Wall Street'te 30 yıllık deneyime sahip, mevcut ekonomik duruma benzersiz bir bakış açısına sahip stratejik yatırım uzmanları. Bu makale Anthony Pompliano ile yapılan bir röportaja dayanmaktadır ve ChianCater tarafından derlenmiş, derlenmiş ve yazılmıştır. (Özet: Bitcoin 110.000 dolarlık yeni bir zirve kırdı!) Trump'ın vergi reformu patladı, 20 yıllık ABD tahvil getirisi %5'in üzerine çıktı ve ABD borsası silindi) (Arka plan eki: Bitcoin üzerine Deribit opsiyon bahsi Haziran sonunda 300.000 dolara koştu, hangi ipuçları ortaya çıktı? Bu makale, 30 yıllık Wall Street deneyimine sahip bütünsel bir strateji yatırım uzmanı olan Jordi Visser ile Anthony Pompliano ile yapılan bir video röportajından derlenmiştir. Jordi, mevcut ekonomik duruma benzersiz bir bakış açısı sunuyor. Röportajda Jordi ayrıca enflasyon, hisse senetleri, Bitcoin, yapay zeka gibi sıcak konuları da inceliyor ve piyasanın neden ana akım beklentilere karşı hareket ettiğini açıklıyor. TL&DR Geleneksel iktisat ders kitaplarında yer alan "resesyon" tanımı, çağdaş iktisadi yapı altında açıklayıcı gücünü yitirmiştir Piyasa, Bitcoin'i varlık tahsisinin vazgeçilmez bir parçası olarak görmeye başlıyor Sürekli para birimi amortismanı kaçınılmaz bir eğilim Kendi kendini yöneten yatırımcılar, bağımsız yatırımcılar ve perakende yatırımcılar piyasadaki gerçek baskın güçlerdir "ABD Federal Rezerv Satım Opsiyonu"nun özü, sürekli bir para birimi devalüasyonudur Bitcoin'in fiyat hareketinin temel itici gücü, dolar endeksi ile ABD Hazine getirileri arasındaki korelasyondaki değişikliktir Sermaye akışlarındaki yapısal değişiklikler kısa vadeli ekonomik dalgalanmalardan çok daha dikkat çekicidir Tarife politikasının neden olduğu para biriminin geri dönüşü ABD doları üzerinde baskı oluşturmaya devam edecek ve bu da getiri eğrisini etkileyecektir Yapay zeka endüstrisinin 1. çeyrekteki güçlü performansı, genel ekonomik göstergeleri güçlü bir şekilde destekliyor Yapay zekanın katlanarak geliştiği bir dönemde, tarihsel deneyimin önemi azalıyor (I) Enflasyon tartışması ve veri güveni krizi Anthony Pompliano: Piyasa tarifeler, durgunluklar ve hatta Büyük Buhran konusunda endişeliydi, ancak Nisan verileri tüketimin hala güçlü olduğunu gösterdi, Bazı emtiaların fiyatı düştü ve enflasyon düştü. Borsa hızlı bir şekilde toparlandı, bu alarmın kalktığı anlamına mı geliyor? Bu ekonomik sinyaller hakkında ne düşünüyorsunuz? Jordi Visser: Tarifeler hafifledikçe, son beş haftanın politika yolu netleşti: Çin ürünlerine yönelik tarifelerde 90 günlük bir ertelemeden oranlarda aşamalı bir artışa kadar, genel eğilim artık makul, çoğunlukla %10'da, Druckenmiller tarafından onaylanan seviyeye yakın. Bu, ekonomik verilerdeki farklılığı daha da belirgin hale getiriyor: iş duyarlılığı (yumuşak veriler) bastırılmış durumda, ancak tüketim ve yapay zeka yatırımı tarafından yönlendirilen "somut veriler" sağlam. Tüketim kısa vadede piyasa oynaklığından etkilense de, yapay zeka endüstrisi ekonomiyi güçlü bir şekilde destekledi. Bu nedenle, S&P 500 rallisi mantıklı. Birçok karamsar beklentiye rağmen, borsa yıl boyunca yükseldi ve durgunluk tahminleri gerçekleşmedi. Gerçekten de, geleneksel durgunluk tanımı artık mevcut karmaşık ve esnek ekonomik yapı için geçerli değildir. Anthony Pompliano: Ekonomik verilerin açıkça siyasallaştığı bir zamanda, güvenilir göstergeleri nasıl arayabiliriz? Ekonomik analizde, bu tür siyasallaştırılmış verilerin referans değerini yeniden değerlendirmeli miyiz? Jordi Visser: Mevcut ortamda, Bitcoin topluluğu benzersiz bir avantaja sahip. Sosyal medya çağında, insanlar kendi görüşlerine hitap eden bilgilere daha kolay erişebiliyor ve birçok makro analist, piyasa hakkında şarkı söyleyerek dikkat çekiyor. Bitcoin sahipleri, uzun süredir ana akım tarafından kabul görmedikleri için, otoriteyi sorgulama ve bağımsız düşünme yeteneğini geliştirdiler. Yapay zekanın hızlandırılmış gelişimi bağlamında, tarihsel deneyimin önemi azalmaktadır. Örneğin, 19. yüzyıldaki tarife politikası için bir benzetme yapmak artık uygun değildir; Modern bilgi o kadar hızlı yayılıyor ki, boş limanlar gibi söylentiler enflasyon korkularını hızla artırabilir ve rasyonel yargıyı daha zor hale getirebilir. Bitcoin sahiplerinin temel avantajı "bilişsel alçakgönüllülük"tür. Mevcut makro görüşün özü, hükümetin vergileri artırarak veya harcamaları kısarak başa çıkamayacağı kadar çok borç olduğu ve nihayetinde bunun ancak tahvillerin değerini zayıflatacak ancak Bitcoin'e fayda sağlayacak para biriminin değer kaybetmesiyle çözülebileceğidir. Önemli olan, sosyal medyanın gürültüsü arasında gerçekten önemli olan sinyalleri ayırt etmektir. (2) Bitcoin'in karşı saldırısı: uç varlıktan pazar liderine Anthony Pompliano: Bitcoin sahiplerinin avantajı, geleneksel finansı anlamadıklarını ve bu nedenle yeni formalizasyona daha açık olduklarını kabul eden bir "bilişsel boşluğa" sahip olmalarıdır. Bitcoin bir IQ testi değil, bilişsel esneklik testidir: kutunun dışında düşünme ve yeni bir ekonomik formalizasyon içinde olduğumuzu fark etme yeteneği. Günümüzde, sermayenin bağımsız yatırımcılara transferi hızlanmaktadır ve bağımsız yatırımcılar, bağımsız yatırımcılar ve perakende yatırımcılar piyasadaki gerçek öncü güçlerdir. Kurumların fonları olmasına rağmen, genellikle esasen sadece arbitraj olan riskten korunma işlemleri gibi karmaşık stratejilere hapsolurlar; Perakende yatırımcıların "al ve tut" stratejisi daha basit ve daha etkilidir ve Tesla, Palantir ve Game Station gibi durumlarda birçok kez kanıtlanmıştır. Para biriminin değer kaybetmesi bağlamında, en basit "al ve tut" stratejisi genellikle ince finansal mühendisliği gölgede bırakır. Jordi Visser: Wall Street'in uzun süredir devam eden "Fed put" teorisi temel bir değişim geçiriyor. Geleneksel finansal krizler U şeklinde dipler oluşturma eğilimindedir (yavaş yavaş dibe vurur), ancak şimdi piyasa I şeklinde düz bir toparlanma göstermiştir (bir düşüşün hemen ardından toparlanma). Bunun arkasında iki ana neden var: Yapay zeka ekonomik yapıyı yeniden şekillendiriyor, esnek emeğin yaygınlaşması büyük ölçekli işsizliğin oluşmasını zorlaştırıyor ve geleneksel durgunluk modeli başarısız oluyor; Durgunluk bir politika tercihi haline geldi, hükümet teknolojinin getirdiği deflasyonist baskıyı korumak için enflasyon politikalarını kullanıyor ve ekonomi teknolojik deflasyon ile politika enflasyonunu dengeliyor. Bitcoin yatırımcıları bu eğilimi iki algı nedeniyle tanıyabilir: "ABD Federal Rezerv satım opsiyonunun" esasen sabit bir para birimi devalüasyonu olduğunu anlamak; Yüksek frekanslı ticaret, bir poker oyuncusu gibi baskı altında sakin kararlar vermek için zihniyeti eğitir. Anthony Pompliano: Piyasa konsensüsü gerçek trendden ayrıldığında geçerli ekonomik sinyalleri nasıl belirlersiniz? Yetkili yargı piyasa gerçekliğinden sapmaya devam ettiğinde, gerçek öncü gösterge nedir? Jordi Visser: Borsanın bu yıl hala dalgalı olacağını düşünüyorum, ancak kurumsal kazançlar artıyor ve ekonominin temelleri istikrarlı. Paul Tudor Jones, ABD-Çin tarifelerinin hafifletilmesinden önce düşüşe geçti ve Steve Cohen de %45'lik bir durgunluk olasılığı ve bir piyasa düzeltmesi öngördü. Ancak dikkatli olun: Yüksek profilli yatırımcılar kısa şarkı söylediğinde, bir ralliyi kaçırarak piyasa duyarlılığını yönlendirmeye çalışıyor olabilirler. Yapay zeka endüstrisinin özel finansal modeli nedeniyle piyasanın iki kez dibe vuracağını düşünmüyorum: teknoloji devleri 300 milyar dolar sermaye harcaması yapmayı planlasalar da, bu yıl sadece 30 milyar doları amorti etmeleri gerekiyor ve bu "gelir önden yüklemeli, maliyet gecikmeli" model kısa vadede S&P 500 için kar marjları sağlıyor. Benzer bir durum, bulut bilişim ve İnternet'in ilk günlerinde de meydana geldi, ancak teknoloji şirketleri artık daha az borçlu. Uzun vadede (bundan 2-3 yıl sonra), zorluk yalnızca Mag7 şirketlerinin gerçek getiri sağlaması gerektiğinde ortaya çıkacaktır. Sequoia, start-up'ların devlerin pazar payını yavaş yavaş aşındırdığına dikkat çekti. Piyasanın yeni zirvelere ulaştıktan sonra baskı altına girmesi bekleniyor, ancak kısa vadede en düşük seviyelerine geri dönmeyecek. Anthony Pompliano: Yapay zeka girişimleri endüstri devlerine meydan okumaya cesaret ettiğinde, bu "rakiplerin seçimleri" en güçlü değer onayları değil mi? Jordi Visser: Stripe'ın en son açıklamasına göre, İmleç yerine geçiyor...
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Wall Street 30 yıllık strateji analisti: Borç, para ve Bitcoin'in korunma mantığı
Wall Street'te 30 yıllık deneyime sahip, mevcut ekonomik duruma benzersiz bir bakış açısına sahip stratejik yatırım uzmanları. Bu makale Anthony Pompliano ile yapılan bir röportaja dayanmaktadır ve ChianCater tarafından derlenmiş, derlenmiş ve yazılmıştır. (Özet: Bitcoin 110.000 dolarlık yeni bir zirve kırdı!) Trump'ın vergi reformu patladı, 20 yıllık ABD tahvil getirisi %5'in üzerine çıktı ve ABD borsası silindi) (Arka plan eki: Bitcoin üzerine Deribit opsiyon bahsi Haziran sonunda 300.000 dolara koştu, hangi ipuçları ortaya çıktı? Bu makale, 30 yıllık Wall Street deneyimine sahip bütünsel bir strateji yatırım uzmanı olan Jordi Visser ile Anthony Pompliano ile yapılan bir video röportajından derlenmiştir. Jordi, mevcut ekonomik duruma benzersiz bir bakış açısı sunuyor. Röportajda Jordi ayrıca enflasyon, hisse senetleri, Bitcoin, yapay zeka gibi sıcak konuları da inceliyor ve piyasanın neden ana akım beklentilere karşı hareket ettiğini açıklıyor. TL&DR Geleneksel iktisat ders kitaplarında yer alan "resesyon" tanımı, çağdaş iktisadi yapı altında açıklayıcı gücünü yitirmiştir Piyasa, Bitcoin'i varlık tahsisinin vazgeçilmez bir parçası olarak görmeye başlıyor Sürekli para birimi amortismanı kaçınılmaz bir eğilim Kendi kendini yöneten yatırımcılar, bağımsız yatırımcılar ve perakende yatırımcılar piyasadaki gerçek baskın güçlerdir "ABD Federal Rezerv Satım Opsiyonu"nun özü, sürekli bir para birimi devalüasyonudur Bitcoin'in fiyat hareketinin temel itici gücü, dolar endeksi ile ABD Hazine getirileri arasındaki korelasyondaki değişikliktir Sermaye akışlarındaki yapısal değişiklikler kısa vadeli ekonomik dalgalanmalardan çok daha dikkat çekicidir Tarife politikasının neden olduğu para biriminin geri dönüşü ABD doları üzerinde baskı oluşturmaya devam edecek ve bu da getiri eğrisini etkileyecektir Yapay zeka endüstrisinin 1. çeyrekteki güçlü performansı, genel ekonomik göstergeleri güçlü bir şekilde destekliyor Yapay zekanın katlanarak geliştiği bir dönemde, tarihsel deneyimin önemi azalıyor (I) Enflasyon tartışması ve veri güveni krizi Anthony Pompliano: Piyasa tarifeler, durgunluklar ve hatta Büyük Buhran konusunda endişeliydi, ancak Nisan verileri tüketimin hala güçlü olduğunu gösterdi, Bazı emtiaların fiyatı düştü ve enflasyon düştü. Borsa hızlı bir şekilde toparlandı, bu alarmın kalktığı anlamına mı geliyor? Bu ekonomik sinyaller hakkında ne düşünüyorsunuz? Jordi Visser: Tarifeler hafifledikçe, son beş haftanın politika yolu netleşti: Çin ürünlerine yönelik tarifelerde 90 günlük bir ertelemeden oranlarda aşamalı bir artışa kadar, genel eğilim artık makul, çoğunlukla %10'da, Druckenmiller tarafından onaylanan seviyeye yakın. Bu, ekonomik verilerdeki farklılığı daha da belirgin hale getiriyor: iş duyarlılığı (yumuşak veriler) bastırılmış durumda, ancak tüketim ve yapay zeka yatırımı tarafından yönlendirilen "somut veriler" sağlam. Tüketim kısa vadede piyasa oynaklığından etkilense de, yapay zeka endüstrisi ekonomiyi güçlü bir şekilde destekledi. Bu nedenle, S&P 500 rallisi mantıklı. Birçok karamsar beklentiye rağmen, borsa yıl boyunca yükseldi ve durgunluk tahminleri gerçekleşmedi. Gerçekten de, geleneksel durgunluk tanımı artık mevcut karmaşık ve esnek ekonomik yapı için geçerli değildir. Anthony Pompliano: Ekonomik verilerin açıkça siyasallaştığı bir zamanda, güvenilir göstergeleri nasıl arayabiliriz? Ekonomik analizde, bu tür siyasallaştırılmış verilerin referans değerini yeniden değerlendirmeli miyiz? Jordi Visser: Mevcut ortamda, Bitcoin topluluğu benzersiz bir avantaja sahip. Sosyal medya çağında, insanlar kendi görüşlerine hitap eden bilgilere daha kolay erişebiliyor ve birçok makro analist, piyasa hakkında şarkı söyleyerek dikkat çekiyor. Bitcoin sahipleri, uzun süredir ana akım tarafından kabul görmedikleri için, otoriteyi sorgulama ve bağımsız düşünme yeteneğini geliştirdiler. Yapay zekanın hızlandırılmış gelişimi bağlamında, tarihsel deneyimin önemi azalmaktadır. Örneğin, 19. yüzyıldaki tarife politikası için bir benzetme yapmak artık uygun değildir; Modern bilgi o kadar hızlı yayılıyor ki, boş limanlar gibi söylentiler enflasyon korkularını hızla artırabilir ve rasyonel yargıyı daha zor hale getirebilir. Bitcoin sahiplerinin temel avantajı "bilişsel alçakgönüllülük"tür. Mevcut makro görüşün özü, hükümetin vergileri artırarak veya harcamaları kısarak başa çıkamayacağı kadar çok borç olduğu ve nihayetinde bunun ancak tahvillerin değerini zayıflatacak ancak Bitcoin'e fayda sağlayacak para biriminin değer kaybetmesiyle çözülebileceğidir. Önemli olan, sosyal medyanın gürültüsü arasında gerçekten önemli olan sinyalleri ayırt etmektir. (2) Bitcoin'in karşı saldırısı: uç varlıktan pazar liderine Anthony Pompliano: Bitcoin sahiplerinin avantajı, geleneksel finansı anlamadıklarını ve bu nedenle yeni formalizasyona daha açık olduklarını kabul eden bir "bilişsel boşluğa" sahip olmalarıdır. Bitcoin bir IQ testi değil, bilişsel esneklik testidir: kutunun dışında düşünme ve yeni bir ekonomik formalizasyon içinde olduğumuzu fark etme yeteneği. Günümüzde, sermayenin bağımsız yatırımcılara transferi hızlanmaktadır ve bağımsız yatırımcılar, bağımsız yatırımcılar ve perakende yatırımcılar piyasadaki gerçek öncü güçlerdir. Kurumların fonları olmasına rağmen, genellikle esasen sadece arbitraj olan riskten korunma işlemleri gibi karmaşık stratejilere hapsolurlar; Perakende yatırımcıların "al ve tut" stratejisi daha basit ve daha etkilidir ve Tesla, Palantir ve Game Station gibi durumlarda birçok kez kanıtlanmıştır. Para biriminin değer kaybetmesi bağlamında, en basit "al ve tut" stratejisi genellikle ince finansal mühendisliği gölgede bırakır. Jordi Visser: Wall Street'in uzun süredir devam eden "Fed put" teorisi temel bir değişim geçiriyor. Geleneksel finansal krizler U şeklinde dipler oluşturma eğilimindedir (yavaş yavaş dibe vurur), ancak şimdi piyasa I şeklinde düz bir toparlanma göstermiştir (bir düşüşün hemen ardından toparlanma). Bunun arkasında iki ana neden var: Yapay zeka ekonomik yapıyı yeniden şekillendiriyor, esnek emeğin yaygınlaşması büyük ölçekli işsizliğin oluşmasını zorlaştırıyor ve geleneksel durgunluk modeli başarısız oluyor; Durgunluk bir politika tercihi haline geldi, hükümet teknolojinin getirdiği deflasyonist baskıyı korumak için enflasyon politikalarını kullanıyor ve ekonomi teknolojik deflasyon ile politika enflasyonunu dengeliyor. Bitcoin yatırımcıları bu eğilimi iki algı nedeniyle tanıyabilir: "ABD Federal Rezerv satım opsiyonunun" esasen sabit bir para birimi devalüasyonu olduğunu anlamak; Yüksek frekanslı ticaret, bir poker oyuncusu gibi baskı altında sakin kararlar vermek için zihniyeti eğitir. Anthony Pompliano: Piyasa konsensüsü gerçek trendden ayrıldığında geçerli ekonomik sinyalleri nasıl belirlersiniz? Yetkili yargı piyasa gerçekliğinden sapmaya devam ettiğinde, gerçek öncü gösterge nedir? Jordi Visser: Borsanın bu yıl hala dalgalı olacağını düşünüyorum, ancak kurumsal kazançlar artıyor ve ekonominin temelleri istikrarlı. Paul Tudor Jones, ABD-Çin tarifelerinin hafifletilmesinden önce düşüşe geçti ve Steve Cohen de %45'lik bir durgunluk olasılığı ve bir piyasa düzeltmesi öngördü. Ancak dikkatli olun: Yüksek profilli yatırımcılar kısa şarkı söylediğinde, bir ralliyi kaçırarak piyasa duyarlılığını yönlendirmeye çalışıyor olabilirler. Yapay zeka endüstrisinin özel finansal modeli nedeniyle piyasanın iki kez dibe vuracağını düşünmüyorum: teknoloji devleri 300 milyar dolar sermaye harcaması yapmayı planlasalar da, bu yıl sadece 30 milyar doları amorti etmeleri gerekiyor ve bu "gelir önden yüklemeli, maliyet gecikmeli" model kısa vadede S&P 500 için kar marjları sağlıyor. Benzer bir durum, bulut bilişim ve İnternet'in ilk günlerinde de meydana geldi, ancak teknoloji şirketleri artık daha az borçlu. Uzun vadede (bundan 2-3 yıl sonra), zorluk yalnızca Mag7 şirketlerinin gerçek getiri sağlaması gerektiğinde ortaya çıkacaktır. Sequoia, start-up'ların devlerin pazar payını yavaş yavaş aşındırdığına dikkat çekti. Piyasanın yeni zirvelere ulaştıktan sonra baskı altına girmesi bekleniyor, ancak kısa vadede en düşük seviyelerine geri dönmeyecek. Anthony Pompliano: Yapay zeka girişimleri endüstri devlerine meydan okumaya cesaret ettiğinde, bu "rakiplerin seçimleri" en güçlü değer onayları değil mi? Jordi Visser: Stripe'ın en son açıklamasına göre, İmleç yerine geçiyor...