Los proyectos de criptomonedas han comenzado a prosperar a partir de 2020. Desde entonces, han surgido aplicaciones más diversas e innovadoras. Sin embargo, el mercado cripto es altamente volátil, con riesgos y oportunidades coexistiendo. Crear tu propio modelo de análisis fundamental te permitirá tomar decisiones de inversión de forma disciplinada. Dada la alta volatilidad y el riesgo inherente a la inversión cripto, un modelo de análisis bien estructurado fortalecerá tu estrategia de trading. Quizás hayas escuchado que “un día en cripto equivale a diez años en los mercados financieros tradicionales”. Esto se debe a que la regla de “límite superior-límite inferior” en el mercado de acciones limita tanto las ganancias excesivas como las pérdidas amplificadas. Cuando la variación de precio supera el límite, se activan pausas de trading. En cambio, en el mercado emergente de criptomonedas, no existen límites de precio ni de horario de trading. Puedes operar cripto cada minuto. No obstante, el gran potencial de rentabilidad siempre va acompañado de altos riesgos. ¿Existen métodos óptimos que los inversores puedan emplear para tomar las mejores decisiones de inversión bajo la regulación?
En los mercados financieros tradicionales, los inversores deben reaccionar ante los cambios del mercado. Cada decisión acertada se basa en métodos de análisis adecuados. En general, los métodos de análisis se dividen en tres tipos: fundamental, técnico y análisis de coste de posición. El análisis fundamental en el mercado de acciones tradicional consiste en evaluar la situación financiera y la rentabilidad de una empresa mediante el estudio de sus tres estados financieros y cuatro indicadores clave, para determinar si es apta para inversión a largo plazo.
Los tres estados financieros principales son: el estado de resultados (para determinar si la empresa tiene ganancia neta), el balance general (para revisar activos y pasivos) y el flujo de efectivo (para conocer el efectivo líquido disponible).
Los cuatro indicadores incluyen la Ganancia por Acción (EP), que muestra el beneficio por acción; el Ratio Precio-Ganancias (PE), que estima el tiempo para alcanzar el punto de equilibrio; y el Ratio Precio-Valor Contable (PB), que calcula el margen bruto operativo y evalúa si el precio de la acción es justo.
En esencia, el análisis fundamental es la herramienta principal que usan los inversores para determinar si un activo está sobrevalorado o infravalorado, tanto en el mercado de acciones tradicional como en el mercado cripto emergente.
A diferencia de las empresas cotizadas, los proyectos cripto no presentan estados financieros trimestrales para los inversores. Por ello, los tres estados financieros principales y los cuatro indicadores clave no aplican en el mercado cripto.
Debido al carácter descentralizado de las criptomonedas, no existe una métrica universal para todo el sector cripto. Como los rumores confiables pueden ser falsos, los inversores deben aprender a distinguir la información real y verificar la fiabilidad de las fuentes. Tanto una cuenta de X como un grupo de Telegram que sigas pueden difundir noticias no verificadas, y el aumento de direcciones activas en la blockchain puede ser datos manipulados.
¿Cuáles son entonces los indicadores y herramientas más adecuados para analizar noticias de mercado y realizar el mejor análisis fundamental posible en el sector cripto?
A continuación, se detallan las tres métricas básicas, tres indicadores clave, herramientas de análisis y noticias de mercado para el análisis fundamental de criptomonedas.
Las métricas on-chain permiten observar la blockchain como indicador de tendencia de mercado. Sin embargo, recopilar datos de un solo nodo es laborioso y requiere mucho tiempo. Los inversores pueden consultar información en sitios especializados para decisiones de inversión o extraer datos desde API (Interfaces de Programación de Aplicaciones).
Número de transacciones
Sirve como medida sencilla de la actividad de la red. Al observar la actividad de transacciones durante un periodo, se detectan los cambios en el número de transacciones on-chain. Sin embargo, no garantiza autenticidad, ya que puede haber manipulación mediante transferencias entre billeteras de un mismo inversor. Debes estar atento al fraude de datos.
Volumen de transacciones
A diferencia del número de transacciones, el volumen representa el valor total negociado en un periodo. El volumen total on-chain equivale al número de transacciones multiplicado por la cantidad de cada transacción.
Direcciones activas
Son las direcciones blockchain activas en un periodo determinado. Para identificarlas, se observa el número de direcciones de envío y recepción en cada transacción on-chain y se suma en intervalos regulares.
Tarifa de transacción pagada
Si la blockchain está congestionada y tarda más en procesar una transacción, puedes acelerar pagando una tarifa mayor; si la red es fluida, puedes reducir la velocidad y ahorrar tarifa. La tarifa refleja la demanda de los traders por una blockchain: cuanto mayor la demanda, más congestionada la red y más alta la tarifa.
Hash rate (potencia de cómputo) y cantidad de staking
En el sistema distribuido de blockchain, se requiere un mecanismo para definir el orden de operación de los nodos. Este mecanismo, basado en el cómputo de nodos, se denomina algoritmo de consenso, fundamental para la estabilidad y seguridad de la blockchain.
Uno de los algoritmos más comunes es Proof of Work (PoW). En Bitcoin, el hash rate es la potencia total de minería o procesamiento de transacciones. Las transacciones on-chain están encadenadas e inmutables. Por ejemplo, en un ataque del 51 %, los hackers deben controlar más del 51 % de los nodos para manipular datos. Cuanto mayor el hash rate, más difícil es un ataque del 51 %.
Otro algoritmo frecuente es Proof of Staking (PoS), que implica el staking de activos para validar bloques. Las preferencias de mercado pueden deducirse examinando el número de staking.
Esta métrica evalúa el desempeño del equipo y los resultados del proyecto desde distintas perspectivas.
Whitepaper
El whitepaper es similar a un prospecto de acciones, pero se centra en la investigación y datos técnicos del proyecto, permitiendo entender su funcionamiento, visión y asignación inicial de recursos. Incluye:
Equipo
La mayoría de los equipos cripto publican información de sus miembros en GitHub, facilitando el acceso a datos relevantes. GitHub es una plataforma de código abierto muy utilizada por desarrolladores por su bajo coste. Los usuarios pueden subir archivos y datos para que sean públicos. Así, es posible verificar si el equipo tiene las habilidades necesarias, o evaluar su historial mediante la experiencia de sus miembros y noticias relacionadas.
Competidores
Tras investigar el whitepaper y el equipo, puedes comparar el proyecto con competidores de aplicaciones similares. Analizando múltiples indicadores, puedes determinar si el proyecto es fácilmente reemplazable.
Tokenómica y distribución inicial de tokens
Es fundamental verificar si los tokens tienen utilidad real y cómo se gestiona el flujo de efectivo. El valor existe solo si el token tiene uso y es reconocido por el mercado.
Otro factor clave es la asignación inicial de tokens. Si se realiza mediante una Oferta inicial de monedas (ICO) o una Oferta inicial de intercambio (IEO), el whitepaper debe especificar el porcentaje de tokens que el fundador y el equipo retienen, así como la cantidad disponible para inversores. Si se trata de una Oferta inicial de modelo (IMO), puedes consultar la evidencia de minería anunciada previamente.
A veces, la confianza es esencial en la métrica de proyecto. Los inversores solo pueden basarse en la información divulgada por el equipo; cualquier dato oculto o falso implica riesgos potenciales.
A diferencia de las herramientas de análisis fundamental en finanzas tradicionales, que evalúan datos públicos como volumen, precios y liquidez, las métricas financieras cripto se centran en acuerdos o incentivos.
Market cap (valor de red)
El market cap es el token en circulación multiplicado por su precio. Representa el coste hipotético (sin deslizamiento) por unidad para adquirir un token. Por ejemplo, si hay 1 millón de tokens y el precio es 1 $, el market cap total es 1 M $, creado de la nada. El market cap puede estar distorsionado. El token pierde valor si la popularidad y la demanda disminuyen.
Además de las variaciones de precio, el número de tokens en circulación es incierto, ya que pueden destruirse o perderse durante transferencias o por pérdida de claves. Aun así, el market cap se usa para estimar el potencial de crecimiento de la red. Algunos inversores creen que las monedas con market cap pequeño tienen mayor potencial que Bitcoin o Ethereum.
Ejemplo de capitalización de mercado de Bitcoin: El precio de BTC es 20 669 $ y el suministro en circulación es 19 087 475
La capitalización total de mercado es aproximadamente 393,9 mil millones (20 669 $ x 19 087 475 BTC = 393 907 058 575)
Por CoinMarketCap
Liquidez y volumen de trading
La liquidez indica la velocidad del dinero. En mercados con alta liquidez, es sencillo y rápido comprar o vender activos a precios justos; con liquidez insuficiente, los activos no se negocian a precios eficientes.
El volumen de trading ayuda a determinar la liquidez. Los gráficos registran volumen y valor negociado en un periodo. La liquidez revela las preferencias de mercado.
Lista de mercados y pares de trading de Gate.com - Por volumen | Coinranking
Mecanismo de suministro
El mecanismo de suministro detrás de la tokenómica es crucial. El suministro máximo, la circulación y la tasa de inflación afectan indirectamente al precio. Si el número de tokens aumenta y la demanda permanece igual, el precio de trading caerá.
Con el tiempo, algunos tokens reducen la emisión de nuevas monedas y el suministro total para mantener el precio. El suministro permite verificar si existe emisión ilimitada. Si es así, provoca inflación, precios bajos y perjudica el mercado.
(En este ejemplo, supongamos que el precio actual de mercado de un token A es 1 $, el suministro en circulación es 1 000 y el suministro máximo es 10 000).
Fully diluted valuation (FDV)
FDV = suministro máximo x precio de mercado actual = 10 000 x 1 = 10 000
FDV permite estimar el valor futuro de un proyecto. Si el equipo desbloquea todos los tokens y los pone en el mercado, FDV representa el valor futuro al precio actual.
Market capitalization (MC)
MC = suministro en circulación x precio de mercado actual = 1 000 x 1 = 1 000
MC indica el valor de mercado actual de un proyecto blockchain, calculado por el suministro en circulación y el precio de mercado, sin incluir los tokens bloqueados.
La diferencia principal entre FDV y MC es que FDV incluye los tokens bloqueados. MC mide la demanda de mercado. Es una métrica de suministro, ya que un aumento de demanda por tokens desbloqueados eleva el precio y, proporcionalmente, el FDV.
Por ejemplo, recaudar 250 000 con 5 millones de FDV y vender el 5 % de FDV tras la cotización. Si el 1 % está en circulación y el market cap es 1 millón, pero el FDV es 100 millones. Los inversores iniciales obtienen 20 veces de rentabilidad, lo que genera presión de venta al desbloquear tokens. Es irracional que el FDV supere al MC al desbloquear, ya que puede provocar ventas masivas y caídas drásticas de precios. Esto explica la corrección de DeFi el último año, peor que el rendimiento del mercado cripto, pues la mayoría de proyectos DeFi se financian y el precio cae al desbloquear tokens.
TVL representa los activos líquidos de los protocolos DeFi, es decir, el total de tokens bloqueados en el fondo de capital. Cuanto mayor el TVL, más fondos recaudados y mayor potencial del proyecto. Puedes consultar cambios de TVL y flujos recientes de tokens bloqueados de protocolos DeFi en DeFi Llama.
Tres indicadores de TVL comunes:
Total locked value (TVL): Cuanto mayor el TVL, mejor el protocolo DeFi
Market cap (Mcap) / TVL: Cuanto menor el ratio, mayor potencial de mercado
Trading volume (VOL) / TVL: Cuanto mayor el ratio, mejores rentabilidades
Los ingresos son las tarifas totales pagadas por usuarios, mientras que el protocol revenue es la parte destinada a los holders de tokens. Al calcular el protocol revenue, hay que considerar las estrategias de negocio de cada proyecto. Para ilustrar, tomamos los NFT como ejemplo:
Play to Earn: Axie Infinity
Axie Infinity, juego NFT basado en Ethereum lanzado por Sky Mavis en 2018, permite a los usuarios ganar tokens de gobernanza luchando y completando tareas. Este juego impulsó la tendencia Play-to-Earn (P2E). Según CryptoSlam, Axie Infinity ha superado los 1 000 millones en ventas, siendo el primer juego blockchain NFT en lograrlo. Los ingresos por ventas de NFT son el pilar del proyecto.
El 100 % del protocol revenue de Axie Infinity va a los holders de tokens. Técnicamente, protocol revenue y valor del token cambian proporcionalmente. Al comparar protocol revenue o ratios PE, es esencial entender el funcionamiento de los proyectos.
El modelo P2E se popularizó en juegos NFT, donde los jugadores reciben recompensas NFT y pueden convertir los activos en el mundo real.
Move to Earn: STEPN
STEPN se basa en el modelo dual-token + NFT de Axie Infinity. Incluye mecanismo de doble token, sistema de reproducción y energía, con GST (Green Satoshi Token), GMT (Green Metaverse Token) y zapatillas NFT.
STEPN conecta Web3 con el mundo real y permite a los usuarios ganar dinero corriendo con zapatillas virtuales.
Sus fundadores diseñaron el prototipo y concepto en una noche. En este modelo, los holders de zapatillas NFT virtuales ganan recompensas en tokens al completar tareas de running. Tras su creación, STEPN quedó en cuarto lugar en la Solana Ignition Hackathon Gaming Track y recibió una ronda inicial de 5 M $ liderada por Sequoia en diciembre de 2021.
En abril, STEPN reportó 26 M $ de ingresos en el primer trimestre. Cuenta con más de 1 millón de descargas globales y una capitalización estimada de 1 000 millones, además de inversiones de Binance. Según datos on-chain en Dune, se crearon entre 4 000 y 5 000 pares de zapatillas NFT cada día en la última semana de abril.
Hasta mayo de 2022, STEPN registró 800 000 usuarios activos diarios (DAU) y 3 millones mensuales (MAU). Según TechCrunch, los ingresos diarios de STEPN son de 3 M $ a 5 M $, y los mensuales alcanzan 10 M $.
Los datos evidencian un protocol revenue considerable de STEPN, superando a otras empresas unicornio en DeFi, GameFi y Web3. En la etapa inicial, GMT destacó con un aumento de 40 veces en 50 días, de 0,1 $ el 10 de marzo a 4 $ el 30 de abril. Los datos fundamentales son sólidos y los inversores muestran gran entusiasmo en este mercado alcista, lo que impulsa el precio del token. Es un ejemplo relevante. Sin embargo, tras el anuncio de subida de tasas por la Fed, el capital salió, la tendencia cambió, el MAU disminuyó y el precio de GMT cayó.
Si solo analizamos los fundamentales, es una buena oportunidad de compra, pero el punto de venta es difícil de determinar. Además del análisis fundamental, es crucial emplear estrategias de entrada y salida y disciplina de trading.
Los detalles de las transacciones pueden consultarse en la blockchain. Entre los exploradores, Etherscan es el principal de Ethereum, donde el flujo de fondos de cada transacción es transparente y rastreable.
Por ejemplo, con el token SHIBA INU, puedes ver la asignación de tokens, las direcciones de billeteras de holders, el suministro total y el número total de holders.
Token Terminal estandariza datos cripto con referencia a indicadores del mercado de acciones tradicional, facilitando el análisis del valor de blockchains y aplicaciones descentralizadas. Incluye métricas como market cap total, market cap en circulación, ratio precio-ventas, ratio precio-ganancias, volumen de trading, total value locked, volumen total de productos, ingresos, protocol revenue, coste y gasto, revenue total, entre otras. Ofrece datos originales descargables y permite análisis rápido y preciso gracias a filtros y funciones de visualización.
En el ejemplo de Axie Infinity, puedes consultar market cap total, market cap en circulación, ratio precio-ganancias y volumen de trading, para realizar análisis competitivo, análisis de datos y comparación de métricas entre proyectos similares.
Dune Analytics es una plataforma gratuita y potente de análisis blockchain, donde puedes extraer datos de Ethereum usando SQL o buscar tokens directamente. Los datos permiten crear gráficos visuales. Simplifica la búsqueda de datos, es fácil de usar y presenta resultados visuales.
Por ejemplo, puedes consultar en Dune cuántos nuevos usuarios tiene STEPN cada día y visualizar la tendencia de precios en un periodo determinado.
Incluye noticias que afectan el mercado positiva o negativamente. En la economía real, el entorno influye tanto en el mercado de acciones como en las criptomonedas, por el flujo financiero. Factores relevantes en cripto son actualizaciones importantes, cotización en exchanges, fallos de contratos, etc. El evento más destacado es el ciclo de halving de Bitcoin cada cuatro años. Cada halving marca un periodo de reversión de fondo, por lo que puede usarse como referencia de noticias para el mercado global.
[Ciclo de halving de Bitcoin cada cuatro años]
Lanzamiento de Bitcoin: 3 de enero de 2009 Recompensa por bloque: 50 BTC
Primer halving: 28 de noviembre de 2012 Recompensa por bloque: 25 BTC
Segundo halving: 9 de julio de 2016 Recompensa por bloque: 12,5 BTC
Tercer halving: 12 de mayo de 2020 Recompensa por bloque: 6,25 BTC
Cuarto halving: previsto en 2024 Recompensa por bloque: 3,125 BTC
Por Trading View
En mercados alcistas, las ventas masivas son menos probables. Los whale suelen almacenar fondos en billeteras frías para mayor seguridad. En mercados bajistas, pueden vender grandes cantidades para evitar pérdidas. Si el balance de un exchange aumenta, puede ser señal de venta masiva y caída de precios.
Para consultar transacciones de billeteras whale, puedes usar Whale Alert, plataforma de análisis de datos, donde se identifican grandes movimientos en varias monedas. Esto es solo una señal de tendencia futura y no debe considerarse consejo de inversión.
Por Whale Alert X
Ventajas
Ayuda a identificar puntos de inflexión en cambios de tendencia
Permite captar información y tendencias en tiempo real
Facilita la identificación de objetivos de inversión adecuados
Evita ventas irracionales por pánico
Desventajas
Los datos pueden ser manipulados
No existe una introducción estandarizada ni información pública completa, dificultando la identificación de datos auténticos.
Algunos datos del equipo pueden estar ocultos o ser falsos.
La recopilación y el análisis de datos requiere mucho tiempo y esfuerzo
Las herramientas de análisis fundamental de los mercados financieros tradicionales no resultan aplicables al sector cripto emergente. Por ello, se han desarrollado herramientas auxiliares. Toda la información se registra y publica en la blockchain por su naturaleza abierta, aunque el uso de estas herramientas depende de aplicaciones para recopilar datos.
Las fuentes de datos de las plataformas de análisis no pueden ser completamente precisas y las noticias pueden ser falsificadas fácilmente, especialmente porque la mayoría de los inversores cripto están dispersos globalmente, lo que dificulta la regulación. Incluso ante disputas, es muy complicado resolverlas legalmente.
Actualmente, no existen modelos de datos avanzados ni criterios de evaluación para el análisis fundamental de criptomonedas como en finanzas tradicionales. Hay margen de mejora en las herramientas. Sin embargo, si los inversores logran tomar decisiones informadas y racionales explorando los fundamentos de un proyecto y usando mejores modelos y criterios, el análisis fundamental sigue siendo un método válido para la evaluación.
Los proyectos de criptomonedas han comenzado a prosperar a partir de 2020. Desde entonces, han surgido aplicaciones más diversas e innovadoras. Sin embargo, el mercado cripto es altamente volátil, con riesgos y oportunidades coexistiendo. Crear tu propio modelo de análisis fundamental te permitirá tomar decisiones de inversión de forma disciplinada. Dada la alta volatilidad y el riesgo inherente a la inversión cripto, un modelo de análisis bien estructurado fortalecerá tu estrategia de trading.
Esto no es un consejo de inversión. Esta información se proporciona únicamente con fines informativos y no debe interpretarse como una recomendación para comprar, vender o mantener ningún activo. El trading de criptomonedas implica un riesgo de pérdida.
Los servicios de Gate US pueden estar restringidos en ciertas jurisdicciones. Para más información, consulta nuestras divulgaciones legales: https://www.gate.com/en-us/legal/disclosures
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