PerpDEX Sapması: Daha Hafif Çöküşler Kayıplarla Birlikte Hyperliquid $40M 'i Aşırı Volatilite ile Elde Ediyor

Ekim 2025'in acımasız $191 milyar dolarlık flaş çökmesi sırasında, merkeziyetsiz sürekli borsa (PerpDEXs) keskin operasyonel farklılıklar ortaya koydu; bazı platformlar baskı altında çökerken, diğerleri dayanıklı altyapıları sayesinde büyüdü. Lighter, 10 Ekim'in sonlarından itibaren emirleri ve para çekimleri durdurarak felaket bir kesinti yaşadı ve bu, LL kasasında %10'luk bir kayba neden oldu, bu da basamaklı tasfiyelere yol açtı. Buna karşılık, Hyperliquid kusursuz bir çalışma süresi sağladı, HLP kasası günde $40 milyonun üzerinde kâr elde etti—%10'u aşan bir getiri—rakiplerinin toplam kazancını geride bıraktı. BTC ve ETH'nin düşmesiyle, $19 milyar dolarlık uzunların silinmesi, bu ayrışmanın DeFi'deki blockchain ölçeklenebilirliğinin yapıcı ya da yıkıcı rolünü vurguladığını ve kullanıcıları yüksek riskli ticaret için sağlam cüzdan güvenliğine sahip uyumlu platformlara yönlendirdiğini gösteriyor.

PerpDEX'ler Nedir? Merkeziyetsiz Vadeli İşlemlerin Sınırı

PerpDEX'ler, aracılara ihtiyaç duymadan blockchain üzerinde kaldıraçlı sürekli sözleşmeler sunar. Akıllı sözleşmeleri kullanarak atomik tasfiyeler ve CEX hızlarını DeFi'de taklit etmek için on-chain emir defterleri ile çalışır. Hyperliquid ve Lighter gibi platformlar, AI-optimize edilmiş perps ve çapraz zincir likiditesi gibi eğilimleri destekleyerek bu $1 trilyon+ aylık hacim arenasında rekabet eder. Ancak, bu çöküşte görüldüğü gibi, altyapı kusurları—tek düğüm hataları veya oracle gecikmeleri gibi—kayıpları artırabilir ve merkeziyetsiz idealleri, getiri çiftçileri ve scalperlar için gerçek dünya tuzaklarına dönüştürebilir.

• Temel Çekicilik: 7/24 erişim ile 50x+ kaldıraç; finansman oranlarından elde edilen gelirler.
• Tek Yığın: Özel L1'ler (örn. Hyperliquid) vs. L2'ler (örn. Arbitrum'daki Lighter).
• Pazar Ölçeği: Eylül 2025 hacimleri 1T$, yıllık %48 artış.
• Risk Tie-In: HLP/LLP gibi Vault'lar, protokol geliri için tasfiyeleri absorbs.

Lighter'ın Çöküşü: Duraklama ve %10 Kasa Kaybı

Daha hafif, Ethereum L2'nin yükselen yıldızı $165B Eylül hacimleri, fırtına altında çöktü: 10 Ekim'de UTC 02:00'dan itibaren kullanıcılar dondurulmuş emirler ve geri ödeme bloklarıyla karşılaştı, paralel yürütme katmanındaki beta aşaması zayıflıklarını ortaya çıkardı. LLP cüzdanı, korunmasız pozisyonların kitlesel olarak likidasyona uğramasıyla ~%10 kanadı, ön çöküşteki %15 pazar payıyla karşılaştırıldığında. Zincir üstü araştırmalar, slippage'ı artıran oracle gecikmelerini ortaya çıkardı, hızın istikrarı tehlikeye attığı DeFi'nin ölçeklenme yarışında bir uyarı hikayesi.

• Kesinti Kapsamı: 12+ saat çevrimdışı; 50K+ DAU etkilendi.
• Kayıp** Sürücüleri**: İnce likidite havuzları; gecikmiş marj çağrıları.
• Kurtarma Engeli: 11 Ekim öğleye kadar kısmi düzeltmeler, ancak güven kaybı devam ediyor.
• Karşılaştırmalı Düşüş: Üçüncü sıradaki yarışmacıdan bir gecede geri kalana.

Hyperliquid'in Zaferi: $40M Günlük Karlar Kaos Ortasında

Hyperliquid, 200K TPS zirveleriyle L1 öncüsü, en parlak şekilde parladı: Sıfır kesinti, kesintisiz $10B+ tasfiyelere olanak tanıdı ve ücretleri HLP kasasına yönlendirdi, $40M kazançları için—$400M TVL'de %10'dan fazla getiri. Bu, Aster'in istikrarlı işlemlerini ve Backpack'in kısa süreli gecikmelerini geride bırakarak, Aster'in %70'lik pazar payı düşüşüne rağmen anlatı liderliğini yeniden kazandı. HyperCore motorunun zincir üstü CLOB'u antifragil olduğunu kanıtladı ve dalgalanmayı geri alımlar ve HYPE deflasyonu aracılığıyla gelire dönüştürdü.

• Uptime Edge: 100% 400% hacim artışı sırasında.
• Kâr Mekanikleri: Tasfiye cezası + yapıcı iade.
• Piyasa Artışı: Etkinlik sonrası HYPE %5 arttı; $800M yıllık gelir.
• Ecosystem Win: L2 bahisleri üzerinden özel L1'leri doğrular.

Diğer Platformlar: Kekelemelerden Sağlam Kazançlara

Sırt çantası (Solana tabanlı) emir gecikmeleri ve pozisyon hataları yaşadı ancak hızla toparlandı, küçük depo getirilerini korudu. Aster DEX anormallik bildirmedi, çok zincirli yapı (BNB, Solana) şokları tamponladı. edgeX sadece %0.48 gecikmeli getirilerle geri kaldı, $19B silinmelere uyumsuzken, ParaDEX ve Genişletilmiş depolar %10'u aştı—PerpDEX hayatta kalmasında çeşitlendirilmiş hedge'in değerini vurguluyor.

• Sırt Çantası Kurtarma: Şafakla birlikte tam operasyonlar; minimum kullanıcı göçü.
• Aster Stability: $493B aylık hacimler etkilenmedi.
• edgeX Uyuşmazlığı: Düşük getiriler, alt optimizasyonu işaret ediyor.
• Para/Genişletilmiş Patlama: Saldırgan finansman yakalamalarından %10+.

Ticaret Rehberi: Çöküş Sonrası Dayanıklı DEX'lerde Perp Oyunları

Kısa pozisyonlar için Hyperliquid'i tercih edin: BTC uzunlarını $111K hacim tutarak girin, $119.5K hedefleyin ve $112K durdurma seviyeleri belirleyin—agresifler 5-40 kat kullanıyor, ancak temkinliler yerleri gruplar halinde kullanıyor. ETH için, $4K destek üzerinde kapanışlar bekleyin; ihlallerde azaltın. Aşırılıklarda, doğrudan kaldıraç yerine pasif %10+ getiriler için HLP gibi vaultlara geçin.

• BTC Sinyali: Çoklu takip için stabilize et $111K ; T-aralığı $114.6K-115K.
• ETH Dikkat: Gün kapanış girişi; $4K dalgalara dikkat edin.
• Risk Pivot: Spot öncelikli; 14 Ekim eklemeler için ayı penceresi.
• DEX Seçimi: Uptime için Hyperliquid; Lighter düşüşlerinden kaçının.

Özetle, PerpDEX'lerin çöküş sapması—Lighter'ın %10 kayıpları ile Hyperliquid'in $40M kazanımı—DeFi'nin olgunluk boşluklarını ortaya koyuyor, 2025'in volatilitesinde sağlam L1'leri ödüllendiriyor. Uyumlu DEX'lerde çoklu imza cüzdanları aracılığıyla güvenliğinizi sağlayın, kasaları çeşitlendirin ve hisseleri izleyin—bu yüksek oktanlı blockchain arenasında gerçek zamanlı avantajlar için DeFiLlama'yı keşfedin.