe geçtiğini, bunun yerine bekle-gör tutumu benimsediklerini göstermektedir.

Tek bir katalizör, sıçrama yapmaya yeterli değildir

Piyasalarda genel olarak tartışılan ABD spot Solana ETF onayı beklentisinin, SOL fiyatını kısa vadede 300 dolara yükseltmek için yeterli olmayabileceği. Sebepler arasında:

Zaman belirsizliği: SEC'nin tutumu dostane bir hale gelse bile, ETF onay süreci yine de birkaç ay sürecek ve yıl sonundan önce hayata geçmesi zor.

Bitcoin deneyimine göre: Bitcoin spot ETF'si onaylandıktan sonra, fiyat başlangıçta yükseldikten sonra birkaç ay boyunca yatay bir seyir izledi ve ardından yeniden bir yükseliş trendine girdi.

Temel faktörler olumsuz etkiliyor: Eğer on-chain aktiviteler zayıf kalmaya devam ederse, ETF'nin getirdiği fon akışı muhtemelen rakiplerin pazar payı kaybı tarafından dengelenecektir.

Teknik açıdan bakıldığında, SOL'un 240 dolar direnç seviyesini geri kazanması, 300 dolara giden yolu açmak için gereklidir. Ancak, finansman faiz oranlarının sıfıra yakın, ağ gelirlerinin %35 azaldığı ve rakiplerin tamamen yükseldiği bir bağlamda, bu hedefin 2025 yılı sonuna kadar gerçekleştirilme olasılığı düşük.

Solana İşlem Göstergeleri Özeti: Temkinli İyimser Ama Kör Değil

Mevcut Solana kritik bir dönüş noktasında: fiyat, Cuma günkü dip seviyeden %20 ribaund yaptı, ancak türev talebi ve on-chain aktivite desteği eksik. Traderlar henüz düşüş eğiliminde değiller, ancak yeterli bir yükseliş güveni de göstermiyorlar. BNB Chain ve Ethereum ekosisteminin rekabet baskısı altında, SOL'un piyasadaki coşkuyu yeniden ateşlemek için yeni bir anlatı katalizörüne ihtiyacı var.