PerpDEX Değişimi: Hyperliquid 2025'te Nasıl Uyum Sağlayabilir

Sürekli DEX (PerpDEX) manzarası ciddi bir yeniden şekillendirme sürecinden geçiyor ve Hyperliquid, erken dönem hâkimiyetine rağmen, Aster gibi yükselen rakiplerden baskı altında. Bu makale, sürekli DEX ticaretindeki makro eğilimleri, Hyperliquid'in güçlü ve zayıf yönlerinin nasıl bir araya geldiğini ve ivmeyi geri kazanmak için ihtiyaç duyabileceği stratejik dönüşleri analiz ediyor.

Küresel PerpDEX Pazar Trendleri

Perp DEX sektörü patladı: günlük işlem hacmi $52 milyar'ı geçti, yıllık artış %530 ve bu alan artık daha geniş kripto türevler pazarının ~%26'sını elinde bulunduruyor. Rekabet evriliyor: klasik emir defteri (CLOB) modelleri (örneğin Hyperliquid), AMM modelleri (GMX, Gains) ile rekabet ediyor, hybrid modeller (örneğin Jupiter Perps) ise emir defteri hassasiyetini AMM esnekliği ile birleştirmeyi hedefliyor.

• Emir defteri modelleri, derin likiditeye ihtiyaç duyan profesyonel tüccarlar için caziptir.
• AMM modelleri, kolaylık ve minimum sürtünme arayan perakende kullanıcılarını çekmektedir.
• Hibrit tasarımlar her iki dünyayı dengelemeyi amaçlar
• Hacim metrikleri, emir defteri platformlarının yeniden tercih edildiğini gösteriyor

Aster'in Yükselişi & Pazar Bozulması

Aster, PerpDEX sektöründe hızla dikkat çekti. Token lansman gününde, %1.650 artış gördü, $371 milyon ticaret hacmi ve on binlerce yeni adres katıldı. Ürün özellikleri—1001× kaldıraç, MEV saldırılarını azaltmak için gizli emirler ve kullanıcıların getiri sağlayan varlıkları teminat olarak kullanmasına izin verme—güçlü farklılaştırıcılar sunuyor. Aster’in TVL’si %328 arttı ve BNB Chain, sermaye bakımından en büyük payı sağladı.

• Hyperliquid'in 40–50× çok ötesinde kaldıraç
• Büyük işlemleri korumak için gizli emir fonksiyonu
• Entegre getiri varlık marjlandırması
• Yeni kullanıcıların ve likiditenin hızlı bir şekilde artırılması

Hyperliquid'in Mevcut Güçlü Yönleri ve Baskıları

Hyperliquid teknik olarak sağlam kalmaya devam ediyor. HyperCore mimarisi, yalnızca ~0.2s gecikme ile saatte 200.000 sipariş işleyebiliyor. Toplam sürekli ticaret hacmi $2.76 trilyon ve ana paritelerde derin likiditeyi koruyor. Ancak, pazar payı daraldı: Mayıs ayında %71'den şu anda ~%38'e düştü.

• Derin likidite ve düşük kayma (0.1–0.2 bps)
• Güçlü teknoloji ve kanıtlanmış performans
• Agresif rekabet nedeniyle azalan bir pay
• Sadece performansın ötesinde alaka için savaşması gerekiyor.

Hyperliquid için Stratejik Hamleler

Pazar erozyonunu önlemek için Hyperliquid, ekosistem oyununa ve yeniliğe yönelmelidir:

• HIP-3 ( izin gerektirmeyen sürekli piyasalar ): özel sürekli piyasalara açılır, örneğin RWA vadeli işlemleri, AI hesaplama vadeli işlemleri
• Yerel stabilcoin USDH: dış ABD doları varlıklarına bağımlılığı azaltın ve sermaye akışlarını içselleştirin
• Karmaşık zincirleri genişletme ve birlikte çalışabilirlik: mitiGate tek zincir kısıtlaması
• Ekosistem bileşenlerini derinleştirin: Kinetiq, Pendle, HyperLend, Based gibi protokolleri ağ etkileri için sıkı bir şekilde entegre edin

Sonuç

PerpDEX alanı bir dönüşüm noktasında. Hyperliquid’in teknolojik temeli güçlü olsa da, ham performansın ötesine geçip tam bir ekosistem oyunu haline gelmesi gerekiyor. HIP-3, USDH ve daha derin protokol entegrasyonu gibi yenilikler, hızla büyüyen ve rekabetçi bir pazarda ivmeyi yeniden kazanmak ve farklılaşmak için kritik olabilir.