Vietnam, test aşamasında Kripto Pilotunu beş lisanslı borsa ile sınırlıyor.

Vietnam, kripto para düzenlemesine temkinli bir adım atarak, yeni dijital varlık borsa pilotunu sadece beş lisanslı platform ile sınırlamıştır. 9 Eylül 2025 tarihinde Başbakan Yardımcısı Hồ Đức Phớc tarafından imzalanan 05/2025/NQ-CP sayılı Karar ile duyurulan bu hamle, kripto denetiminde sıkı kontrol altında beş yıllık bir deneyin zeminini hazırlamaktadır.

Katı Lisanslama ve Denetim

Yalnızca beş borsa işletme lisansı alacak, hepsi Maliye Bakanlığı, Merkez Bankası ve ulusal güvenlik ajanslarının doğrudan denetimi altında olacak. Bu kurumlar uyum, tüketici koruması ve finansal raporlama konularında denetim yapacak.

Nitelik kazanmak için, her başvuranın katı finansal ve mülkiyet koşullarını karşılaması gerekmektedir:

• En az 10.000 milyar VND ( yaklaşık 379 milyon USD) kayıtlı sermaye bulundurun.
• Sermayenin %65'inin bankalar, sigortacılar, fon yöneticileri veya teknoloji firmaları gibi kurumsal yatırımcılardan gelmesini sağlayın.
• Yabancı mülkiyeti %49 ile sınırlayarak yerel ellerde çoğunluk kontrolünü sağlamak.

Ayrıca, pilot kapsamındaki tüm kripto faaliyetleri—ihraç, ticaret, uzlaşma ve ödemeler—Vietnam dongu (VND) cinsinden gerçekleşmelidir. Tokenler, fiat destekli veya menkul kıymet tokenleri hariç, somut varlıklarla desteklenmelidir. Uygun ihraçcılar, limited şirket veya anonim şirket olarak yapılandırılmış Vietnam merkezli şirketler olmalıdır.

Yerel kripto kullanıcılarının varlıklarını bu lisanslı platformlara transfer etmelerine izin verilecektir. İlk lisansın verilmesinden altı ay sonra, lisanssız borsaların kullanılması Vietnamlı kullanıcılar için ceza alabilir.

Sektör Tepkisi ve Endişeler

Hükümet bu adımı şeffaflık ve yatırımcı koruması yönünde bir adım olarak çerçevelese de, sektör eleştirmenleri bunu farklı görüyor. Birçok kişi yüksek giriş engelinin ve lisans sınırının, yenilikçi fintech girişimleri yerine köklü finans devlerine avantaj sağladığını savunuyor. Bir gözlemci bu çerçeveyi "bir kum havuzu değil, kapalı bir bileşke" olarak nitelendirerek, bunun likiditeyi ve yeniliği offshore'a itilme riskine dikkat çekti.

Vietnam'ın yaklaşımı, büyüyen ancak büyük ölçüde düzenlenmemiş bir pazar üzerinde kontrol sağlama arzusunu yansıtıyor. 2024 itibarıyla, yaklaşık 17 milyon Vietnamlı kripto para sahibi ve yıllık ticaret hacimleri 100 milyar USD'yi aşıyor—çoğunlukla offshore borsalar aracılığıyla.

Pilot, Vietnam'ın uzun vadeli kripto stratejisi için bir test alanı olarak hizmet edecek. Önümüzdeki beş yıl boyunca, düzenleyiciler lisanslamayı genişletme, kısıtlamaları hafifletme veya daha geniş bir piyasa liberalleşmesine yönelme konusunda değerlendirme yapacak.

Onaylı borsa sayısını sınırlayarak, Vietnam yatırımcı korumasını kademeli yenilikle dengelemeyi hedefliyor. Böyle bir ihtiyatın güveni teşvik edip etmeyeceği, yoksa kripto büyümeyi daha dostane yargı alanlarına mı yönlendireceği sorusu hala geçerliliğini koruyor.