Wie sieht die Zukunft von ETH im Hinblick auf den Merge aus?

(TL;DR)

Nach jahrelangen Versprechungen für den lang erwarteten “Merge” des Ethereum-Netzwerks markierte der 15. September den historischen Tag, an dem die Implementierung erfolgreich durchgeführt wurde und der Konsensmechanismus der Blockchain endlich von PoW (Proof-of-Work) auf PoS (Proof-of-Stake) umgestellt wurde. Doch wie geht es nun mit dem Netzwerk weiter, nachdem dieses Ziel erreicht wurde?

Einfach ausgedrückt war der Merge der Ethereum-Blockchain der Übergang des Netzwerks vom PoW-Konsensmechanismus zu PoS - im Wesentlichen der Übergang der Blockchain in eine effizientere, leistungsfähigere und umweltbewusstere Zukunft. Auf einer komplexeren Ebene stellt der Merge den Zusammenschluss von Ethereums ursprünglicher Ausführungsschicht, dem Mainnet, das seit der Geburt des Netzwerks existiert, und einer neuen Proof-of-Stake-Konsensusschicht dar, die auch als Beacon Chain bezeichnet wird.

Die Beacon Chain arbeitet mit dem ursprünglichen Mainnet zusammen und soll das energieintensive Mining überflüssig machen sowie die Stärkung und Sicherung des Netzwerks durch gestackte Ethereum-Token ermöglichen. Die Beacon Chain existierte jedoch schon vor dem Merge und wurde parallel zum ursprünglichen Mainnet betrieben, das damals noch durch den PoW-Mechanismus gesichert war, um die Technologie zu testen und ihre Eignung für das gesamte Netzwerk festzustellen. Nun, da die beiden zu einer einzigen Kette verschmolzen sind, wurde der frühere, wohl archaische PoW-Konsensmechanismus vollständig aufgegeben und der Weg für eine PoS-Zukunft für das Ethereum-Netzwerk geebnet. Mit dem Merge soll auch das Gesamtangebot des Ethereum-Tokens verringert werden, indem deflationäre Tokenomics-Mechanismen durchgesetzt werden, die darauf abzielen, das Angebot zu verringern und den Wert des Vermögenswertes zu erhöhen.

Neben der Freisetzung überlegener Mining- und Sicherheitsfähigkeiten verbessert der Merge auch die Gesamtfunktionalität des Ethereum-Netzwerks, indem er seine Skalierbarkeit deutlich erhöht. Als ein Netzwerk, das in der Vergangenheit von Skalierbarkeitsproblemen wie Netzwerküberlastung und wucherischen Gasgebühren unter volatilen Marktbedingungen geplagt wurde, wird die überlegene Skalierbarkeit, die der neue PoS-Konsens bietet, den Netzwerknutzern eine höhere Effizienz und erschwinglichere Gasgebühren bieten, die nicht so leicht von Marktbedingungen und Netzwerküberlastung beeinflusst werden. Ebenso bietet der Merge den Ethereum-Entwicklern die Möglichkeit, später Mechanismen zur Verbesserung der Skalierbarkeit einzuführen, wie z. B. Sharding, was die Effizienz und Nutzbarkeit des Ethereum-Netzwerks insgesamt weiter verbessern wird.

In der Vergangenheit war Ethereum bekannt für die vielen Netzwerk-Forks, die als Mittel zur Verbesserung des Netzwerks eingesetzt wurden, indem verschiedene Funktionen und Mechanismen auf das gesamte Ethereum-Ökosystem übertragen wurden. Dieser Fork-Prozess wird typischerweise als “Bifurkation” bezeichnet, d.h. der Prozess, bei dem sich etwas in separate Zweige oder Kanäle aufspaltet, um eine Trennung zwischen verschiedenen Funktionen zu schaffen. Stellen Sie sich eine Gabelung wie eine Straße vor, die sich in zwei getrennte Ausgänge gabelt - obwohl beide Teile derselben Straße sind, führt jede Gabelung zu einem anderen Ziel.

Im Laufe seiner Geschichte hat Ethereum eine Vielzahl von Abzweigungen erlebt, von denen einige dazu dienten, die Beacon-Kette auf den Merge vorzubereiten. Am 6. September 2022 stellte Ethereum das Bellatrix-Upgrade vor, mit dem die Beacon Chain für den Merge fertiggestellt werden soll. Zu diesem Zweck wurden mit dem Bellatrix-Upgrade die Validator-Strafen für Inaktivität und Slash-Vergehen auf ihre vollen Werte angehoben; außerdem wurden mit dem Bellatrix-Upgrade die Fork-Choice-Regeln aktualisiert, um den Übergang vom letzten PoW-Block zum ersten PoS-Block zu erleichtern.

Nach dem erfolgreichen Zusammenschluss des Ethereum-Netzwerks am 15. September erlebte der Ethereum-Token einen beispiellosen Wertverlust von 7 %, der sich im weiteren Verlauf der Woche fortsetzte und zu einem Gesamtverlust von 24,03 % über die gesamte Woche führte. Dieser bemerkenswerte Bewertungsrückgang führte zu einer gemischten Stimmung von Bullen und Bären, da einige Investoren versuchten, die Nachrichten zu verkaufen und Gewinne zu erzielen, während andere sich dafür entschieden, an ihren Ether festzuhalten. Es überrascht nicht, dass dies die Analysten gespalten hat und zu einer Reihe von unterschiedlichen Hypothesen über die Zukunft von Ethereum geführt hat.

Als Folge der verschiedenen strukturellen Änderungen, die der Merge im Netzwerk eingeführt hat, haben einige Analysten festgestellt, dass der Futures-Markt für Ethereum nun eng an die Staking-Renditen gebunden ist (Belohnungen, die man erhält, wenn man ETH für bestimmte Zeiträume sperrt, um Transaktionen im Rahmen des PoS-Konsensmechanismus zu verifizieren). Dies wiederum bedeutet, dass je höher die Staking-Rendite, desto größer die Anzahl der Staker und desto stärker die Nachfrage nach dem Verkauf und dem Shorting von Futures. Dies liegt daran, dass diejenigen, die ETH einsetzen, ihre eingesetzten Mittel bis zur Shanghai-Gabelung, die für Mitte 2023 erwartet wird, nicht abheben können, wodurch die Staker anfällig für potenzielle Preiseinbrüche sind. Um sich davor zu schützen, gehen Analysten davon aus, dass Staker ihr ETH-Engagement wahrscheinlich durch den Verkauf von an Ethereum gebundenen Futures-Kontrakten absichern werden.

Aus einer eher pessimistischen Perspektive haben verschiedene Analysten jedoch die Hypothese aufgestellt, dass die Einführung von noch deflationäreren Tokenomic-Strukturen in das Ethereum-Netzwerk durch den Merge zu einem signifikanten langfristigen Preiswachstum führen wird. Mike McGlone, Analyst bei Bloomberg Intelligence, hat prognostiziert, dass Ethereum das vierte Quartal zwischen 4.000 und 4.500 US-Dollar abschließen wird. Auch ein Bericht von Kaiko, der am 1. August 2022 veröffentlicht wurde, geht davon aus, dass der Marktanteil von Ethereum am Handelsvolumen zum ersten Mal in der Geschichte 50 % der Parität mit Bitcoin erreichen wird, da Ethereum im Juli aufgrund erheblicher Zuflüsse in den Spot- und Derivatemarkt Bitcoin überholte.

Während Ersteres eine potenziell unsichere Zukunft für Staker signalisieren könnte, bleibt die allgemeine Stimmung für Ethereum weiterhin optimistisch, da das Netzwerk weiter aufgerüstet wird und sich für die Zukunft rüstet.

Autor： Matthew Webster-Drowsing, Gate.io Researcher, übersetzt von Cedric.P
Dieser Artikel gibt nur die Meinung des Forschers wieder und stellt keine Investitionsempfehlungen dar. Gate.io behält sich alle Rechte an diesem Artikel vor. Die Wiederveröffentlichung des Artikels ist erlaubt, sofern Gate.io genannt wird. In allen anderen Fällen werden rechtliche Schritte aufgrund von Urheberrechtsverletzungen eingeleitet.