Web3'ün nihai "hile kodu": MetaMask, 40 milyon USD yıllık gelir hedefleyerek yerel stablecoin mUSD'yi tanıttı.

Hyperliquid'in USDH ile başlattığı borsa yerel stablecoin rüzgârından sonra, Web3 cüzdan devi MetaMask da kendi yerel stablecoin'i mUSD'yi piyasaya sürdü. Bu stablecoin, Stripe'a bağlı yayıncı Bridge.xyz tarafından M0 protokolüne dayanarak üretildi ve kısa vadeli ABD Hazine bonolarıyla desteklenmektedir. mUSD'nin temel avantajı, teknoloji veya yenilikten değil, karşılaştırılamaz "dağıtım" yeteneğinden gelmektedir: her yıl 100 milyon kullanıcıya sahip devasa bir kullanıcı tabanı ile mUSD, kendi kendine barındırılan cüzdan içinde tam bir kapalı döngü oluşturarak fiat satın alma, takas etme ve kartla harcama gerçekleştiren ilk yerel stablecoin olmuştur. USDT ve USDC'nin çift başlı tekeline rağmen, mUSD'nin piyasaya sürülmesinin üzerinden bir haftadan kısa bir süre geçmesine rağmen piyasa değeri 25 milyon dolardan 65 milyon dolara yükselmiş, "ekranı kim kontrol ederse, token'ı da o kontrol eder" güçlü etkisini göstermiştir. Bu durum, MetaMask'ın kendisini bir "maliyet merkezi" aracından yılda on milyonlarca dolar kâr elde eden bir "kâr motoru"na dönüştürdüğünün habercisidir.

"Dağıtım"in Büyüsü: MetaMask'ın Eşsiz Rekabet Avantajı

Rekabetin yoğun olduğu stablecoin pazarında, MetaMask'ın mUSD'si dağıtım kanalları sayesinde benzersiz bir konum elde etti. Bu, Telegram'ın yüz milyonlarca iletişim kullanıcısını zincire taşımaya çalışması veya Facebook'un on milyarlarca sosyal medya kullanıcı tabanıyla Libra'yı çıkarmaya çalışmasının başarısızlık örnekleriyle keskin bir tezat oluşturuyor.

ürün ve kullanıcı davranışının mükemmel birleşimi

MetaMask, dünya genelinde 100 milyon yıllık kullanıcıya sahip ve aylık aktif kullanıcı sayısı 30 milyonu aşıyor, bu da herhangi bir rakibin karşılaması zor bir kullanıcı tabanı. Daha da önemlisi, mUSD'in entegrasyonu, kullanıcıların MetaMask'teki temel davranışlarıyla tamamen uyumlu:

1. Tam kapalı döngü deneyimi: mUSD, kullanıcıların doğrudan fiat satın almasına (on-ramp), Token takasına (Swaps) ve hatta MetaMask Card ile mağaza içi harcama yapmasına olanak tanıyan, kendine ait barındırılan cüzdanında doğrudan entegre edilmiş ilk stablecoin'dir.

2. Sürtünme ortadan kaldırıldı: Kullanıcılar artık borsa, köprüler veya manuel Token ekleme işlemleriyle uğraşmak zorunda kalmadan DeFi'ye başlamak için süreci büyük ölçüde basitleştirdiler.

Bu ürün, kullanıcı davranışlarıyla yüksek uyum içinde olduğundan, mUSD'nin dağıtımını daha doğal ve etkili hale getiriyor. Veriler, mUSD pazar boyutunun bir haftadan daha kısa bir sürede 25 milyon dolardan 65 milyon dolara yükseldiğini gösteriyor; bunun yaklaşık %90'ı ConsenSys'in Layer 2 ağı Linea üzerinde yoğunlaşmış durumda ve bu, MetaMask arayüzünün verimli yönlendirme yeteneğini gösteriyor.

Düzenleyici Uyum ve Karlılık Motorunun Dönüşümü

MetaMask'ın mUSD'si, tasarlandığı ilk günden itibaren düzenleyici uyum ve kâr maksimizasyonu unsurlarını bünyesinde barındırarak, sadece yeni bir stablecoin olmanın ötesine geçiyor; aynı zamanda cüzdan ticaret modelinde köklü bir değişim sağlıyor.

Regülasyon uyum çerçevesi

Telegram TON'un karşılaştığı düzenleyici zorluklardan kaçınmak için, MetaMask iyi bir geçmişe sahip olan üreticilerle iş birliği yapmayı seçti:

1. Üretici ve protokol: mUSD, Stripe'a ait Bridge.xyz tarafından üretilmektedir ve M0 protokol çerçevesi kullanılarak inşa edilmiştir.

2. Varlık desteği: Her mUSD, kısa vadeli ABD Hazine bonolarıyla desteklenir ve düzenleyici kurumlar tarafından barındırılan cüzdanlarda tutulur, bu da varlıklarının istikrarını ve uyumluluğunu sağlar.

3, hukuki temel: Bu yapı, ilk günden itibaren ABD'nin yeni GENIUS Yasası'nın hukuki çerçevesine uygun hale gelmesini sağlamakta ve erken dönemdeki stablecoin'lerin düzenleyici risklerinden kaçınmaktadır.

"maliyet merkezi"nden "kar motoru"na

mUSD'nin piyasaya sürülmesi, MetaMask için yeni, pasif ve anlamlı bir gelir kaynağını açacaktır.

1, Faiz geliri elde etme: mUSD'nin rezerv varlıkları (ABD Hazine bonoları) tarafından üretilen faiz geliri, ihraççı ConsenSys'e akacaktır.

2. Potansiyel Gelir: Eğer mUSD'nin dolaşımdaki piyasa değeri 1 milyar dolara ulaşırsa, muhafazakar bir tahminle %4'lük yıllık getiri oranı ile her yıl yaklaşık 40 milyon dolar faiz geliri sağlanabilir. Bu, MetaMask'ın geçen yıl döviz ücretlerinden elde ettiği 67 milyon dolarlık gelire kıyasla dikkate değer bir ek gelirdir.

Piyasa Zorlukları: İkili Tekel ve Tarafsızlık Tartışması

mUSD hızlı bir şekilde büyüse de, piyasa görünümü zorluklarla dolu değil.

mevcut devlerin egemenliği

mUSD, yüksek derecede merkezi bir pazara girmekte: Tether'in USDT'si ve Circle'ın USDC'si, 300 milyar USD'lik stablecoin pazarının neredeyse %85'ini elinde bulunduruyor.

1. Rekabet ortamı: Ethena'nın USDe, getiri teşviki sayesinde 14 milyar dolarlık bir arz seviyesine ulaşmış olmasına rağmen, mUSD'nin likidite, borsa listelenmesi ve kullanıcı alışkanlıklarındaki büyük avantajlara sahip USDT ve USDC ile doğrudan rekabet etmesi zor.

2, Strateji Konumu: mUSD'nin USDT/USDC'nin doğrudan rakibi olduğu söylenemez, daha çok mevcut kullanıcı değerini yakalamak için bir araçtır; Hyperliquid'in USDH'sı, borsa mevduat değerini kendi ekosistemine geri yönlendirmeyi amaçlamaktadır.

Cüzdan tarafsızlığı ve parçalanma riski

mUSD'nin lansmanı, cüzdanın "nötr gönderim aracı" olarak sınırlarını bulanıklaştırdı ve çıkar çatışmaları hakkında endişelere yol açtı.

1. Tarafsız Sorgulama: MetaMask, kullanıcı mevduatlarından kâr eden bir "kâr üreten iş birimi" haline geldi. Eğer MetaMask, kendi Token'ını tanıtmak için dönüşüm sürecini ayarlayıp mUSD'nin yönlendirilmesini daha ucuz hale getirir veya öncelikli olarak gösterirse, bu açık finans ilkesine zarar verebilir.

2. Pazar parçalanması: Eğer her merkeziyetsiz cüzdan kendi stablecoin'ini üretmeye başlarsa, piyasada birden fazla "duvarlı bahçe" şeklinde dolar Token'ı ortaya çıkabilir, bu da pazarın parçalanmasını artırır ve mevcut USDT/USDC'nin sağladığı değişim ve birlikte çalışabilirliği zayıflatır.

Sonuç

MetaMask, benzersiz dağıtım avantajı ve kullanıcı davranışına derinlemesine bakış açısı sayesinde, mUSD'yi ağ içindeki varsayılan stablecoin seçeneği olarak başarılı bir şekilde entegre ediyor ve araçtan finansal bir merkez haline gelme sürecinde muhteşem bir dönüşüm gerçekleştiriyor. mUSD'nin piyasaya sürülmesinin ilk haftasındaki güçlü büyüme, erken üretim engellerini aşma yeteneğini kanıtladı. Ancak, mUSD'nin uzun vadeli kaderi, MetaMask'ın büyük dağıtım avantajını cüzdan tarafsızlığı ile nasıl dengeleyeceğine bağlı olacaktır. USDT/USDC'nin hakimiyetinde, mUSD, kullanıcıların açık deneyiminden ödün vermeden, kullanıcı tabanını gerçek likidite ve uygulama senaryolarına dönüştürmeye devam ederse, milyar dolarlık piyasa değerine ulaşma yolunda sağlam bir zemin elde edebilir.

Feragatname: Bu makale haber bilgisi niteliğindedir ve herhangi bir yatırım tavsiyesi oluşturmaz. Kripto piyasanın dalgalı olması nedeniyle, yatırımcıların dikkatli karar vermesi gerekmektedir.