Powell's hawkish speech dealt a heavy blow to rate cut expectations, and the financial markets saw a withdrawal

Kaynak: Cailian Press

Yazar: Xiaoxiang

Finance Association News, November 15th (Editor Xiaoxiang) With the latest speech by Federal Reserve Chairman Powell in the early hours of Friday Beijing time, stating that the Federal Reserve is not eager to cut interest rates in a strong economy, this hawkish statement quickly caused a huge uproar in global markets.

Powell'un konuşmasından sonra, ABD hisse senedi piyasası neredeyse gün içi düşük seviyelerine yakın bir kapanış yaparken, dolar ve ABD tahvil getirileri birlikte yükseldi, ICE dolar endeksi bir yılın en yüksek seviyesini kaydetti. Tüccarlar, Aralık ayında Fed'in faiz indirme olasılığını önceki günkü%80'lik seviyeden%50 civarına düşürdü, bu da önceki günün TÜFE açıklama günüyle keskin bir kontrast oluşturdu.

Powell, bugün Dallas Fed'in ev sahipliğinde yerel iş liderleriyle yapılan bir diyalogda şunları söyledi: 'Ekonomi, acil olarak düşüşFaiz Oranı gerektiren herhangi bir sinyal vermedi, daha iyi ekonomik durum, kararlarımızı dikkatli bir şekilde yapma yeteneğimize sahip olmamızı sağlıyor'.

Enflasyon açısından, Powell, "Enflasyon oranının uzun vadeli hedefimiz olan %2'ye daha yaklaştığını, ancak henüz gerçekleşmediğini belirtti. Bu görevi tamamlamaya kararlıyız; işgücü piyasasının nispeten dengeli olduğu ve enflasyon beklentilerinin iyi bir şekilde ankerlendiği durumda, enflasyon oranının zaman zaman dalgalanmalar göstereceği ancak genel olarak %2'lik hedefe doğru düşmeye devam edeceğini öngörüyorum" dedi.

Enflasyonla mücadele etmek için, geçen yıl Fed, Faiz Oranı'nı son 20 yılın en yüksek seviyesine yükseltti ve ardından bir yıldan fazla süreyle bu seviyede sabit tuttu, fiyat baskısının geri dönmemesini sağlamak için. 2023 yılı ortasından bu yana, ABD enflasyonu belirgin bir şekilde düşse de, fiyat yükselişinin yavaşlaması bazen dengesiz olabiliyor, son iki ayda da olduğu gibi.

Buna karşılık, Powell, Fed'in politika Faiz Oranı yolu'nun, yakında yayımlanacak verilere ve ekonomik görünümün gelişimine bağlı olacağını ve geçmiş iki yılda sürekli düşmekte olan konut dahil olmayan mal ve hizmet enflasyonunun temel göstergelerini yakından takip edeceklerini tekrar vurguladı.

Fed, son iki toplantısında faizleri düşürdü, önce Eylül ayında güçlü bir şekilde 50 baz puan indirerek, o sırada işgücü piyasasının zayıflama belirtileri gösterdiği işaret edildi. Geçen haftaki toplantıda yetkililer BenchmarkFaiz Oranı'nı tekrar 25 baz puan düşürerek, %4.5-%4.75 aralığına çektiler.

Fed'in bir sonraki toplantısı 17-18 Aralık tarihlerinde yapılacak. Powell, son konuşmasında Aralık toplantısında faiz indirme olasılığı hakkında yorum yapmadı. Ancak ilgili açıklamaları açıkça gelecek ay faiz indirme beklentilerini olumsuz etkiledi. CME'nin Fed izleme aracı, Fed'in gelecek ay Faiz Oranı'nı üç kez düşürme becerisini tekrar bir 50/50 şansa dönüştürdüğünü gösteriyor.

Ancak keskin piyasa tüccarları şüphesiz hızla harekete geçiyor.

Küresel pazar "yeni bir fırtına" ile karşı karşıya

Çoğu vadeli ABD Hazine tahvilinin getirisi, dün gece Powell'ın konuşmasından sonra arttı, özellikle kısa vadeli tahvil getirileri hızla yükseldi, 2 yıllık ABD Hazine tahvili getirisi kısa bir süre için 8 baz puan hızla yükselerek 4.36% 'ya ulaştı.

Amerikan ana endeksleri de düştü. Dow Jones %0.5 düştü. S&P 500 endeksi ve Nasdaq da %0.6 düşerek bu ayın en büyük günlük düşüşünü yaşadı.

Forex piyasasında, dolar ana para birimleri karşısında Perşembe günü daha da güçlendi, ICE dolar endeksi 107 seviyesinin üstüne çıkarak son bir yılın en yüksek seviyesini kaydetti ve beşinci işlem gününde art arda yükseldi.

CreditSights Amerika'nın yatırım ve makro strateji sorumlusu Zachary Griffiths, "Powell'ın konuşması daha çok şahin yönlü, para politikasıyla ilgili yaklaşımı Risk Yönetimi'ne doğru eğilimli" dedi.

"Powell's speech is hawkish," Neil Dutta, director of macroeconomic research at the Renaissance Macro Research, also pointed out, "I think they will still cut interest rates in December because the Faiz Oranı policy is still restrictive, and they hope to achieve the set Faiz Oranı neutrality. But despite this, I think Powell (and the broader Konsensüs) are complacent in terms of the economy. The downside risks in the short term are greater than people realize."

Aslında, Powell'in şahin konuşmasını bir kenara bırakırsak, son zamanlarda bir dizi ABD ekonomik verisi faiz indirimini desteklemiyor gibi görünüyor. Aşağıdaki grafikte görüldüğü gibi, ABD'nin işsizlik başvuruları altı aylık bir düşüş yaşadı, enflasyon verileri ise genel olarak beklentilerin üzerinde, ekonomik ve enflasyon durumu hala bir 'inişe' maruz kalıyor gibi görünüyor.

Murphy & Sylvest piyasa stratejisti ve kıdemli servet danışmanı Paul Nolte, son iki günün verilerine (Tüketici Fiyatları Endeksi, Üretici Fiyatları Endeksi ve haftalık işsizlik maaşı başvuruları) göre, Powell'ın da çok daha güvercin hale gelmesinin zor olduğunu belirtiyor. Tüm bilgiler, istihdamın hala önemli ölçüde arttığını, enflasyonun %2'nin üzerindeki hedefin devam ettiğini gösteriyor.

**Bu, bir soruyu da beraberinde getiriyor: Gerçekten de "Trump göreve geldiğinde Powell faiz indirimini durduracak" bir senaryo ortaya çıkarsa (şu anda Fed'in gevşeme adımlarını gelecek yılın başında yavaşlatacağı çok olası görünüyor), Powell'ı her zaman sinirlendiren "Bay Her Şeyi Bilen" ne kadar sinirlenecek?

J.P. Morgan's chief US economist Michael Feroli expects that Powell's speech may suggest that the Fed will slow down its rate cuts before March next year. He wrote, "We still believe that the FOMC may cut rates in December. But today's speech has opened the door to the possibility of slowing down the easing pace as early as January next year."