灰度2025年Q1严选：20个具有高yükseliş潜力的Token

Kısa ve öz
2024 Q4'te kripto piyasası önemli ölçüde yükselişe geçti ve FTSE/Grayscale Crypto Sectors endeksi güçlü bir piyasa performansı sergiledi. Artış büyük ölçüde ABD seçim sonuçlarına olumlu tepkinin bir yansımasıdır.

Akıllı sözleşme platformu alanında rekabet hala şiddetli. Bu alanda lider Ethereum, ikinci en büyük rakibi Solana'nın piyasa değerinin gerisinde kalıyor ve yatırımcılar Sui ve The Open Network (TON) gibi diğer Layer 1 ağlarına da giderek daha fazla ilgi gösteriyor.

Grayscale Araştırma, Top 20 token listesini güncelledi. Bu liste, kripto para endüstrisinin çeşitlendirilmiş varlıklarını temsil eder ve bu varlıkların önümüzdeki bir çeyrekte yüksek potansiyele sahip olabileceğini gösterir. 2025 Q1'de eklenen varlıklar arasında HYPE, ENA, VIRTUAL, JUP, JTO ve GRASS bulunmaktadır. Top 20 listesindeki tüm varlıklar yüksek fiyat oynaklığına sahiptir ve yüksek risk olarak değerlendirilmelidir.

Grayscale Kripto Sektörleri Endeksi

Grayscale Crypto Sectors, yatırılabilir dijital varlıkların kapsamını ve temel teknolojiyle ilişkisini anlamak için kapsamlı bir çerçeve sunar. Bu çerçeve temel alınarak FTSE Russell ile işbirliği yapılarak Grayscale tarafından FTSE Grayscale Crypto Sectors endeks serisi geliştirildi ve kripto varlıkları ölçmek ve izlemek için kullanıldı (Şekil 1). Grayscale Araştırma, bu endeksi dijital varlık piyasası analizlerine dahil etti.

Resim
Şekil 1: 2024 Grayscale Kripto Sektörleri Endeksi'nin pozitif getirisi

Kripto para birimlerinin değerlemesi 2024 yılının dördüncü çeyreğinde yükseldi, bu genellikle ABD seçim sonuçlarına piyasanın olumlu tepkisinden kaynaklanmaktadır. Kripto para birimi endüstrisi piyasa endeksi (CSMI) verilerine göre, bu çeyrekte endüstri toplam değeri 1 trilyon dolardan 3 trilyon dolara yükseldi. Aşağıdaki 2. grafik, kripto para birimi toplam değerini çeşitli geleneksel kamu ve özel pazar varlık sınıflarıyla karşılaştırır. Örneğin, günümüz dijital varlık endüstrisinin değeri, küresel enflasyon endeksli tahvil pazarının değerine yaklaşık olarak eşittir - ABD yüksek getirili tahvil piyasasının iki katından fazladır, ancak hala küresel hedge fonu endüstrisinden veya Japon hisse senedi piyasasından çok daha düşüktür.

Resim
Şekil 2: 2024 yılının dördüncü çeyreğinde kripto para piyasa değeri 1 trilyon dolar arttı

Değerlemeler arttığı için, birçok yeni token GreyScale Crypto Sectors çerçevesinin dahil etme kriterlerine uyuyor (bu çerçevenin çoğu token için en düşük piyasa değeri gereklilikleri 100 milyon dolar). Bu çeyrekte yeniden dengeleme yapıldı ve GreyScale endeks serisine 63 yeni varlık eklendi, toplamda 283 token içeriyor. Tüketici ve kültür alanları en fazla yeni token eklenen kategoriler oldu, bu da Meme coin'lerinin sürekli güçlü getirisini ve oyun ve sosyal medya ile ilgili çeşitli varlıkların değer artışını yansıtıyor.

Piyasa değerine göre, Crypto Sectors'teki en büyük yeni varlık Mantle'dir, bu, şu anda minimum likidite gereksinimlerini karşılayan bir Ethereum Layer 2 protokolüdür.
Akıllı sözleşme platformu rekabeti

Akıllı sözleşme platformu alanı, dijital varlık endüstrisindeki en rekabetçi alt pazar olabilir. 2024, lider Ethereum için bir kilometre taşı yılıdır - Ethereum, Amerikan spot borsası işlem ürünleri (ETP) onayını alarak ve büyük bir yükseltme yaparak önemli bir gelişme kaydetti - ancak ETH bazı rakipleri gibi performans göstermeyebilir, örneğin Solana, bu alandaki ikinci en büyük varlık. Yatırımcılar ayrıca Sui gibi yüksek performanslı blok zinciri ve Telegram platformuyla entegre olan TON gibi diğer L1 ağlara da dikkat çekiyor.

Uygulama geliştiricileri için altyapı oluşturma söz konusu olduğunda, akıllı sözleşme blok zincirlerinin mimarları çeşitli tasarım seçenekleriyle karşı karşıyadır. Bu tasarım seçimleri, "Blockchain İmkansız Üçgeni"ni oluşturan üç faktörü etkiler: ağ ölçeklenebilirliği, ağ güvenliği ve ağ ademi merkeziyetçiliği. Örneğin, ölçeklenebilirliğe öncelik vermek genellikle yüksek işlem hacmi ve düşük ücretler (örneğin Solana) olarak kendini gösterirken, ademi merkeziyetçilik ve ağ güvenliğine öncelik vermek daha düşük verime ve daha yüksek ücretlere (örneğin Ethereum) yol açabilir. Bu tasarım seçimleri farklı blok süreleri, işlem hacmi ve ortalama işlem ücretleri ile sonuçlandı (Şekil 3).

Resim
Grafik 3: Akıllı sözleşme platformunun farklı teknik özellikleri vardır.

Tasarım seçimleri ve ağın avantajları ve dezavantajları ne olursa olsun, akıllı sözleşme platformu değerini ürettiği ağ ücret gelirlerinden türetir. Diğer göstergelerin (toplam TVL gibi) de önemli olduğu göz önüne alındığında, ücret geliri, bu pazarın alt bölümünde Token değer birikimini sağlayan ana itici güç olarak görülebilir (ilgili okuma: Değer Savaşı: Akıllı Sözleşme Platformunda).

Şekil 4'te gösterildiği gibi, akıllı sözleşme platformu ücret geliri ile piyasa değeri arasında istatistiksel bir ilişki bulunmaktadır. Ağ tarafından ücret geliri üretme yeteneği ne kadar güçlü olursa, ağın token yakma veya stake ödülü şeklinde değerini ağa aktarma yeteneği de o kadar güçlü olur. Bu çeyrekte, Grayscale Araştırması'nın Top 20 token listesi arasında ETH, SOL, SUI ve OP gibi bazı akıllı sözleşme platformu tokenları yer almaktadır.

Resim
Şekil 4: Tüm akıllı sözleşme platformları ücret gelirleri için yarışıyor

Grayscale Araştırma Top 20 jeton listesi

Her çeyrekte, Grayscale Araştırma ekibi, FTSE/Grayscale Crypto Sectors serisi endeksinin yeniden dengeleme süreci için yüzlerce dijital varlığı analiz eder. Bu sürecin ardından, Grayscale Araştırma, Crypto Sectors alanında ilk 20 varlık listesini oluşturur. İlk 20, Crypto Sectors üzerinde çeşitlendirilmiş varlıkları temsil eder ve bu varlıklar gelecek çeyrekte yüksek potansiyele sahip olabilir (Şekil 4). Listelerin seçilmesi, ağ yükselişi/uygulama, yaklaşan katalizörler, temel sürdürülebilirlik, Token değerlemesi, Token arz enflasyonu ve potansiyel kuyruk riski gibi bir dizi faktörü bir araya getirir.

2025 Q1, Grayscale, en azından aşağıdaki üç temel pazar temasından birini içeren Tokenlere odaklanacak:

ABD seçimleri ve bunun merkezi olmayan finans (DeFi) ve teminat gibi alanlardaki düzenlemeler üzerindeki potansiyel etkisi hakkında, özellikle.

Merkezi Olmayan AI teknolojisinin sürekli olarak gelişmesi ve AI ajanlarının blok zinciri içinde kullanımı;

Solana ekosisteminin büyümesi.

Bu konulara dayalı olarak, aşağıdaki altı varlık 2025'in ilk çeyreğindeki En İyi 20 listesine eklendi:

Hyperliquid (HYPE): Hyperliquid, L1 blockchain destekli bir on-chain finans uygulaması olan bir blok zinciridir. Ana uygulaması, tamamen on-chain ancak sipariş defterine sahip olan merkezi olmayan bir vadeli işlem borsası (DEX)dir.

Ethena (ENA): Ethena protokolü, yeni bir stabil kripto para birimi USDe'ye evrilmiştir ve genellikle Bitcoin ve Ethereum'un hedge pozisyonlarıyla desteklenmektedir. Özellikle protokol, Bitcoin ve Ethereum'un uzun pozisyonlarını ve aynı varlıkların perpetual futures sözleşmelerinin kısa pozisyonlarını elinde bulundurur. Bu token'ın staking versiyonu, spot ve vadeli fiyatlar arasındaki farktan getiri sağlar.

Virtual Protocol (VIRTUAL): Virtual Protocol, Ethereum L2 ağı Base üzerinde yapay zeka temsilcileri oluşturmayı amaçlayan bir platformdur. Bu yapay zeka temsilcileri, insan kararlarını taklit etmeyi ve görevleri otomatik olarak yerine getirmeyi amaçlar. Bu platform, tokenleştirilmiş yapay zeka temsilcilerinin oluşturulmasına ve ortak sahipliğine izin verir, bu temsilciler çevreleri ve diğer kullanıcılarla etkileşime girebilir.

Jupiter (JUP): Jupiter, Solana'daki önde gelen DEX agregatörüdür ve ağda en yüksek TVL'ye sahiptir. Perakende işlemcilerin Solana üzerinden kripto para piyasasına giderek daha fazla girmesi ve Solana tabanlı memecoin ve AI proxy tokenleri etrafında spekülasyon faaliyetlerinin artmasıyla, Jupiter'ın bu hızla büyüyen piyasadan tamamen faydalanabileceğine inanıyoruz.

Jito (JTO): Jito, Solana üzerinde bir likidite protokolüdür. Jito'nun son bir yılda benimsenme oranı büyük ölçüde arttı ve kripto para sektöründe en iyi mali duruma sahip olup, 2024 yılında gelirleri 550 milyon doları aşmaktadır.

Grass (GRASS): Grass, merkezi olmayan bir veri ağıdır ve kullanıcılara kullanılmayan internet bant genişliğini paylaşma yoluyla ödül verir. Bu bant genişliği, çevrimiçi verileri yakalamak için kullanılır ve daha sonra yapay zeka şirketlerine ve geliştiricilere satılarak makine öğrenme modellerini eğitmek için etkili bir şekilde ağ veri yakalama yapar ve kullanıcıları tazmin eder.

Resim
Şekil 5: İlk 20 arasına DeFi uygulamaları, yapay zeka temsilcileri ve Solana ekosistemi de dahildir.

Not: Gölge, ilerideki çeyrek (2025 yılı 1. çeyrek) için yeni Token'ları temsil etmektedir. "*", Crypto Sektörleri endeksine dahil edilmemiş ilgili alan varlıklarını gösterir. Kaynak: Artemis, Grayscale Investments. Veriler 20 Aralık 2024 tarihine kadar olan dönemi kapsamaktadır ve sadece referans amaçlıdır. Varlıklar değişebilir. Varlıklar değişebilir. Grayscale ve bağlı şirketleri ve müşterileri, bu makalede tartışılan dijital varlıklara sahip olabilir. Tüm Top 20 varlık yüksek fiyat dalgalanmalarına sahiptir ve yüksek riskli varlıklar olarak kabul edilmelidir.

Yukarıda bahsedilen yeni konuların yanı sıra Grayscale, Ethereum'un ölçeklendirme çözümleri, tokenleştirme ve merkezi olmayan fiziksel altyapı (DePIN) gibi geçen birkaç çeyreğin konularını hala olumlu buluyor. Bu konular hala Optimism, Chainlink ve Helium gibi Top 20 protokollerinde yansıtılıyor.

Bu çeyrekte, Celo'yu İlk 20'den çıkardık. Grayscale Araştırma, bu projelerin hala kripto ekosisteminin önemli bir parçası olduğunu düşünmeye devam ediyor. Ancak, revize edilmiş İlk 20 listesi gelecek çeyrekte daha çekici yatırım getirileri sunabilir.

Kripto varlık yatırımları risk içerir ve bazı riskler kripto varlık sınıfına özgüdür, bu da akıllı sözleşme açıkları ve düzenleyici belirsizlikleri içerir. Ayrıca, Top 20'deki tüm varlıklar yüksek volatiliteye sahiptir ve yüksek riskli olarak kabul edilmelidir, bu nedenle tüm yatırımcılar için uygun değildir. Varlık sınıfının riskleri göz önüne alındığında, dijital varlık yatırımları portföy bağlamında ve yatırımcının finansal hedeflerini dikkate alarak yapılmalıdır.