資金情緒回暖，ETF 連續五周淨流入

從資金層面看，Bitcoin 並未出現典型熊市特徵。根據 SoSoValue 數據，美國比特幣現貨 ETF 上周淨流入 6.03 億美元，已連續五周錄得正流入，表明機構資金仍在加倉。尤其是貝萊德（BlackRock）旗下 ETF 佔比近半，是本輪資金推動的關鍵動力源。

鏈上數據顯示，大額地址（鯨魚）在 102,000–103,000 美元區間持續建倉，顯示他們對中短期走勢仍保持信心。雖然總流入金額低於 4 月中旬的高峯期，但趨勢尚未發生根本性逆轉。

技術形態分析：日線收陽，短線試探反彈

從 K 線結構看，5 月 19 日出現三連陰後首次收出實體陽線，價格企穩於 103,000 美元之上，暗示市場在該區域存在明顯買盤。

1. 移動均線：價格在 10 日線下方震蕩徘徊，短線需突破 105,000 美元壓力位才可確認趨勢反轉。
2. 布林帶：下軌向下開口收斂，中軌正在轉平，預示波動率下降，市場即將選擇方向。
3. MACD：仍處於死叉，但柱狀圖縮短，說明空頭動能正在減弱。

多空持倉分析：市場觀望情緒上升

根據 CoinGlass 數據，目前 BTC 多空比接近 1:1，顯示市場分歧較大，短期方向不明確。

• 多頭不敢追漲：部分交易者擔心反彈是假動作，選擇觀望或輕倉進場。
• 空頭開始止盈：在 103,000 美元附近已有部分空單平倉，提供一定支撐。
• 波動率指數（BVOL）：仍處於相對低位，說明市場缺乏一致性預期，投資者普遍謹慎。

鏈上數據：交易活躍度回升

區塊鏈瀏覽器數據顯示：

• 鏈上活躍地址數 有所上升，過去 24 小時新增地址數回到 90 萬以上，意味着散戶活躍度回暖。
• 平均轉帳金額 小幅上升，說明資金體量逐步增加，非小額轉帳比重提升。
• 礦工賣壓暫緩：近三日礦池流出 BTC 數量顯著下降，減輕市場拋壓。

這些數據綜合指向市場動能正在溫和恢復，短線或有震蕩上行的基礎。

風險提示與策略建議

盡管市場有初步止跌跡象，但尚未看到決定性反轉信號。對於新手投資者，可考慮以下策略：

• 等待結構確認：如價格突破 105,500 美元，並伴隨成交量放大，可適當輕倉跟進。
• 控制槓杆比例：短期波動加劇階段避免高槓杆操作，以防爆倉風險。
• 設置止損點：若價格重新跌破 101,500 美元，應果斷止損，避免深套。
• 關注鏈上情緒：善用網站如 CryptoQuant、Glassnode 獲取實時鏈上指標，輔助判斷市場階段。

小結

5 月 20 日 Bitcoin 小幅收漲，打破連續下跌格局，爲市場注入短期信心。盡管多空雙方仍在膠着，主力資金與鏈上行爲已顯現溫和復蘇跡象。短線震蕩行情或將延續，新手應注重風控與節奏控制，在趨勢確立前避免重倉操作。持續關注 ETF 資金流向、關鍵支撐阻力位置變化及鏈上信號，是把握市場脈動的關鍵。