Yaşamsal Para yapıcısının işlevselliği kayboldu! Ekim'deki büyük düşüş, Likiditeyi nasıl aniden buharlaştırdı?

10 Ekim'de kripto varlıklar piyasası büyük düşüş yaşadı, Bitcoin ve Ethereum tüm hatlarıyla sert bir şekilde geriledi, altcoinlerde ise sıfıra düşme trajedisi yaşandı. Bu felaketin arkasındaki ana etken ise "yaşamsal para piyasa yapıcılarının işlevsizliği" olarak belirlendi; bu profesyonel kuruluşlar, genellikle piyasa sıvılaştırıcıları olarak görev yaparken, küçük coinlerin likidite kuruması ve USD ile bağlantılarının kopmasıyla karşılaştıklarında başa çıkamadılar, zincirleme etki piyasa çöküşünü tetikledi.

Yaşamsal Para Piyasa Yapıcıları Nedir? Pazar Asla Kapatılmaz Sırrı

Kripto varlıklar piyasasında, sanal para piyasa yapıcıları piyasanın "yağlayıcıları" olarak adlandırılır. Ana görevleri, borsada belirli bir kripto varlık için sürekli olarak alım fiyatı (Bid) ve satım fiyatı (Ask) vermek, işlemlerin sorunsuz bir şekilde gerçekleşmesini sağlamaktır. Basitçe söylemek gerekirse, sıradan yatırımcılar bir coin türünü almak veya satmak istediklerinde, piyasa yapıcılar her zaman "orada" bulunan alıcı veya satıcıdır, böylece piyasa, işlem karşıtlarının eksikliğinden dolayı duraklamaz.

Piyasa Yapıcıların İki Temel Fonksiyonu

1, Likidite sağlamak birincil görevdir

Likidite, bir varlığın piyasada hızlı bir şekilde alım satımının yapılıp yapılamadığını ve bunun sonucunda da ciddi fiyat dalgalanmalarına yol açmadan gerçekleşip gerçekleşmeyeceğini ifade eder. Yaşamsal Para piyasa yapıcıları, sürekli olarak emir vererek, yatırımcıların uygun fiyatlarla işlem yapabilmelerini sağlar ve piyasanın alım satım dengesi bozulduğunda fiyat boşlukları oluşmasını önler.

2、fiyat farkını kontrol et ve piyasayı stabilize et

Piyasa yapıcılar, dinamik bir şekilde kendi teklif aralıklarını ayarlamak için algoritma stratejileri kullanarak alım-satım fiyat farkını (Spread) daraltır ve piyasa belirsizliğini azaltır. Piyasa fiyatları şiddetli dalgalandığında, sanal para piyasası yapıcıları, kendi varlık ölçeklerini ve risk kontrol modellerini kullanarak piyasa fiyatlarının mantıksız dalgalanmalar göstermesini engeller ve böylece belirli bir ölçüde "fiyat eğrisini düzleştirme" işlevi görür.

Bir örnek vermek gerekirse, piyasa yapıcılar 24 saat açık bir bakkala benzer: ister sabahın üçü olsun, ister yoğun saatler, her zaman ürün (Likidite) satın alabilirsiniz ve fiyatlar net bir şekilde belirtilmiştir (stabil fiyat aralığı), müşteri sayısının fazla ya da az olmasına bağlı olarak aniden fiyat artışı ya da stok bitmesi olmaz.

Yaşamsal Para Piyasa Yapıcıları Nasıl Para Kazanır? Üçlü Kazanç Modeli Açığa Çıkarılıyor

Yaşamsal Para yapımcıları, piyasa Likiditesini sürdürme sorumluluğunu üstlenmelerine rağmen, "kamu yararı rolü" değildirler - faaliyetlerinin temel motoru çeşitlendirilmiş kâr kaynakları mekanizmasından gelmektedir. Genel olarak, yapımcıların ana kâr kaynakları üç kategoriye ayrılabilir.

Kritik Kazanç: Alım Satım Farkı Arbitrajı

En temel gelir, alım satım fiyat farkından gelir. Kripto Varlıklar piyasa yapıcıları, piyasada aynı anda alım ve satım fiyatı sunarlar, örneğin 99 USD'ye alım yapar, 101 USD'ye satış yaparlar. İşlemciler onlarla işlem yaptığında, piyasa yapıcılar 2 USD'lik fiyat farkından kar elde ederler. Bu kar küçük olsa da, işlem sıklığı ve büyük finansman ölçeği nedeniyle, zamanla birikir ve istikrarlı bir gelir temeli oluşturur.

Platform Ödülleri: İşlem Ücretlerinin İadesi

Birçok kripto borsa, likiditeyi artırmak amacıyla sanal para pazar yapıcılarına bazı işlem ücretlerini iade eder ve hatta onları sürekli derin teklif sunmaya teşvik etmek için ek ödüller sunar. Bu, pazar yapıcıların yüksek frekanslı ticarette daha düşük maliyetlerle faaliyet göstermesini sağlar ve borsa ile simbiyotik bir ilişki oluşturur.

Gelişmiş Stratejiler: Kuantum Ticaret Kazançları

Bazı profesyonel yaşamsal para piyasa yapıcıları, ek gelir elde etmek için kuantum ticaret stratejileri de kullanmaktadır. Örneğin:

Borsa dışı arbitraj: Farklı platformlar arasında fiyat farkından yararlanma

İstatistiksel arbitraj: Tarihsel veri modellerini kullanarak fiyat sapmalarını yakalamak

Algoritmik hedge: Riskin korunması için vadeli işlemler, opsiyonlar gibi türev ürünler aracılığıyla.

Bu, büyük süpermarket toptancısı gibidir: hem "alış fiyatı ile satış fiyatı arasındaki fark" ile para kazanır, hem de tedarikçilerden (borsa) alınan geri ödeme politikalarından faydalanır, ayrıca esnek fiyatlandırma ve stok yönetimi ile ek kâr elde edebilir.

CEX Piyasa Yapıcı vs DEX Piyasa Yapıcı: İki Farklı Çalışma Modeli

Kripto piyasasında, sanal para piyasa yapıcılarının rolü borsa türüne göre değişir; bu farkı anlamak, 11 Ekim'deki büyük düşüş mekanizmasını kavramanın anahtarıdır.

Merkezi Borsa (CEX) Piyasa Yapıcı: Aktif Profesyonel Oyuncular

Merkezi borsa, profesyonel kuruluşlara veya iç ekiplerin aktif olarak emir vererek likidite sağlamasına dayanır. Bu yaşamsal para piyasa yapıcıları şunları yapabilir:

1. Piyasa koşullarına göre alım satım tekliflerini esnek bir şekilde ayarlayın.

2、Anlık kontrol pozisyonları ve kaldıraç stratejilerini kullanmak

3. Aşırı piyasa koşullarında, fonları korumak için emirlerinizi aktif olarak iptal edin.

4, Fiyat istikrarını ve piyasa düzenini sağlamak için risk kontrol modeli aracılığıyla

Merkeziyetsiz Borsa (DEX) Piyasa Yapıcı: Pasif Algoritmik Mekanizma

Buna karşılık, DEX'in likiditesi esasen algoritmalarla otomatik olarak ayarlanmakta ve kullanıcılar tarafından yatırılan token'ların likidite havuzları (LP) oluşturmasına dayanır. Özellikleri arasında şunlar bulunmaktadır:

1. Fiyat, akıllı sözleşme formülü ile otomatik olarak hesaplanır (örneğin Uniswap'ın X*Y=K modeli)

2. Piyasa yapıcılar, siparişleri aktif olarak iptal edemez veya fiyatları ayarlayamazlar.

3, aşırı dalgalanmalara karşı risk alma kapasitesi görece zayıftır.

4, Likidite sağlayıcılarını çekmek için değişken kayıplarını telafi etme mekanizmasına dayanmak

Anahtar fark özeti: CEX piyasa yapıcıları, piyasa likiditesini güvence altına almak için profesyonel işlemler yapar, ancak merkezi kuruluşlara dayanır; DEX piyasa yapıcıları, merkeziyetsizliği sağlamak için algoritmalar ve likidite havuzları kullanır, ancak aşırı piyasa koşullarında daha kolay başarısız olabilir.

10 Ekim 11'de Kripto Varlıklar piyasa yapıcıları neden topluca iflas etti? Üç büyük ölümcül faktör

Bu büyük düşüş, Yaşamsal Para piyasa yapıcı mekanizmasının zayıflıklarını ortaya koydu ve üç ana faktör mükemmel bir fırtına oluşturdu.

Küçük coinlerin likidite tükenmesi: Fon tahsisi için ölümcül zayıflık

Her ölçek için, Yaşamsal Para piyasa yapıcılarının kaynakları her zaman sınırlıdır ve genellikle ana Likiditeyi Bitcoin ve Ethereum gibi ana coin'lerde yoğunlaştırırken, orta ve küçük ölçekli alts'lara desteği göreceli olarak zayıftır. Piyasa büyük dalgalanmalar yaşadığında, piyasa yapıcıları zamanında yeterli Likidite sağlayamaz ve bu alts'ların fiyatları uçurum gibi düşer. Örneğin, IOTX gibi token'lar bu büyük düşüşte neredeyse sıfıra düştü ve Likidite yetersizliğinin tipik bir örneği haline geldi.

Zaman Faktörü: Cuma Gecesi İnsan Gücü Boşluğu

Bu büyük düşüş, Cuma gecesi (Asya seansı sırasında Cumartesi sabahı) meydana geldi; bu sırada işlem hacmi düştü ve piyasa yapıcıların insan gücü sınırlıydı. Birçok Yaşamsal Para piyasa yapıcısının risk yönetimi ekipleri 24 saat boyunca hazır bulunmuyor, bu da piyasa Likidite açığını zamanında düzeltmelerine engel oldu ve piyasadaki çöküşü daha da derinleştirdi.

USDe sabitlenmenin sona ermesi zincirleme tasfiye başlattı: Piyasa yapıcılar da etkilendi

Daha da öldürücü olan, USDe'nin değer kaybı ve bununla ilişkili yüksek kaldıraçlı döngüsel borç verme sistemidir. Saatler içinde, USDe'nin fiyatı ABD Doları'ndan saparak, USDe'ye bağımlı olan yatırımcılar zorunlu olarak pozisyonlarını kapatmak zorunda kaldı.

Zincirleme Tepki Mekanizması:

1,Birçok yaşamsal para piyasa yapıcıları USDe'yi sözleşme teminatı olarak kullanıyor.

2、Değerinin kısa bir süre içinde yarıya yakın bir seviyeye düşmesi durumunda, düşük kaldıraç pozisyonları bile tasfiye riskiyle karşı karşıya kalır.

3, küçük coin sözleşmeleri ile USDe'nin fiyatı "zincirleme çifte öldürme" oluşturur.

4. Piyasa yapıcılar, alım satım tekliflerini durdurmak veya büyük ölçüde spread'i genişletmek zorunda kalır.

Bu, süpermarket toptancısının genellikle fiyat farkıyla para kazanması, arzı garanti etmesi gibi, ancak aşırı durumlarda (küçük ürün stoklarının yetersizliği + hafta sonu personel eksikliği + ana para ödeme aracının aniden değer kaybetmesi) toptancının bile başa çıkamayacağı, pazarın aniden durma noktasına geldiği bir durumdur.