|MVRV Z-endeksi göstergesi sağlam bir 0 ekseni gösterir veya 2016'daki ikinci dipten sonra yavaş boğa örneğini takip eder| MVRV Z-Score, Bitcoin fiyatının "gerçeğe uygun değerine" göre aşırı derecede aşırı değerli mi yoksa nispeten düşük değerli mi olduğu, Bitcoin piyasasının temel göstergelerini sunmak için üç modeli kapsar. MVRV Z-Score üç önemli unsuru birleştirir: 1. Piyasa Değeri (Mavi Çizgi): Bitcoin'in mevcut fiyatının dolaşımdaki coin sayısı ile çarpımını temsil eder, bu da geleneksel piyasadaki piyasa değerine eşdeğerdir, yani hisse fiyatı ile hisse sayısının çarpımıdır. 2. Gerçekleşen Değer (Kırmızı Çizgi): Piyasa değerinden farklı olarak, gerçekleşen değer, her bir Bitcoin'in son transfer anındaki fiyata göre hesaplanır. Spesifik olarak, geçmişteki her transferde Bitcoin'in fiyatı dikkate alınır, bu fiyatlar toplanır ve ortalaması alınır ve ardından dolaşımdaki toplam jeton sayısı ile çarpılır. Hesaplama yöntemi, piyasa duyarlılığındaki anlık dalgalanmaları yumuşatmaya yardımcı olur ve daha gösterge niteliğinde uzun vadeli bir gösterge sağlar. 3. Z-skoru (turuncu çizgi): Piyasa değeri ile gerçekleşen değer arasındaki sapma derecesini test etmek için kullanılan standart sapma testidir. Bir Z-puanı, piyasa değerinin aşırı değerli veya düşük değerli olup olmadığına bakılmaksızın piyasadaki aşırı durumları belirlemeye yardımcı olur. Şekilde, 2013'teki ilk boğa piyasasının başlangıcından bu yana, Z-skorlarının en yüksek performansının art arda iki kez olduğunu ve zirvenin bir Z-skoru çukurunu başlattığını ve 9 ay boyunca 0 ekseninin altında kaldığını görebiliriz. Daha sonra, fiyat 2016'nın 4. çeyreğinde 200 MA'ya (boğa-ayı bölme çizgisi) geri döndü ve Z skoru da bir dönüm noktası başlattı, tek bir hamlede 0 ekseninin üzerine çıktı ve 2017Q2 yeni bir yüksek fiyat başlattı ve iki yıllık bir boğa piyasası döngüsü başlattı. 2018 Q1, üçüncü boğa piyasasının sonu, mevcut Z-skoru tarihteki en yüksek ikinci seviyeyi yarattı, sadece bir ay içinde en düşük seviyeye ulaştı ve Z-skoru bir kez daha 0 ekseni negatif puanının altına düştü. 21. Yıl, yeni zirveler beklendiği kadar iyi olmayan özel bir boğa-ayı geçişiydi ve Z-skoru yalnızca %60'lık bir bant yüksekliğine dokundu. Şu anda (2023 Q4), Z puanı 0 ekseninin üzerinde duruyor ve fiyatı 2016~2017 ikincil piyasa "son derece soğuk" döneminde listeleniyor, piyasa değeri kar ve zarar rekoru düşük, ancak fiyatı hala 200 MA'nın (boğa-ayı bölme çizgisi) üzerinde kalıyor. Mevcut bitcoin fiyat tepkisi 2019 ~ 2020 arasındaki gibidir ve Z skoru, 2016'daki uzun boğanın erken aşamasına oldukça benzer, bir bitcoin'in maliyet fiyatı 17.2 bin dolar civarında olan mevcut orta ve büyük madencilik çiftlikleri, tarih tekrarlanmayacak, ancak şaşırtıcı derecede benzer olacak, yaklaşan piyasa dönüşümünün başlangıcında, her zaman önce kan emdirin, sonra dibi araştırın, ada ters fonları geri döner. MVRV Z-Score kullanılarak, mevcut piyasanın piyasa dönüşümünün erken aşamasında olabileceği ve dolaşımdaki fonların yinelenmesiyle, yavaş uzun vadeli boğa/ayı piyasasının temelini ve piyasasını değiştirerek büyük büyüme/düşüşün ortaya çıkmasının daha zor olabileceği kabaca değerlendirilebilir. Ayrıca, piyasa olgunluğunun performansını da yansıtır ve sonunda piyasa olgunluk döngüsünün uzun vadeli yavaş büyümesine neden olabilir.