Strategy hissedarları, Bitcoin'in artışıyla birlikte artan sulandırma riskleriyle yüzleşiyor.

Strateji, dün 22 milyon USD değerinde Bitcoin satın alımını açıkladı; bu, hissedarların paylarının seyreltilme olasılığına dair artan endişeleri yansıtıyor. Şirket, bu durumu önleyebilecek koruma önlemlerini geri getirmeyi reddetti.

Strateji iki düşüş senaryosuyla karşı karşıya

Strateji şu anda iki olumsuz senaryo arasında sıkışmış durumda. Şirket BTC satın almayı durdurursa, bu piyasa güvenini sarsabilir. Öte yandan, şirket bu işlemleri finanse etmek için hissedarların payını seyreltmeye karar verirse, şirketin performansı elinde bulundurduğu varlıklarla karşılaştırıldığında yine yetersiz kalacaktır.

Strategy Hisselerini Seyrelten Kriz

Strateji, Bitcoin biriktirme planıyla birçok başarı elde etmiş olsa da, son haftalarda bazı sorunlar xuất çıkmaya başladı. Şirketin alım ölçeği azaldı ve Başkan Michael Saylor dün 22 milyon USD değerinde BTC satın aldığını duyurdu. Bu miktar, önceki bazı işlemlerle karşılaştırıldığında gerçekten çok mütevazı. Dahası, son raporlar Strateji için acil bir durumu gösteriyor: şirket, bu işlemleri finanse etmek için hisse seyreltilmesine giderek daha fazla bağımlı hale geliyor.

Eğer bu durum devam ederse, bu ciddi bir krize yol açabilir ve hissedarların güvenini azaltabilir.

Tehlike Uyarı Belirtileri

Michael Saylor, Temmuz ayında Strategy'nin hissedarların sahip olduğu Bitcoin miktarını azaltmayacağını duyurmasına rağmen, geçen ay politika değişiklikleri yaptı. Özellikle, şirketin BTC almak dışında başka nedenlerle hisse senedi satabileceğini duyurdu ve yatırımcılar için koruma önlemlerini kaldırdı.

Bu önlemlerin uygulanmasından bu yana, Strateji, 1,1 milyar USD'den fazla yeni BTC işlemlerini finanse etmek için ortak hissedarların payını 3.278.660 hisse ile seyreltti. Bu miktar, hissedarların toplam hisse senedinin %1,2'sini oluşturmakta ve geçen ay şirketin BTC işlemlerinin yaklaşık %94'ünü doğrudan finanse etmiştir.

Strategy'nin hisse senetlerini seyreltilmesi birçok sebepten dolayı ciddi bir sorundur; bunlardan biri özellikle önemlidir çünkü bu, MSTR'ye yatırım yapma motivasyonunu zayıflatmaktadır, bunun yerine BTC satın alma yönünde bir etki yapmaktadır. Şirket Ağustos ayından bu yana yaklaşık 10.000 BTC satın almış olmasına rağmen, performansı hala bu token'ın çok gerisindedir.

MSTR Fiyat Performansı | Kaynak: Google Finance## Kolay bir çıkış yok

Şirket yakın zamanda bir toplu davadan kurtulmuş olmasına rağmen, bu hala büyük bir uyarı işareti. Strategy'nin istikrarsız geliri, şirkete birçok önemli unvan kaybettirmiştir ve hisse sulandırma daha ciddi sonuçlar doğurabilir.

Şirket, hissedar değerini maksimize etme konusunda bir vekalet görevi taşır, bu da onun geri alım hedefleriyle çelişebilir. Alice Harikalar Diyarında Kırmızı Kraliçe gibi, bir dijital varlık fonu olan BTC, konumunu korumak için sürekli çaba göstermelidir. Strateji, Bitcoin'e olan kurumsal güvenin bir sütunudur; eğer şirket alımları durdurursa, token fiyatı, sulandırmaya rağmen düşebilir.

Şu anda, bu krizin kolay bir çözümü yok. Michael Saylor, sadece kâr yaratmaya devam etmekle kalmamalı; aynı zamanda Bitcoin'den daha iyi performans göstermelidir. Hisse sulandırma, mevcut durumda Strategy'yi zirvede tutmanın tek yolu olabilir, ancak bu aynı zamanda gelecekte daha büyük bir çöküşe de yol açabilir.

Hoca